Arz ve talep baskıları buğday fiyatlarını yaklaşık %2 oranında düşürdü.

Küresel buğday fiyatları, arz fazlasının baskısının artması, ABD ihracatının yavaşlaması ve Kuzey Yarımküre ile Avrupa'daki mahsul beklentilerinin olumlu kalması nedeniyle genel olarak keskin bir düşüş gösterdi.

Báo Công thương•03/02/2026

Küresel emtia piyasası, MXV Endeksi'nin yaklaşık %3,5 düşerek 2.471 puanda kapanmasıyla oldukça dalgalı bir işlem seansı yaşadı. Odak noktası, doğalgaz fiyatlarındaki tarihi yaklaşık %26'lık düşüş oldu ve önceki tüm kazanımları sildi. Aynı trendi izleyen tarım ürünleri de, özellikle buğdayda, arz fazlası ve Karadeniz bölgesinden gelen yoğun rekabet nedeniyle güçlü satış baskısıyla karşı karşıya kaldı.

Doğalgaz fiyatlarındaki ani değişim enerji piyasalarını sarstı.

Vietnam Emtia Borsası'na (MXV) göre, dünkü işlem seansında enerji sektöründe yine kırmızı renk hakim oldu. Geçen hafta beklenmedik bir şekilde hızla artan doğalgaz fiyatlarının yavaşlamasıyla, odak noktası bu sefer doğalgaza kaydı.

Pazartesi günü piyasa kapanışında, NYMEX'te Mart vadeli doğalgaz sözleşmesi yaklaşık %26 oranında düşerek fiyatı 3,24$/MMBtu civarına geriledi. Bu dramatik düşüş, doğalgazın Ocak ortasından bu yana elde ettiği tüm kazanımları neredeyse sildi. Mizuho uzmanı Bob Yawger'e göre, doğalgazdaki risk ve oynaklık seviyesi şu anda küresel temel emtialar arasında en yüksek seviyede.

Bu keskin düşüşte otomatik işlem algoritmalarının da güçlü izleri görülüyor. Fiyat önemli teknik destek seviyelerini kırdığında, hedge fonlarından gelen bir dizi kısa satış emri tetiklendi ve NYMEX'te domino etkisi yarattı. Bu durum, düşüşün tek bir seansta neredeyse %26'ya ulaşmasının nedenini açıklıyor; bu tür bir oynaklık genellikle yalnızca yüksek riskli varlıklarda veya büyük finansal krizler sırasında görülür.

MXV'ye göre, fiyatlardaki keskin düşüşün temel nedenlerinden biri, kar fırtınasının ardından ABD'de doğal gaz arzının beklenenden daha hızlı toparlanmasıdır. Birçok sahada üretim kademeli olarak istikrara kavuştu ve bu da doğal gaz fiyatlarının 28 Ocak'ta üç yılın en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından piyasanın soğumasına yardımcı oldu. Daha önce, kış fırtınaları nedeniyle Teksas ve bazı komşu eyaletlerdeki gaz kuyularının donması, üretimi ciddi şekilde aksatmış ve ısınma talebinde bir artışa neden olmuştu.

BloombergNEF verilerine göre, ABD'nin 48 eyaletinde doğal gaz üretimi dün yaklaşık 3,16 milyar metreküpe ulaşarak yıllık bazda %5,7 artış gösterdi ve son iki haftanın en yüksek seviyesine çıktı. LSEG verileri de Şubat ayında doğal gaz üretiminin Ocak ayına kıyasla biraz arttığını göstererek, olası arz kesintilerine ilişkin endişeleri bir nebze olsun hafifletti.

Arz sorunlarının yanı sıra, yaklaşık 10 gün süren yoğun soğukların ardından, ABD genelinde hava koşullarının 17 Şubat'a kadar normale yakın seviyelere dönmesi bekleniyor; bu da ısıtma amaçlı doğal gaz talebinde düşüşe yol açıyor. Bu gelişme, diğer enerji emtiaları üzerinde de domino etkisi yaratıyor. Özellikle, ICE EU borsasında Şubat teslimatlı düşük kükürtlü ham petrol vadeli işlemlerinin fiyatı yaklaşık %9 düşerek galon başına 1,85 dolara geriledi ve bir haftanın en düşük seviyesine ulaştı.

Ortadoğu'da gerilimlerin azalmaya başlamasıyla birlikte küresel enerji piyasasından gelen baskı göz ardı edilemez. İran'dan petrol ve doğalgaz tedariki konusunda yeni müzakereler hakkındaki spekülasyonlar, enerji sektöründeki "güvenli liman" varlıklarından fonların çekilmesine yol açtı. Son derece hassas yapısı nedeniyle doğalgaz, piyasadan "risk primleri" kaldırıldığı için ilk ve en ciddi şekilde etkilenen emtia oldu.

Talep tarafında ise LSEG, ihracat da dahil olmak üzere ABD'nin 48 eyaletindeki ortalama doğal gaz tüketiminin bu hafta günlük 4,51 milyar metreküpten önümüzdeki hafta günlük 4,17 milyar metreküpün altına düşeceğini tahmin ediyor. Bununla birlikte, BloombergNEF'in bildirdiğine göre, uzun süren soğuk hava nedeniyle Kuzeydoğu'da gaz tüketimi yüksek kalmaya devam ediyor ve bu da doğal gaz fiyatlarının kısa vadede önemli dalgalanmalar yaşamaya devam etmesinin muhtemel olduğu anlamına geliyor.

