Birleşme ve devralmalarda cazip hedef

Pek çok kuruluş ve birey, ekosistemi genişletmek amacıyla sorunlu menkul kıymet şirketlerini birleştirmek ve satın almak (M&A) için aktif olarak arayış içindedir ve aynı zamanda isimlerini ve yönetimlerini değiştirir.

İşler zorlaştığında işletme sahibinin değişmesi

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu (SSC), son beş yıldır yeni menkul kıymet şirketleri açmak için lisans vermeyi durdurdu ve bu durum, düşük performans gösterenler de dahil olmak üzere mevcut menkul kıymet şirketlerini, birleşme ve satın alma şirketleri/bireyler için piyasaya katılım açısından cazip hedefler haline getirdi.

2024 yılında, piyasada yeni bir hissedar grubu oluştuğunda, bir dizi küçük ve orta ölçekli menkul kıymet şirketinin mülkiyet ve marka kimliğini değiştirmesine tanık olmaya devam edeceğiz. Örneğin, Royal International Securities Joint Stock Company, adını UP Securities Joint Stock Company olarak değiştirirken, aynı zamanda marka kimliğini de değiştirdi ve çevrimiçi bir işlem platformuna dönüştü.

Aslında, isim ve marka kimliğindeki değişiklikten önce, bu birim, Yönetim Kurulu Başkanı Sayın Le Thanh, Ho Ngoc Toan, Tran Thi Thu Huong ve Le Thanh Ha dahil olmak üzere bir dizi Yönetim Kurulu üyesini görevden alarak önemli bir hissedar değişikliğine gitmiştir. Aksine, Yönetim Kurulu Başkanı olarak Sayın Cao Tan Thanh'ı; Yönetim Kurulu üyeleri olarak ise Sayın Vu Viet Bao, Le Tuan ve Vu Thi Hong Giang'ı atamıştır.

Yeni hissedar grubunun yeniden yapılandırılmasından önce, 30 Haziran 2024 tarihi itibarıyla UP Securities'in 300 milyar VND tutarında kayıtlı sermayesi, 324,9 milyar VND tutarında toplam aktifi olduğu ve düşük kayıtlı sermayeli gruba ait olduğu bilinmektedir.

16. VİETNAM BİRLEŞME VE DEVRALMA FORUMU 2024

Yatırım Gazetesi tarafından Planlama ve Yatırım Bakanlığı'nın yönetimi ve sponsorluğunda düzenlenen, birleşme ve satın almalar ile yatırım bağlantıları üzerine prestijli bir yıllık etkinlik olan 16. Vietnam M&A Forumu 2024, 27 Kasım 2024 Çarşamba günü JW Marriott Saigon Hotel'de (HCMC) düzenlenecektir.

“Çiçek Açan Bir Pazar” temasıyla düzenlenecek olan Vietnam M&A Forumu 2024, gayrimenkul, perakende, teknoloji, yenilenebilir enerji, finansal hizmetler ve lojistik gibi potansiyel sektörlerdeki ortaya çıkan M&A fırsatlarını derinlemesine ele alacak.

Etkinlikte aşağıdaki ana aktiviteler yer alacaktır:
– Önde gelen Vietnam ve uluslararası konuşmacıların yer aldığı ana atölye çalışması.
– 2023 - 2024 döneminde öne çıkan M&A anlaşmaları ve danışmanlarının ödüllendirilmesi.
– M&A Pazar Panoraması 2024 Özel Sayısının (Vietnamca - İngilizce çift dilli) yayımlanması.

Benzer şekilde, yakın zamanda Saigonbank Berjaya Securities Joint Stock Company'de de Inter-Pacific Securities'in kurucu hissedarlarının hisselerini elden çıkarmasıyla dalgalanmalar yaşandı. Yönetim Kurulu Başkanı Nguyen Thi Huong Giang, 4 milyon hisse daha satın aldı.

Saigonbank Berjaya, Sayın Pham Hoai Nam ve Sayın Kuok Wee Kiat'ı görevden alıp yerlerine Sayın Cao Minh Vinh ve Sayın Nguyen Thu Phuong'u seçtiğinde, Yönetim Kurulu'nun yapısı da değişti. Hissedarlardaki değişiklik, Şirket'in kuruluş sermayesinin 300 milyar VND'den 350 milyar VND'ye çıkarıldığı döneme denk geldi.

