FPT hisse senedi beklentileri hakkında soru

Fiyatlar keskin bir şekilde düştü

19 Mart 2024 tarihli işlem seansı, FPT Anonim Şirketi'ninFPT hisselerinde yabancı yatırımcıların en güçlü satış seansını kaydetti. Yabancı yatırımcılar 10 milyondan fazla hisse satarken, sadece 2 milyondan fazla birim satın aldılar. Bu da net satış değerinin milyarlarca VND'yi aşmasına ve hissenin piyasadaki en güçlü satış rakamına ulaşmasına neden oldu.

Bu, FPT'de yabancı yatırımcıların bir yıldan uzun süredir gördüğü en güçlü net satış seansı. Bin milyar doları aşan en son net satış seansı, 7 Mart 2024'te 1.436 milyar VND'nin üzerinde bir değerle gerçekleşti.

Bu güçlü baskı altında FPT, 5,4 puandan fazla, yani % -4,15 oranında değer kaybederek, gün içinde VN Endeksi'ni en çok aşağı çeken hisse senedi oldu.

Daha önce, 14 Mart 2025'te de yabancı yatırımcılar büyük miktarda FPT hissesi satmıştı. Yabancı yatırımcılar tarafından 53,5 milyondan fazla FPT hissesi satılırken, yalnızca yaklaşık 5 milyon hisse satın alınmıştı. Bu farkla birlikte, FPT'nin net satış değeri tek seansta 646,4 milyar VND'ye ulaşmıştı.

FPT hisseleri, 5 Mart'tan bu yana yabancı yatırımcılar tarafından sürekli olarak satılıyor. En son net alım seansı 4 Mart'ta gerçekleşmiş ve net alım değeri 27 milyar VND'nin üzerinde gerçekleşmişti. 19 Şubat - 18 Mart tarihleri arasında ise net satış değeri 3.852 milyar VND'ye ulaşmıştı.

FPT'deki yabancı oda oranı da 18 Mart'taki seans sonunda sadece %43,96'ya düşerek %5'e varan büyük bir boşluk yarattı ve aynı zamanda uzun yılların en büyük oda açığını oluşturdu. Daha önce yabancı oda oranı genellikle en fazla %49'a kadar doluydu.

Yabancı yatırımcıların bu lider teknoloji hissesinden çekilmesi, FPT'nin yatırım beklentileri konusunda ciddi endişelere yol açarken, yerel sermaye kaynakları yabancı net satış baskısını azaltmaya yetmiyor.

FPT'nin bugüne kadarki en yüksek fiyatı, 23 Ocak 2025 tarihli seansta, 2024'ün başına göre %87 artışla 154.300 VND/hisse olarak gerçekleşti. Ancak bu tarihi seansta FPT hissesi alan yatırımcılar büyük kayıplar yaşıyor, çünkü FPT hisseleri bundan sonra sürekli değer kaybetti ve durma belirtisi göstermedi.

Ay Yeni Yılı tatilinin hemen ardından, Yılan Yılı'nın ilk işlem seansında FPT %5,15 düştü ve bu da teknoloji devinin piyasa değerinin 11.000 milyar VND'den fazla düşmesine neden oldu. Bu düşüş baskısı, Çin'in düşük maliyetli yapay zeka (YZ) modeli DeepSeek'in piyasaya sürülmesinin ardından, özellikle FPT'de ve genel olarak borsadaki teknoloji hisselerinde meydana geldi ve yoğun rekabet endişelerine yol açtı.

Şimdiye kadar, 19 Mart'taki işlem seansının sonunda, daha fazla düşüşün ardından FPT'nin piyasa fiyatı, Ocak 2025 sonundaki zirveye göre %19 düşerek 124.600 VND/hisse seviyesine geriledi ve Temmuz 2024'te fiyat aralığına geri döndü.

Riskler ve fırsatlar

Aslında, ucuz yapay zeka dalgası genel olarak teknoloji sektörü üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. Piyasa duyarlılığı, ucuz yapay zeka modellerinin ortaya çıkmasından etkileniyor ve bu da FPT'nin yoğun yatırım yaptığı bir alan olan yapay zeka pazarının değerindeki düşüş konusunda endişelere yol açıyor.

