VNDirect büyük sorunlara çözüm arıyor

Pazar payının geri kazanılması ve bağlantı sorunu

"Sorun" ifadesi, VNDirect Menkul Kıymetler Şirketi'nin en üst düzey yöneticisi tarafından yakın zamanda düzenlenen 2025 yıllık genel kurul toplantısında tam 20 kez dile getirildi. Bunun bir kısmı konuşma alışkanlıklarından kaynaklanıyor olabilir, ancak 2024'ün bu menkul kıymet şirketinin birçok zorlu sorunla karşı karşıya kalacağı bir dönem olduğu inkâr edilemez. VNDirect'in çözüm bulamadığı sorunlardan biri de pazar payı sorunu.

50.000 milyar VND'nin üzerinde varlığa ve lider gruptaki imtiyazlı sermaye ölçeğine sahip olmasına rağmen, VNDirect, Ho Chi Minh Şehri Borsası'nda hisse senedi ve fon sertifikası aracılık piyasası payı sıralamasında uzun yıllar ilk 3'te yer aldıktan sonra ancak 6. sırada yer almaktadır. 2024 yılı genelinde %7'nin üzerindeki pazar payı %5,87'ye düşmüştür.

2025'in ilk çeyreğinde VNDirect bir sıra yükselse de pazar payını %5,26'ya gerilemeye devam etti. Bu çeyrekte yatırımcılar için hisse senedi işlemlerinin değeri yaklaşık %35 azaldı. 2025'in ilk çeyreğindeki aracılık geliri aynı döneme göre %41 azaldı. Bununla birlikte, bu iş segmentinin toplam gelire katkı oranı %16,5'ten %10,7'ye geriledi.

Şirketin teknoloji sistemine yönelik bir bilgisayar korsanlığı saldırısı, VNDirect'in 17 yıllık gelişim süreci boyunca karşılaştığı en büyük zorluklardan biriydi. Şirket Yönetim Kurulu'na göre, bu olay yalnızca operasyonlarda geçici bir aksamaya yol açmakla kalmadı, aynı zamanda müşterilerin ve iş ortaklarının güvenini de sarstı.

Şirketin geçmişine dönüp bakan ve VNDirect'in kuruluşundan bu yana (2007) görev yapan eski Denetim Kurulu Başkanı Bayan Hoang Thuy Nga, Şirketin pazarın önünde, belirgin teknolojik avantajları sayesinde zirveye ulaştığını belirtti. VNDirect, 2009-2010 yıllarında web ticareti, 2013 yılında elektronik ticaret platformu ve daha sonra Covid-19 pandemisi sırasında hesap açmak için eKYC'nin erken uygulanması gibi ürünlere öncülük etti. Bu nedenle, Bayan Nga'ya göre, diğer menkul kıymet şirketlerinin yeniden yapılandırılması ve birçok rekabetçi kampanya başlatılması bağlamında VNDirect'in yeni ürünler piyasaya sürmemesi nedeniyle pazar payı keskin bir şekilde düştü.

Ancak Yönetim Kurulu Başkanı Pham Minh Huong'a göre VNDirect, yapay zekanın (YZ) çalışmayı desteklemek, personel eğitim süresini kısaltmak ve özellikle YZ doğduğunda bu davranışlar çok değiştiğinde müşteri davranışlarını konumlandırmada YZ'yi kullanmak için uygulanmasını teşvik ediyor.

Genel Müdür Nguyen Vu Long ayrıca, Şirketin teknolojiye yeniden yatırım yapmaya, platformlara yapay zeka uygulamaya ve platformdaki işlem hızını artırmaya kaynak ayıracağını söyledi. Uzun vadede bu, özellikle Vietnam borsasının yükselişe geçmesi ve yabancı kurumsal yatırımcılardan daha fazla sermaye akışı sağlanmasının ardından daha fazla katılım göstermesi beklenen kurumsal müşteriler için gereklidir.

