"Yapay zeka balonu" ABD pazarı için bir risk mi?

VTV.vn - ABD hisseleri, yatırımcıların Nvidia'nın üç aylık raporunu beklemesi ve teknoloji hisselerinin, özellikle de yapay zekanın yüksek değerlemelerden dolayı baskı altında kalmasıyla üst üste ikinci seansta düşüş yaşadı.

ABD hisseleri üst üste ikinci seansta düşüş yaşadı

Haftanın ikinci işlem seansına girilirken, Wall Street'teki temkinli eğilim henüz durma belirtisi göstermedi. 18 Kasım seansının sonunda, son dönemde ABD piyasasının ana itici gücü olan teknoloji sektörü hisselerinde yatırımcıların satış baskısı devam edince, üç ana endeks de bir kez daha düşüşe geçti.

Düşüşe öncülük eden endeks yaklaşık %1,2'lik düşüşle Nasdaq olurken, Dow Jones ve S&P 500 de yaklaşık %1 düşüşle kapandı. Yonga üreticisi Nvidia'nın hisseleri, yatırımcıların devin çeyreklik raporunu beklemesiyle yaklaşık %3 değer kaybetti. Microsoft, Amazon ve Meta gibi önde gelen teknoloji şirketlerinin çoğu da bu seansta düşüş yaşadı.

Pazar Nvidia raporunu bekliyor

Piyasanın dikkati, 20 Kasım sabahının erken saatlerinde (Vietnam saatiyle) açıklanması beklenen Nvidia'nın üç aylık mali raporuna odaklanmış durumda. Yapay zeka çılgınlığının arttığı son yıllarda, yatırımcılar genellikle Nvidia'nın üç aylık raporunu tüm sektörün sağlığının bir "ölçüsü" olarak görüyordu.

Londra Borsası Grubu, Nvidia'nın üçüncü çeyrekte yıllık bazda %56 artışla 54,92 milyar dolar gelir elde edebileceğini öngörüyor.

Eğer doğruysa, bu Nvidia'nın gelir büyümesinin %50'nin üzerinde olduğu 10. çeyrek olacak, ancak aynı zamanda Nvidia'nın birkaç çeyrekte üç haneli büyüme elde ettiği 2023 ortasındaki yapay zeka patlamasından bu yana en yavaş büyümesi olacak.

Nvidia, Çin pazarına erişimdeki zorluklardan büyük yatırımlarına yönelik şüpheciliğe kadar birçok zorlukla karşı karşıya. Nvidia hisseleri Kasım ayında %10 düştü, ancak yıl başından bu yana %35 değer kazandı.

Ancak tüm bu baskılara rağmen çoğu uzman, yaklaşan kazanç sonuçlarının beklentileri aşmasını ve bunun yalnızca Nvidia hisseleri için değil, tüm teknoloji sektörü için bir toparlanmayı tetikleyebileceğini düşünüyor.

Yatırım danışmanlığı şirketi Wealth Alliance'ın CEO'su Robert Conzo, "İkinci çeyreğe baktığınızda, Nvidia'nın hisse başına kazancı 1,08 dolardı. Önümüzdeki raporun hisse başına kazancın %16 artışla 1,25 dolar civarında olabileceğini göstermesi bekleniyor," dedi. "İkinci çeyrekteki gelirleri 46 milyar dolardı. Üçüncü çeyrekte ise bu rakamın 55 milyar dolara yakın olması bekleniyor. Ayrıca, bu rakamların Çin pazarından gelen satışları hesaba katmadığını da belirtmek gerekir. Bu çok güçlü bir büyüme. Nvidia veya diğer teknoloji hisseleri konusunda temkinli olmanın zamanı olduğunu düşünmüyorum. Bu alandaki her şey hala çok sağlam."

Wedbush Securities Genel Müdürü Daniel Ives, "Bu, teknoloji yatırımcıları için gerçek bir 'Süper Kupa'," dedi. "Nvidia, yapay zeka devriminin temel taşıdır. Sadece Nvidia çiplerine değil, yapay zeka devriminin tüm ekosistemine olan talebin arttığını gösteren çok güçlü rakamlar bekliyoruz."

Teknoloji devleri yapay zeka beklentileri konusunda iyimserliğini koruyor

Yapay zeka yarışında Nvidia gibi büyük teknoloji şirketlerinin hâlâ lider konumda olduğu ve oyuna hakim olduğu söylenebilir. Bu isimler, yapay zekanın özellikle teknoloji sektörüne ve genel olarak ekonomiye getireceği potansiyel konusunda genellikle oldukça iyimserler.

Bu durum, Nvidia'dan önce duyurulan bazı isimlerin üç aylık raporlarında somutlaştı. Rakip AMD, yapay zeka veri merkezleri için çip pazarının 2030 yılına kadar 1.000 milyar ABD doları değerine ulaşabileceğini öngörmüştü. Birçok büyük şirket için yapay zeka donanımı üreten ortaklardan Foxconn da veri merkezi segmentinden elde edilen gelirin gelecek yıl iki katına çıkmasını bekliyor.