Böyle bir baskıyla karşı karşıya kalan FPT Yönetim Kurulu, DeepSeek gibi modellerin FPT AI Factory'nin verimliliğini önemli ölçüde etkilemediğini doğruladı. Ancak yatırımcıların hisselerini satması, yoğun rekabetten ve FPT'nin kâr marjının gelecekte düşme olasılığından korktuklarını gösteriyor. Dünyada , NVIDIA gibi diğer teknoloji "devlerinin" birçok hissesi de önemli ölçüde etkilendi.

Teknoloji hisselerinin oranının hala düşük olduğu ve borsada teknoloji sektöründeki "büyük adamların" bulunmadığı bir dönemde, FPT, Vietnam borsasında "nadir bir emtia" olarak değerlendirilebilir.

2024 yılında FPT, sürekli olarak yeni fiyat zirvelerini aşarak büyük ses getirdi ve her yükselişte yeni bir fiyat rekoru kırdı. Kâr alımlarındaki bazı düşüşlere rağmen, FPT'deki yükseliş trendi Ocak 2025 sonuna kadar oldukça uzun sürdü.

Düşük maliyetli yapay zeka, yoğun bir rekabet yaratabilir, ancak aynı zamanda teknoloji şirketleri için bir fırsattır. FPT, 2024 yılında gelir ve kârda rekor kırarak, 2025 yılı için 75.400 milyar VND gelir ve 13.395 milyar VND vergi öncesi kâr hedefi koymaya devam etti; bu da %20-21'lik bir büyüme oranına denk geliyor. Bu hedef, FPT'nin 2025 Yıllık Genel Kurul Toplantısı'nda sunulacak.

KBSV, son dönemde FPT'nin geleceği hakkında olumlu değerlendirmelerde bulunmaya devam ediyor. İşletmelerde ve kuruluşlarda iş performansını iyileştirmek için üretken yapay zekâ kullanımına yönelik güçlü eğilim, yazılım ve BT hizmetlerine yönelik küresel harcamaları artıracak. Gartner'a göre, işletmeler yeni teknolojileri uygulamak için dijital dönüşümü hızlandırdıkça, yazılım/BT hizmetlerine yönelik toplam küresel harcamalar 2025 yılına kadar sırasıyla %14 ve %9,4 oranında artacak. Bu nedenle, KBSV'ye göre FPT'nin kilit pazarlardaki yatırım faaliyetlerini artırmak için yeni trendleri yakalamaya devam etmesi bekleniyor.

Toplam 100 milyon ABD doları yatırımla hayata geçirilen AI Factory projesinin, FPT'nin ürün ekosistemini tamamlaması ve işletmelerin Japonya pazarını genişletme fırsatlarını yakalamasına yardımcı olması bekleniyor. 2025-2026 döneminde tahmini gelirinin 15.700 - 20.060 milyar VND olması bekleniyor; bu da yıllık %27-29'luk bir büyüme oranına denk geliyor.

FPT'nin ABD ve Avrupa pazarlarında imzaladığı yönetim hizmeti sözleşmeleri, önümüzdeki 3-5 yıl içinde FPT'nin iş yapmasını sağlayacak ve gelir büyümesinin %15-20'ye ulaşarak yüksek kalmasını sağlayacak itici güç olacaktır. Bu nedenle KBSV, FPT'nin bilgi teknolojileri sektörünün %24'ün üzerinde büyümesini beklemektedir.

SSI, daha önce FPT Yapay Zeka Fabrikası Projesi ve eğitim segmentine ilişkin gelir tahminlerini, proje uygulamasının beklenenden yavaş ilerlemesi ve 2024 yılında FPT eğitim sistemine kayıtlarda yaşanan zorluklar nedeniyle düşürmüştü. Ancak SSI, FPT için 2025 yılında hala çift haneli büyüme öngörüyor (%19 gelir artışı) ve teknoloji segmenti bu büyümede ana itici güç olmaya devam ediyor.