2024'te para politikası: Başarıyla sonuçlanacak.

Küresel siyasi ve ekonomik çalkantılarla dolu bir yıl olan 2024'ün bitimine üç aydan az bir süre kala, Vietnam mevcut başarılarına dayanarak bu yılki büyüme hedeflerine ulaşacağını güvenle öngörebilir. Bu başarıya önemli bir katkı şüphesiz para politikasının rolünden gelecektir.

Para politikasının ikilemi

Covid-19 pandemisinin ardından, 2023'ten itibaren GSYİH büyümesinin %5,05'e ulaşması (hedefe ulaşılmasa da) umudu doğdu ve bu başarının en önemli noktalarından biri, 2023'te para politikasının faiz oranlarını işletmeler için elverişli bir seviyeye getirmesi oldu.

Bu, sadece bankaların çabası ve girişimi değil; çünkü "düşük faiz oranları" gibi özlü bir ifadeye ulaşmak, para politikası yönetiminde önemli zorluklar içeriyor. Düşük kredi faiz oranları sunmak için mevduat faiz oranlarının da düşük olması gerekir, ancak mevduat faiz oranları düşükse, para bankalara değil, daha karlı diğer kanallara akacaktır.

Özellikle 2024 yılına girerken küresel ekonomik ve siyasi ortamın istikrarsız ve öngörülemez olduğu bir dönemde, bu çatışmayı çözmek hiç de kolay değil. ABD Merkez Bankası (FED), faiz oranlarını yüksek seviyede tuttu ve sadece 18 Eylül'de hafifçe (0,5 puan) düşürdü. Bu durum, küresel parasal sıkılaştırma bağlamında, Vietnam Merkez Bankası'nın krediyi teşvik etmek için makul faiz oranlarını koruyabilme yeteneğinin birçok açıdan son derece takdire şayan bir başarı olduğunu göstermektedir.

Vietnam Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Pham Thanh Ha, para politikasının bu yıl enflasyonu kontrol altına alma ve ekonomik büyümeyi destekleme yeteneğine olan güvenini dile getirdi.

Birden fazla yönü ele almamızın nedeni, FED'in faiz oranlarını uzun bir süre yüksek tutmaya kararlı olduğu uluslararası durumun yanı sıra, bazı ihracat pazarlarında talep düşüşü yaşanması ve bazı bölgelerdeki savaşların yol açtığı ulaşım zorlukları nedeniyle ihracat maliyetlerinin artması, ayrıca iç sorunların da ele alınmasının çok zor olmasıdır. Herkesin bildiği gibi, kredinin büyümesi için ekonomideki kurumsal darboğazların ortadan kaldırılması gerekir. Bunlar hızlı ve zamanında ortadan kaldırılmazsa, işletmeler bankalardan sermaye ödünç alabilseler bile, bunu etkin bir şekilde kullanmakta zorlanacaklardır.

Aslında bu darboğazlar birçok platformda ve etkili kişiler tarafından tartışıldı. Bunlar, Kamu Yatırımları Kanunu, İhale Kanunu, Devlet Sermayesinin İşletmelere Yönetimi ve Yatırımı Kanunu, Devlet Bütçesi Kanunu vb. kanunlardan kaynaklanan eksikliklerdir. Bu bürokratik engeller işletmelerin krediye erişimini engellediğinden, herkes borçlanmaya hevesli değil. Sonuçta, işletme ilerlemiyorsa borçlanmanın ne anlamı var?

Bu durum sadece bankaları tuzağa düşürmekle kalmıyor, aynı zamanda Vietnam Merkez Bankası'nı (SBV) da zor bir duruma sokuyor; çünkü faiz oranlarında yapılacak daha fazla indirim, kredi büyümesini mutlaka artırmayabilir ve banka ayrıca döviz kuru baskısından kaynaklanan risklerle de karşı karşıya kalabilir.

Daha parlak bir gelecek

Ancak son sonuçlara göre, durum makroekonomik yönetim açısından şu anda elverişli. Geçtiğimiz hafta Vietnam Merkez Bankası Başkanı Nguyen Thi Hong, USD endeksinin yıl başından bu yana yükselmesine rağmen baskının azaldığını ve bunun da ihracat büyümesini kolaylaştırdığını belirtti. Bayan Hong'a göre, bankaların aktif olarak kredi verme faaliyetlerini artırması sayesinde, 30 Eylül 2024 itibarıyla krediler 2023 yıl sonuna göre %9, geçen yılın aynı dönemine göre ise %16 artış gösterdi. Bu nedenle, bu yılki %15'lik büyüme hedefi kalan aylarda oldukça ulaşılabilir durumda.

Bu başarıların birçok nedeni var, ancak bunlar arasında para politikası en öne çıkanlardan biri. Ortalama kredi faiz oranı yaklaşık %0,5 oranında düşmeye devam etti ve Vietnam Dongu yaklaşık %1,66 oranında değer kaybetti; bu oran, birçok uzman tarafından para piyasasını istikrara kavuşturmak için makul olarak değerlendiriliyor.

Vietnam Dongu'nun değer kaybı yüzdesi hakkında detaylı bilgi vermemizin nedeni, son zamanlarda döviz kuru durumunun oldukça gergin olmasıdır. Vietnam Merkez Bankası'nın bankalararası faiz oranları ve açık piyasa işlemleri (OMO) gibi araçları ustaca ve koordineli bir şekilde kullanması olmasaydı, özellikle Vietnam Dongu ile ABD Doları arasındaki faiz farkının sürekli baskısı göz önüne alındığında, makul bir döviz kurunu korumak çok zor olurdu.

Sonuç olarak, istikrarlı ancak esnek yönetim yaklaşımı olumlu sonuçlar verdi. Genel olarak, makroekonomik göstergeler şu anda çok parlak ve 2024 yılının tamamı için %15'lik kredi büyüme hedefi artık ulaşılabilir olarak değerlendiriliyor. Şu anda bazı bankalar mevduat faiz oranlarını artırdı ve Vietnam Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Pham Thanh Ha'nın da belirttiği gibi, bu memnuniyet verici bir haber çünkü bankalar parayı harcayabiliyor!

Belki de politika yapıcılar için hiçbir şey, paranın sorunsuz akışından daha fazla güvence sağlamaz. Bankalar para harcayabildiğinde, işletmeler etkili bir şekilde sermaye ödünç alabilir, etkili işletmeler düzenli olarak vergi öder ve çalışanlar istikrarlı işlere sahip olur... tüm bu faktörler, genel ekonomik büyüme için ivme sağlamak üzere birbirine bağlıdır.

Vietnam Devlet Bankası'nın para politikasının temel amacı makroekonomik istikrar ve enflasyon kontrolüdür. Elbette, 2024 yılının tamamı için başarı ilan etmek için henüz çok erken, ancak yine de ölçülebilir sonuçlara dayanarak, bu yıl Devlet Bankası'nın çabalarından birçok kayda değer başarı elde edileceğini söylemek abartı olmaz.

Kaynak: https://thoidai.com.vn/chinh-sach-tien-te-nam-2024-se-cap-ben-thanh-cong-206060.html