Artık marjinal sermaye akışları için "düşük rakımlı bir alan" olmaktan çıkan Vietnam borsası, ülkenin büyüme döneminde önde gelen bir güç haline geldi. Şimdi en büyük soru sadece endeksin nereye gideceği değil, aynı zamanda piyasa statüsünün yükseltilmesi ve kapsamlı dijital dönüşüm bağlamında büyümenin kalitesinin nasıl değişeceği.
2026'nın "podyumuna" doğru ilerlemek için bir "basamak taşı"ndan başlıyoruz.
2025'e geriye dönüp baktığımızda, yatırımcılar piyasanın patlayıcı büyümesinin etkisinden hala kurtulamıyor. İstatistiklere göre, VN-Index yaklaşık %38'lik bir büyüme ile son derece başarılı bir yıl geçirdi ve likidite seans başına 29.000 milyar VND'nin üzerinde rekor seviyede kaldı. Hisse senetlerinin piyasa değeri bir önceki yıla göre %35 arttı ve özellikle yatırımcı hesap sayısı 11,6 milyonu aşarak, 2030 yılına kadar Hisse Senedi Piyasası Geliştirme Stratejisi'nde belirlenen hedefi çok geride bıraktı.
Ancak, 2026 borsasının görünümünü değiştirecek gerçek "itici güç", FTSE Russell'ın Vietnam borsasını ikincil gelişmekte olan piyasa statüsüne yükseltme yönündeki resmi duyurusudur. Bu artık uzak bir beklenti değil, KRX sistemiyle senkronize çalışan ve yabancı yatırımcılar için %100 nakit mevduat gerektirmeyen bir işlem mekanizmasıyla işleyen bir gerçekliktir.
2026 yılının ilk işlem seansının açılış töreninde konuşan Maliye Bakanı Nguyen Van Thang, net bir stratejik vizyonu şu sözlerle dile getirdi: "2026, sadece ekonomi için yeni bir kalkınma döngüsünün başlangıcı değil, aynı zamanda ülke için güçlü ve müreffeh bir kalkınma döneminin başlangıcıdır. Vietnam borsası, hızlı ve sürdürülebilir büyüme hedefiyle bu döneme eşlik etmeye hazırdır."
Bu mesaj, piyasa için yeni bir gelişim zihniyeti oluşturdu: Hisse senetleri sadece kısa vadeli karlar için bir yer olmamalı, aynı zamanda yüksek teknoloji, yarı iletken ve yeşil enerji sektörlerine sermaye aktarmanın omurgası haline gelmelidir.
"Hızlı büyüme" veya "soğuma": İçsel faktörler ve sermaye akışlarından bir bakış açısı.
Piyasa "aşırı ısınmaya" devam ederek varlık balonları mı yaratacak, yoksa gücünü pekiştirmek için "soğuyacak" mı? Gerçek şu ki, Eylül 2026'da beklenen resmi yükseltme, Gelişmekte Olan Piyasalar endeksini izleyen ETF'lerden önemli bir net alım baskısı yaratıyor. 2026-2027 yılları arasında Vietnam piyasasına yaklaşık 2,5-4 milyar dolar yeni sermaye akacağı tahmin ediliyor. Bu, şüphesiz büyük sermayeli hisse senetlerinde (VN30), özellikle güçlü yönetişim ve şeffaflığa sahip olanlarda bir artış yaratacaktır.
Hükümetin kararlı düşüncesi, Maliye Bakanlığı'nın esnek yönetimi ve iş dünyası ile yatırımcıların fikir birliğiyle, 2026'daki borsa sadece elektronik panoda dans eden rakamlardan ibaret olmayacak. Yeni çağda güçlü ve müreffeh bir Vietnam özlemini gerçekleştirmek için sermaye dolaşımının kalbi, can damarı olacak.
2026 yılı, yüksek teknoloji sektörüne önemli bir doğrudan yabancı yatırım akışıyla damgasını vuracak. Vietnam, küresel yarı iletken tedarik zincirinde kritik bir bağlantı noktası haline gelirken, bilgi teknolojisi, sanayi parkı altyapısı ve yenilenebilir enerji sektörlerindeki borsada işlem gören şirketler önemli sermaye çekim merkezleri olarak ortaya çıkıyor. Bu yeni "yakıt", piyasayı "canlı" tutacak ve önceki dönemlerde görülen gayrimenkul veya bankacılık sektörlerine aşırı bağımlılığın yerini kademeli olarak alacaktır.
Bakan Nguyen Van Thang, piyasa manipülasyonu eylemlerinin denetiminin ve sıkı bir şekilde ele alınmasının güçlendirilmesi konusunda güçlü bir mesaj verdi. Bu kararlı eylem, piyasanın temel değerlerden bağımsız olarak "dikey" bir büyüme yaşamasını önleyebilir, ancak spekülatif sermaye akışlarını filtrelemek ve piyasayı değer odaklı yatırım yörüngesine geri döndürmek için gerekli "soğuma"yı yaratacaktır.
