Поворотний момент модернізації та перспективи міжнародних потоків капіталу у В'єтнамі

Очікування підвищення рейтингу привертають увагу міжнародних інвесторів до в'єтнамських акцій. Окрім очікуваного збільшення потоків іноземного капіталу, пріоритетними напрямками вважаються такі ключові галузі, як фінанси, споживча роздрібна торгівля та інфраструктура, що відкриває багато нових історій щодо перспектив зростання.

Оновлення ринку: поштовх для потоків іноземного капіталу

Фондовий ринок В'єтнаму перебуває на вирішальному переломному етапі. Після періоду швидкого зростання капіталізації та ліквідності, а також реформ у торговельних механізмах, розкритті інформації та платіжній інфраструктурі, В'єтнам наближається до критеріїв, що дозволяють FTSE підвищити його до рівня «прикордонного» до рівня ринку, що розвивається.

Це оновлення означає не лише «зміну етикетки», але й створює значний поштовх у можливості доступу до міжнародного капіталу. В'єтнам, коли він буде включений до глобальних індексних кошиків, таких як FTSE, а в довгостроковій перспективі MSCI, потрапить у поле зору низки пасивних ETF та активних фондів. За оцінками, масштаб потоку капіталу може сягнути понад 11 мільярдів доларів США, якщо процес пройде гладко. Поряд з можливостями, оновлення також пов'язане з вищими вимогами до прозорості, управління та стандартів транзакцій. Це виклик, але також рушійна сила для в'єтнамських підприємств, які прагнуть зміцнити свої основи, підвищити конкурентоспроможність та зменшити довгострокові капітальні витрати.

У цьому контексті увага міжнародних інвесторів часто спрямовується на акції компаній з великою капіталізацією, які мають високу ліквідність та здатність представляти економіку . За даними SSI Research, MSN є одним із перспективних кандидатів, що відповідають цим критеріям, завдяки масштабу капіталізації, стабільній ліквідності та швидкозростаючій споживчо-роздрібній екосистемі. Аналітики SSI прогнозують, що акції MSN можуть залучити 90 мільйонів доларів США від інвестиційного капіталу на ринки, що розвиваються.

Переваги від екосистеми споживач-роздрібна торгівля

Історія Masan (HOSE: MSN) чітко показує, як вітчизняне підприємство може отримати вигоду від процесу модернізації. У першій половині 2025 року група зафіксувала консолідований дохід понад 37 200 мільярдів донгів та прибуток після оподаткування у розмірі 2 602 мільярди донгів, що майже вдвічі більше порівняно з аналогічним періодом та виконало понад половину річного плану. Ці цифри відображають синхронне покращення всієї екосистеми, від сучасної роздрібної торгівлі, продуктів харчування, тваринного білка до товарів швидкого споживання та високотехнологічних матеріалів.

Зокрема, WinCommerce (WCM) продовжує бути головною рушійною силою, що сприяє позитивним бізнес-результатам. Станом на серпень мережа WCM відкрила ще 415 магазинів, 75% з яких розташовані в сільській місцевості, де проживає понад 60% населення, але сучасна роздрібна торгівля все ще має багато можливостей. Тільки у серпні дохід досяг 3,573 млрд донгів, що на 24,2% більше, ніж за той самий період, що свідчить про дедалі ефективнішу діяльність.

Крім того, у серпні 2025 року компанія Masan MEATLife (UPCOM: MML) зафіксувала позитивні бізнес-результати, обсяг продажів яких досяг 14 007 тонн, що на 12,9% більше, ніж у попередньому році. Чистий дохід досяг 999 млрд донгів, що на 11,1% більше, ніж у попередньому році, що відображає стабільний попит та зростання внеску сучасних роздрібних каналів. Операційна ефективність значно покращилася, коли показник EBIT досяг 50 млрд донгів, що на 42,9% більше, ніж у попередньому році, тоді як прибуток після оподаткування різко зріс до 35 млрд донгів, що еквівалентно зростанню на 60,5%. Показник EBITDA також досяг 90 млрд донгів, що на 18% вище, ніж за аналогічний період минулого року, що свідчить про продовження консолідації рентабельності. Цей результат підтверджує стійкий імпульс відновлення MML після періоду реструктуризації, з постійним покращенням як масштабів операційної діяльності, так і фінансової ефективності.

Більше того, Masan Consumer (UPCOM: MCH) продовжує зберігати свою ключову роль у галузі товарів швидкого попиту завдяки стратегії інноваційної продукції та розширення експорту, допомагаючи компенсувати тиск внутрішньої конкуренції. Masan High-Tech Materials (HOSE: MSR), незважаючи на вплив коливань світових цін на сировинні товари, все ще робить стабільний внесок та зберігає довгострокове стратегічне значення. Така координація показує, що Masan не покладається лише на один сегмент, а балансує між зростанням споживання, продуктами харчування та технологічними матеріалами, тим самим зміцнюючи основу для відповідності критеріям, які шукають міжнародні інвестори.

Однак, можливості приходять разом із викликами. Щоб скористатися перевагами міжнародних потоків капіталу, Masan необхідно підтримувати стабільне зростання в умовах жорсткої конкуренції та покращувати стандарти управління, щоб відповідати дедалі суворішим очікуванням світових інвесторів. Короткострокові коливання цін на акції можуть відбуватися під час періодів реструктуризації індексів, але в довгостроковій перспективі підвищення рейтингу стане каталізатором для підприємств, які зміцнять фінансову дисципліну, розширять свої можливості щодо мобілізації капіталу та тіснішого зв'язку з міжнародними ринками.

Згідно з оновленим звітом BVSC за вересень 2025 року, Masan (HOSE: MSN) має позитивні перспективи, прогнозований дохід у 2025 році сягне 85 042 млрд донгів (+2,2% за той самий період), а прибуток після оподаткування акціонерів материнської компанії сягне 3 501 млрд донгів (+75,1% за той самий період).

BVSC рекомендує MSN оцінку "OUTPERFORM" з цільовою ціною 106 000 VND/акція. Рушійними силами зростання є переважно WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials та Phuc Long, тоді як очікується, що Masan Consumer відновиться з 2026 року. Крім того, зовнішні фактори, такі як можливість оновлення фондового ринку та перехід Masan Consumer до лістингу на HOSE, також вважаються каталізаторами, що підтримують оцінку MSN у найближчий період.

Джерело: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Market-Upgrade-and-Prospects-for-International-Capital-in-Vietnam.html