TDC hisseleri yeniden yapılandırma "oyunu" sayesinde dalga yaratıyor

İş kayıpları bağlamında iki üst düzey yöneticinin değiştirilmesi, Binh Duong Ticaret ve Geliştirme Şirketi'nin (TDC, kod adı TDC) hissesinin piyasa trendine karşı hareket etmesine yardımcı olarak bir yeniden yapılanma sinyali gönderiyor.

Liderler değişirken "eski şişelerde yeni şarap"

Borsa durgun olduğunda, TDC hisseleri değer kazanır ve nakit akışı sağlar. 16 Nisan - 12 Temmuz tarihleri ​​arasındaki istatistikler, TDC hisselerinin %28,75 artarak 8.000 VND'den 10.300 VND/hisseye yükseldiğini ve yükselişini sürdürdüğünü (aynı dönemde VND Endeksi yalnızca %5,4 artış gösterdi) göstermektedir.

Aslında, TDC hisselerindeki artış, şirketin hala birçok zorlukla karşı karşıya olan iş faaliyetleri bağlamında gerçekleşti. Özellikle, yalnızca 2024'ün ilk çeyreğinde, Şirket 24,1 milyar VND kaybetmeye devam etti (2023'te rekor bir şekilde 402,8 milyar VND kaybetti), toplam birikmiş zararı 390,57 milyar VND'ye çıkardı, bu da tüzük sermayesinin %39'una eşit (tüzük sermayesi 1.000 milyar VND). Nakit miktarı yalnızca 24,2 milyar VND iken, toplam borç 1.576,5 milyar VND'ye kadar çıktı, bu da öz sermayenin %206'sına eşit (sektör ortalaması yalnızca %45). Özellikle, kısa vadeli borç, toplam varlıklardan 1.332,34 milyar VND daha büyüktür, bu da Şirket'in bir yıldan uzun vadeli varlıkları finanse etmek için bir yıldan kısa vadeli 1.332,34 milyar VND tutarında kısa vadeli sermaye kullandığı anlamına gelir.

2023 Denetim Raporu'nda, denetim birimi A&A Denetim ve Danışmanlık Limited Şirketi'nin şu vurguyu yaptığı bilinmektedir: "2023 yılında 402,8 milyar VND zarara ek olarak, 31 Aralık 2023 tarihi itibarıyla Binh Duong Ticaret ve Geliştirme Şirketi'nin kısa vadeli borçları, kısa vadeli varlıklarını 1.331,17 milyar VND aşmaktadır. Bu durumlar, faaliyetlerin sürdürülebilmesi konusunda ciddi şüphe uyandırabilecek önemli bir belirsizliğin varlığına işaret etmektedir."

Zorlu iş temposu ve birçok çözümsüz sorun ortamında, TDC, sadece bir günde, hem Yönetim Kurulu Başkanını (Sayın Doan Van Thuan'dan Sayın Van Viet Cuong'a) hem de Genel Müdürü (Sayın Ho Hoan Thanh'dan Sayın Doan Van Thuan'a) 19 Haziran 2024 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere değiştirmeye karar verdi.

Soruşturmaya göre, Bay Doan Van Thuan 1967 doğumlu olup, 2002-2003 yılları arasında Şirket Yönetim Kurulu Başkanlığı görevini yürütmüş; 2003-2022 Nisan tarihleri ​​arasında Genel Müdürlük görevini üstlenmiş; 2022-18 Haziran 2024 tarihleri ​​arasında Şirket Yönetim Kurulu Başkanlığı görevini yürütmüştür.

TDC'nin yıllık kongrelerine katılımlarda soruları yanıtlayan ve iş dünyası ile ilgili paylaşımlarda bulunan kişinin çoğunlukla Thuan Bey olduğu biliniyor.