Bir varlık yönetim fonunda Yatırım Stratejisi Direktörü olan Dr. Le Anh Tuan, 2026 yılına ilişkin beklentileri analiz ederken, iki gücün kesiştiğine tanık olduğumuzu belirtti: içeriden gelen köklü kurumsal reformlar ve dışarıdan gelen uluslararası sermaye akışlarının farkına varılması. Dr. Tuan, “2025 beklentiler yılıysa, 2026 teknoloji ve üretim şirketlerinden somut iş sonuçlarının yılı olacak. Piyasa fiyat/kazanç oranları artabilir, ancak bu daha sağlam bir kar temeline dayanacaktır” diye vurguladı.
Aynı görüşü paylaşan bağımsız analist Bayan Nguyen Thi Minh, KRX sisteminin ve yükseltmesinin oyunun kurallarını temelden değiştirdiğine inanıyor. Yabancı yatırımcılar artık daha rahat işlem yapabiliyor ve daha geniş bir yelpazedeki türev ürünler, risklere karşı daha iyi korunmalarına yardımcı oluyor. Sonuç olarak, küresel ekonomi dalgalansa bile piyasa daha fazla istikrar sağlayabiliyor.
Yapılan hızlı bir ankete göre, hem acemi yatırımcılar hem de deneyimli "köpekbalıkları", 11,6 milyondan fazla yatırımcı arasında yaşanan duygu değişiminin kritik bir değişken olduğuna inanıyor. Piyasada 10 yıllık deneyime sahip tecrübeli yatırımcı Hoang Viet Nam şunları paylaştı: "2026'da ESG (Çevre, Sosyal ve Yönetişim) grubundaki fon sertifikalarına ve hisse senetlerine odaklanacağım. Uzun vadede önde kalmak istiyorsak bu geri döndürülemez bir trend." Öte yandan, 2025 yılının sonunda piyasaya giren yeni yatırımcı Nguyen Trang Anh iyimserliğini dile getirdi: "Piyasadaki yükseliş, tasarruf etmek veya altın almak yerine hisse senetlerine yatırım yapma konusunda bana daha fazla güven veriyor. Gelecek için çip ve temiz enerji üreten şirketlere yatırım yapma hissi, bunu artık bir şans oyunu olarak görmemi engelliyor."
Uzun vadeli sermaye mobilizasyon kanallarının gerçekleştirilmesi.
Borsa piyasasının sadece bir yatırım kanalı olmaktan çıkıp, gerçekten de önemli bir makroekonomik yönetim aracı haline gelmesini sağlamak amacıyla, Bakan Nguyen Van Thang'ın talimatları doğrultusunda, 2026 yılı için borsa piyasası, yedi temel görevle "azami hızda" hedeflerini agresif bir şekilde uygulamaya koyuyor. Bunlar arasında, piyasaya yeni bir yüz kazandıran üç çığır açıcı "öncü" proje yer alıyor.
Her şeyden önce, kapsamlı dijital dönüşüm devrimi geliyor. KRX'in gururuyla yetinmeyen 2026 teknoloji ekosistemi, yapay zekayı (AI) ve büyük veriyi gerçek zamanlı izleme sistemine entegre ederek dev bir adım attı. Bu, yalnızca olağandışı para akışlarını erken tespit etmeye yardımcı olmakla kalmıyor, aynı zamanda piyasayı manipülasyondan arındırarak uluslararası yatırımcıların güvenini güçlendiriyor.
Ardından, Karbon Kredisi Borsası ve diğer yeşil finansal araçların ortaya çıkışı, umut vadeden bir "yeni nefes" olarak görülüyor. Bu yıl tamamen faaliyete geçmesi beklenen bu borsa, yalnızca yüksek değerli bir finansal emtia yaratmakla kalmayacak, aynı zamanda küresel ölçekte büyük sürdürülebilir kalkınma (ESG) fonlarını da kendine çekecek ve Vietnam'ı bölgedeki yeşil ekonomi için parlak bir nokta haline getirecektir.
Son olarak, uluslararası "yatırım portföyünü" genişletme stratejisi her zamankinden daha fazla yoğunlaştırılıyor. Önde gelen şirketleri büyük yurtdışı borsalarında saklama makbuzları (DR) ihraç etmeye ve bunun tersine teşvik ederek, Vietnam yatırımda coğrafi sınırları kademeli olarak ortadan kaldırıyor. Bu adım, ekonominin açıklığını artırmakla kalmıyor, aynı zamanda Vietnam'ın küresel finans haritasındaki sağlam konumunu da teyit ederek, onu refah çağına hazırlıyor.
Dolayısıyla, 2026 yılında Vietnam borsasının zayıflama anlamında "soğumayacağı", aksine profesyonel, dünya standartlarında bir piyasa oluşturmak için "yeterli bir sıcaklığa" ulaşacağı görülebilir. Yapay "dalgalanmalar" ve abartılar yavaş yavaş ortadan kalkacak ve yerini teknoloji ve ESG yönetişim standartlarına dayalı gerçek değerlerin yükselişine bırakacaktır.
Kaynak: https://vtv.vn/chung-khoan-2026-tang-nong-hay-ha-nhiet-100260114095120902.htm
Yorum (0)