Birleşme ve devralma piyasası büyük bir anlaşmayı bekliyor.

Hızlı bir büyüme döneminin ardından, öz sermaye katkıları ve hisse alımları yoluyla Vietnam'a yapılan yabancı yatırımlar önemli ölçüde yavaşladı. Piyasa, birleşme ve devralma (M&A) faaliyetlerini canlandıracak büyük anlaşmaları bekliyor.

9 Nisan 2024'te CDH Investment, Vietnamlı bir market zinciri olan Bach Hoa Xanh'ın %5 hissesini satın alma işlemini tamamladığını duyurdu. Fotoğraf: Duc Thanh

Sermaye katkısında bulunmak veya hisse satın almak konusunda tereddütlü.

Yıl başından bu yana yabancı yatırım çekme konusunda önemli bir bilgi, yeni kayıtlı sermaye ve ek sermayenin geçen yılın aynı dönemine göre keskin bir şekilde artarak sırasıyla yaklaşık 10,8 milyar ABD dolarına (%35,6 artış) ve yaklaşık 5 milyar ABD dolarına (%19,4 artış) ulaşmasına rağmen, sermaye katkıları ve hisse alımları yoluyla yapılan yatırımların düşmeye devam etmesidir.

Özellikle, Yabancı Yatırım Ajansı'na ( Planlama ve Yatırım Bakanlığı ) göre, yılın ilk yedi ayında yabancı yatırımcılar tarafından sermaye katkıları ve hisse alımlarını içeren 1.795 işlem gerçekleşmiş olup, toplam sermaye katkısı değeri yaklaşık 2,27 milyar ABD doları olarak gerçekleşmiştir. Bu rakamlar, geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla %3,1 ve %45,2'lik bir düşüşü temsil etmektedir.

Yabancı yatırımcıların sermaye katkıları ve hisse alımları yoluyla gerçekleştirdikleri yatırım faaliyetlerinde düşüşün yaşandığı ilk ve tek yıl bu değil. Son beş yıla bakıldığında, 2019 bu yatırım türü için bir patlama yılı olarak kabul ediliyor.

O dönemde, yabancı yatırım çekme durumuna ilişkin rapor veren Yabancı Yatırımlar Dairesi Müdürü Do Nhat Hoang, sermaye katkısı ve hisse senedi alımı şeklinde yapılan yatırımların güçlü bir şekilde yukarı yönlü bir eğilim gösterdiğini ve toplam yabancı yatırım içindeki payının giderek arttığını belirtti. Özellikle, 2017 yılında bu tür yatırımlar toplam kayıtlı sermayenin %17,2'sini oluştururken; 2018'de %27,9'una ve 2019'da ise %40,7'sine ulaştı.

İstatistikler, 2019 yılında ülke genelinde yabancı yatırımcıların sermaye katkısı ve hisse alımı yoluyla 9.842 işlem gerçekleştirdiğini ve toplam sermaye katkısı değerinin 15,47 milyar ABD doları olduğunu, bu rakamın 2018 yılının aynı dönemine göre %56,4'lük bir artış gösterdiğini ortaya koyuyor. Ancak bu zirve noktasından sonra, bu tür yatırımlar düşüşe geçti. 2020 yılındaki rakam 7,47 milyar ABD doları olup %51,7 düşüş gösterdi; 2021'de 6,9 ​​milyar ABD doları olup %7,7 düşüş gösterdi; 2022'de ise 5,15 milyar ABD doları olup %25,2 düşüş gösterdi. 2023 yılında rakam 8,5 milyar ABD dolarına yükselerek 2022'ye göre %65,7 artış gösterse de, 2019'daki "zirve" seviyesi olan 15,47 milyar ABD dolarının sadece biraz üzerinde kaldı.

Üç yıllık Covid-19 salgınının yarattığı olumsuzluklar ve jeopolitik istikrarsızlık, birleşme ve devralmalar da dahil olmak üzere küresel yatırım akışlarında düşüşe neden oldu. Londra Borsası Grubu'nun (LSEG) verilerine göre, 2023 yılında küresel birleşme ve devralma piyasasının işlem değeri yalnızca 2,9 trilyon ABD dolarına ulaşarak 2022 yılına göre %17 azaldı. Bu, 2008-2009 küresel finans krizinden bu yana dünya birleşme ve devralma piyasasının iki yıl üst üste %10'dan fazla düşüş gösterdiği ilk kez oldu. Özellikle Asya-Pasifik bölgesindeki birleşme ve devralma piyasası %25 oranında geriledi.

EY Vietnam Danışmanlık Anonim Şirketi'nin EY Parthenon - Stratejik Danışmanlık Direktörü Bay Le Xuan Dong'a göre, 2024 yılının ilk yarısında Güneydoğu Asya'daki birleşme ve devralma piyasası hem toplam değer hem de işlem sayısı açısından düşüş eğilimi gösterdi. Vietnam da bu durumdan istisna değildi. Bu bağlamda, öz sermaye ve hisse senedi alımları yoluyla Vietnam'a yapılan yatırım akışlarının da azalması anlaşılabilir bir durumdur.

