Maliye Bakanlığı, menkul kıymet ticareti yapan kuruluşlar için finansal güvenlik düzenlemelerini değiştiriyor

Maliye Bakanlığı, 91/2020/TT-BTC sayılı Genelge'nin bazı maddelerini değiştiren ve tamamlayan 102/2025/TT-BTC sayılı Genelge'yi yayımladı. Genelge, finansal güvenlik göstergelerini ve bu göstergeleri karşılamayan menkul kıymet işletmeleri için alınacak önlemleri belirliyor. Genelge, 15 Aralık 2025 tarihinden itibaren yürürlüğe giriyor.

Yatırımcılar borsa gelişmelerini takip ediyor. Fotoğraf: Hua Chung/VNA

Mevcut yasal düzenlemelere uygun ve tutarlı düzenlemelerin yanı sıra (29 Kasım 2024 tarihli 56/2024/QH15 sayılı Kanun, 155/2020/ND-CP sayılı Kararname, 245/2025/ND-CP sayılı Kararname ve uygulama belgeleri), özellikle son zamanlarda piyasa kapitalizasyonunun büyüme hızı olmak üzere, borsa piyasasının hem genişlik hem de derinlikteki güçlü gelişimine uygun olarak, menkul kıymet şirketleri ve fon yönetim şirketlerinin (menkul kıymet alım satım kuruluşları) faaliyetlerindeki riskleri kapsayan finansal güvenlik göstergelerinin hesaplanması amacıyla 102/2025/TT-BTC sayılı Genelge yayımlanmıştır.

102/2025/TT-BTC sayılı Genelge'nin yayımlanması, menkul kıymet ticareti yapan kuruluşların riskleri daha iyi yönetmelerine, hizmet sunma kapasitelerini ve yeteneklerini geliştirmelerine ve özellikle yabancı yatırımcılar olmak üzere yatırımcıları çekmelerine yardımcı olmaktadır. Zira, Vietnam borsası, FTSE Russell tarafından ikincil bir gelişmekte olan piyasa olarak değerlendirildikten sonra yeni bir gelişim aşamasına girmektedir. Aynı zamanda, 102/2025/TT-BTC sayılı Genelge'nin yayımlanması, devletin menkul kıymetler ve borsa yönetiminin etkinliğini artırmaya, piyasanın etkin ve şeffaf bir şekilde işlemesini sağlamaya ve piyasa katılımcılarının haklarını ve meşru menfaatlerini korumaya da katkıda bulunmaktadır.

102/2025/TT-BTC sayılı Genelge, 91/2020/TT-BTC sayılı Genelge'nin 7 maddesinin içeriğini değiştirip tamamlamakta, ekli bazı ekleri değiştirmekte ve bazı maddelerdeki ilgili içerikleri kaldırmaktadır. 102/2025/TT-BTC sayılı Genelge'deki başlıca değişiklikler ve eklemeler şunlardır:

Mevcut sermayeye ilişkin olarak, genelge, dağıtılmamış karlara ilişkin hükümleri, mevcut muhasebe rejimine uygun olarak mevcut sermayenin hesaplanması için değiştirmiştir; aynı zamanda, menkul kıymet ticareti kuruluşlarının mevcut sermayesinin hesaplanmasında bir dizi artış ve azalışı, 91/2020/TT-BTC sayılı Genelge hükümlerine ve menkul kıymet ticareti kuruluşlarının geçmiş dönemdeki fiili faaliyet durumlarına uygun olarak değiştirmiştir.

Piyasa risk katsayısına ilişkin olarak, Genelge, 155/2020/ND-CP sayılı Kararname, 57/2021/TT-BTC sayılı Genelge, 69/2023/TT-BTC sayılı Genelge'deki hisse senedi kotasyon katlarının devrine ilişkin düzenlemelere uyumu sağlamak amacıyla, borsada işlem gören hisse senetleri için piyasa risk katsayısına ilişkin bir dizi düzenlemeyi değiştirmiş ve tamamlamıştır; aynı zamanda, Genelge ayrıca yatırım varlıklarının hesaplanması ve ölçülmesinde ve menkul kıymet ticareti kuruluşlarının faaliyetlerinde ek nakit dışı maliyetleri de öngörmektedir.

Ayrıca, genelgede, uluslararası uygulamalara göre tahvil veya tahvil ihraççılarının kredi notuna göre menkul kıymet alım satım kuruluşlarının yatırım yapması durumunda risklerin hesaplanması amacıyla kredi notu bulunan kurumsal tahviller için piyasa risk katsayısının özel olarak belirlenmesi ve 29 Kasım 2024 tarihli ve 56/2024/QH15 sayılı Kanunun (Menkul Kıymetler Kanunu'nda tahvil ihracı ve yatırımında kredi notunun içeriğinin düzenlenmesi) uygulanmasının sağlanması hususu da düzenlenmiştir.

Buna göre, menkul kıymet alım satım kuruluşlarının, Standard & Poor's, Fitch Rating ve Moody's olmak üzere 3 uluslararası derecelendirme kuruluşu ile Maliye Bakanlığı tarafından İşletme Yeterlilik Belgesi verilen diğer bağımsız kredi derecelendirme kuruluşları tarafından açıklanan kredi derecelendirme sonuçlarına atıfta bulunmalarına izin verilmiştir. Ayrıca, Genelgede, tahvil/tahvil ihraççılarının birden fazla kredi derecelendirme sonucuna sahip olması ve kredi derecelendirme sonuçlarının açıklanma süresinin bir yılı aşması durumunda kredi derecelendirme sonuçlarına uygulanacak esaslar da düzenlenmiştir.

Risklerin hesaplanmasında fiyatlandırmaya ilişkin olarak, genelge ile menkul kıymet ticareti yapan kuruluşların menkul kıymetleri ve diğer varlıklarının fiyatlandırılmasına ilişkin esaslar, borsada işlem gören menkul kıymetlerin ve işlemlerin fiyatının borsa gerçeğine göre belirlenmesi esaslarına (işlem gören kayıtlı paylar, kote tahviller, kote olmayan tahviller dahil) uygun hale getirilmiştir.

Bildirim formuna ilişkin olarak, menkul kıymet işletmeleri mevzuatına göre bildirim işlerinde uygulamanın birleştirilmesi amacıyla, Genelge ile yukarıda belirtilen değişikliklere uygun olarak fon yönetim şirketleri ve menkul kıymet şirketlerinin bildirim formu değiştirilmiştir.

Geçiş düzenlemelerine ilişkin olarak, menkul kıymet ticareti yapan kuruluşların revize edilen içeriklere kademeli olarak yaklaşmalarını kolaylaştırmak ve yeni risk ayarlama seviyelerinin önceki finansal güvenlik göstergeleri üzerindeki etkisini sınırlamak amacıyla, menkul kıymet ticareti yapan kuruluşlara, düzenlemelere uygun finansal güvenlik oranını sağlamak üzere faaliyetlerini ayarlamaları için 6 aylık bir süre verilmiştir.

Kaynak: https://baotintuc.vn/kinh-te/bo-tai-chinh-sua-doi-quy-dinh-an-toan-tai-chinh-voi-to-chuc-kinh-doanh-chung-khoan-20251031165043947.htm