İki kademeli ekonomi

Yılda 17 milyar dolara varan gelir sağlayan kereste ihracatı sektöründeki işletmelerle yapılan görüşmelerde, çoğu işletme sahibi kar marjlarının giderek azaldığını, %5 civarında seyrettiğini ve çoğunlukla "çok düşük ücretlerle çalıştıklarını" belirtti.

VietNamNet•21/05/2026

Görüşülen birçok tekstil ve ayakkabı işletmesi de benzer bir durumda olduklarını belirtti.

Onları dinlediğimde, birçok Vietnamlı işletmenin çok hızlı ilerlediği ancak yine de sürekli var olan belirsizlikten kurtulamadığı anlaşılıyor.

Bu arada, doğrudan yabancı yatırım (FDI) şirketleri üretimlerini genişletmeye, ihracatlarını artırmaya ve küresel şoklara oldukça iyi bir şekilde dayanmaya devam ediyor.

Bu iki bölge aynı ekonomi içinde bir arada var oluyor, ancak özellikleri giderek birbirinden ayrışıyor.

Dünya Bankası'nın Vietnam Ekonomik Güncellemesi'ne bakıldığında, bu fark oldukça belirgin hale geliyor. Dünya Bankası bunu "ikili ekonomi" olarak adlandırıyor; burada doğrudan yabancı yatırım (FDI) işletmeleri ve küresel değer zincirlerine katılan işletmeler, toplam işletme sayısının yalnızca yaklaşık %5'ini oluşturmalarına rağmen, katma değerin ve istihdamın yarısına kadarını yaratıyor ve ihracat cirosunun %73'üne kadarını karşılıyor.

Öte yandan, yerel işletmelerin yaklaşık %98'i, sınırlı verimliliğe ve küresel tedarik zincirlerine katılma yeteneğine sahip küçük veya kayıt dışı işletmeler olarak kalmaktadır.

FDI (14).jpg

Doğrudan yabancı yatırım (DYY) şirketleri üretimlerini genişletmeye, ihracatlarını artırmaya ve küresel şoklara oldukça iyi dayanmaya devam ediyor. Fotoğraf: Hoang Ha

Yabancı doğrudan yatırım (FDI) işletmeleri şu anda ihracat için gerekli girdilerin %50'sinden fazlasını ithal ederken, Vietnamlı işletmeler bu tedarik zincirlerine derinlemesine katılma kapasitesinden yoksundur. Kilit sektörlerde bile, yerli işletmeler teknoloji, beceri ve yönetim yeteneklerindeki eksiklikler nedeniyle yer edinmekte hala çok zorlanmaktadır.

Vietnam, 30 yılı aşkın süredir doğrudan yabancı yatırımları çekmesine rağmen, yerel iş sektöründe yeterince güçlü bir yayılma etkisi yaratmayı henüz başaramadı.

Bu fark, son dönemdeki gerçeklikte çok açık bir şekilde ortaya çıkmıştır.

ABD'nin yeni misilleme gümrük vergilerini açıklamasının ardından, doğrudan yabancı yatırım sektöründen yapılan ihracat Nisan 2026'da geçen yılın aynı dönemine göre %42 artarken, yerli işletme sektöründen yapılan ihracat %24,5 azaldı.

Bu darbe, öncelikle tekstil, ayakkabı ve ahşap gibi Vietnamlı işletmelerin hakim olduğu sektörleri hedef alıyor ve yaklaşık %15-38 oranındaki etkili gümrük vergileri, geleneksel olarak doğrudan yabancı yatırım şirketlerinin hakim olduğu elektronik ve makine sektörlerine uygulanan yaklaşık %9'luk vergilerden çok daha yüksek.

Dünya Bankası, en büyük farkın "dayanıklılık"ta yattığını savunuyor. Doğrudan yabancı yatırım (FDI) şirketleri uzun vadeli sözleşmelere, iç tedarik zincirlerine, ana şirketlerden gelen sermayeye ve karmaşık teknolojik ürünler sayesinde daha yüksek fiyatlar talep etme yeteneğine sahip olup, bu da onlara şokları absorbe etmek için yeterli "yastık" sağlıyor. Öte yandan, Vietnamlı işletmelerin çoğu hala küçük, sınırlı sermayeye sahip ve kısa vadeli banka kredisine büyük ölçüde bağımlı; bu nedenle piyasa dalgalandığında, buna dayanacak neredeyse hiç finansal tamponları yok.

Dolayısıyla, Vietnam'ın çift haneli büyüme hedeflediği bir dönemde, kayıpların en büyük yükünü yerel özel sektör çekiyor.

Bu bir paradoks: Hızla büyüyen bir ekonomi, sürekli rekor kıran ihracatlar, ancak ekonominin "omurgası" olması gereken yerel ticaret sektörü giderek daha kırılgan hale geliyor.

Vietnamlı işletmelerin büyümesi, potansiyelleriyle orantılı olmuyor.

Bu arada, Vietnam Ticaret ve Sanayi Odası'nın (VCCI) 2025 Vietnam Özel Sektör Ekonomik Raporu'na göre, yerli işletmeler çok sayıda zorlukla karşı karşıya.