Büyük bir anlaşmanın gerçekleşmesini bekliyoruz.

Yıl başından bu yana büyük ölçekli anlaşmalar sonuçlanmamış olsa da, Savills Vietnam'ın yakın tarihli bir raporu, dikkat çekici birkaç birleşme ve devralma işlemine işaret ediyor. Örneğin, Kim Oanh Group (Vietnam), Binh Duong eyaletinde 50 hektarlık bir yerleşim alanı olan The One World'ü geliştirmek için NTT Urban Development, Sumitomo Forestry ve Kumagai Gumi Co Ltd (Japonya) ile ortaklık kurdu. Benzer şekilde, Nishi Nippon Railroad (Japonya), Nam Long Group'tan (Vietnam) 45,5 hektarlık Paragon Dai Phuoc projesinin %25 hissesini yaklaşık 26 milyon ABD doları karşılığında satın aldı.

Özellikle, Tripod Technology Corporation (Tayvan), Sonadezi Chau Duc'tan Ba ​​Ria - Vung Tau'da 18 hektarlık bir sanayi arazisi satın aldı. Araziyi devraldıktan sonra, Tripod Technology, diğer birçok Tayvanlı yatırımcının bu sektörde Vietnam'a sürekli olarak yaptığı gibi, burada bir elektronik bileşen fabrikası kurmak için 250 milyon dolar yatırım yaptı.

Aslında, zirve noktasından önemli bir düşüş yaşanmasına rağmen, Vietnam'daki öz sermaye yatırımı ve hisse satın alma faaliyetleri hala olumlu işaretler gösteriyor. Geçtiğimiz yıl, Japonya'nın Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) şirketinin VPBank'ın hisselerinin %15'ini yaklaşık 1,5 milyar dolar karşılığında satın alması bunun tipik bir örneği olarak gösterilebilir.

Savills Genel Müdür Yardımcısı Troy Griffiths'e göre, endüstriyel gayrimenkul sektörü, yabancı yatırım girişleri ve altyapı geliştirme çalışmalarıyla desteklenen istikrarlı bir talep görecek. Sonuç olarak, bu sektördeki birleşme ve devralma faaliyetlerinin yeniden ivme kazanması bekleniyor.

Ekonomi uzmanlarının son değerlendirmeleri, 2024 tarihli Arazi Kanunu, 2023 tarihli Konut Kanunu ve 2023 tarihli Gayrimenkul İşletme Kanunu gibi gayrimenkul piyasasıyla ilgili kanunların 1 Ağustos 2024'te yürürlüğe girmesiyle birlikte, gayrimenkul sektöründeki birleşme ve devralma faaliyetlerinin ivme kazanacağını da göstermektedir.

Ancak piyasa, geçmişte olduğu gibi, sadece gayrimenkul sektöründe değil, perakende, imalat, finans ve bankacılık sektörlerinde de büyük anlaşmalar bekliyor.

Son zamanlarda birkaç birleşme ve devralma işlemi tamamlandı, ancak bunların çoğu küçük ölçekliydi. Örneğin, Pekin (Çin) merkezli bir varlık yönetim şirketi olan CDH Investment, Bach Hoa Xanh'da %5 hisse satın aldı; ve Levanta Renewables (Singapur), Vietnam'ın önde gelen lojistik sağlayıcılarından biri olan Tien Nga Anonim Şirketi'nin ilgili şirketlerinden bir çatı üstü güneş enerjisi projesini satın aldı.

Bu arada, Sembcorp'un tamamına sahip olduğu bir yan kuruluşu olan Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd, Gelex Grubu bünyesindeki üç yan kuruluşun çoğunluk hissesini satın alma işlemini tamamladı ve 2024 yılının ikinci yarısında Gelex Grubu bünyesindeki dördüncü bir yan kuruluşun hisselerinin %73'ünü de satın almaya devam etmesi bekleniyor…

Planlama ve Yatırım Bakanlığı'nın raporuna göre, 2024 yılının ilk yedi ayında, sermaye katkıları ve hisse alımları yoluyla Vietnam'a yatırım yapan ülkeler ve bölgeler arasında Japon yatırımcılar, yaklaşık 595 milyon ABD doları tutarındaki toplam yatırımla lider konumunu korudu. Bunu 500 milyon ABD doları ile Singapur ve 323 milyon ABD doları ile Güney Kore izledi. Bu arada, Tayvanlı yatırımcılar sermaye katkıları ve hisse alımları yoluyla 160 milyon ABD doları; Cayman Adaları 184 milyon ABD doları; ve Çin 124 milyon ABD doları yatırım yaptı.

Bunlar, Vietnam'da uzun süredir büyük birleşme ve devralma işlemlerinde yer alan aynı yatırımcılar. Bu nedenle, sermaye katkıları ve hisse alımları yoluyla yatırım faaliyetlerinin gelişmesi için yakın gelecekte "büyük miktarda para harcamalarını" beklememiz gerekecek.

Kaynak: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html