Pazar payı rekabeti hikayesinden bahsedecek olursak, Yönetim Kurulu Başkanı Pham Minh Huong'a göre rekabet, özellikle finans - menkul kıymetler sektöründe iş dünyasının kaçınılmaz bir parçasıdır. Huong'a göre, yönetime döndüğünden beri pazar payı bu menkul kıymetler şirketinin en önemli önceliği olarak görülmemiştir.

Büyük bankacılık ekosistemindeki menkul kıymet şirketlerinin sermaye, müşteri ağı ve finansal ürünleri entegre etme yeteneği açısından üstün avantajlara sahip olduğunun farkında olan Bayan Huong, ayrıca bağımsızlığın temel rekabet avantajı olduğunu vurguladı.

Şirketin çözmeye odaklandığı sorun, diğer bankacılık ekosistemleriyle veya küçük danışmanlık merkezleriyle bağlantı kurmak gibi pazar bağlantılarıdır... Teknolojiye yatırım yapmak ve çığır açan ürünler geliştirmek, şirketin hedefidir. Bayan Huong, "En iyi pazar payında olmasa da, VNDirect her koşulda kararlı kalacaktır," dedi.

Sermaye dağıtımında dikkatli olun

VNDirect'in 2024 yılında marj kredisi hacmini artırması pek olası görünmüyor. Genel Müdür Nguyen Vu Long, yaşanan olayların ardından şirketin artık daha temkinli bir yaklaşım benimsediğini ve bir numaralı önceliğin likidite olduğunu belirtti. Özellikle, büyük müşteri portföyünü sınırlayarak, kitlesel müşterilere yönelik marj kredisi faaliyetlerini artırmaya odaklandıklarını belirtti.

Varlık tahsisi faaliyetlerinde de dikkatli olunması gerektiği görülüyor. Şirket yöneticilerine göre, pazar payı sorununun yanı sıra 2025 yılında da ortaya çıkmaya devam edecek bir diğer zorluk da sermaye dağıtımı için yer bulmak. Sermaye dağıtımındaki zorluk, sermaye seferberliğinden bile daha büyük. VNDirect yöneticilerine göre, sadece menkul kıymet şirketleri değil, bankacılık sektörü de iyi yatırım fırsatları arıyor. Dünya değişiyor, işletmeler de değişmek zorunda.

Portföy dağılımına gelince, mevduat faiz oranlarının 2024'ün ilk yarısında dip seviyeye düşmesiyle birlikte, VNDirect kârı artırmak için mevduat sözleşmelerinin ve mevduat sertifikalarının boyutunu proaktif olarak azaltarak tahvil yatırımına yöneldi. Ancak, yeni yatırım yapılan kurumsal tahviller çoğunlukla kamu bankaları tarafından ihraç edilen, güvenli ve yüksek likiditeye sahip tahviller olduğundan, genel finansal varlık portföyünün risk seviyesini artırmamaktadır. Finansal varlıklardan elde edilen net sermaye piyasası geliri aynı dönemde %31,8 oranında azalmış olsa da, sermaye piyasası faaliyetlerine ilişkin finansal maliyetlerdeki keskin düşüş (%54,2) sayesinde bu segmentin kârı yine de iyi bir şekilde artmıştır.

Önceki özel tahvil ihraçlarına (tahsisat taahhütleri gibi) derinlemesine katılım, 2024'teki iş operasyonlarını etkiledi. Artan provizyon giderleri de Şirketin tam yıl kâr hedefini tutturamamasının nedenlerinden biri oldu; zira VNDirect, 2024'te yaklaşık 200 milyar VND provizyon gideri kaydetmek zorunda kaldı. Ancak bu aynı zamanda Şirketin yalnızca yatırım bankacılığı faaliyetlerine en üst düzeyde katılmasına yardımcı olan bir derstir.

Kaynak: https://baodautu.vn/vndirect-tim-loi-giai-nhung-bai-toan-lon-d293503.html