Fed'in Wall Street'i desteklemek için daha fazla teşviki var

Her büyük yükselişin veya düşüşün ardından insanlar sık ​​sık "Borsa ekonomi değildir" veya "Wall Street ana cadde değildir" diye tekrarlarlar. Ancak bu iki kavram arasındaki çizgi giderek belirsizleşiyor.

Bunun nedeni, artan varlık fiyatlarının, ABD GSYİH'sinin %70'ini oluşturan tüketicilerin daha fazla harcama yapmasına yol açmasıdır. Bu servet etkisi, son 15 yılda önemli ölçüde güçlenmiştir.

Oxford Economics'in ABD Baş Ekonomisti Bernard Yaros'a göre, öz sermayedeki her %1'lik artış artık tüketimi %0,05 oranında artırıyor. Bu oran 2010'da sadece %0,02 idi. Aynı zamanda, konut değerindeki her 1 dolarlık artış, tüketimi 0,04 dolar artırıyor; bu oran daha önce 0,03 dolardı.

Yaros bir raporda, "Haneler servetlerinin arttığını gördüklerinde, kişisel finansları konusunda daha fazla güven duymaya ve daha fazla harcama yapmaya eğilimli oluyorlar. Servetlerindeki artış aynı zamanda onları konuttan sermaye çekmeye veya cari harcamaları finanse etmek için değerlenen hisse senetlerini satmaya teşvik ediyor," diye yazdı.

Emeklilerin giderek artan bir kısmının, emek gelirleri kalmadığında harcamalarını sürdürebilmek için birikmiş servetlerine daha fazla güvenmeleri nedeniyle servet etkisinin önümüzdeki yıllarda da artmaya devam edeceğini öngörüyor.

Ayrıca dijital medyanın yaygınlaşması tüketici psikolojisinin piyasa dalgalanmalarına daha duyarlı hale gelmesini sağlayarak "servet etkisini" daha da güçlendiriyor.

Bu etki, Başkan Donald Trump'ın başlattığı ve enflasyonu yüksek tutan, işletmeleri işe alım konusunda tereddütlü kılan ticaret savaşına rağmen ABD tüketiminin neden dirençli kaldığını kısmen açıklıyor. Bu arada, yapay zeka (YZ), borsayı yeni rekor seviyelere taşıyan ana itici güç olmaya devam ediyor.

Aynı zamanda Nvidia, Microsoft ve Google gibi yapay zeka ile ilgili teknoloji hisseleri de piyasanın temel direkleri haline geliyor.

Yaros, modeline dayanarak teknoloji hisselerindeki son 12 ayda yaşanan artışın tüketici harcamalarına yaklaşık 250 milyar dolar, yani toplam tüketici harcamalarındaki artışın yüzde 20'sinden fazlasını eklediğini tahmin ediyor.

"Borsa ekonominin kendisi olmasa da, ekonomi artık her zamankinden daha fazla piyasa dalgalanmalarına maruz kalıyor" uyarısında bulundu.

JPMorgan analistleri de aynı fikirde. Yapay zekâ ile ilgili 30 hisse senedinin, geçtiğimiz yıl ABD hanelerinin servetine 5 trilyon dolardan fazla değer kattığını ve yıllık harcamaları yaklaşık 180 milyar dolar, yani toplam tüketimin %0,9'unu artırdığını tahmin ediyorlar. Yapay zekâ diğer hisse senetlerine veya gayrimenkul gibi varlıklara yayılmaya devam ederse, bu rakam artabilir.

Dikkat çekici bir şekilde, hisse senetlerine yatırım yapmak artık sadece zenginlerin tekelinde değil. BlackRock ve Commonwealth Funds tarafından yapılan bir ankete göre, yılda 30.000 ila 79.999 dolar arasında kazanan Amerikalıların %54'ünden fazlası artık bireysel yatırımcı ve bunların yarısı yatırım yapmaya yalnızca son beş yılda başladı.

Ancak zenginler hâlâ en çok harcamayı yapanlar. Moody's'in araştırmasına göre, 2025'in ikinci çeyreğinde toplam harcamanın yarısını en üstteki %10'luk gelir grubu gerçekleştirecek ve bu da tarihi bir rekor olacak.

Pepperstone'un kıdemli stratejisti Michael Brown, bunun hisse senetleri ve gayrimenkulden kaynaklanan servet etkisinin yanı sıra gelir eşitsizliğinin bir sonucu olduğunu söyledi.

"Tüm bunları bir araya koyduğumuzda, yüksek gelirlilerin ihtiyari harcamalarına giderek daha fazla bağımlı hale gelen bir ekonomiyle karşı karşıyayız; bu kişiler ise riskli varlıkların istikrarına bağımlı." dedi.

Bu, para politikasını yürüten Federal Rezerv ile mali politikayı belirleyen ABD Kongresi'nin , hisse senedi piyasasını desteklemek için daha güçlü teşviklere sahip olduğu anlamına geliyor.

Çünkü "servet etkisi" iki yönlü işliyor: Varlık fiyatları düştüğünde harcamalar ve büyüme de yavaşlıyor.

Brown, "Giderek daha fazla hisse senedi piyasalarına bağlı bir ekonomi ve giderek daha fazla tüketici harcamalarına bağımlı bir hisse senedi piyasası görüyoruz. Bu iki faktör bir araya gelerek riskli varlıklar için bir 'güvenlik yastığı' oluşturuyor; maliye politikası destekleyici kalırken, para politikası daha gevşek hale geliyor," diye sözlerini tamamladı.

Kaynak: https://thoibaonganhang.vn/fed-co-nhieu-dong-luc-hon-de-ho-tro-pho-wall-172942.html