Haziran ayında borsada dikkat etmemiz gereken bilinmeyen faktörler nelerdir?

Dünyanın dört bir yanındaki büyük borsalar yapay zekâya (YZ) yapılan yatırımlar sayesinde sürekli yeni zirvelere ulaşırken, Vietnam piyasası yabancı yatırımcıların uzun süreli net satışlarıyla birlikte üst üste ikinci haftasında da düşüş yaşadı. Bu zıt eğilim, küresel sermaye akışlarında güçlü bir değişimi yansıtıyor ve Haziran ayında bir dizi belirsizliğin bir araya gelmesiyle VN-Endeksi için zorlu bir dönemi ortaya koyuyor. Haziran ayında borsa için bilinmeyenleri inceleyelim.

Para gelişmekte olan piyasalardan mı çıkıyor?

Mayıs ayı sonundaki işlem seansları, küresel finans piyasaları arasındaki farklılaşmayı açıkça ortaya koymaya devam etti.

ABD'de S&P 500, Nasdaq ve Dow Jones gibi önemli endeksler yeni tarihi rekorlar kırdı. Asya'da ise Japonya, Güney Kore ve Tayvan da güçlü yükselişlerini sürdürerek birçok endeksi benzeri görülmemiş zirvelere taşıdı. Bu fiyat artışının ardındaki en büyük itici güç ise yapay zeka ve yarı iletken endüstrisinin hikayesi olmaya devam ediyor.

ABD merkezli Micron ve Güney Kore merkezli SK Hynix'in piyasa değeri 1 trilyon doları aşan şirketler arasına katılması, bu iki şirket için sadece bir dönüm noktası değil. Aynı zamanda, uluslararası sermayenin yapay zekâ ile ilişkili büyüme varlıklarına giderek daha fazla odaklandığının da bir işaretidir; yapay zekâ, küresel ekonomik büyümenin yeni bir itici gücü olarak kabul edilmektedir.

Ayrıca, ABD'de enflasyonun düşüşe geçtiğine dair işaretler, Federal Rezerv'in (Fed) faiz oranlarını artırmaya devam etme olasılığına ilişkin piyasa endişelerini hafifletti. Daha istikrarlı bir para politikası ortamı beklentisi, yapay zeka yarışından doğrudan fayda sağlayan teknoloji hisselerine ve piyasalarına güçlü bir sermaye akışını daha da kolaylaştırdı.

Ancak bu eğilimin olumsuz yanı, sermayenin birçok gelişmekte olan piyasadan uzaklaşmasıdır. Teknoloji devleri sürekli olarak küresel yatırım çekerken, Güneydoğu Asya piyasaları likiditenin azalması ve uluslararası yatırımcılar için göreceli çekiciliğinin düşmesi riskiyle karşı karşıyadır.

Vietnam'daki gelişmeler kısmen bu eğilimi yansıtıyor. Geçtiğimiz hafta, yabancı yatırımcılar 5.000 milyar VND'nin üzerinde net satış yaparak, art arda 11. hafta net satış gerçekleştirdi. Yıl başından bu yana kümülatif olarak net satış değeri 65.000 milyar VND'yi aştı. Bu, sadece piyasa üzerindeki kısa vadeli baskıyı değil, aynı zamanda Vietnam'ın küresel sermaye yeniden tahsis sürecinden etkilendiğini de gösteriyor.

Haziran ayı VN Endeksi için bir sınav olacak.

Birçok uluslararası piyasadaki coşkunun aksine, VN-Index Mayıs ayını üst üste ikinci hafta düşüşle kapattı. Dikkat çekici olan, aşağı yönlü baskının birkaç hisse senedinden kaynaklanmaması, tüm piyasaya yayılmasıydı.

Likidite yaklaşık bir yıldır en düşük seviyesine geriledi ve bu da yatırımcılar arasında temkinli bir havanın hakim olduğunu gösteriyor. Yeterince güçlü destekleyici bilgi olmadığı durumlarda, sermaye önceki düzeltmelerde olduğu gibi dip fiyattan alım yapmak yerine kenarda beklemeyi tercih ediyor.

Haziran ayı, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) gibi birçok büyük merkez bankasının politika toplantılarını gerçekleştirmesi nedeniyle küresel finans piyasaları için özellikle kritik bir dönem olması bekleniyor. Bu arada, birçok Asya ekonomisinde parasal sıkılaştırma eğilimi ortaya çıkmış olup, bu durum bölgedeki sermaye maliyetleri ve yatırım duyarlılığı üzerinde daha fazla baskı oluşturmaktadır.

Yurt içinde piyasa, ekonominin sağlığını ve önümüzdeki aylardaki şirket karlarına ilişkin beklentileri değerlendirmek için Mayıs ayı makroekonomik verilerini bekliyor. Bu, uzun süredir devam eden bilgi kıtlığı döneminden sonra yatırımcı güvenini artırmaya yardımcı olabilecek faktörlerden biri olarak görülüyor.

Dikkate değer bir diğer faktör ise Dünya Kupası etkisidir. Son sezonlardan elde edilen veriler, bireysel yatırımcıların dikkati turnuvalara yöneldiği için borsadaki likiditenin turnuvalar sırasında azalma eğiliminde olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte, bu etkinlik perakende, elektronik, gıda ve içecek gibi belirli sektörlerin artan tüketici talebinden faydalanması için de fırsatlar yaratmaktadır.

Teknik olarak, MBS Securities, endeksin önemli hareketli ortalamaların üzerinde kalması nedeniyle VN-Index'in orta ve uzun vadeli trendinin kırılmadığına inanmaktadır. Bununla birlikte, zirveden gelen düzeltme ve likiditedeki keskin daralma, piyasanın yeni bir denge bulmak için daha fazla zamana ihtiyaç duyabileceğini göstermektedir.

Bu bağlamda, Haziran ayı Vietnam borsası için bir "stres testi" olarak görülebilir. Yabancı yatırımcılardan gelen net satış baskısının henüz sona ermemiş olması, küresel sermaye akışlarının hala yapay zeka ile ilgili varlıkları desteklemesi ve küresel faiz oranı ortamının istikrarsız kalması nedeniyle, piyasada temkinliliğin hakim duygu olmaya devam etmesi muhtemeldir.

Yatırımcıların şu anda dikkat etmesi gereken şey sadece VN-Endeksi seviyesi değil, daha da önemlisi sermayenin piyasaya ne zaman geri döneceğidir. Likidite iyileştiğinde ve sermaye çekme baskısı azaldığında, piyasa yılın ikinci yarısında daha sürdürülebilir bir yukarı yönlü trend oluşturmak için bir zemine sahip olacaktır.

Kaynak: https://thoibaonganhang.vn/an-so-nao-can-chu-y-voi-chung-khoan-thang-6-182828.html