Dünya altın fiyatının 3.000 dolara yükselmesine hangi senaryo sebep olur?

Citi Bank'a göre, küresel ekonominin derinleşmesi ve merkez bankalarının alımları artırması halinde altın fiyatları 12-18 ay içinde ons başına yüzde 50 artarak 3 bin dolara ulaşabilir.

Dünya spot altın fiyatı şu anda ons başına 2.016 dolardan işlem görüyor. Bu, Aralık 2023'teki 2.135 dolarlık tarihi zirvenin önemli ölçüde altında. Ancak Citi Bank analistleri, altının önümüzdeki 12-18 ay içinde ons başına 3.000 dolara ulaşabileceğine inanıyor.

Citigroup Kuzey Amerika Emtia Analizi Başkanı Aakash Doshi'ye göre, altının ons başına 3.000 dolara ulaşmasının en olası senaryosu, gelişmekte olan piyasalardaki merkez bankalarının dolarizasyonunu hızlandırması. Bu durum, merkez bankalarının altın alım gücünü iki katına çıkarabilir. Şu anda mücevherler, altın talebinin ana itici gücü olmaya devam ediyor.

Aakash Doshi, "Bu eğilim gerçekleşiyor, ancak oldukça yavaş. Hızlanırsa, dolara karşı bir güven krizi yaşanacak" dedi.

Türkiye'nin Çorum kentindeki bir altın rafinerisindeki altın külçeleri. Fotoğraf: Reuters — Türkiye'nin Çorum kentindeki bir altın rafinerisindeki altın külçeleri. Fotoğraf: *Reuters*

Citi, merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirmek ve kredi riskini azaltmak amacıyla son birkaç yıldır rekor seviyelerde altın satın aldığını belirtti. En büyük alıcılar Çin ve Rusya olurken, onları Hindistan, Türkiye ve Brezilya takip etti.

Dünya Altın Konseyi'nin (WGC) Ocak ayı raporuna göre, merkez bankaları üst üste ikinci yıl 1.000 tondan fazla net altın satın aldı. Doshi, "Bu rakam iki katına çıkarak 2.000 tona çıkarsa, bunun altın fiyatları için büyük bir destek olacağını düşünüyoruz" dedi.

Derin bir küresel durgunluk, kıymetli metali 3.000 dolara kadar itebilir; zira bu senaryo, ABD Merkez Bankası'nı (FED) faiz oranlarını agresif bir şekilde düşürmeye sevk edebilir. Doshi, "Faiz oranları %3'e, hatta %1'e düşebilir ve bu da altını yeni zirvelere taşıyabilir," dedi.

Ancak bunun düşük bir ihtimal olduğunu söyledi.

Altın fiyatları, kıymetli metal faiz ödemediği için faiz oranlarıyla ters orantılı hareket etme eğilimindedir. Faiz oranları düştüğünde, altın tahvil gibi sabit faizli araçlara kıyasla daha cazip hale gelir.

ABD'de referans faiz oranı son 8 aydır %5,25-5,5 civarında seyrediyor. Bu, dotcom balonunun patlamasından bu yana 2001'den bu yana en yüksek seviye. Piyasalar artık Fed'in Mayıs veya Haziran aylarında faiz oranlarını düşüreceğini öngörüyor.

Durgunluk enflasyonu (enflasyonla birlikte yavaş büyüme) da bir diğer etken olabilir. Altın, ekonomik ve politik çalkantı dönemlerinde güvenli liman olarak kabul edilir. Yatırımcılar, bu dönemlerde hisse senetleri gibi riskli varlıklardan uzaklaşarak değerli metale yönelme eğilimindedir.

Ancak Doshi, yukarıda da belirttiğimiz gibi bu senaryonun gerçekleşme ihtimalinin "çok düşük" olduğunu söyledi.

Citi, normal şartlarda altının ortalama fiyatının yılın ilk yarısında 2.000 dolar civarında olacağını, 2024'ün ikinci yarısında ise 2.150 dolara ulaşacağını öngörüyor. Banka, yıl sonuna kadar fiyatın muhtemelen yeni bir zirveye ulaşacağını tahmin ediyor.

Ha Thu (CNBC ve Reuters'a göre)