Menkul kıymet şirketlerinin finansal güvenlik göstergelerine ilişkin yönetmelikte değişiklik yapılması

(Chinhphu.vn) - Maliye Bakanlığı, 91/2020/TT-BTC sayılı Genelgeyi değiştiren ve tamamlayan 102/2025/TT-BTC sayılı Genelgeyi yayınladı. Bu, finansal risk yönetimi için yasal çerçevenin mükemmelleştirilmesi sürecinde önemli bir adım olup, önümüzdeki dönemde Vietnam borsasının daha sağlıklı, şeffaf ve sürdürülebilir bir şekilde gelişmesine yardımcı olacaktır.

102/2025/TT-BTC sayılı Genelge'nin yayımlanması, aynı zamanda devletin menkul kıymetler ve menkul kıymetler piyasası yönetiminin etkinliğinin artırılmasına, piyasanın etkin ve şeffaf bir şekilde işlemesinin sağlanmasına, piyasa katılımcılarının hak ve meşru menfaatlerinin korunmasına da katkı sağlamaktadır.

Finansal güvenlik göstergeleri çerçevesinin tamamlanması

Maliye Bakanı, düzenlemelere uymayan menkul kıymet işletmeleri için finansal güvenlik göstergeleri ve işlem tedbirleri hakkında 91/2020/TT-BTC sayılı Genelgeyi değiştiren ve tamamlayan 102/2025/TT-BTC sayılı Genelgeyi imzalayıp yayımladı. Genelge, 15 Aralık 2025 tarihinden itibaren yürürlüğe girecektir.

Maliye Bakanlığı'na göre, mevcut yasal düzenlemelerle (29 Kasım 2024 tarihli 56/2024/QH15 sayılı Kanun, 155/2020/ND-CP sayılı Kararname, 245/2025/ND-CP sayılı Kararname ve uygulama belgeleri) uygun ve tutarlı düzenlemelere ek olarak, özellikle son zamanlarda piyasa kapitalizasyonunun büyüme hızı olmak üzere, menkul kıymet şirketleri ve fon yönetim şirketlerinin (menkul kıymet alım satım kuruluşları) faaliyetlerindeki riskleri kapsayan finansal güvenlik göstergelerinin hesaplanması amacıyla 102/2025/TT-BTC sayılı Genelge yayınlanmıştır.

Bu bağlamda, 102/2025/TT-BTC sayılı Genelge'nin yayımlanması, menkul kıymet ticareti yapan kuruluşların riskleri daha iyi yönetmelerine, hizmet sunma kapasitelerini ve yeteneklerini geliştirmelerine ve özellikle yabancı yatırımcılar olmak üzere yatırımcıları çekmelerine yardımcı oluyor; zira Vietnam borsası, FTSE Russell tarafından ikincil gelişmekte olan piyasa olarak yükseltildikten sonra yeni bir gelişim aşamasına giriyor.

Aynı zamanda, 102/2025/TT-BTC sayılı Genelge'nin yayımlanması, menkul kıymetler ve menkul kıymetler piyasasının devlet tarafından yönetilmesinin etkinliğinin artırılmasına, piyasanın etkin ve şeffaf bir şekilde işlemesinin sağlanmasına, piyasa katılımcılarının hak ve meşru menfaatlerinin korunmasına da katkıda bulunmaktadır.

102/2025/TT-BTC sayılı Genelge, 91/2020/TT-BTC sayılı Genelge'nin 7 maddesinin içeriğini değiştiriyor ve tamamlıyor, bir dizi ekli Ek'i değiştiriyor ve bir dizi maddedeki ilgili içerikleri kaldırıyor.

Risk faktörlerinin ve mevcut sermayenin ayarlanması

Maliye Bakanlığı, 102/2025/TT-BTC sayılı Genelge ile başlıca değişiklik ve eklemeleri açıkladı.