Analistler, bu son düşüşün piyasanın geçen hafta arz risklerini "fazla abarttığını" gösterdiğine inanıyor. Aslında, donma sonrasında Haynesville ve Permian Havzalarındaki doğalgaz kuyularının toparlanması beklenenden çok daha hızlı gerçekleşti. Daha sıcak havaların tahmin edildiği bir dönemde arzın geri dönmesi, piyasayı yerel bir arz fazlasına iten ve fiyatların tek bir seansta keskin bir şekilde düşmesine neden olan "çifte şok" yarattı.

Dünya buğday fiyatları keskin bir düşüş gösterdi.

Genel piyasa trendini takip eden tarım emtiaları grubu da dün yoğun satış baskısı yaşadı ve 7 emtiadan 5'i düşüşle kapandı. Özellikle, Chicago Mart vadeli buğday sözleşmesi yaklaşık %2 düşerek ton başına 193,9 dolardan kapandı. Benzer şekilde, aynı dönem için Kansas buğday sözleşmesi %1,74 kayıpla ton başına 196,7 dolardan kapandı.

ABD Tarım Bakanlığı'na (USDA) göre, haftalık ihracat denetim raporu, gümrükten geçiş için sadece 326.800 ton buğdayın denetlendiğini gösteriyor; bu da önceki haftaya göre 52.100 tondan fazla bir düşüş anlamına geliyor. Bu rakam analistlerin beklentileri (200.000-400.000 ton) dahilinde olsa da, ihracattaki yavaşlama zaten yüksek olan iç stoklar üzerinde baskı oluşturuyor. 2025-2026 hasat yılı için kümülatif ihracat şu anda geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %18,6 daha yüksek olsa da, piyasa hasat yılının ikinci yarısında olası yavaşlamalar konusunda endişeli.

Hava koşullarıyla ilgili olarak, World Weather Inc., Kuzey Yarımküre'deki mahsul görünümünün çok iyimser işaretler gösterdiğini değerlendiriyor. Saha raporları, geçtiğimiz hafta sonu ABD ve diğer bölgelerde kışlık buğdayda herhangi bir don hasarının meydana gelmediğini doğruluyor ve önümüzdeki 10 gün içinde mahsullere tehdit oluşturmasının olası olmadığını öngörüyor.

Başlıca tüketim bölgelerinde bol yağışlar, Orta Doğu ve Kuzey Afrika'daki uzun süreli kuraklığın hafifletilmesine yardımcı oluyor. Özellikle Tunus'ta toprak nemindeki önemli iyileşme, bu ülkeden gelen acil ithalat baskısını azalttı.

Bu arada, arz tarafında, önde gelen buğday ihracatçısı Fransa'daki ideal hava koşulları, küresel pazar için bol bir hasat beklentisini güçlendiriyor. Tüketici ülkelerdeki ithalat talebinin azalması ve büyük ihracatçı ülkelerden gelen olumlu arz beklentilerinin birleşimi, küresel tahıl arzı kısıtlamalarına ilişkin endişeleri doğrudan hafifletti.

Batı Avrupa ve Kuzey Afrika'daki olumlu beklentilerin yanı sıra, Doğu Avrupa ve Karadeniz bölgesinden gelen arz fazlası, küresel buğday piyasasında yoğun bir rekabet baskısı yaratıyor.

Hırvatistan Ulusal İstatistik Ofisi'nin raporuna göre, ülkenin buğday üretiminin 2025 yılında rekor seviyeye ulaşarak 1,05 milyon tona çıkması bekleniyor; bu da 2024 yılına kıyasla yaklaşık %29'luk bir artış anlamına geliyor. Bu bol arz, Macaristan ve Polonya'dan gelen ucuz malların akışıyla birleşince, uluslararası pazarlara girmeye hazır devasa bir stok oluşturuyor.

Özellikle Kazakistan'dan Rusya üzerinden yapılan buğday sevkiyatı üç katına çıkarak 2,2 milyon tona ulaştı. Karadeniz bölgesinden gelen ve son derece rekabetçi fiyatlar sunan bu ezici arz, ABD buğdayı için dünya ticaret haritasında en büyük engel haline geliyor. Bu durum, ABD ihracatçılarını uluslararası ihalelerde rekabetçi kalabilmek için sürekli olarak kar marjlarını minimuma indirmeye zorluyor.

Talep tarafında ise Çin'in ithalat faaliyetlerinde hafif bir toparlanma belirtisi görülse de, bu artış henüz arz-talep dengesini yeniden sağlamaya yetmiyor.

Özellikle Çinli ithalatçılar, ABD mallarına kıyasla önemli ölçüde daha rekabetçi fiyatlandırmaları nedeniyle Brezilya ve Güney Amerika'dan yapılan sevkiyatlara öncelik vererek tedarik kaynaklarını çeşitlendirme stratejisi izliyorlar. Küresel ekonomik belirsizlikler nedeniyle büyük ortakların harcamalarını kısması, ABD buğday ihracatında uzun süreli bir durgunluğa yol açtı.

Sonuç olarak, ABD buğday stokları altı yılın en yüksek seviyesi olan 45,6 milyon tona ulaştı. Stok baskısını hafifletecek kadar büyük siparişlerin olmaması, malların birikmesine yol açarak sadece maliyetli depolama giderlerine neden olmakla kalmadı, aynı zamanda tüm ülkenin lojistik sistemine operasyonel yük de getirdi.

Diğer bazı ürün türleri için fiyat listesi