Borsa piyasası perspektifi 29 Eylül - 3 Ekim haftası: Halka açık yatırım grubunda beklentiler

Yatırımcılar, piyasanın yükselişini sürdürmesine yardımcı olacak yeni bir ivme bekliyor; bu ivme, yaklaşan 2025 üçüncü çeyrek mali raporunun duyurulması ve Ekim ayında piyasalardaki resmi yükseliş bilgilerinden gelebilir.

1.700 puanlık zirvede satış baskısına dayanıp 1.620 puanlık bölgeye toparlanan VN Endeksi, yüksek farklılaşma ve düşük likidite seviyesiyle toparlanarak oldukça olumlu bir işlem haftası geçirdi. İşlem haftasını %0,37 artışla 1.660 puana yükselen VN Endeksi, 1.600-1.700 puan aralığındaki yatay seyrini sürdürdü.

MBS uzmanlarına göre, VN Endeksi geçtiğimiz ay üçüncü kez 1.600 puanlık destek bölgesini başarıyla test ederek haftayı 1.660,7 puanda kapattı. Bu, bir önceki haftaya göre +2,08 puanlık (veya +%0,13) bir artışa denk geliyor. Vn30 hisse grubu, son 3/4 haftalık düşüş serisinde üst üste ikinci hafta düşüş yaşayarak %0,37 oranında geriledi. Büyük sermayeli şirketlerden, özellikle de bankacılık grubundan gelen aşağı yönlü baskı, nakit akışının küçük sermayeli şirketler grubuna kaymasına neden oldu. Orta sermayeli şirketler grubu da üst üste 4 hafta düşüş yaşarken, küçük sermayeli şirketler grubu üst üste 2 hafta yükseliş trendini sürdürdü ve son 5 haftanın 4'ünde artış kaydetti.

Geçtiğimiz hafta piyasada güçlü artışlar kaydeden hisse senedi grupları şöyle: Kamu yatırımları (+%4,8), Gayrimenkul (+%2,5), Sigorta (+%1,5)... Buna karşılık, piyasaya baskı yapan hisse senedi grupları: Teknoloji (-%4,8), Deniz Ürünleri (-%2,2), Viettel (-%1,6) oldu.

Yabancı yatırımcılar net satışlarını -7.700 milyar VND'ye çıkardı ve bu, 10. hafta üst üste net satış anlamına geliyor. Yıl başından bu yana yabancı yatırımcılar net satışlarını -102.559 milyar VND'ye çıkararak, geçen yılın net satış rekorunu (-92.600 milyar VND) aştı.

Geçtiğimiz hafta yabancı yatırımcılar net olarak CII (+22 milyar VND), BID (+201 milyar VND), BSR (+129 milyar VND) satın alırken, net olarakFPT (-1.039 milyar VND), VHM (-959 milyar VND) ve SSI (-782 milyar VND) satışı gerçekleştirdi.

Geçtiğimiz hafta, menkul kıymet şirketlerinin kendi bünyesinde işlem gören hisseleri net olarak şu hisseleri satın aldı: GEE (+593 milyar VND), TCB (+58 milyar VND),ACB (+41 milyar VND)... aynı zamanda şu hisseleri net olarak sattı: VPB (-332 milyar VND), FPT (-156 milyar VND), HPG (-95 milyar VND).

MBS uzmanları, teknik olarak mevsimsel faktörler nedeniyle Eylül ayında piyasanın genellikle düşük performans gösterdiğine ve şu anda VN Endeksi'nin de bu faktörden etkilendiğine inanıyor. Daralan nakit akışı bağlamında, bazı hisse senedi grupları öncü akımlar olarak rotasyona tabi tutulacak, ancak bu durum 1 T+ turundan fazla olmayacak. Yatırımcılar, hisse senetleri direnç seviyesine (üst sınır) yaklaştığında veya aştığında kâr elde etme stratejisinden faydalanmalı, güçlü yükseliş seanslarında alım fırsatını kovalamamalıdır.