Öncelikle, mevcut sermayeye ilişkin olarak, Genelge, dağıtılmamış karlara ilişkin hükümleri, mevcut muhasebe rejimine uygun olarak mevcut sermayenin hesaplanması için değiştirmiştir; aynı zamanda, menkul kıymet ticareti kuruluşlarının mevcut sermayesinin hesaplanmasında bir dizi artış ve azalışı, 91/2020/TT-BTC sayılı Genelge hükümlerine ve menkul kıymet ticareti kuruluşlarının geçmiş dönemdeki fiili faaliyet durumlarına uygun olarak değiştirmiştir.

İkinci olarak, piyasa risk katsayısına ilişkin olarak, Genelge, 155/2020/ND-CP sayılı Kararname, 57/2021/TT-BTC sayılı Genelge, 69/2023/TT-BTC sayılı Genelge'deki hisse senedi kotasyon katlarının devrine ilişkin düzenlemelere uyumu sağlamak amacıyla, borsada işlem gören hisse senetleri için piyasa risk katsayısına ilişkin bir dizi düzenlemeyi değiştirmiş ve tamamlamıştır; aynı zamanda, Genelge ayrıca yatırım varlıklarının hesaplanması ve ölçülmesinde ve menkul kıymet ticareti yapan kuruluşların faaliyetlerinde ek nakit dışı maliyetleri de öngörmektedir.

Ayrıca, Genelge, uluslararası uygulamalara göre tahvil veya tahvil ihraççılarının kredi notuna göre yatırım yapan menkul kıymet ticareti kuruluşlarının riskleri hesaplamak üzere kredi notuna sahip kurumsal tahviller için piyasa risk katsayısını özel olarak belirlemenin yanı sıra, 29 Kasım 2024 tarihli ve 56/2024/QH15 sayılı Kanunun (Menkul Kıymetler Kanunu'nda tahvil ihraçları ve yatırımlarında kredi notlarının içeriğini düzenleyen) uygulanmasını da güvence altına almaktadır. Buna göre, menkul kıymet ticareti kuruluşlarının, Maliye Bakanlığı tarafından İşletme Yeterlilik Belgesi verilmiş Standard & Poor's, Fitch Rating ve Moody's olmak üzere 3 uluslararası derecelendirme kuruluşunun ve diğer bağımsız kredi derecelendirme kuruluşlarının yayınlanmış kredi derecelendirme sonuçlarına atıfta bulunmalarına izin verilmektedir. Ayrıca, Genelge, tahvil/tahvil ihraççısının birden fazla kredi derecelendirme sonucuna sahip olması ve kredi derecelendirme sonuçlarının açıklanması için geçen sürenin bir yıldan fazla olması durumunda kredi derecelendirme sonuçlarına uygulanacak esasları da belirlemektedir.

Üçüncüsü, risklerin hesaplanmasına ilişkin fiyatlandırmaya ilişkin olarak Genelge, menkul kıymet ticareti yapan kuruluşların menkul kıymetleri ve diğer varlıklarının fiyatlandırılmasına ilişkin esasları, borsada işlem gören menkul kıymetlerin ve işlemlerin fiyatlarının gerçekliğe göre belirlenmesi esaslarına (işlem gören kayıtlı paylar, kote tahviller ve kote olmayan tahviller dahil) uygun hale getirmiştir.

Yukarıdaki içeriklere ek olarak, 102/2025/TT-BTC Genelgesi, yeni düzenlemeler kapsamında tutarlılığın sağlanması amacıyla fon yönetim şirketleri ve menkul kıymet şirketlerine uygulanan raporlama formunun yerini almaktadır.

Ayrıca Maliye Bakanlığı, 6 aylık bir geçiş süresi öngörmektedir. Bu süreye göre, menkul kıymet alım satımı yapan kuruluşlara, faaliyetlerini yeniden düzenlemek, yeni düzenlemelere uygun finansal güvenlik oranlarını sağlamak ve faaliyetleri ve piyasa üzerinde ani etkilerden kaçınmak için zaman tanınmaktadır.

Bay Minh

Kaynak: https://baochinhphu.vn/sua-doi-quy-dinh-chi-tieu-an-toan-tai-chinh-cho-cong-ty-chung-khoan-102251031174850466.htm