Böylece, Genel Müdürlük görevinden ayrılıp Yönetim Kurulu Başkanlığı görevini üstlenmesinin üzerinden 2 yıldan fazla bir süre geçtikten sonra, Sayın Thuan eski görevine geri dönmüş, ancak ortaklık yapısı değişmemiştir. Dolayısıyla, bu durum esasen Şirket'teki unvan değişikliğiyle ilgilidir ve karar alma ve yönetim yetkileri hâlâ büyük ölçüde Sayın Thuan'ın liderliğindedir.

TDC'nin yeni nakit akışına ihtiyacı var TDC, 2002 yılında kurulmuş olup, bir yan kuruluşudur.

Becamex IDC (kod BCM) - Binh Duong ve ülkenin diğer bölgelerindeki endüstriyel ve ticari gayrimenkulün "iş adamı".

TDC, Becamex'in %60,7 oranındaki sermaye ortaklığı ile bağlı bir şirket olması sayesinde, uzun süredir düşük sermaye maliyetiyle geliştirilen, nispeten büyük bir arazi fonuna sahiptir.

Özellikle Mirae Asset Securities tahminlerine göre, TDC şu anda Tan Uyen'de (Binh Duong) 19,6 hektar, Thu Dau Mot'ta (Binh Duong) 16,8 hektar, Bau Bang'da ( Binh Phuoc ) 6,8 hektar, Thuy Nguyen bölgesinde (Hai Phong) 10,2 hektar araziye sahip... Arazi fonu, bu bölgelerdeki arazi fiyatlarının hala nispeten düşük olduğu 2010-2015 döneminde geliştirildi.

Ucuz arsa fonlarına sahip olunması sayesinde yatırımcılar, büyük ölçekli projelerin satışında raporlama döneminde olağanüstü kazançlar elde etmeyi bekliyor.

Örneğin, 2021 yılı sonunda TDC, Hoa Phu bölgesinde (Thu Dau Mot şehri, Binh Duong) 5,6 hektarlık araziyi yaklaşık 1.250 milyar VND karşılığında Gamuda Land'e devretmiştir. Şirket, 31 Ocak 2022 tarihinde Uni Galaxy Projesi'nin devri için 600 milyar VND tutarında bir depozito kaydetmiş ve 30 Eylül 2022 itibarıyla bu kalem ortadan kalkmıştır. Ayrıca, 2022 yılının üçüncü çeyreğinde Şirket, gelirinde 1.282,1 milyar VND artış kaydederek 1.505,3 milyar VND'ye ulaşmış ve ani kâr olarak 119,8 milyar VND artışla 120,4 milyar VND tutarında kâr elde etmiştir. Dolayısıyla, Şirket'in Uni Galaxy Projesi'nin devrini 2022 yılının üçüncü çeyreğinde ortağına tamamlamış ve raporlama döneminde ani kâr elde etmiş olması muhtemeldir.

Büyük bir arazi fonuna ve düşük sermaye maliyetine sahip olmanın TDC'ye rakiplerine karşı avantaj sağladığı görülebilir, ancak tedbirsizlik nedeniyle yüksek nakit temettüleri sürdürmek düşük nakit birikimine yol açar; işletme zarar ettiğinde ise kısa vadeli borçlar kısa vadeli varlıkları aşar. Bu nedenle, arazi fonunun etkili bir şekilde kullanılmasını sağlamak için Şirket, nakit akışı sağlamak amacıyla yeni sermaye bulmak veya mevcut arazi fonlarını "toptan satış" yoluyla satmaya devam etmek zorunda kalır.

2024 Genel Kurul Toplantısı'nda Sayın Thuan'ın projeyi geliştirmek için ortaklarla iş birliği yapma olasılığını açık bıraktığı biliniyor. Sayın Thuan, "Şirket, 2024 yılında banka borçlarını yeniden yapılandıracak ve vadesinden önce 300 milyar VND tutarında tahvil geri alımı gerçekleştirecek. Gayrimenkul sektöründe ise, proje geliştirme yatırımlarında iş birliği yapmak üzere yerli ve yabancı ortaklarla aktif olarak çalışacağız," dedi.

Kaynak: https://baodautu.vn/co-phieu-tdc-noi-song-nho-game-tai-co-cau-d220297.html