Vietnam'da ilk kez girişim sermayesi fonları için yasal bir koridor oluşturuldu.

(Chinhphu.vn) - Vietnam, Hükümetin Ulusal Girişim Sermayesi Fonu ve Yerel Girişim Sermayesi Fonlarını düzenleyen 264/2025/ND-CP sayılı Kararnameyi yayınlamasıyla ilk kez girişim sermayesi fonları için yasal bir koridora sahip oldu.

Vietnam'da ilk kez girişim sermayesi fonu modeli için yasal bir çerçeve oluşturuldu.

Bu Kararname öncesinde Vietnam'da girişim sermayesi faaliyetleri, startup ekosisteminde sıkça anılmasına rağmen, hala parçalı bir şekilde gelişmiş, yasal çerçeveden ve profesyonellikten yoksundu.

Yatırım fonları çoğunlukla pilot, parçalı bir biçimde, Proje 844 gibi yenilikçi girişim destek programları veya küçük ölçekli özel ve yerel fonlar aracılığıyla oluşturulmaktadır.

Aslında, startup'lar için yatırım sermayesinin büyük kısmı hala yabancı yatırım fonlarından gelirken, yerli fonlar sermaye bulma ve hukuki riskleri koruma konusunda zorluk yaşıyor.

Net bir yasal çerçevenin olmaması, özellikle ileri teknoloji ve yenilikçi girişim alanlarında girişim sermayesinin gelişmesini zorlaştırıyor.

Hükümet , 14 Ekim'de Ulusal Girişim Yatırım Fonu ve Yerel Girişim Yatırım Fonlarını düzenleyen 264/2025/ND-CP sayılı Kararnameyi yayınladı.

Bilim ve Teknoloji Bakanlığı Girişimler ve Teknoloji İşletmeleri Dairesi Başkan Yardımcısı Pham Duc Nghiem, Vietnam'ın ilk kez girişim sermayesi fonları için yasal bir koridora sahip olduğunu söyledi.

264/2025/ND-CP sayılı Kararname, konularından kapsamına, modellerinden özel politikalarına kadar birçok açıdan çığır açıcı nitelikte olup, iki temel felsefesi “kamu yatırımı, özel yönetişim” ve “kamu yatırımını özel yatırıma yönlendirmek için kullanmak”tır.

Kararnamenin hazırlanma sürecinde Bilim ve Teknoloji Bakanlığı, risk sermayesi modelini test eden öncü bölgeler olan Hanoi , Ho Chi Minh Şehri ve Da Nang ile koordinasyon sağladı. Özellikle Hanoi, risk sermayesi faaliyetleri hakkında ayrıntılı rehberlik sağlayan bir Şehir Halk Konseyi Kararı yayınladı. Uygulama, bir dong'luk kamu yatırımının dört dong'a kadar özel yatırımı harekete geçirebileceğini gösteriyor.

Pham Duc Nghiem'e göre, girişim sermayesi fonlarındaki devlet sermayesi, özel sermaye akışlarının stratejik teknoloji alanlarına ve yenilikçi girişimlere yatırım yapmasına olanak tanıyan öncü bir rol oynayan "çekirdek sermaye" olarak tanımlanıyor. Bu, devletin "doğrudan yatırım"dan "öncü yatırım"a geçişine yardımcı olarak, inovasyon ekosisteminin gelişimi için elverişli bir ortam yaratıyor.

Bay Pham Duc Nghiem, Girişimler ve Teknoloji Girişimleri Dairesi Müdür Yardımcısı (Bilim ve Teknoloji Bakanlığı) - Fotoğraf: VGP/TG

Esnek yatırım modeli, özel sektöre açık mekanizma

Yatırım modellerine gelince, Kararname ilk kez özel sektör kuruluşlarının, yatırım fonlarının ve melek yatırımcıların bilim, teknoloji ve inovasyon projelerine devletle birlikte yatırım yapmalarına olanak sağlıyor. Daha önce mekanizma çoğunlukla ortak finansmana dayanıyordu ve özel sektörün sermaye katkısı için yasal bir koridor bulunmuyordu.

Bununla birlikte, Kararname, fonun limited şirket veya anonim şirket olarak örgütlenmesine; özel teşebbüsler de dahil olmak üzere yasal faaliyet ruhsatına sahip fon yönetim şirketlerinin fonu yönetmesine, yatırım yapmasına, denetlemesine ve işletmesine olanak tanıyor.

Bu, açık bir yatırım ortamı yaratırken, özel sektörün de devletle birlikte bilim, teknoloji ve inovasyonun geliştirilmesine katılımını sağlayacak önemli bir noktadır.

Bilim ve Teknoloji Bakanlığı, Girişimler ve Teknoloji İşletmeleri Ajansı Yenilikçi Girişimler Dairesi Başkanı Luong Van Thuong, bu yeni noktalar hakkında daha fazla bilgi vererek, 264 sayılı Kararname'nin sermaye katkı oranını, ölçeği, risk kabul mekanizmasını ve kar dağıtımını açıkça tanımladığını, böylece yenilikçi girişim projelerine özel sermaye akışını çektiğini söyledi.

