Mirae Asset, 2025'in ilk çeyreği raporlama döneminin ardından 'altın arıyor'

Mirae Asset, istikrarlı ilk çeyrek iş sonuçlarına, iyi büyümeye ve kendi hikayelerine sahip 37 hisse senedini "hisse senedi yatırımcılarına" "ipucu" verdi.

Mirae Asset Securities Vietnam, "2025'in İlk Çeyreğinde İş Sonuçlarına Dayalı Hisse Senedi Seçimi Portföyü" raporunu yayınladı. Analiz ekibi, halka açık şirketlerin durgun kârları ve borsanın ikinci çeyreğin başında istikrarsızlık belirtileri göstermesi bağlamında yeni bir "mal sepeti" için önerilerde bulunuyor.

Seçim kriterleri arasında, Mark Minervini'nin iyi temellere sahip hisse senetlerini seçme yöntemi olan SEPA ile William O'Neil'in Canslim yatırım yönteminin bir araya getirilmesiyle oluşturulan istikrarlı iş sonuçları, iyi büyüme ve benzersiz bir hikayeye sahip olmak yer alıyor.

Mirae Asset, işletmelerin düşük kârlılık döneminin ardından zirve toparlanma aşamasını geçtiğini değerlendiriyor (İllüstrasyon fotoğrafı)

Mirae Asset'in 2025 yılı 1. çeyrek kâr verilerine (5 Mayıs 2025 itibarıyla güncellenmiştir) göre, halka açık işletmelerin vergi sonrası ortalama kârı (PBT) aynı döneme kıyasla artmaya devam ediyor, ancak atılım ivmesi zayıflıyor ve sektörler arasındaki farklılaşma seviyesi derinleşiyor.

Özellikle, yeşil sektörlerin sayısı 2024'ün dördüncü çeyreğine kıyasla daralırken, tüm pazarın vergi sonrası toplam kârının büyüme oranı son altı çeyreğin en düşük seviyesine ulaştı. FiinTrade'e (9 Mayıs 2025'te güncellendi) göre, Mirae Asset, 2025'in ilk çeyreğinde aynı döneme kıyasla vergi sonrası kârda %11,8'lik bir büyüme kaydetti; bu oran, 2024'ün ilk çeyreğindeki %20,7'lik büyüme oranının oldukça gerisinde kaldı.

Önde gelen büyüme sektörleri şunlardır: İletişim (%14.361,4), perakende (%74,5), gayrimenkul (%59,3), kamu hizmetleri (%48,9), kimyasallar (%37,5), bilgi teknolojisi (%21,1), sigortacılık (%18,1), bankacılık (%15,3... Öte yandan, gerileyen birçok sektör de var, özellikle: Telekomünikasyon (%47,9 düşüş), petrol ve gaz (%56,5 düşüş), turizm ve eğlence (%17,5 düşüş), finansal hizmetler (%4,7 düşüş...

Mirae Asset, işletmelerin düşük kârlılık döneminin ardından zirve toparlanma evresini geçtiğini, piyasanın giderek istikrara kavuştuğunu ve kârların farklılaşması ve birçok temel sektörün kısa vadeli zirvelerini geride bırakması nedeniyle yatırımcıları daha dikkatli değerlendirmeye zorladığını değerlendiriyor.

Borsa gelişmelerine gelince, 2025 yılının ilk üç ayının sonunda VN Endeksi, 2024 yılının ilk çeyreğindeki yaklaşık %14'lük seviyenin oldukça altında kalarak yalnızca yaklaşık %3 oranında artış kaydedebildi. Nisan ayı başında ise küresel ekonomik dalgalanmalar ve tarifeler bağlamında yaşanan güçlü düzeltmeyle endeks yaklaşık %20 değer kaybetti.

Likidite de oldukça sert bir düşüş yaşandı ve ilk çeyrekte ortalama eşleşen emir değeri, aynı döneme göre %25 ve 2024'teki ortalama seviyeden %15 daha düşük olan 16.039 milyar VND/seans seviyesine ulaştı. 31 Mart 2025 itibarıyla HOSE'nin piyasa değeri yaklaşık 5,45 milyon VND'ye ulaştı; bu da 2024 GSYİH'sinin %47,4'üne denk geliyor ve tüm piyasadaki listelenmiş hisse senetlerinin piyasa değerinin %93,6'sını oluşturuyor.

'Altın için kumda oturmak'

Bu temelde, Mirae Asset'in filtresi, yatırımcıların topu sıkıca tutabilen (sürekli artan brüt kâr marjı), keskin bir atak (büyüme hikayesi) ve bol miktarda fiziksel güce (iyi likidite) sahip bir "takıma" öncelik vermelerini öneriyor. VN Endeksi'nin makroekonomik veriler renk değiştirdiğinde hala "aşağı doğru düşmeye" meyilli olduğu bir ortamda, Süper ve İyi kodlar, doğru zamanda dağıtılırsa, portföyün kâr ritmini korumak için tamamen bir "durdurucu" haline gelebilir ve piyasanın geniş bir patika açacağı anı bekleyebilir.

Kaynak: Mirae Asset Securities Vietnam

Mirae Asset, elektrik sektörüne ilişkin değerlendirmesinde, VIII. Enerji Planı'nın (düzeltilmiş) ve Elektrik Kanunu'nun (değiştirilmiş) daha rekabetçi bir elektrik üretim pazarının önünü açtığına inanıyor; zira 2025 yılında elektrik tüketim talebinin sürdürülebilir bir şekilde artması öngörülüyor. Bu sayede, REE, NT2 ve POW takip edilmesi gereken üç değişken olacak.

Gayrimenkul ve inşaat sektöründe, hukuki çözümlerin ardından canlanma "hikayesi" oldukça ilgi çekici. Gayrimenkul Ticareti Kanunu, değiştirilen İnşaat Kanunu ve sosyal konutlar için avantajlı faiz oranlı kredi paketinin uygulanması, DIG, VHM, DPG, HHV gibi hisse senetlerinin tamamen "uçmasına" olanak tanıyan yeni bir "pist" açıyor.

Kaynak: Mirae Asset Securities Vietnam

Bu arada, kimyasallar, gübreler ve kauçuk, vergi politikalarından ve emtia fiyatlarından faydalanacak sektör grupları olacak. 1 Temmuz 2025'ten itibaren gübreler %5'lik bir çıktı KDV'sine tabi olacak ve bu da sektörün girdi vergisini geri kazanmasına yardımcı olacak; küresel arzın kısıtlı olduğu dönemlerde kauçuk fiyatları yüksek seyretmeye devam ediyor. Bu nedenle, DGC, BFC, DRI ve DPR, yatırımcıların girdi fiyat hareketlerini yakından takip etmesi gereken hisse senetleridir.

Genel olarak, temel unsurlarla "savunma" ve "hikayelerle" "saldırma" stratejisi, yatırımcıların portföylerinin, çok değişkenli bir ekonomik ortamda güvenlik ve atılım potansiyeli arasında denge kurmasına yardımcı olacaktır.

Güneş ışığı

Kaynak: https://congthuong.vn/mirae-asset-dai-cat-tim-vang-sau-mua-bao-cao-quy-i2025-387212.html