Gayrimenkul piyasasına bu kadar çok sermayeyi kim enjekte ediyor?

İlk çeyrekte VPBank, gayrimenkul sektörüne 31.000 milyar VND'den fazla kredi enjekte ederken, MB ve HDBank da kredi dağıtımlarını artırdı.

Özel bankalar gayrimenkul sektörüne hâlâ yoğun yatırım yapıyor. Fotoğraf: Nam Khanh .

Borsada işlem gören 14 ticari bankanın 2026 yılının ilk çeyreğine ait finansal raporlarından elde edilen ve kredi portföylerine ilişkin açıklamaları da içeren veriler, bu banka grubundaki gayrimenkul kredilerinin güçlü bir şekilde genişlemeye devam ettiğini, ancak her bankanın tahsis stratejilerinin önemli ölçüde farklılık gösterdiğini ortaya koymaktadır.

5 önde gelen banka

Özellikle, 2026 yılının ilk üç ayında, toplam gayrimenkul kredisi (gayrimenkul işletme kredileri ve inşaat kredileri dahil) 1,58 trilyon VND'yi aşarak 2025 yıl sonuna kıyasla yaklaşık %7'lik bir artış gösterdi. Bu rakam, piyasanın hâlâ birçok zorlukla karşı karşıya olmasına rağmen, gayrimenkul sektörünün banka sermayesi için cazibesini koruduğunu yansıtıyor.

Yukarıda belirtilen toplam kredilerin %63,2'sini oluşturan 1 trilyon VND'lik kısmı gayrimenkul sektörüne yönelik kredilerden, %36,8'ini oluşturan 581.068 milyar VND'lik kısmı ise inşaat sektörüne yönelik kredilerden oluşmaktadır.

BunlardanSHB , VPBank, Techcombank, MB ve HDBank'ı içeren ilk 5 banka, toplamda yaklaşık 1,18 trilyon VND tutarında ödenmemiş krediye sahip olup, bu da incelenen 14 bankanın toplam büyüklüğünün %74,4'ünü oluşturmaktadır.

Sadece gayrimenkul işletme kredilerini ele alacak olursak, VPBank en olumlu büyüme gösteren birim olarak öne çıkıyor. Bankanın 31 Mart itibarıyla ödenmemiş gayrimenkul işletme kredileri 238.473 milyar VND'ye ulaşarak, sadece bir çeyrekte 31.046 milyar VND'lik bir artış gösterdi; bu da %15'lik bir artışa denk geliyor ve tüm sistemdeki en büyük kredi büyüme oranı anlamına geliyor.

SHB, 210.374 milyar VND'lik (+%2) artışla ikinci sırada yer aldı. MB, VPBank'tan sonra en büyük ikinci artışı kaydederek 10.707 milyar VND (+%9) artışla toplam kredilerini 131.896 milyar VND'ye çıkardı. HDBank da 8.028 milyar VND (+%11) artışla toplam gayrimenkul kredisi bakiyesini 78.196 milyar VND'ye yükseltti.

Özellikle, bir zamanlar gayrimenkul kredilerinin yüksek oranına sahip bankalardan biri olan Techcombank, bu eğilimin aksine, ödenmemiş kredilerini 207.027 milyar VND'den 198.854 milyar VND'ye düşürerek 8.173 milyar VND'lik (%-4) bir azalma kaydetti ve üçüncü sıraya geriledi.

Orta ölçekli bankalar arasında TPBank, yüzde olarak en yüksek büyüme oranını kaydederek %18'lik bir artışla toplam kredilerini 37.902 milyar VND'ye çıkardı. MSB 1.820 milyar VND artarak 30.343 milyar VND'ye ; VIB 2.919 milyar VND artarak 24.007 milyar VND'ye ; BVBank 720 milyar VND artarak 23.808 milyar VND'ye ; ve PGBank 669 milyar VND artarak 5.205 milyar VND'ye ulaştı.

Öte yandan, Kienlongbank %18'lik bir düşüş kaydederek, 1.413 milyar VND'lik bir azalma yaşadı ve gayrimenkul kredisi bakiyesi ilk çeyreğin sonunda 6.349 milyar VND'ye geriledi. LPBank da 373 milyar VND'lik hafif bir düşüşle 14.722 milyar VND'ye indi.

2026 YILININ 1. ÇEYREĞİ SONU İTİBARIYLA BANKALARDAKİ ÖDENMEMİŞ GAYRİMENKUL KREDİLERİ
Kaynak: Ticari bankaların mali tabloları, 1. Çeyrek/2026.
Etiket		VPBank	SHB	Techcombank	MB	HDBank	TP-Bank	MSB	VIB	BVBank	LPBank	Kienlongbank	PGBank
Gayrimenkul işletmeleri için olağanüstü krediler	milyar dong	238473	210374	198854	131896	78196	37902	30343	24007	23808	14722	6349	5205

Gayrimenkul sektörü önümüzdeki 10 yıl boyunca yatırım sermayesi için cazip olmaya devam edecek.

Açıklayıcı notlar yayınlayan 14 borsada işlem gören ticari bankadan elde edilen veriler, bazı bankalarda gayrimenkul kredilerinde önemli bir artış olduğunu gösterirken, İnşaat Bakanlığı'ndan gelen makroekonomik veriler daha da net bir tablo ortaya koyuyor.