MBS'ye göre, "Temel senaryoda, piyasanın yatay seyrini sürdüreceğine inanıyoruz. Piyasanın destek bölgesi 1.600-1.610 puan aralığında, direnç bölgesi ise 1.694-1.700 puan aralığında. Likiditenin düşmeye devam etme ihtimaliyle, VN Endeksi'nin üçüncü sıçraması ancak 1.680 puan civarında gerçekleşecek. Temkinli senaryoda, VN Endeksi'nin 1.600 puan aralığını tekrar test etmesi veya bankacılık ve menkul kıymet hisseleri hala düzeltme aşamasındayken bu seviyeyi aşması muhtemel."

Agribank Menkul Kıymetler Anonim Şirketi Piyasa Stratejisi Departmanı Başkanı Le Duc Huy, piyasanın çekişmeli bir dönemde olduğunu, likiditenin azaldığını ve nakit akışının henüz net bir şekilde dağılmadığını kabul etti. Bu durum yatırımcılar için pek de "rahat" bir durum değil. Piyasa, düşük likidite ve farklılaşmış nakit akışıyla geniş bir aralıkta yatay hareket etmeye devam edebilir. Yatırımcılar mevcut dönemde dikkatli olmalı ve finansal kaldıraç kullanımını sınırlamalıdır.

Eylül ayında, HoSE katındaki ortalama işlem hacmi, Ağustos ayına kıyasla yaklaşık %30 düşüşle seans başına yaklaşık 34.500 milyar VND olarak gerçekleşti. Eylül ayındaki likidite düşüşü, piyasanın 1.700 puanda yeni bir zirveye ulaşması ve 1.600-1.700 puanlık fiyat kanalında tekrar toparlanma eğiliminde olması nedeniyle yatırımcıların temkinli davrandığını gösterdi.

Nisan ayından bu yana, yerli kuruluşlar tüm piyasanın likiditesinin iyileştirilmesinde önemli bir rol oynadı. Nakit akışı, menkul kıymet şirketlerinin, yatırım fonlarının ve yerli işletmelerin kendi aralarındaki alım satımlarından geliyor.

Patlama döneminin ardından, likidite Eylül ayında kademeli olarak azalıyor. Bu nakit akışı, puanın gelişmesiyle birlikte yavaşlıyor ve piyasadan geçici olarak çekiliyor olabilir, ancak yine de geri dönüş fırsatını bekliyor. Bay Huy'a göre yatırımcılar, piyasanın yükselişini sürdürmesine yardımcı olacak yeni motivasyonlar bekliyor. Bu motivasyon, 2025'in üçüncü çeyreğine ait mali rapor duyurularından ve Ekim ayında piyasanın yükselişine dair resmi bilgilerden gelebilir.

Ekim ayında piyasayı etkileyecek ve yatırımcıların dikkat etmesi gereken 4 önemli gelişme yaşanacak. Ay başından itibaren sırasıyla şunlar olacak: Genel İstatistik Ofisi'nin (GSO) 6 Ekim tarihli sosyo-ekonomik raporu; yatırımcıların 8 Ekim'de güncellemesini beklediği FTSE borsa inceleme raporu; Ekim ayının ikinci yarısında 2025'in 3. çeyreğine ilişkin iş sonuçlarının açıklanması; ve ayın son günü gerçekleşecek FED FOMC toplantısı.

Geçtiğimiz hafta, birçok sektör grubunun uyum sağladığı genel piyasanın oldukça sakin olduğu bir ortamda, kamu yatırım hisseleri olumlu performans gösterdi ve nakit akışı sağladı. Bay Huy, Hükümet kamu yatırımlarını teşvik etmeye devam ettikçe, inşaat malzemeleri (çelik, inşaat taşı, asfalt) ve inşaat grupları da dahil olmak üzere kamu yatırım hisselerinin yakın gelecekte olumlu beklentilere sahip olacağına inanıyor.

Maliye Bakanlığı raporuna göre, 2025 Ağustos ayı sonu itibarıyla ülke genelinde kamu yatırım sermayesi dağıtımı, belirlenen planın %46,3'üne ulaştı. Bu sonuçlarla, yılın son ayları kamu yatırım dağıtımının zirve yaptığı dönem olacak ve 2025 yılındaki dağıtım planına ulaşılacak. Kamu yatırım hisseleri için yatırımcılar, önümüzdeki dönemde sağlam temellere ve olumlu iş sonuçlarına sahip lider hisse senetlerini tercih etmelidir.

Kaynak: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-299-310-tim-trien-vong-o-nhom-dau-tu-cong-d396526.html