Gayrimenkul sektörüne verilen krediyi azaltın.

Bu durum, geçen yılın sonundaki dönemin bir sonucudur; o dönemde gayrimenkul kredileri 2025'in 3. çeyreğinde %20'den fazla artmış ve bu artışa karşı defalarca uyarıda bulunulmuştu. Bu segment için faiz oranlarının bu yıl %10-12 civarında yüksek kalması, ardından 2027 ortalarında tekrar %10 civarına düşmesi bekleniyor.

Ancak, gayrimenkul kredisi faiz oranlarındaki mevcut %50'lik artış, 2024 yılına kıyasla kredi akışları ve bunların Vietnam gayrimenkul piyasası üzerindeki etkisi açısından önemli bir sorundur. Yükselen faiz oranları, ev alıcılarından yatırımcılara ve proje geliştiren işletmelere kadar tüm gayrimenkul piyasasını etkiliyor. Bu artış, 2026-2028 dönemi boyunca gayrimenkul piyasasını etkileyecek, kısa vadeli yatırım fırsatlarını önemli ölçüde daraltacak, güçlü bir piyasa konsolidasyonuna yol açacak ve spekülatif kısa vadeli işlemler için fırsatları azaltacaktır.

Makroekonomik açıdan bakıldığında, gayrimenkule kredi akışını kontrol etmek için faiz oranlarını yükseltmek, yetkililer tarafından benimsenen ve bu sektördeki son hızlı büyüme göz önüne alındığında uygun bir çözümdür. Özellikle hükümet , ihracat, kamu yatırımları ve tüketimle desteklenen 2026 yılında çift haneli büyüme hedeflemektedir. Kredi, gayrimenkule aşırı miktarda akıtılmak yerine, üretim ve ticari faaliyetlere öncelik verilmelidir. Bu nedenle, gayrimenkul işletme kredileri için faiz oranlarındaki artış esas olarak hükümet düzenlemesinden kaynaklanmaktadır. Üretim ve ticari krediler için faiz oranları da etkilenmektedir, ancak yaklaşık %10'luk bir dalgalanma uygun görülmektedir. Artan kredi yoluyla para enjekte etmek ve sürekli olarak düşük faiz oranları talep etmek aynı anda mümkün değildir. Kısa vadede, gayrimenkul satın alan borçlular daha yüksek faiz oranlarını kabul etmek zorundadır. Bununla birlikte, faiz oranlarının 2026 yılının son çeyreğinden itibaren kademeli olarak düşeceği tahmin edilmektedir.

Başbakan, gayrimenkul piyasasına ilişkin son direktifinde, Vietnam Merkez Bankası'ndan 338/QD-TTg sayılı Karar uyarınca onaylanan sosyal konut kredisi paketinin dağıtımını hızlandırmasını ve dağıtım verilerini derleme ve raporlama için aylık olarak İnşaat Bakanlığı'na göndermesini; 35 yaş altı gençlere yönelik dağıtımın hızlandırılmasını istedi. Ayrıca, spekülatif gayrimenkul kredilerinin sıkı bir şekilde kontrol edilmesini, halkın gerçek konut ihtiyaçlarına odaklanılmasını, makroekonomiyi istikrara kavuşturmak ve enflasyonu kontrol altına almak için esnek ve etkili para politikası yönetiminin uygulanmasını; ve kredi kuruluşlarının gayrimenkul sektörüne verilen kredileri sıkı bir şekilde kontrol etmelerini izlemeyi ve yönlendirmeyi talep etti.

Uzun vadede, gayrimenkul piyasasının sağlıklı ve sürdürülebilir bir şekilde gelişmesi için, yatırımın temel doğasına geri dönülmesi gerekmektedir; işletmeler öncelikle banka kredilerine güvenmek yerine, büyük ve uzun vadeli sermaye kaynaklarına ihtiyaç duyarlar. Yurtdışında, uzun vadeli sermaye genellikle yatırım fonlarından, emeklilik fonlarından, gayrimenkul yatırım ortaklıklarından (REIT'ler) vb. sağlanmaktadır.

Vietnam'da gayrimenkul yatırım ortaklıklarının (REIT'ler) kurulması 2012'den beri tartışılıyor, ancak gelişme henüz istenen düzeyde değil. Bu arada, nispeten küçük kayıtlı sermayeye sahip birçok gayrimenkul şirketi aynı anda çok sayıda projeye girişerek aşırı çeşitlendirilmiş yatırımlara yol açıyor. Temel çözüm, banka kredisine olan bağımlılığı azaltmak, sermaye kaynaklarını yeniden yapılandırmak, dağınık yatırımları sınırlamak ve gayrimenkul piyasası için uzun vadeli sermaye mobilizasyon kanalları geliştirmektir.

Kaynak: https://nld.com.vn/giam-tin-dung-vao-bat-dong-san-196260304221607691.htm