เหตุใดการระดมทุนจึงเป็นไปอย่างช้าๆ?

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์จะสูง แต่เงินฝากธนาคารกลับเติบโตช้า ทำไมจึงเป็นเช่นนั้น?

ยอดเงินฝากสกุลเงินดองเวียดนามต่ำกว่ายอดเงินกู้ประมาณ 2 ล้านล้านดองเวียดนาม

จากข้อมูลของธนาคารกลางเวียดนาม ณ สิ้นเดือนเมษายน อัตราการระดมทุนของธนาคารเพิ่มขึ้นประมาณ 0.6% ในขณะที่สินเชื่อคงค้างเพิ่มขึ้น 4.4% อัตราการเติบโตของการระดมทุนต่ำกว่าอัตราการเติบโตของสินเชื่ออย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ขนาดของการระดมทุนในรูปเงินดองต่ำกว่าขนาดของสินเชื่อประมาณ 2 ล้านล้านดอง ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของสินเชื่อเกินกว่าความสามารถในการระดมทุนของธนาคาร และนี่คือสาเหตุที่ทำให้ธนาคารประสบปัญหาในการระดมทุนเพื่อตอบสนองความต้องการการเติบโต ทางเศรษฐกิจ ในอนาคต

ที่น่าสังเกตคือ การระดมเงินฝากเป็นไปอย่างช้าๆ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์จะยังคงอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเงินฝากระยะเวลาต่ำกว่า 6 เดือน อัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ในธนาคารส่วนใหญ่แตะระดับสูงสุดที่ 4.75% ต่อปี ในขณะที่เงินฝากระยะเวลา 6 เดือนขึ้นไปอยู่ที่ 7-8% และ 9% ต่อปี อย่างไรก็ตาม ข้อมูลล่าสุดจากธนาคารกลางเวียดนามแสดงให้เห็นว่า เงินฝากครัวเรือนในสถาบันสินเชื่อเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ ในเดือนมกราคม ในขณะที่เงินฝากจากองค์กรเศรษฐกิจลดลงอย่างมาก เงินฝากครัวเรือนรวมกว่า 10,381 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 46,000 ล้านดองในเดือนมกราคม (คิดเป็น 0.45%) แต่การเพิ่มขึ้นนี้ไม่สามารถชดเชยการลดลงอย่างมากของเงินฝากจากองค์กรเศรษฐกิจ ซึ่งลดลง 100,000 ล้านดอง (คิดเป็น 1.62%) เหลือ 6.08 ล้านล้านดอง ปริมาณเงินหมุนเวียนทั้งหมด (ไม่รวมหลักทรัพย์ที่ออกโดยสถาบันสินเชื่อ) เพิ่มขึ้น 0.69% เป็น 19,578 ล้านล้านด่อง นับเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่สี่ แต่ยังไม่ถึงระดับสูงสุดที่ 19,980 ล้านล้านด่อง ซึ่งเคยเกิดขึ้นในเดือนกันยายน ปี 2568

ธนาคารระดมทุนได้ช้ากว่าการปล่อยกู้

ภาพ: NGOC THANG

ยอดเงินฝากลดลงในหลายธนาคาร ไม่ได้กระจัดกระจายเหมือนในปีก่อนๆ แม้ว่า BIDV จะเป็นธนาคารที่มีเงินฝากมากที่สุด แต่ก็มียอดเงินฝากลดลงกว่า 82,000 ล้านดองในสามเดือนแรกของปี เหลือเพียง 2.141 ล้านดอง เพื่อเพิ่มทุนในการปล่อยสินเชื่อ (ให้สูงถึงเกือบ 2.43 ล้านดอง เพิ่มขึ้นเกือบ 57,000 ล้านดองเมื่อเทียบกับสิ้นปี 2025 คิดเป็นประมาณ 2.4%) ธนาคารจึงออกหลักทรัพย์มูลค่า 78,000 ล้านดอง เมื่อเทียบกับสิ้นปี ทำให้มีทุนรวม 303,000 ล้านดอง ในทำนองเดียวกัน MB ก็มียอดเงินฝากลดลง 15,000 ล้านดอง เหลือ 905,918 ล้านดอง ขณะเดียวกัน ยอดสินเชื่อคงค้างของลูกค้ายังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จนสูงกว่า 1.12 ล้านดอง ดังนั้น ในช่วงสามเดือนแรกของปี MB จึงออกหลักทรัพย์เพิ่มอีกมูลค่า 21,580 พันล้านด่อง ทำให้ยอดรวมอยู่ที่ 208,816 พันล้านด่อง

