การ "ปลดปล่อย" ข้อจำกัดทางกฎหมาย: ก่อให้เกิดคลื่นการเสนอขายหุ้น IPO มูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์

กฎระเบียบใหม่กำลังสร้างรากฐานที่มั่นคง ลดระยะเวลาในการจดทะเบียน และเปิดประตูสู่เงินทุนต่างชาติ ตลาดหุ้นเวียดนามกำลังเผชิญกับคลื่นการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งประวัติศาสตร์ โดยคาดว่าจะระดมทุนได้มากกว่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ

Thời báo Ngân hàng•31/05/2026

Việc tháo gỡ điểm nghẽn pháp lý và rút ngắn thời gian niêm yết được kỳ vọng là 'ngòi nổ' kích hoạt làn sóng IPO trị giá 40 tỷ USD trên thị trường chứng khoán Việt Nam

คาดว่าการขจัดอุปสรรคทางกฎหมายและการลดระยะเวลาในการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จะเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการเสนอขายหุ้น IPO มูลค่ากว่า 40,000 ล้านดอลลาร์ในตลาดหลักทรัพย์เวียดนาม

เมื่อเข้าสู่ครึ่งแรกของปี 2026 ตลาดหุ้นเวียดนามกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ นักลงทุนกำลังจับตามองกระแสการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) อย่างใกล้ชิด การผสมผสานระหว่างสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้ออำนวย และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง การวางกรอบกฎหมายที่สมบูรณ์ กำลังสร้างแรงดึงดูดอย่างมากสำหรับทั้งเงินทุนในประเทศและต่างประเทศ

ขจัดอุปสรรคทางด้านระบบราชการและเปิดทางให้เงินทุนไหลเวียน

จากรายงานล่าสุดของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งชาติ (NSI) ตลาด IPO จะยังคงเฟื่องฟูต่อไปในปี 2026 แรงขับเคลื่อนหลักมาจาก พระราชกฤษฎีกา ฉบับที่ 245/2025/ND-CP: การแก้ไขเพิ่มเติมมาตราต่างๆ ของพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 155/2020/ND-CP ลงวันที่ 31 ธันวาคม 2020 ซึ่งให้รายละเอียดเกี่ยวกับการบังคับใช้มาตราต่างๆ ของกฎหมายหลักทรัพย์ ระเบียบเหล่านี้ไม่เพียงแต่จะยกระดับมาตรฐานการกำกับดูแลและความโปร่งใสของข้อมูลเท่านั้น แต่ยังเปิดโอกาสให้ธุรกิจต่างๆ เข้าถึงเงินทุนได้อย่างแท้จริงอีกด้วย

อุปสรรคสำคัญทางด้านขั้นตอนได้ถูกขจัดออกไปแล้ว เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลอนุญาตให้จดทะเบียน IPO และการจดทะเบียนหุ้นพร้อมกันได้ ระยะเวลาในการดำเนินการจดทะเบียนลดลงอย่างมากจาก 90 วัน เหลือเพียง 30 วัน การปฏิรูปครั้งนี้ช่วยให้ธุรกิจต่างๆ คว้าโอกาสในการเข้าถึงตลาดทุนและลดความเสี่ยงจากความผันผวนก่อนที่หุ้นจะเริ่มซื้อขายอย่างเป็นทางการ

นอกจากนี้ การผ่อนปรนข้อจำกัดการถือครองหุ้นของชาวต่างชาติในภาคส่วนที่ไม่จำกัดกำลังส่งสัญญาณเชิงบวก ตามข้อมูลของ NSI การเปลี่ยนแปลง "การเปิดเสรี" เหล่านี้จะช่วยเพิ่มศักยภาพในการระดมทุน ปรับปรุงสภาพคล่อง และเป็นรากฐานสำคัญสำหรับเป้าหมายในการยกระดับตลาด องค์กรคาดการณ์ว่ามูลค่ารวมของการเสนอขายหุ้น IPO ในเวียดนามอาจเกิน 40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐระหว่างปี 2026 ถึง 2028

การบรรจบกันของ "จังหวะเวลาที่เหมาะสม ทำเลที่ตั้งได้เปรียบ และความสัมพันธ์ที่ดีระหว่างบุคคล"

