İşletmeler borçlarını ödemek için "kan akıtıyor": Anlaşmaların başarısını veya başarısızlığını tahmin etmek zor

Borçları ödemek için varlıkları ve projeleri satmak

Son zamanlarda birçok büyük şirket, borçlarını kapatmak için gayrimenkul veya projelerini satışa çıkardı. Bunlardan biri olan Hoang Anh Gia Lai Anonim Şirketi - HAGL (hisse senedi kodu: HAG), Gia Lai Eyaleti, Pleiku şehrindeki HAGL otelini satmak istiyor. Bay Duc'un grubu, bunun şirketin kârsız varlıklarını tasfiye etme planının bir parçası olduğunu belirtti.

HAGL Oteli, muhtemelen Bay Duc'un Aralık 2005'ten beri faaliyette olan son gayrimenkul varlığıdır. Daha önce gayrimenkul ve otelcilik sektöründe faaliyet göstermiş ve Myanmar'ın Quy Nhon, Da Lat ve Da Nang bölgelerinde bazı projeleri olmuştur. Ancak HAGL bir olayla karşılaşmış ve bu alandan çekilmiştir.

HAGL Hotel'in bu satışının amacı, BIDV Bank'taki tahvil borcunu kapatmaktır. 2023 yarıyıl dönemine ait konsolide mali raporuna göre, HAGL'nin BIDV'de 5.271 milyar VND tutarında ödenmemiş tahvil borcu bulunmaktadır ve bu rakam yıl başından bu yana değişmemiştir. 30 Haziran itibarıyla HAGL, vadesi gelen ödeme dönemi için ödenmesi gereken ve toplam değeri 2,6 milyar VND'yi aşan faizi ödememiştir.

Doanh nghiệp cắt máu trả nợ: Thương vụ khó dự liệu thành bại - 1 — Pleiku'daki HAGL Oteli Bay Duc tarafından satılıyor (Fotoğraf: HAGL).

HAGL gayrimenkul varlıklarını satmak isterken, LDG Yatırım Anonim Şirketi (hisse senedi kodu: LDG), Binh Duong Eyaleti, Di An Şehri, Binh An Mahallesi'ndeki Bai But - Son Tra Beach Resort (LDG Grand Central), Da Nang ve Apartman Kompleksi Lot C1 olmak üzere iki projeyi devretme politikasına sahiptir. Bu, şirketin banka borçlarını ve tahvillerini ödemek içindir.

Bu iki projenin satışı LDG açısından sürpriz bir karardır, çünkü şirket yakın zamanda gerçekleştirilen 2023 Olağan Genel Kurul Toplantısı'nda proje yatırımı için sermaye artırmak amacıyla hisse senedi ihraç etmek istemiştir.

LDG Grand Central, LDG'nin 2020 yılında belirlenen stratejik projelerinden biridir. Şirketin yönetim kurulu, 2023 Olağan Genel Kurul Toplantısı'nda, projenin stratejik projeler arasında en küçük alana (30 hektar) sahip olmasına rağmen önemli bir konuma sahip olduğunu belirtmiştir. Şirket ayrıca, ortaklarla iş birliğinin zor olduğunu değerlendirdiği bu projeyi hayata geçirmek için sermaye hazırlama seçeneklerini de değerlendirmiştir.

Or Hai Phat Yatırım Anonim Şirketi, Tan Lap Adacığı yerleşim alanındaki TM1 ticari arazisinin yatırımcısı olan HP Hospitality Nha Trang projesinde sermaye payının transferini duyurdu. Ayrıca, nakit akışı zorluklarını tespit eden şirket, Lao Cai projesi, Bac Giang yüksek katlı bina projesi ve Quang Ninh eyaletinin Mong Cai şehri (1. aşama) Km3 ve Km4 Hai Yen semtindeki kentsel yerleşim alanı projesi gibi projelerde toptan ürün satışına odaklandı.

Yukarıda belirtilen satışlara ek olarak, pazar son zamanlarda bir dizi başarılı birleşme ve satın alma (M&A) işlemine de imza attı. Bunlar arasında Gamuda Land'in Thu Duc City'deki (HCMC) Tam Luc Gayrimenkul Ortaklık Şirketi'nden bir projeyi satın alması veya Saigonres Group'un Tan Phu Bölgesi'ndeki (HCMC) Duc Nhi Limited Şirketi'nden bir projeyi devralması yer alıyor.