Saigonbank Berjaya verimsiz bir birimdir. 30 Eylül 2024 itibarıyla Şirket, toplam tüzük sermayesinin %74,5'ine denk gelen 260,87 milyar VND tutarında birikmiş zarara sahiptir.

Benzer bir işlem, Hai Phong Menkul Kıymetler Anonim Şirketi'nde (Haseco, kod HAC) gerçekleşti. İki yeni hissedar, Bay Tran Anh Duc ve Bay Vu Hoang Viet, sırasıyla tüzük sermayesinin %19,94'ünü ve %24,87'sini elinde bulundurarak yüz milyarlarca VND yatırım yaptı. Yeni hissedar grubunun katılımından önce, 30 Eylül 2024 itibarıyla Haseco'nun toplam zararı 32,3 milyar VND olup, tüzük sermayesinin %11,07'sine denk geliyordu.

Viet Tin Menkul Kıymetler Ortaklığı (VTSS) ile birlikte, TIN Global Pte. Ltd.'nin tüzük sermayesinin %49'unu satın almasının ardından bu birim de adını VTG Menkul Kıymetler Ortaklığı olarak değiştirdi ve merkezini Hanoi'den Ho Chi Minh şehrine taşıdı.

Yeni hissedar grubuna sahip olmadan önce, 30 Eylül 2024 tarihi itibarıyla VTG Menkul Kıymetler'in 138 milyar VND tutarında kayıtlı sermayesi, 112,9 milyar VND tutarında toplam varlıkları ve 25,3 milyar VND tutarında birikmiş zararı bulunmaktaydı; bu da kayıtlı sermayenin %18,3'üne denk geliyordu.

Dolayısıyla son dönemde personel değişikliği ve yeniden yapılandırmaya giden menkul kıymet şirketleri grubunun ortak noktasının, hepsinin küçük sermayeli ve zararla faaliyet göstermeleri olduğu görülmektedir.

Çıtayı yükseltmek

Geçmişte, küçük menkul kıymet şirketlerinin el değiştirmesi ve sonrasında büyük hissedarların daha fazla sermaye koyarak bu şirketlerin gelişmesine katkı sağlaması çok sık rastlanan bir durumdu.

Örneğin, DSC Securities Anonim Şirketi'nde (kod: DSC), Vietnam Equity Anonim Şirketi, 2020 yılında tüzük sermayesindeki sahiplik payını %60'tan %0'a devretmiştir. Buna karşılık, DSC Securities'in, tüzük sermayesinin %25'ine denk gelen yaklaşık 1,5 milyon hisseye sahip olan Bay Ta Van Manh ve tüzük sermayesinin %25'ine sahip olan Bay Nguyen Duc Anh gibi başka bireysel hissedarları da bulunmaktadır.

Birçok dalgalanmanın ardından, 2023 yılı sonu itibarıyla DSC Securities'in hâlâ iki büyük hissedarı bulunmaktadır: Bay Nguyen Duc Anh (kuruluş sermayesinin %35,6'sına sahip) ve NTP Investment Joint Stock Company (kuruluş sermayesinin %34,2'sine sahip). Kurucu sermayenin kalan %30,2'si ise küçük hissedarlara aittir.

DSC Securities'e yeni bir hissedar grubunun katılmasıyla, bu birim merkezini Da Nang'dan Hanoi'ye taşıdı. Thanh Cong Group (TC Group), DSC Securities'in 2021 yılı sonundan itibaren Grup ekosistemine katıldığını açıkladı.

DSC Menkul Kıymetler, yeni hissedarların desteğiyle sermayesini 60 milyar VND'den 1.000 milyar VND'ye çıkardı, 2023 yılında sermayesini 2.048 milyar VND'ye çıkarmaya devam etti ve TC Grubu'nun bir üyesi olan Refah ve Kalkınma Ortak Stok Ticaret Bankası'ndan ek krediler aldı.

ECI Capital Yatırım Fonu temsilcisi Sayın Lam Van Van, küçük ölçekli ve verimsiz menkul kıymet şirketlerinin birleşme ve devralma işlemlerinin kuruluşlar/bireyler tarafından teşvik edilmesinin birçok amacı olabileceğini belirtti. Özellikle, mevcut hissedarlar artık şirketi geliştirmek istemediğinde küçük şirketleri satın almak daha kolay olacaktır. Öte yandan, yeni kuruluşun lisanslı olmaması durumunda alıcı, menkul kıymet şirketinin resmi sahibi olabilir ve gelecekte sermaye artırımı konusunda mevcut ekosistemi destekleyebilir.

Yorum (0)