On yıllık düşük enflasyon dönemi

2024 yılında Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), 2023 yılına kıyasla %3,63 oranında arttı. Bu, Vietnam'ın ortalama enflasyonu 10 yıldır üst üste %4'ün altında tutmayı başardığı anlamına geliyor.

Başlıca üç nedeni sıralayın.

Genel İstatistik Ofisi tarafından açıklanan son verilere göre, Aralık 2024'te tüketici fiyat endeksi (TÜFE) bir önceki aya göre %0,29 arttı. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla ise TÜFE %2,94 artış gösterdi. Ortalama olarak, 2024 yılında TÜFE, 2023 yılına göre %3,63 arttı. Böylece Vietnam, ortalama enflasyonu 10 yıldır üst üste %4'ün altında tutmayı başardı.

Ha Dong'daki Co.op Mart süpermarketinde tüketiciler Tet (Ay Yeni Yılı) ürünleri satın alıyor. Fotoğraf: Nguyen Hanh

2015-2024 döneminde enflasyon yıllık ortalama sadece %2,8 olarak gerçekleşti; bu oran, önceki 10 yıldaki (2005-2014) yıllık ortalama %10,2'ye kıyasla önemli ölçüde düşük. Ekonomi ve Finans Enstitüsü (Finans Akademisi) Müdür Yardımcısı Dr. Nguyen Duc Do'ya göre, son 10 yıldaki düşük enflasyonun üç ana nedeni var.

Öncelikle , 2014-2023 dönemi boyunca (1 yıllık gecikmeyle) para arzındaki artış oranı sadece %13,8 oldu; bu oran, 2004-2013 dönemi boyunca ortalama %27,1 olan orandan çok daha düşüktür.

İkinci olarak , 2014-2024 dönemi boyunca faiz oranları reel olarak sürekli pozitif kalmış ve 12 aylık vadeli mevduatlar için yıllık ortalama %3,7 olmuştur. Buna karşılık, 2004-2014 dönemi boyunca ortalama reel faiz oranı yıllık %0 olmuştur.

Üçüncüsü , 2014-2024 döneminde USD/VND döviz kuru, 2004-2014 dönemine kıyasla daha istikrarlı olmuştur. VND'nin USD karşısındaki değer kaybı oranı 2004-2014 döneminde yılda ortalama %2,9 iken, 2014-2024 döneminde yılda %1,6'ya düşmüştür.

Vietnam'da 2015-2024 yılları arasındaki enflasyon grafiği ve tahmini (%). Kaynak: Genel İstatistik Ofisi.

Dolayısıyla, düşük para arzı büyümesi, pozitif reel faiz oranları ve istikrarlı döviz kuru, Vietnam'da enflasyonun son 10 yıldır düşük seviyede istikrarlı kalmasının temel nedenleridir.

Aslında, 2015-2024 döneminde enflasyon esasen sabit kalmıştır (yılda ortalama %2,8 veya ayda %0,23 civarında), yani istikrarlı para politikası ve döviz kurları tarafından kontrol altında tutulmuştur. Enflasyondaki dalgalanmalar (ortalama değerden yüksek veya düşük) esas olarak petrol fiyatlarındaki, hammadde fiyatlarındaki ve devlet tarafından kontrol edilen sağlık ve eğitim hizmetlerinin fiyatlarındaki değişikliklerden kaynaklanmaktadır.

2025 için 3 enflasyon senaryosu

2024 yılında para arzı %9,42 seviyesinde kontrol altında tutuldu; bu oran 2014-2023 döneminin ortalamasına göre önemli ölçüde düşüktü. Bu durum, 2025 yılında enflasyonun kontrol altında tutulmasına yardımcı olacak bir faktördür. Bununla birlikte, 2024 yılında reel faiz oranları, hala pozitif olmasına rağmen, 2014-2024 döneminin ortalamasının altında kaldı ve ABD dolarının değer kazanma oranı da aynı dönemin ortalamasının üzerinde gerçekleşti. Bu faktörler yakın gelecekte fiyatlar üzerinde baskı oluşturabilir.

Yukarıda belirtilen parasal ve döviz kuru faktörlerinin yanı sıra, 2025 yılındaki enflasyon, küresel ekonomik büyüme ve petrol ile girdi malzemelerinin fiyatları gibi diğer faktörlere de bağlı olacaktır. Uluslararası kuruluşların tahminlerine göre, küresel ekonomi 2024 yılına benzer şekilde 2025 yılında da %3,2 oranında istikrarlı bir şekilde büyümeye devam edecekken, petrol ve temel girdi malzemelerinin ortalama fiyatının hafifçe düşmesi bekleniyor. Bununla birlikte, döviz kurları ve faiz oranları, Vietnam'daki fiyatları etkileyecek belirsiz faktörler olmaya devam edecektir.

Bu bağlamda, Dr. Nguyen Duc Do, 2025 yılı için üç enflasyon senaryosu sundu. Bu senaryolara göre, temel senaryoda USD/VND döviz kuru istikrarlı kalacak ve artan kredi talebi nedeniyle faiz oranları sadece hafifçe artacaktır. Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) aylık ortalama %0,23 oranında artması ve 2025 yılının tamamı için ortalama enflasyon oranının yaklaşık %3,0 olması beklenmektedir.

En yüksek senaryoda, küresel piyasada ABD dolarının güçlü değer kazanması nedeniyle döviz kurunda önemli bir baskı oluşurken ve Vietnam Merkez Bankası döviz kurunu istikrara kavuşturmak ve enflasyonu kontrol altına almak için faiz oranlarını keskin bir şekilde yükseltirse, TÜFE aylık %0,28 oranında artabilir ve ortalama enflasyon %3,3 civarında olabilir.

Küresel ve Vietnam ekonomisindeki zayıf büyüme, petrol fiyatlarında önemli düşüş ve ABD doları döviz kurları ile faiz oranlarının istikrarlı veya hafif düşüş gösterdiği düşük büyüme senaryosunda, TÜFE aylık olarak yalnızca %0,18 artabilir ve ortalama enflasyon yaklaşık %2,7 olabilir.

Dr. Nguyen Duc Do'ya göre, yukarıdaki tahminler, hükümetin planlanan takvime göre sağlık ve eğitim hizmetlerinin fiyatlarını artırması durumunu ve gelişmiş ülkelerde faiz oranlarının uzun süre yüksek seviyelerde tutulması nedeniyle küresel ekonominin durgunluğa girmesi olasılığını dikkate almıyor. Eğer hükümet 2025'in ikinci yarısında hizmet fiyatlarını ayarlarsa, en yüksek senaryoda ortalama enflasyon %3,5'e ulaşabilir.

Düşük büyüme senaryosunda, küresel ekonomi 2025'te durgunluğa girerse ve petrol fiyatları düşerse, ortalama enflasyon %2,5'e veya daha da altına düşebilir.

İstikrarlı ve makul para ve döviz kuru politikalarıyla Vietnam, son on yıldır enflasyonu %4'ün altında tutmayı başardı. 2025 yılında ortalama enflasyonun, Ulusal Meclis tarafından onaylanan %4-4,5 hedefinden önemli ölçüde düşük olan %3,0 (+/- %0,5) seviyesinde kontrol altında kalması bekleniyor.

Kaynak: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html