Birleşme ve satın alma pazarı büyük anlaşmaları bekliyor

Bir patlama döneminin ardından, Vietnam'a sermaye katkıları ve hisse alımları yoluyla yapılan yabancı yatırımlar önemli ölçüde yavaşladı. Piyasa, birleşme ve satın alma (M&A) faaliyetlerinin yeniden canlanabilmesi için büyük anlaşmaları bekliyor.

CDH Investment, 9 Nisan 2024'te Bach Hoa Xanh'ın sermayesinin %5'ini satın aldığını duyurdu. Fotoğraf: Duc Thanh

Sermaye koyma ve hisse senedi satın alma konusunda tereddütlü

Yılbaşından bu yana yabancı yatırım çekme durumuna ilişkin önemli bilgiler yer alıyor; yeni kayıtlı sermaye ve ilave sermaye aynı döneme göre keskin bir artış göstererek sırasıyla yaklaşık 10,8 milyar ABD dolarına, %35,6 artışla yaklaşık 5 milyar ABD dolarına ulaşırken, sermaye katkısı ve hisse senedi alımı yoluyla yatırım sermayesi hala düşüş eğiliminde.

Yabancı Yatırım Ajansı ( Planlama ve Yatırım Bakanlığı ) verilerine göre, yılın ilk 7 ayında yabancı yatırımcılar tarafından 1.795 adet sermaye katkısı ve hisse senedi alım işlemi gerçekleştirilirken, toplam sermaye katkısı değeri geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla %3,1 ve %45,2 azalarak yaklaşık 2,27 milyar dolar olarak gerçekleşti.

Yabancı yatırımcıların sermaye katkısı ve hisse senedi alımı yoluyla yatırım faaliyetlerinin azaldığı ilk ve tek yıl bu değil. Son 5 yılda 2019, bu yatırım biçiminde patlama yılı olarak değerlendiriliyor.

O dönemde yabancı yatırım çekme durumu hakkında bilgi veren Yabancı Yatırım Departmanı Müdürü Sayın Do Nhat Hoang, sermaye katkısı ve hisse senedi alımı şeklindeki yatırımların keskin bir artış eğiliminde olduğunu ve toplam yabancı yatırım sermayesinin giderek artan bir oranını oluşturduğunu belirtmişti. 2017 yılında bu tür yatırımlar toplam kayıtlı sermayenin %17,2'sini, 2018 yılında %27,9'unu ve 2019 yılında ise %40,7'sini oluşturmuştu.

İstatistikler, 2019 yılında ülke genelinde yabancı yatırımcılar tarafından 9.842 adet sermaye katkısı ve hisse senedi alımı gerçekleştirildiğini, toplam sermaye katkısı değerinin 15,47 milyar ABD doları olduğunu ve 2018'in aynı dönemine göre %56,4 arttığını göstermektedir. Ancak bu zirve döneminden bu yana, bu tür yatırım sermayesi azalmaya başlamıştır. 2020 yılı rakamı %51,7 düşüşle 7,47 milyar ABD doları; 2021 yılı rakamı %7,7 düşüşle 6,9 ​​milyar ABD doları; 2022 yılı rakamı ise %25,2 düşüşle 5,15 milyar ABD doları olmuştur. 2023 yılında ise rakam, 2022 yılına göre %65,7 artışla 8,5 milyar ABD dolarına yükselmiş olsa da, 2019'daki 15,47 milyar ABD doları "zirve"nin yalnızca yarısından fazladır.

Covid-19'un 3 yıllık zorlukları, jeopolitik istikrarsızlığın "şoku" ile birleşince, birleşme ve devralma (M&A) şeklindeki yatırımlar da dahil olmak üzere küresel yatırım akışlarında düşüş yaşandı. Londra Borsası Grubu'nun (LSEG) verilerine göre, küresel birleşme ve devralma piyasası 2023 yılında yalnızca 2.900 milyar ABD doları işlem hacmine ulaşacak ve bu da 2022'ye kıyasla %17 düşüş anlamına geliyor. Bu, 2008-2009 küresel finans krizinden bu yana dünya birleşme ve devralma piyasasının üst üste iki yıl %10'dan fazla düşüş yaşadığı ilk sefer. Özellikle Asya- Pasifik bölgesindeki birleşme ve devralma piyasası %25 oranında düşüş yaşadı.

EY Parthenon Stratejik Danışmanlık Direktörü Le Xuan Dong'a göre, EY Consulting Vietnam Anonim Şirketi, 2024'ün ilk yarısında Güneydoğu Asya'daki birleşme ve devralma pazarı hem toplam değer hem de işlem sayısı açısından düşüş eğiliminde. Vietnam da bir istisna değil. Bu bağlamda, Vietnam'da sermaye katkısı ve hisse senedi alımı yoluyla yatırım akışının neden azaldığını anlamak kolay.