Yerli ve yabancı yatırımcılar arasındaki işbirliği pazarının heyecanı, Kim Oanh Grubu ile Surbana Jurong Grubu (Singapur) arasındaki stratejik işbirliği veya Marubeni Grubu'nun (Japonya) Hung Thinh Grubu'na yatırım yapması olarak da belirtilebilir.

Anlaşmayı kapatmak pek çok etkenden dolayı kolay değil.

Savills HCMC Araştırma ve S22M Başkanı Giang Huynh, yerli işletmelerin hala bazı verimsiz varlıklarını satma ihtiyacı duyacağını söyledi. Ancak bu varlıkların yabancı yatırımcılar (NĐTNN) için cazip olup olmadığı ise ayrı bir konu.

Ona göre, bir anlaşmanın başarısı veya başarısızlığı büyük ölçüde satıcı ve alıcı arasındaki fiyat müzakerelerine ve ayrıca hukuki konulara bağlıdır. Temiz hukuki belgelere sahip bir proje, yabancı yatırımcılar tarafından genellikle önceliklendirilir.

Aynı görüşü paylaşan CBRE Vietnam Kıdemli Direktörü Duong Thuy Dung, konut piyasasında çoğu işlemin yalnızca araziyle ilgili olduğunu söyledi. Bu, yabancı yatırımcıların Ho Chi Minh City ve Hanoi'de konut geliştirme için arazi fonlarıyla ilgilendikleri anlamına geliyor. Bu fonlar, ilk önce temiz arazi fonlarına, ardından yasal belgeler ve makul ürün geliştirme yapısı gibi proje geliştirme koşullarına odaklanıyor.

Son zamanlarda birleşme ve devralma işlemleri gerçekleştiren yabancı yatırımcıların çoğu, Vietnam'da uzun yıllardır faaliyet göstermektedir. Yeni yatırımcılar ise, genellikle Vietnamlı işletmelere ortak projeler geliştirmek üzere öz sermaye katkısı şeklinde yatırım yapmayı tercih ederler. Ancak, Vietnam'daki birleşme ve devralma işlemlerinin şu anki zorlu sorunu, temiz arazi fonları veya yatırımcılar için uygun koşullar yaratacak yasal bir koridora duyulan ihtiyaçtır.

Yurt içi yatırımcılara gelince, Bayan Dung, piyasada son iki yıldır sermaye eksikliği yaşandığı ve bankalar veya tahvil ihraçları dışında yeni sermaye kaynakları bulmaları gerektiği için gayrimenkul varlıklarını satma eğiliminde olduklarını söyledi. Yurt içi işletmeler yurt dışından sermaye talep edebilir veya ürünlerini satabilir.

CBRE Vietnam temsilcisine göre, doğrudan satış kolay değil çünkü yabancı yatırımcılar her zaman temiz proje yasallığı talep ediyor. Bankalara ipotek edilen ürünlerin yabancı yatırımcıları davet etmesi zor. Bu nedenle, yerli yatırımcılar proaktif olarak varlıkları satışa sunsalar da, başarılı işlemler kolay olmuyor.

Dat Xanh Hizmetleri Ekonomi - Finans - Gayrimenkul Araştırma Enstitüsü Müdür Yardımcısı Sayın Luu Quang Tien, yabancı yatırımcıların son dönemde gerçekleştirdiği birleşme ve satın alma işlemlerinin daha çok kaliteye odaklandığını, bunların çoğunun sermaye katkısı ve hisse senedi alımı şeklinde gerçekleştiğini söyledi.

Gelecekte enflasyon ve faiz oranlarının daha makul bir seviyeye çekilmesi, siyasi ve hukuki durumun güçlenmesi gibi faktörlerin de etkisiyle birleşme ve satın alma piyasasının toparlanmaya başlaması bekleniyor.

Bay Tien, "Genel olarak, Vietnam'daki birleşme ve satın alma pazarı, ekonominin hala büyük bir büyüme potansiyeli göstermesi nedeniyle orta ve uzun vadede hala oldukça cazip. Bu, yatırımcıların iyi fiyatlar ve daha uygun koşullar sunan anlaşmalar araması için makul bir dönem," dedi.

[reklam_2]
Kaynak