Yapay zekanın cazibesi, deneyimli bir teknoloji milyarderini, Amazon'un kurucusu Jeff Bezos'u bile yeniden ortaya çıkmaya teşvik etti. Yaklaşık 4 yıl boyunca hiçbir işletme kurmadan "emekliliğe" ara veren Amerikalı milyarder, yakın zamanda 6 milyar ABD dolarını aşan sermayesiyle mühendislik ve üretim amaçlı yapay zeka alanında uzmanlaşmış Project Prometheus adlı bir girişimin kurucu ortağı ve eş CEO'su olarak geri döndü.

Teknoloji devleri yapay zeka beklentileri konusunda iyimserliğini koruyor

"Yapay zeka balonu" ABD pazarı için bir risk mi?

Ancak patlayıcı büyüme arttıkça ABD piyasasında şu soru daha da fazla gündeme geliyor: Genel olarak teknoloji hisseleri ve özel olarak yapay zeka hisseleri mantıksız da olsa aşırı değerli mi?

Bu noktanın bir kanıtı da, yapay zeka alanında faaliyet gösteren veya bu alandaki işletmelerle ilişkileri bulunan yedi lider teknoloji şirketinin, yani Muhteşem 7'nin, artık tüm S&P 500 endeks sepetinin toplam kapitalizasyonunun %37'sini oluşturmasıdır.

Bu hakimiyet, birçok yatırımcının aklına 1990'ların sonlarındaki dot-com balonunu getiriyor. O dönemde bir dizi internet şirketinin hissesi hızla yükselip kısa sürede aynı anda çökmüştü. Şimdi ise endişeleri, piyasanın benzer bir "yapay zeka balonuna" girip girmediği.

Goldman Sachs'a göre, mevcut hisse senedi değerlemeleri yüksek olsa da, finansal balonun zirvesinde görülen seviyelerin hala altında. Yedi Büyük teknoloji şirketinin ileriye dönük fiyat-kazanç oranı, dot-com balonu sırasında en büyük yedi şirketin yaklaşık yarısı kadar. Birçok uzman da aynı fikirde.

CFRA Şirketi, ABD Stratejik Danışmanlık Başkanı Sam Stovall şunları söyledi: "Mevcut değerlemelerin yüksek olduğunu düşünüyoruz, ancak piyasanın bir yapay zeka balonuna düştüğüne inanmıyoruz. 29 Ekim'deki son piyasa zirvesinde, S&P 500 teknoloji hisseleri grubu, 20 yıllık ileriye dönük F/K ortalamasına göre %73 primle işlem gördü. Sadece yapay zekanın patlamaya başladığı döneme denk gelen 5 yıllık ortalamayla karşılaştırıldığında, değerleme yaklaşık %24 daha yüksek."

Dikkat çekilen bir diğer nokta da, dot-com balonu sırasında sermayenin çoğunun belirsiz ve şeffaf olmayan iş modellerine sahip yeni şirketlere akmış olması. Şimdi ise, yüksek değerli şirketler gerçekten kârlı, belirli iş operasyonlarına sahip ve yapay zeka projelerine yüz milyarlarca dolar yatırabiliyor.

Fitch Ratings ABD Ekonomik Araştırmalar Başkanı Bay Olu Sonola şunları değerlendirdi: "Genel olarak, borsa şu anda yüksek bir değerleme seviyesinde ve yüksek bir F/K oranına sahip. Ancak balon durumu hakkında bir sonuca varmak için henüz erken. Yapay zekaya sermaye yatırımı talebinin çok büyük olduğu ve güçlü sermaye girişlerine tanık olduğumuz aşikar. Yapay zeka, yatırım harcamaları için büyük bir itici güç haline geldi. Bu, rakamlarda açıkça görülüyor ve ekonomik büyümeyi desteklemeye katkıda bulunuyor."

Ancak teknoloji şirketlerinin yatırım sermayesinin gerçek ve net getirilere dönüşmesini beklerken, yatırımcıların yüksek hisse senedi değerlemelerine karşı daha temkinli davranması nedeniyle piyasanın yine de ayarlamalarla karşı karşıya kalması gerekecek.

CFRA Company, ABD Stratejik Danışmanlık Başkanı Sam Stovall, şu yorumu yaptı: "Teknoloji hisse senedi fiyatları 29 Ekim'deki zirveden bu yana önemli ölçüde düşerken, sağlık, finans ve enerji hisseleri güçlü kazançlar elde etti. Bu, yatırımcıların daha cazip değerlemelere sahip sektörlere yöneldiğini gösteriyor. Beni iyimser kılan şey, yatırımcıların nakit tutmak için piyasadan çekilmemesi. Hâlâ hisse senedi tutuyorlar, sadece daha net değerlere sahip hisse senedi gruplarına yöneliyorlar."

Uzun vadede, dört büyük teknoloji şirketi Alphabet, Meta, Microsoft ve Amazon'un bu yıl yapay zeka gücünü artırmak için 380 milyar dolar sermaye harcamayı planlaması göz önüne alındığında, yapay zeka hisselerinin görünümü hala oldukça olumlu. UBS, bunun ana itici güç olacağını ve S&P 500 endeksinin 2026'da %14,4 büyümesini sağlayacağını öngörüyor.

Kaynak: https://vtv.vn/bong-bong-ai-co-tro-thanh-rui-ro-cho-thi-truong-my-100251119103640797.htm