Son yıllarda, ABD'deki yüksek faiz oranları, VND'nin USD karşısında değer kaybetmesi, önde gelen işletmelerde yer olmaması ve yeni listelenen büyük hisse senetlerinin eksikliği nedeniyle Vietnam borsasında güçlü bir net yabancı sermaye çıkışı yaşandı.

Ancak birçok tahmin, Vietnam borsasının yükselmesi, daha fazla kaliteli malın piyasaya sürülmesi ve USD/VND döviz kurunun daha istikrarlı hale gelmesiyle önümüzdeki yıllarda yabancı sermaye akışının güçlü olacağını gösteriyor. ABD, faiz indirimi döngüsüne giriyor.

Dragon Capital'e göre 2027-2028 yıllarında onlarca milyar dolarlık bir halka arz (IPO) dalgası ortaya çıkabilir.

Yakın gelecekte yatırımcılar şu büyük isimleri görebilirler: Milyarder Pham Nhat Vuong'un Vinpearl'i, milyarder Tran Ba ​​​​Duong'un Thaco'su , işadamı Nguyen Duc Tai'nin Bach Hoa Xanh'ı, FPT Mr. Truong Gia Binh'in Long Chau'su, Golden Gate...

Gişe rekorları kıran halka arz anlaşmaları

Vinpearl JSC Yönetim Kurulu'ndan gelen bilgilere göre, Vingroup Corporation'ın (VIC) bir iştiraki olan Vinpearl'in, 2025'in ilk çeyreğinde halka arz edilmesi ve 5.000 milyar VND'den fazla gelir elde etmesi bekleniyor.

Buna göre Vinpearl, 17 Ocak - 5 Şubat tarihleri ​​arasında mevcut hissedarlarına 70 milyondan fazla hisseyi 1.000:40.673 oranında, hisse başına 71.350 VND fiyattan satışa sunacak ve bu satıştan yaklaşık 5.000 milyar VND gelir elde edecek ve esas sermayesinin 17.700 milyar VND'nin üzerine çıkması bekleniyor.

Elde edilen gelir, Vinpearl tarafından Vinwonders Nha Trang Şirketi'ne sermaye katkısı yapmak, milyarder Pham Nhat Vuong başkanlığındaki Vingroup Şirketi'nden bazı projelerden transfer edilen hisseleri almak ve kredilerin faiz ve anaparasını ödemek, işletme sermayesini desteklemek için kullanılacak.

Kasım 2024'te Menkul Kıymetler Komisyonu, Vinpearl'ün halka açık şirket kaydının tamamlandığını doğruladı. Vinpearl, şu anda %85,55'lik bir sahiplik oranıyla Vingroup'un bir iştirakidir. Bu, Vinpearl'ün öz sermayesinin 2024 yılı ortası itibarıyla 31.500 milyar VND'yi aştığı büyük ölçekli bir girişimdir. Toplam aktifler yaklaşık 67.700 milyar VND'ye (yaklaşık 2,7 milyar ABD doları) ulaşmıştır.

Vinpearl, Vietnam'da hizmet ve tatil turizmi alanında önemli bir markadır ve Phu Quoc, Nha Trang, Hoi An, Quang Ninh gibi yerlerde düzinelerce Vinpearl, VinWonders, Vinpearl Golf... tesisi bulunmaktadır.

Vinpearl'ün yakın gelecekte borsa için kaliteli bir hisse senedi kodu olması bekleniyor. Vinpearl daha önce (2008 yılında) Ho Chi Minh City Borsası'nda (HoSE) VPL koduyla işlem görmüş ve yatırımcıların ilgisini çekmişti. 2011 yılı sonunda Vinpearl, Vincom ile birleşerek Vingroup'u kurmuştur.

Vinpearl VIC.gif
Önümüzdeki 3 yıl içinde birçok büyük ölçekli şirketin hisseleri borsada işlem görecek. Fotoğraf: VIC

Borsa piyasasına bir dizi kaliteli hisse senedi eklemek

Dragon Capital'e göre borsa, 2027-2028 yıllarında Thaco Auto, Bach Hoa Xanh, Golden Gate, Highlands Coffee, TCBS, Misa, VNPay, Viettel IDC, Long Chau Pharmacy, Datviet Vac, Galaxy Media gibi büyük isimlerin katılacağı ve onlarca milyar dolarlık bir ölçeğe ulaşacak bir sonraki halka arz dalgasına tanıklık edebilir.

Ayrıca birçok büyük işletme katlarını UPCoM'dan HoSE'ye taşıdı; örneğin ACV, BSR, MCH...

Daha fazla büyük işletmenin ortaya çıkması, borsa piyasasının daha cazip hale gelmesine yardımcı olacak ve yalnızca yurt içinde değil, aynı zamanda uluslararası alanda da sermaye akımlarını çekecektir, özellikle de Vietnam menkul kıymetlerinin Eylül 2025 veya 2026'da değer kazanması beklendiğinde.

Vietnam bugüne kadar FTSE Russell'ın önemli kriterlerinden 7/9'unu karşılamış olup, karşılanmaya yakın olan önemli kriterlerden biri de yabancı yatırımcıların işlem yapmadan önce para yatırma zorunluluğunun (ön finansman) kaldırılmasıdır.

VPBankS uzmanları, hisse senetlerinin değer kazanmasıyla birlikte milyarlarca dolarlık yatırımın Vietnam hisselerine akacağını tahmin etmişti.

O dönemde nakit akışının Vinhomes, Vingroup, Hoa Phat (HPG), Masan (MSN), Vietcombank (VCB), Vinamilk (VNM) gibi piyasadaki lider hisse senetlerine ve yukarıda bahsedilen yeni yüzlere yönlendirilmesi bekleniyor.

Dragon Capital ayrıca Vietnam ekonomisinin 2025 yılında %9'a varan yüksek bir büyüme oranıyla toparlanabileceğini öngörüyor. Halka açık şirketlerin kâr artışının da pozitif, muhtemelen %25'e kadar çıkabileceği öngörülüyor.

Tüm bu faktörler, borsanın 2025 ve sonraki yıllarda güçlü bir şekilde büyümesine yardımcı olacaktır. Vietnam'ın önümüzdeki 5 yıl içinde yeni bir büyüme döngüsüne girmesi bekleniyor. Yabancı sermaye büyük işletmelere akacak. İyi ürünlerin borsaya kote olması, yatırımcıların çok para kazanmasına yardımcı olacaktır.

Dragon Capital'e göre, Vietnam borsası daha önce 2006-2007 yıllarında bir halka arz dalgasına tanık olmuş ve o dönemde Vingroup, FPT, Binh Minh Plastics (BMP), PV Drilling (PVD), Bao Viet Securities (BVS), Hau Giang Pharmaceuticals (DHG), Sacombank (STB), SSI Securities (SSI) gibi birçok ünlü hisse senedi de dahil olmak üzere yüzlerce yeni hisse senedi listelenmişti. Bu dalga o dönemde VN Endeksinin ilk kez 1.200 puan zirvesine ulaşmasına yardımcı olmuştu.

Yabancı devler çekiliyor, yerli devler geriliyor, milyarder Pham Nhat Vuong ile rekabet edebilecek kadar güçlü olan kim? Vietnam taksi piyasası son zamanlarda sert bir rekabete sahne oldu ve bazı büyük isimler piyasadan çekilmek zorunda kaldı. Birçok şirketin hisseleri düştü. Bu potansiyel segmentte milyarder Pham Nhat Vuong'un yanında kim hala ayakta?