นอกจากนี้ ธนาคารอื่นๆ ก็ประสบกับการลดลงของเงินฝากลูกค้าเช่นกัน เช่น ธนาคาร ACB ซึ่งลดลง 17,607 พันล้านดง เหลือ 570,267 พันล้านดง; ธนาคาร Techcombank ซึ่งลดลงจาก 665,550 พันล้านดง ณ สิ้นปี 2025 เหลือ 650,921 พันล้านดง ลดลง 2.2%; ธนาคาร VietBank ซึ่งเงินฝากลูกค้าลดลงจาก 101,645 พันล้านดง เหลือ 96,713 พันล้านดง ลดลงประมาณ 4.3%; ธนาคาร Sacombank ซึ่งลดลง 2.8% เหลือ 600,789 พันล้านดง; ธนาคาร TPBank ซึ่งลดลง 4.3% เหลือ 267,038 พันล้านดง; และธนาคาร SeABank ซึ่งลดลง 3.1% เหลือ 185,876 พันล้านดง…

เหตุใดการระดมกำลังจึงล่าช้า?

นายเหงียน เท มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวาณิชธนกิจ บริษัทหลักทรัพย์อันบินห์ วิเคราะห์ว่า อัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์จะเพิ่มขึ้นตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปี 2568 และต่อเนื่องไปจนถึงไตรมาสที่ 1 ปี 2569 ตลาดอัตราดอกเบี้ยจะได้รับการกระตุ้นอย่างมากจากการมีส่วนร่วมของธนาคารขนาดใหญ่ โดยเฉพาะธนาคารขนาดใหญ่ 4 แห่ง (BIDV, VietinBank, Vietcombank และ Agribank) เหตุผลก็คือ เงินฝากจากคลังของรัฐในธนาคารเหล่านี้ไม่ได้ถูกนับรวมเป็นเงินฝาก ทำให้เกิดการขาดแคลนอย่างมาก เพื่อชดเชย ธนาคารของรัฐจึงต้องดึงดูดเงินทุนกลับเข้าสู่ตลาดโดยการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย ซึ่งส่งผลกระทบต่อปริมาณเงินฝากในธนาคารอื่นๆ

“เมื่อเร็ว ๆ นี้ ธนาคารกลางเวียดนามได้แก้ไขระเบียบนี้ โดยอนุญาตให้เงินฝากประจำของคลังรัฐบาล 20% สามารถนำกลับมาคำนวณเป็นตัวหารอัตราส่วนเงินกู้ต่อเงินฝาก (LDR) ได้ แทนที่จะตัดออก 100% ตามที่กำหนดไว้ตั้งแต่ต้นปี 2569 โดย ณ ไตรมาสที่ 1 ปี 2569 เงินฝากของคลังรัฐบาลรวมของธนาคารรัฐวิสาหกิจทั้งสามแห่ง (Vietcombank, VietinBank, BIDV) มีจำนวน 563,036 ล้านดอง การนำเงินฝากประจำ 20% กลับมาคำนวณเป็นตัวหาร LDR จะสร้างวงเงินกู้เพิ่มขึ้นประมาณ 37,000 ล้านดองต่อธนาคาร (Vietcombank และ BIDV) ซึ่งเทียบเท่ากับวงเงินกู้ตามทฤษฎีประมาณ 31,500 ล้านดองต่อธนาคาร หากใช้เพดาน LDR ที่ 85%” นายเหงียน เท มินห์ อธิบาย

