OpenAI'ya yatırılan 'para dağının' ardında

OpenAI, şirketin değerlemesini 300 milyar dolara çıkararak önceki değerinin neredeyse üç katına çıkaran rekor kıran 40 milyar dolarlık bir finansman turunu tamamladığını duyurdu. CNBC'ye göre bu, özel bir teknoloji şirketi için tarihteki en büyük finansman turu.

Tura, Microsoft ve diğer yatırımcıların katılımıyla 30 milyar dolarlık yatırımla SoftBank Group liderlik etti. Ancak bir koşul konuldu: OpenAI bu yıl sonuna kadar kâr amacı güden bir şirkete dönüşmezse SoftBank yatırım miktarını azaltabilir.

Tanıdık araçlar

WSJ'ye göre SoftBank'ın kurucusu Masayoshi Son, OpenAI'ya yaptığı 40 milyar dolarlık büyük yatırımı finanse etmek için bilindik bir araç kullanıyor: borç.

WSJ, milyarder Masayoshi Son'un SoftBank grubunun OpenAI'ye yatırım yapmak için borç almaya devam ettiğini bildirdi. Fotoğraf: Reuters.

SoftBank, anlaşmanın ilk 10 milyar dolarlık kısmının Japonya'nın Mizuho Bank ve diğer kredi kuruluşlarından borçlanarak finanse edilmesini beklediğini belirtti.

Geriye kalan 30 milyar dolar ise 2026'nın başlarında toplanacak. Eğer bu tutarın tamamı yatırılırsa, bu aynı zamanda bir girişime yapılan en büyük yatırım olacak.

Stargate mega projesi için sermaye toplamaktan sorumlu kuruluş olarak SoftBank, yeterli parayı toplamak için imtiyazlı sermaye, ara borçlanma ve kıdemli banka kredileri gibi finansal araçları kullanabilir.

Tercih edilen hisse senedinin borca oranı, her bir projeye dahil olan ek yatırımcılara bağlı olacak; bu yatırımcılar yarı iletken çiplere veya yapay zeka sunucularına odaklanabilir.

Proje finansman modeli için, dikkate alınabilecek senaryolardan biri, %10 öz sermaye, %20 imtiyazlı sermaye ve ikincil borç, kalan %70'in ise banka kredilerinden sağlanması olabilir. Diğer bir model ise %10 öz sermaye, %40 imtiyazlı sermaye ve ikincil borç, kalan %50'nin ise banka kredilerinden sağlanması olabilir.

Bloomberg tarafından ankete katılan üç analistin ortalama tahminine göre SoftBank'ın 2024-2025 mali yılının üçüncü çeyreğinde yaklaşık 155 milyar yen ( 1 milyar dolar ) zarar bildirmesi bekleniyor.

SoftBank'ın Vizyon Fonu da etkilendi ve Coupang ve Didi'nin hisse senedi fiyatlarındaki düşüş nedeniyle Ekim-Aralık 2024 arasında halka açık portföyü yaklaşık 700 milyon dolar kaybetti.

Riskli bir kumar

SoftBank'ın OpenAI'nın 100 milyar dolarlık Stargate bulut bilişim girişimine liderlik etme taahhüdüyle birlikte, bu yatırım yapay zeka girişimine yönelik bir başka büyük kumar anlamına geliyor ve iki yatırım da SoftBank'ın önümüzdeki yıllarda milyarlarca dolarlık zarara uğramasına neden oluyor.

SoftBank'ın hedefi, yapay zekayı toplum ve ticarette popülerleştirme yarışında OpenAI'nın lider konuma gelmesidir. Fotoğraf: Bloomberg.

SoftBank'ın hedefi ise OpenAI'nın, yapay zekayı toplumda ve ticarette yaygınlaştırma yarışında lider konuma gelmesi. Birçok kişinin yıllık değeri trilyonlarca dolar olabileceğine inandığı bir pazar.

Ancak sorun şu ki, Masayoshi Son'un grubu OpenAI'dan pay almak için büyük riskler alıyor. WSJ'ye göre, S&P Global Ratings 1 Nisan'da yaptığı açıklamada, SoftBank'ın OpenAI'ya yaptığı yatırım nedeniyle "mali durumunun kötüleşmesinin muhtemel" olduğunu belirterek, borçlanma planlarının kurumun SoftBank'ın notunu düşürmeyi düşünmesine yol açabileceğini belirtti.

S&P Global'ın endişesi, üretken yapay zeka alanındaki önde gelen girişimlerin hiçbirinin kârlı bir şekilde faaliyet gösterebileceğini kanıtlayamamış olmasından kaynaklanıyor. Nitekim sektör, yapay zekanın küresel olarak hızla yayılacağı bir geleceğe dair varsayımlara dayanarak veri merkezlerine hâlâ on milyarlarca dolar yatırım yapıyor.

Ayrıca, öncü teknoloji şirketleri sık sık tökezler. SoftBank bunu herkesten daha iyi biliyor; dot-com balonunun patlak verdiği dönemde Yahoo'nun aramalarda baskın güç olacağına bahse girmişti.

Aslında borçlanma, Son'un riskli stratejilerinin ortak bir özelliğidir. CEO, daha önce Vodafone Japonya ve çip tasarımcısı Arm'ın başarılı satın alımlarını finanse etmek için yüklü miktarda borç almıştı.

OpenAI başarısız olursa SoftBank ağır bir mali baskı altında kalacak. Fotoğraf: Fast Company.

Ancak 2021'de değerlemeleri düşmeden hemen önce girişimlere onlarca milyar dolar yatıran Son, SoftBank'ın savunmada kalacağını defalarca söyledi.

Şimdi saldırgan bir duruşa geçen SoftBank, harcamalarını artırdı; bunların arasında çip girişimi Ampere'in 6,5 milyar dolara satın alınması da var.

Grup, gergin yatırımcıları rahatlatmak için elindeki tüm varlıkların değerinin %25'inden fazlasını ödünç almayacağına dair söz verdi; bu da SoftBank'ın OpenAI anlaşmasının geri kalanını ödemek için imparatorluğunun diğer kısımlarını satması gerekeceği anlamına geliyor.

Kaynak: https://znews.vn/dang-sau-nui-tien-dau-tu-vao-openai-post1542592.html