OMO kanalında artan kredi faiz oranlarının borsa üzerinde güçlü etkisi var

Bu görüş, VNDIRECT Menkul Kıymetler Anonim Şirketi (VNDIRECT) Analiz Bölümü, Makro ve Piyasa Stratejisi Departmanı Başkanı Sayın Dinh Quang Hinh'e aittir.

Borsa üzerinde birçok etki

Sayın Dinh Quang Hinh'e göre, 22 ve 23 Mayıs oturumlarında çok sayıda ticari banka, Vietnam Devlet Bankası'ndan (SBV) likidite desteği talep etti ve Açık Piyasa İşlemleri (OMO) kanalında kazanan teklif hacmi sürekli olarak yüksek seviyede seyretti.

Bay Hinh , "Bununla birlikte, Devlet Bankası ayrıca Açık Piyasa İşlemleri (OPO) faiz oranını yıllık %4,5'e yükseltti; bu, önceki döneme göre 25 baz puanlık bir artış anlamına geliyor. Bunun borsa üzerinde anında etkisi olacak," şeklinde yorumda bulundu.

Hinh ayrıca, piyasanın hem yurt içinde hem de yurt dışında beklenmedik bilgiler almasıyla kısa vadeli risklerin arttığını söyledi.

Özellikle geçen hafta açıklanan ABD makro verileri arasında Hizmet Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI), İmalat PMI ve beklenenden yüksek işsizlik maaşı başvuruları yer alıyor ve ABD'de ekonomik büyüme görünümünün güçlü kalmaya devam ettiği görülüyor.

Bu durum, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) politika faiz oranını düşürmeyi ertelemeye devam edeceği yönünde endişeleri artırdı. Fed'in Eylül toplantısında politika faiz oranını düşüreceği beklentisi, bir önceki haftaki %68'den %51'e düştü. Bu gelişme, Perşembe günü ABD hisse senedi endekslerinde güçlü bir düzeltmeye yol açtı.

Bay Hinh, "Yurt içinde, Devlet Bankası'nın (SBV) müdahale çabalarına rağmen döviz kuru baskısı azalmadı. Bazı kaynaklara göre, SBV piyasayı istikrara kavuşturmak için 3,5 milyar ABD doları satmak zorunda kaldı ve ayrıca altın külçe müzayedesi piyasadan büyük miktarda likidite çekti. Bu durum, sistemdeki likiditenin eskisi kadar bol olmamasına ve bankalar arası gecelik faiz oranının %5 eşiğini aşmasına neden oldu," dedi.

Yukarıdaki bilgiler, faiz oranlarına "duyarlı" bir kanal olan borsayı anında etkiledi. Risk belirtileri ortaya çıktıkça, yatırımcıların yatırım portföylerinin mevcut durumunu yeniden değerlendirmeleri ve risk yönetimine öncelik vermeleri gerekiyor.

Buna göre, kaldıraç (marj) kullanan veya yüksek oranda hisse senedi tutan yatırımcıların (kısa vadeli yatırımcılar) teknik toparlanma evrelerinden yararlanarak pozisyonlarını azaltmaları ve portföy risklerini yönetmek için hisse senedi oranını güvenli seviyeye çekmeleri gerekmektedir.

Uzun vadeli yatırımcılar için, hedef fiyatlarına ulaşmamış hisse senetlerini tutmaya devam etmek mümkündür. Ancak, alım yapmak için acele etmemeli, arz ve talebi, önümüzdeki seanslardaki piyasa gelişmelerini sabırla izlemeli ve daha cazip alım noktalarının oluşmasını beklemelidirler. VN-INDEX'in en yakın destek seviyesi 1.250 puan, bir sonraki destek seviyesi ise 1.220 puan civarındadır.