อย่างไรก็ตาม นายเหงียน เถะ มินห์ กล่าวว่า การที่เงินฝากธนาคารเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ นั้นเป็นเพราะเงินก่อนหน้านี้ไหลเข้าสู่ทองคำและอสังหาริมทรัพย์ และยังคงติดอยู่ที่นั่นจนถึงปัจจุบัน “โครงการอสังหาริมทรัพย์หลายแห่งได้เริ่มดำเนินการอีกครั้ง และลูกค้าจ่ายเงินตามกำหนด ทำให้จำนวนเงินฝากลดลง ทองคำถูกซื้อในราคาสูง ดังนั้นเมื่อราคาลดลงจึงขายได้ยาก อีกปัจจัยหนึ่งคืออัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันสูงกว่าปีก่อนๆ โดยราคาน้ำมันสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ดังนั้นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจึงชดเชยได้เพียงบางส่วน และการลดลงไปสู่ระดับที่เคยเห็นในปีก่อนๆ นั้นเป็นเรื่องยากมาก” นายมินห์กล่าว

แม้ว่าเงินฝากจะลดลง แต่คุณเหงียน เถ่อ มินห์ เชื่อว่าธนาคารได้เปลี่ยนไปออกหลักทรัพย์ที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าเพื่อระดมทุน ดังนั้น ต้นทุนทางการเงินของธนาคารจึงยังคงสูงและจะเป็นเช่นนั้นต่อไปอีกระยะหนึ่ง แนวโน้มการระดมทุนของธนาคารคาดว่าจะดีขึ้นเมื่อราคาทองคำไม่พุ่งสูงขึ้นอีกต่อไป อัตราเงินเฟ้อถูกควบคุมและชะลอตัวลง ธนาคารออกหลักทรัพย์เพื่อเพิ่มทุนสำรอง และกู้ยืมเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง

ในทำนองเดียวกัน ศูนย์วิเคราะห์การลงทุน SSI เชื่อว่าเงินทุนของธนาคารจะเป็นประเด็นร้อนในไตรมาสที่ 1 ปี 2026 ณ สิ้นไตรมาสที่ 4 ปี 2025 อัตราส่วนเงินกู้ต่อเงินฝาก (LDR) ของธนาคารเข้าใกล้ 100% ในขณะที่สภาพคล่องพึ่งพาเงินฝากจากคลังของรัฐ การดำเนินงานในตลาดเปิด (OMO) และแหล่งเงินทุนต่างประเทศบางส่วนมากขึ้น แทนที่จะเป็นการเติบโตของเงินฝากหลัก สิ่งนี้ทำให้เกิดการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้นในการดึงดูดเงินฝาก ส่งผลให้ปริมาณเงินฝากมีความแตกต่างกันมากขึ้น โดยเงินฝากจะย้ายจากธนาคารที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำไปยังธนาคารที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง

ในอนาคตอันใกล้นี้ การเติบโตของเงินฝากอาจฟื้นตัวได้ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝากยังคงอยู่ในระดับสูง การกลับสู่ภาวะปกติของปัจจัยตามฤดูกาลที่เกี่ยวข้องกับเงินฝากของลูกค้าภาคธุรกิจ และการปรับนโยบายภาษีสำหรับธุรกิจครัวเรือนเมื่อเร็วๆ นี้ นอกจากนี้ ความต้องการสินเชื่ออาจชะลอตัวลงท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่สูงถึงเลขสองหลัก

"อย่างไรก็ตาม เงื่อนไขด้านการจัดหาเงินทุนยังคงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่จะเกิดขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การนำมาตรการสภาพคล่องใหม่ ๆ (เช่น CDR) มาใช้ หากนำมาใช้ทันทีโดยไม่มีช่วงเวลาเปลี่ยนผ่านหรือแผนการดำเนินการแบบเป็นขั้นตอน อาจนำไปสู่แรงกดดันในการระดมทุนครั้งใหม่" ศูนย์วิเคราะห์การลงทุน SSI กล่าว

อัตราการระดมทุนของธนาคารช้ากว่าอัตราการปล่อยกู้ ส่งผลให้อัตราส่วนเงินกู้ต่อเงินฝาก (LDR) ใกล้เคียงกับขีดจำกัดสูงสุดที่ 85% ตัวอย่างเช่น LDR ของ VietinBank, BIDV, Vietcombank และ Agribank เพิ่มขึ้นในเดือนแรก ๆ ของปี 2026 และ ณ วันที่ 31 มีนาคม อัตราส่วนเหล่านี้อยู่ที่ 83.48%, 82.94%, 84.54% และ 83.28% ตามลำดับ

ที่มา: https://thanhnien.vn/vi-sao-huy-dong-von-cham-185260518200555401.htm