Günümüzde özel işletmelerin karşılaştığı en büyük zorluk teknoloji veya ihracat değil, müşteri bulmaktır. Müşteri bulmakta zorluk çektiğinden şikayet eden işletmelerin oranı, yalnızca 2025 yılına kadar %45,3'ten %60,2'ye yükseldi; bu da ekonomideki talebin oldukça hızlı bir şekilde zayıfladığını gösteriyor.

İşletmeler kendi iç pazarlarında ürünlerini satamazlarsa, bir ekonomi çift haneli büyüme oranlarına ulaşmakta zorlanır.

Ancak daha da endişe verici olan, Vietnam'ın iş sektörünün mali sağlığıdır. Birçok küçük işletme için, para ödünç almak için yapmaları gereken ilk şey... arazi sahibi olmaktır.

İşletmelerin %75,5'i teminat olmadan kredi alamıyor ve kredilerin %93,5'i teminat gerektiriyor; bu oranlar bölgesel ve küresel ortalamalardan önemli ölçüde daha yüksek.

Bu durum, birçok Vietnamlı işletmenin hâlâ iş yeteneklerinden ziyade varlıklara güvendiğini gösteriyor. Teminat olmadan bankaya erişmek neredeyse imkansızken, kredi küçük işletmelerin büyük çoğunluğu için hayatta kalmanın neredeyse tek can simidi niteliğinde.

Ancak piyasa duyarlılığı, reform forumlarında genellikle tartışılanlardan oldukça farklıdır.

VCCI'nin yaptığı bir ankete göre, politikalar ve yasalarla ilgili zorluklar 2025'te %16,9'dan %24,3'e yükselirken, işletmelerin yalnızca %6-8'i politika değişikliklerinin "sık sık" veya "her zaman" olacağını öngörebildiklerini belirtti.

Kuralların bir gecede değişebildiği bir ortamda kimse uzun vadeli yatırım yapmaya cesaret edemez.

Bu nedenle, 2025 yılı yerel özel sektör için bir genişleme yılından ziyade yoğun bir konsolidasyon dönemi gibi görünüyor.

Pazara giren işletme sayısı artarken, piyasadan çekilen işletme sayısı da keskin bir şekilde yükseldi. Birçok yeni işletme hâlâ ortaya çıkıyor, ancak bunlar daha küçük ve daha temkinli hale geliyor. Sayısız şoktan sonra, birçok işletmenin artık büyümek yerine sadece hayatta kalmayı hedeflediği görülüyor.

Ancak ekonominin belki de en kırılgan kesimi hane halkı işletmeleri sektöründe yatıyor.

Yaklaşık 6,1 milyon hane ve 10 milyon civarında çalışanın şu anda zayıflamış bir durumda olduğu ve bunların %81,5'e varanının gelirlerinde azalma yaşadığı belirtiliyor.

Bu, iş dünyasının hikayesinin ardında sadece GSYİH veya büyüme oranının değil, aynı zamanda on milyonlarca insanın geçim kaynağının da olduğu anlamına gelir.

Aslında Vietnam'ın doğrudan yabancı yatırım konusunda başarıları oldukça fazla. 30 yılı aşkın bir süredir dışa açılmanın ardından Vietnam, dünyanın önemli bir üretim merkezi haline geldi. Ancak sorun şu ki, birçok Vietnamlı işletme hala kendi ekonomileri içindeki en düşük kâr marjlı sektörlerde faaliyet gösteriyor.

Yapı da faz dışı.

Bu dengesizlik ekonominin yapısında da çok açık bir şekilde görülmektedir. Yaklaşık 30.000 işletmeden oluşan doğrudan yabancı yatırım sektörü, şu anda ihracat cirosunun yaklaşık %73'ünü oluşturmakta ve GSYİH'ye %22'den fazla katkıda bulunmaktadır.

Bu arada, İstatistik Yıllığı'na göre, yaklaşık 1 milyonluk resmi olarak kayıtlı özel işletme sektörü GSYİH'ye %10'un biraz üzerinde katkıda bulunurken, bireysel işletme sahibi hane halkı sektörü GSYİH'nin yaklaşık %33'ünü oluşturmaktadır.

Bu durum, Vietnam ekonomisinin hâlâ büyük ölçüde doğrudan yabancı yatırım sektörüne bağımlı olduğunu ve küçük, parçalı ve daha az dirençli üretim birimlerinin hâlâ çoğunluğu oluşturduğunu göstermektedir.

Yabancı doğrudan yatırım sektörünü dışarıda bırakırsak, Vietnam ekonomisinin geri kalanı aslında hala oldukça zayıf durumda; uzun yıllardır süregelen güçlü ekonomik büyüme ve rekor kıran ihracata rağmen, çoğu çalışanın geliri genellikle ayda 8,4 milyon VND civarında düşük seviyelerde seyrediyor.

Yüz milyarlarca dolarlık ihracat ekonomisine sahip olmasına rağmen, birçok işçi hâlâ aylık giderlerini zar zor karşılayan ücretlerle geçiniyor.

En endişe verici konu, doğrudan yabancı yatırımların ezici gücü değil, aksine 30 yılı aşkın bir süre sonra bile birçok Vietnamlı işletmenin düşük kar marjları ve kendi iç pazarlarında bile kırılganlıklarıyla sonuçlanan taşeronluk rollerinden kurtulamamış olmasıdır.

Kaynak: https://vietnamnet.vn/mot-nen-kinh-te-di-hai-toc-do-2517711.html