Borsada beklenmedik bir haber geldi. (İllüstrasyon fotoğrafı)

Bay Hinh'e göre, geçen hafta VN Endeksi eski zirvede güçlü bir satış baskısıyla karşı karşıya kaldı ve 4 haftalık puan artışlarının ardından tekrar düştü. Haftanın sonunda, gecelik bankalararası faiz oranının fırlayıp %5 sınırını aşmasıyla ana endeks 19 puandan fazla düştü. Bu, sistemdeki likiditenin artık önceki dönemdeki kadar bol olmadığını gösteriyordu.

Dalgalı piyasa

Bay Dinh Quang Hinh, Devlet Sermaye Yatırım Kurumu'nun (SCIC) bu iki şirketten sermaye çekeceğini açıklamasının ardından VN Endeksi'nin yaklaşık 5 puan artması ve BCM ile NTP'nin tavan fiyata ulaşmasıyla, Vietnam borsasının haftanın ilk seansında (20 Mayıs) nispeten olumlu işlem gördüğünü belirtti.

Bay Hinh'e göre, 21 Mayıs'taki işlem seansında VN Endeksi, işlem süresinin büyük bir bölümünde zorlandı ve ardından 0,4 puanlık hafif bir düşüşle kapandı. Yatırımcıların temkinli tavrı, Devlet Bankası'nın (SBV) merkez bankası döviz kurunu haftanın başına göre 4 VND artışla 24.251 VND/USD seviyesinden işlem görerek döviz kurunu desteklemek için harekete geçmesi ve aynı zamanda yerel ve dünya altın fiyatları arasındaki farkı azaltmak için SJC altın külçeleri için bir ihale düzenlemesi bağlamında gerçekleşti.

Kâr satış baskısı, VN-Endeksi'nin 22 Mayıs seansında 10 puandan fazla düşmesine neden oldu, Devlet Bankası'nın döviz kurunu desteklemek için OMO ve hazine bonosu faiz oranlarını artırması bağlamında bankacılık grubu %1,3 düştü.

VN-Endeksi, 23 Mayıs'taki seansta 14 puana yükseldi. Bu yükselişte, yatırımcıların faiz artırımlarının sigorta sektörü grubuna fayda sağlayacağı beklentisiyle, sigorta sektörü grubundaki talep etkili oldu.

Ancak, haftanın son seansında (24 Mayıs) olumsuz hava piyasayı 19 puandan fazla aşağı çekti. Gecelik bankalararası faiz oranı fırlayarak %5,0 seviyesini aştı. Bu durum, sistemdeki likiditenin artık önceki dönemdeki kadar bol olmadığını ve bazı ticari bankaların Devlet Bankası'nın likidite destek kanalına yöneldiğini gösteriyor. Açık Piyasa İşlemleri (OPO) kanalında kazanan teklif hacmi sürekli yüksek seyrediyor.

Ayrıca ABD'de PMI endeksinin beklentilerden yüksek gerçekleşmesi de yatırımcıları Fed'in bu yıl faiz indirimine gidebileceği endişesine sevk ederek Dolar Endeksi'nin (DXY) artmasına ve VND kuru üzerinde baskı oluşturmasına neden oldu.

Haftanın sonunda VN Endeksi %0,9 düşüşle 1.261,9 puana geriledi. HNX Endeksi 241,7 puanda neredeyse hiç değişmedi, UPCOM Endeksi ise %1,4 artışla 94,4 puana çıktı.

Bu hafta, GAS (+%4,4); HVN (+%12,6) ve PLX (+%8,0) piyasayı destekleyen ana faktörlerdi. Buna karşılık, VCB (-%1,7); VIC (-%4,1) ve TCB (-%3,8) genel endeks üzerinde baskı oluşturdu. Likidite yükseliş trendini sürdürdü, 3 kattaki işlem hacmi seans başına 27.670 milyar VND'ye ulaştı (geçen haftaya göre %37,6) ve yabancı yatırımcılar hafta boyunca yaklaşık 6.000 milyar VND net satış yaptı.

PHAM DUY

Kaynak: https://vtcnews.vn/tang-lai-suat-cho-vay-kenh-omo-tac-dong-manh-len-thi-truong-chung-khoan-ar873420.html