ประวัติศาสตร์ของตลาดหุ้นเวียดนามมักแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างก้าวกระโดดหลังจากการเสนอขายหุ้น IPO ครั้งใหญ่แต่ละครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงปี 2550-2552 (ซึ่งเกี่ยวข้องกับการที่เวียดนามเข้าร่วมองค์การการค้าโลก) และปี 2559-2561 (การเติบโตของภาคธนาคารเอกชนและภาคอสังหาริมทรัพย์)

นายฮัน ฮู เฮา ซีอีโอของไฮแม็กซ์โปร บริษัทผู้เชี่ยวชาญด้านการวิเคราะห์หลักทรัพย์ กล่าวว่า ตลาดหลักทรัพย์กำลังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของคลื่นลูกใหม่ของการเสนอขายหุ้น IPO ที่แข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยเอื้ออำนวยครบทั้งสามประการ ได้แก่ "เวลาที่เหมาะสม สถานที่ที่เหมาะสม และบุคคลที่เหมาะสม" เวียดนามได้สร้างรากฐานทางสถาบันและโครงสร้างพื้นฐานด้านการบริหาร เศรษฐกิจ ที่มั่นคง เตรียมพร้อมสำหรับยุคแห่งการเติบโตโดยมีเป้าหมายการเติบโตสองหลักในอีกห้าปีข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพที่เกิดจากบัญชีหลักทรัพย์ 12 ล้านบัญชีในปัจจุบัน (เมื่อเทียบกับ 1-2 ล้านบัญชีก่อนปี 2020) ได้เปลี่ยนหลักทรัพย์ให้กลายเป็นช่องทางเงินทุนที่มีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อเศรษฐกิจ

ดร. ตรัน ถัง ลอง รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัทหลักทรัพย์ บีไอดีวี (บีเอสซี) เน้นย้ำว่า การเสนอขายหุ้น IPO ครั้งใหญ่มีบทบาทสำคัญในการกำหนดโครงสร้างตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2568 เป็นต้นมา เงินทุนที่ระดมได้จากการเสนอขายหุ้น IPO รวมแล้วสูงถึง 40,000 ล้านดอง ซึ่งเกือบเท่ากับมูลค่าสะสมรวมในทศวรรษก่อนหน้า แสดงให้เห็นว่านักลงทุนทั้งในและต่างประเทศมีความกระตือรือร้นอย่างมากที่จะลงทุนในผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ บนดัชนี VN-Index

เสาหลักของการแปรรูปเป็นเอกชนและพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัล

การจัดหาสินค้าคุณภาพสูงจะยังคงได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งจากภาคเศรษฐกิจของรัฐในอนาคต เมื่อวันที่ 6 มกราคม 2569 ได้มีการออกมติที่ 79-NQ/TW ซึ่งเป็นการยืนยันบทบาทนำของภาคเศรษฐกิจของรัฐอีกครั้ง กระบวนการแปรรูปจะถูกเร่งรัดเพื่อปรับปรุงขีดความสามารถในการบริหารจัดการ ดึงดูดทรัพยากรทางสังคม และสร้างความมั่นใจว่ารัฐจะมีบทบาทเด่นในภาคส่วนสำคัญๆ

จากมุมมองใหม่ NSI ประเมินว่าภาคสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังเปิดโอกาสการเติบโตอย่างมหาศาล ควบคู่ไปกับแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลและการปรับปรุงกรอบกฎหมาย คาดว่าขนาดของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของเวียดนามจะเกิน 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2030 หากกลไกการบริหารจัดการและการกำกับดูแลสอดคล้องกับแนวปฏิบัติสากล

ด้วยการปรับโครงสร้างรัฐวิสาหกิจอย่างเด็ดขาด การ "ผ่อนคลาย" กรอบกฎหมาย และวิสัยทัศน์ที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล ตลาดทุนของเวียดนามจึงพร้อมที่จะเข้าสู่ช่วงการเติบโตอย่างรวดเร็ว การเสนอขายหุ้น IPO สัญญาว่าจะกลายเป็น "แรงผลักดัน" เชิงกลยุทธ์ที่ช่วยเพิ่มความน่าดึงดูดโดยรวมของตลาดการเงินในยุคการพัฒนาใหม่นี้

ที่มา: https://thoibaonganhang.vn/coi-troi-phap-ly-kich-hoat-lan-song-ipo-40-ty-usd-182799.html