Büyük fırsatları bekliyorum

Savills Vietnam'ın yakın tarihli bir raporuna göre, yıl başından bu yana henüz büyük ölçekli bir anlaşma "tamamlanmamış" olsa da, bazı önemli birleşme ve devralma anlaşmaları gerçekleşti. Örneğin, Kim Oanh Group (Vietnam), Binh Duong eyaletinde 50 hektarlık bir yerleşim alanı olan The One World projesini geliştirmek için NTT Urban Development, Sumitomo Forestry ve Kumagai Gumi Co Ltd (Japonya) ile iş birliği yaptı. Or Nishi Nippon Railroad (Japonya), Nam Long Group'tan (Vietnam) 45,5 hektarlık Paragon Dai Phuoc Projesi'nin %25 hissesini yaklaşık 26 milyon ABD doları karşılığında satın aldı.

Özellikle Tripod Technology Corporation (Tayvan), Ba Ria - Vung Tau'da Sonadezi Chau Duc'tan 18 hektarlık bir sanayi arazisi satın aldı. Bu araziyi satın aldıktan sonra Tripod Technology, Vietnam'a bu alanda sürekli sermaye akıtan diğer birçok Tayvanlı yatırımcı gibi, burada bir elektronik bileşen fabrikası kurmak için 250 milyon ABD doları yatırım yaptı.

Nitekim, Vietnam'daki sermaye katkısı ve hisse senedi alım faaliyetleri zirve dönemine kıyasla önemli ölçüde azalsa da, yine de olumlu sinyaller veriyor. Geçtiğimiz yıl, Japonya merkezli Sumitomo Mitsui Banking Corporation'ın (SMBC) VPBank'ın yaklaşık 1,5 milyar ABD doları değerindeki %15 hissesini satın aldığı anlaşma, tipik bir anlaşma olarak değerlendirilebilir.

Savills CEO Yardımcısı Troy Griffiths'e göre, endüstriyel gayrimenkul sektörü, yabancı yatırım akışları ve altyapı geliştirmelerinin desteğiyle istikrarlı bir talep görecek. Bu doğrultuda, sektördeki birleşme ve satın alma işlemlerinin yeniden canlanması bekleniyor.

Son dönemde ekonomi uzmanları, 2024 Tapu Kanunu, 2023 Konut Kanunu ve 2023 Gayrimenkul Ticareti Kanunu gibi gayrimenkul piyasasını ilgilendiren yasaların 1 Ağustos 2024'ten itibaren yürürlüğe girmesiyle gayrimenkul sektöründeki birleşme ve devralma faaliyetlerinin "körükleneceğini" düşünüyor.

Ancak piyasa, sadece gayrimenkul sektöründe değil, perakende, imalat, finans - bankacılık sektörlerinde de eskisi gibi büyük ve sağlam anlaşmaları "bekliyor".

Son zamanlarda bazı birleşme ve devralma anlaşmaları yapıldı, ancak bunlar çoğunlukla küçük ölçekliydi. Örneğin, Pekin merkezli bir varlık yönetim şirketi olan CDH Investment, Bach Hoa Xanh'ın %5'ini satın aldı; veya Levanta Renewables (Singapur), Vietnam'ın önde gelen lojistik sağlayıcılarından Tien Nga Joint Stock Company'nin ilgili şirketlerinden bir çatı üstü güneş enerjisi projesi satın aldı.

Bu arada, Sembcorp'un %100 sahibi olduğu bir iştirak olan Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd de Gelex Grup sistemindeki 3 iştirakteki sermaye katkılarının çoğunluğunun satın alımını tamamladı ve 2024'ün ikinci yarısında Gelex sistemindeki 4. iştirakin hisselerinin %73'ünü satın almaya devam etmesi bekleniyor...

Planlama ve Yatırım Bakanlığı'nın raporuna göre, 2024'ün ilk 7 ayında, Japon yatırımcılar, sermaye katkıları ve hisse senedi alımlarıyla Vietnam'a yatırım yapan ülke ve bölgeler arasında yaklaşık 595 milyon ABD doları tutarındaki yatırımla ilk sırada yer aldı. Japon yatırımcıları, 500 milyon ABD doları ile Singapur ve 323 milyon ABD doları ile Güney Kore takip etti. Bu arada, Tayvanlı yatırımcılar sermaye katkısında bulunarak 160 milyon ABD doları değerinde hisse senedi satın aldı; Cayman Adaları 184 milyon ABD doları ve Çin 124 milyon ABD doları...

Bunlar, Vietnam'da uzun süredir büyük birleşme ve devralma anlaşmaları yürüten yatırımcılar. Bu nedenle, sermaye katkıları ve hisse alımları yoluyla yatırım faaliyetlerinin gelişebilmesi için önümüzdeki dönemde "çok para harcamalarını" beklememiz gerekecek.

Kaynak: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html