Bakanlığın yayınladığı son rapora göre, 28 Şubat itibarıyla tüm bankacılık sisteminde gayrimenkul işletme faaliyetlerine ilişkin toplam ödenmemiş kredi tutarı yaklaşık 2.235 trilyon VND'ye ulaşarak, 2025 yılının dördüncü çeyreğine kıyasla %11,7'lik bir artış gösterdi; bu da 233 milyar VND'nin üzerinde bir artışa denk geliyor. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla ise artış %43'e ulaştı.

Bu rakam, genel kredi büyümesi bağlamında değerlendirildiğinde daha da çarpıcı hale geliyor. Vietnam Devlet Bankası verilerine göre, yılın ilk iki ayında ekonominin tamamında kredi büyümesi sadece %1,4'e ulaştı. Bu, gayrimenkul kredilerinin genel ortalamanın sekiz katından daha yüksek bir oranda büyüdüğü anlamına geliyor.

Sermaye kullanım yapısı açısından, kentsel gelişim ve konut projeleri yaklaşık 784.000 milyar VND ile toplam kredilerin %35'ini oluşturarak ve 2025'in 4. çeyreğine kıyasla %24,1 artış göstererek liderliği ele geçirdi. Bunu, arazi kullanım hakları için verilen krediler ( 255.352 milyar VND ), sanayi parkları ve ihracat işleme bölgeleri ( 139.000 milyar VND'nin üzerinde) ve turizm, ekolojik ve tatil köyü projeleri ( 84.281 milyar VND ) izledi.

İnşaat Bakanlığı, sermayenin konut ve kentsel gelişim sektörlerinde yoğunlaşmasını olumlu bir işaret olarak değerlendiriyor; bu durum yatırımcıların proje uygulamalarını hızlandırdığını ve yakın gelecekte arzın iyileşme potansiyeline işaret ettiğini gösteriyor.

Bu rakamlar göz önüne alındığında, ticari bankaların 2026 yılındaki yıllık genel kurul toplantılarında gayrimenkul sektörüne kredi verme ilkeleriyle ilgili birçok soru gündeme geldi.

VPBank Yönetim Kurulu Başkanı Ngo Chi Dung, Vietnam'ın kentleşme oranının şu anda %40'ın altında olduğunu ve Çin'in yaklaşık %77'lik oranından önemli ölçüde düşük olduğunu değerlendirdi. Bu nedenle, önümüzdeki 10-20 yıl içinde konut talebinin çok yüksek kalacağını belirtti.

Gayrimenkul piyasasının homojen bir piyasa olmadığını, tatil köyleri, sanayi parkları, ticari gayrimenkuller ve konutlar gibi birçok farklı segmentten oluştuğunu belirtti; sadece konutlar içinde bile sosyal konutlardan, orta sınıf, üst sınıf ve ultra üst sınıf konutlara kadar birçok grup bulunduğunu sözlerine ekledi.

Önümüzdeki 10-20 yıl içinde konut talebi çok yüksek kalmaya devam edecek.

VPBank Yönetim Kurulu Başkanı Ngo Chi Dung

"Gayrimenkulü homojen bir varlık olarak ele alamayız. Yatırım ihtiyaçlarını karşılayan segmentler olduğu gibi, gerçek konut ihtiyaçlarını karşılayan segmentler de var. Önemli olan, toplumun gerçek ihtiyaçlarını karşılayan segmentleri doğru bir şekilde belirlemektir," dedi Bay Dung.

Bu doğrultuda VPBank, gayrimenkul sektörünü önemli bir sektör olarak değerlendirmeye devam edeceğine, ancak stratejisini daha seçici olacak şekilde ayarlayacağına ve nüfusun çoğunluğunun gerçek ihtiyaçlarını ve bütçesini karşılayan segmentlere öncelik vereceğine karar vermiştir.

Techcombank Yönetim Kurulu Başkanı Ho Hung Anh, gayrimenkul sektörünün en az önümüzdeki 5-10 yıl boyunca büyümenin itici gücü olmaya devam edeceğini kabul etti, ancak bankanın yalnızca eksiksiz yasal belgelere ve iyi likiditeye sahip projeleri finanse ettiğini vurguladı.

CEO Jens Lottner, Techcombank'ın nakit akışını sıkı bir şekilde kontrol ettiğini, yalnızca nihai alıcı, sermayenin amacı ve gerçek piyasa talebine uygunluk düzeyi açıkça belirlendiğinde fon dağıttığını ve yeterli talep gösteremeyen projelerin reddedileceğini sözlerine ekledi.

Devlet bankacılığı sektöründe faaliyet gösteren Vietcombank, kredi yöneliminin net bir şekilde sınıflandırıldığını, makul fiyatlarla gerçek ihtiyaçlara hizmet eden konut projelerine öncelik verildiğini ve spekülatif kredilerin ise sıkı bir şekilde kontrol edildiğini belirtti.

Bu banka üç ana sütuna odaklanmaktadır: sanayi ve ihracat işleme bölgeleri (doğrudan yabancı yatırım ve ihracatı çekmekle bağlantılı), turizm ve tatil köyleri (yerel ekonominin itici gücü) ve büyük şehirlerde sosyal konut ve ofis alanları. Özellikle, sosyal konut, düşük gelirli kişilerin ve çalışanların sosyal güvenliğinin istikrarına katkıda bulunan ESG stratejisinde de bir hedef olarak belirlenmiştir.

Kaynak: https://znews.vn/ai-dang-bom-von-manh-cho-bat-dong-san-post1655311.html