Düzenlemeye göre, Bilim ve Teknoloji Bakanlığı, Ulusal Girişim Yatırım Fonu'nda Devlet sermaye sahibini temsil eden kurumdur, İl Halk Komitesi ise yerel Girişim Yatırım Fonu için benzer bir rol oynamaktadır.

Ulusal fonun başlangıç ​​sermayesi 500 milyar VND olup, ilk 5 yılda, yurt içi ve yurt dışındaki kurum ve kişilerden sağlanan sermaye ile bütçeden elde edilecek toplam sermayenin en az 2.000 milyar VND'ye ulaşması gerekmektedir. Yerel fonlar için ise, bütçe kapasitesi ve kalkınma ihtiyaçları doğrultusunda il ve ilçelere tahsis edilen ölçek belirlenmektedir.

Kararname, fonların, yurt içi veya yurt dışı başka yatırım fonları kurmasına veya bunlara sermaye koymasına olanak tanıyor. Bu model, yaygın olarak "Fonların Fonu" olarak biliniyor. Bu model, birçok ülke tarafından başarıyla uygulanmıştır.

Risk yönetimine ilişkin olarak Kararnamede, taahhütlü sermaye kullanılarak yapılan yatırım faaliyetlerinde toplam zararın yüzde 50'yi geçemeyeceği hükme bağlandı.

Bu yaklaşımın çığır açan yanı, fonun her bir yatırım için sermaye ayırma zorunluluğunun olmaması, bunun yerine performansın faaliyet döngüsü boyunca tüm yatırım portföyü üzerinden değerlendirilmesidir. Bu yaklaşım, doğası gereği yüksek riskle ilişkilendirilen bir alan olan girişim sermayesinin özellikleriyle uyumludur.

Kararname ayrıca, zararların objektif sebeplerden kaynaklanması ve yatırım ilkelerine, değerleme süreçlerine tam olarak uyulması, şeffaf ve dürüst davranılması durumunda yönetici ve işletmecilerin sorumluluktan muaf tutulması için bir mekanizma öngörmektedir. Bu düzenleme, fon yönetim ekibinin düşünmeye, yapmaya ve sorumluluk almaya cesaret etme ruhunu teşvik etmeye yardımcı olmaktadır; bu, girişim sermayesinin önemli ölçüde gelişmesini teşvik eden önemli bir faktördür.

Ayrıca, Ulusal Girişim Sermayesi Fonu'nun, vergi sonrası kârının %5'ine kadarını, ulusal yenilikçi girişim ekosistemine yeniden yatırım ve destek amacıyla kesinti yapmasına izin verilmesi, yatırım - büyüme - yeniden yatırım arasında kapalı bir döngü oluşturarak "yatırımın inovasyonu beslemek için kullanılması" yönelimini ortaya koymaktadır.

Bilim ve Teknoloji Bakanlığı, 264/2025/ND-CP sayılı Kararnameyi yakında uygulamaya koymak için acilen önemli görevler üstleniyor. Bakanlık, öncelikle Ulusal Girişim Sermayesi Fonu'nu kurmak üzere yetenekli ve saygın kurucu üyeleri seçecek ve aynı zamanda tüzük, yatırım stratejisi ve detaylı operasyon planı dahil olmak üzere işletme çerçevesini oluşturup tamamlayacaktır.

Bakanlık, ayrıca kararnamenin içeriğini iş dünyasına, yatırım fonlarına ve ilgili taraflara duyurmak için seminerler ve tartışmalar düzenleyecektir. Yerel düzeyde ise Bakanlık, bilim ve teknoloji alanında büyük potansiyele sahip Bac Ninh, Hai Phong, Da Nang, Ho Chi Minh City ve Can Tho gibi şehirlerle koordinasyon sağlayarak, her bölgenin koşullarına uygun yerel girişim sermayesi fonlarının kurulması ve işletilmesine rehberlik etmeyi planlamaktadır.

Bilim ve Teknoloji Bakanlığı ayrıca, işbirliğini teşvik etmek, deneyimleri paylaşmak ve Vietnam'ın girişim sermayesi ekosistemine yabancı kaynakları çekmek amacıyla büyük uluslararası kuruluşlar ve yatırım fonlarıyla aktif olarak çalışmaktadır.

264/2025/ND-CP sayılı Kararname'nin yayımlanması, uzmanlar tarafından Vietnam'ın bilim, teknoloji ve inovasyonu geliştirme politikasında bir dönüm noktası olarak değerlendiriliyor. Girişim sermayesi faaliyetleri ilk kez net ve şeffaf bir yasal çerçeveye kavuşuyor; kamu ve özel kaynaklar, fikirleri, teknolojiyi ve yenilikçi işletmeleri beslemek için bir araya gelebiliyor.

Bu yeni yasal koridorla Vietnam, yalnızca profesyonel bir girişim sermayesi piyasası oluşturmakla kalmıyor, aynı zamanda sosyal sermayenin bilim ve teknolojiye akması için ivme yaratarak bilgi ekonomisinin, yaratıcı girişimlerin ve sürdürülebilir kalkınmanın teşvik edilmesine katkıda bulunuyor.

Thu Giang

Kaynak: https://baochinhphu.vn/lan-dau-tien-viet-nam-co-hanh-lang-phap-ly-cho-quy-dau-tu-mao-hiem-102251101165006831.htm