Залучення іноземного капіталу на в'єтнамський фондовий ринок.

Після підвищення рейтингу індексом FTSE Russell, в'єтнамський фондовий ринок переживає хвилю комплексних реформ.

Інвестори стежать за подіями на фондовому ринку. Фото надано Хуа Чунгом/TTXVN.

Від відкриття для іноземних інвесторів та розробки нових фінансових продуктів до вдосконалення моделі центральної розрахункової палати (ЦРП) – ці кроки демонструють рішучість до глибокої інтеграції та підвищення позицій В'єтнаму на світовій фінансовій карті.

Державна комісія з цінних паперів наразі готується до видання нормативних актів, що дозволять іноземним інвесторам розміщувати замовлення безпосередньо через глобальні компанії з цінних паперів, а також завершує механізм торгівлі перед переглядом FTSE Russell у березні 2026 року. Агентство також розробляє Постанову про лістинг інноваційних стартапів з гнучкими критеріями прибутку та умовами лістингу, що відкриває нові можливості для залучення капіталу.

Водночас Державна комісія з цінних паперів сприяє IPO (первинним публічним пропозиціям), пов'язаним з лістингом, дозволяючи підприємствам з іноземними інвестиціями брати участь у лістингу, а також розробляє похідні продукти, такі як індексні опціони, золоті деривативи, золоті ETF, вуглецеві ринки та криптовалюти в майбутньому. Комісія також рекомендує сприяти акціонерному капіталу, продажу державних підприємств, збільшувати пропозицію високоякісних цінних паперів та підтримувати розумний контрольний пакет акцій.

За словами пані Фам Тхі Туї Лінь, керівника відділу розвитку ринку цінних паперів, розробка нових продуктів у поєднанні з реструктуризацією інвесторів, розширенням фондів та наборів індексів допоможе залучити довгострокові потоки капіталу. Тим часом пан Нгуєн Сон, голова ради членів В'єтнамської депозитарно-клірингової корпорації з цінних паперів (VSDC), заявив: «Щоб капітал справді надходив, ми повинні звернути увагу на «канали», які сприяють його притоку».

Очікується, що Фаза 1 Центрального розрахунково-депозитарного центру (ЦКР) запрацює в першому кварталі 2027 року, поряд із створенням компанії ЦКР відповідно до законодавчих норм для формування моделі, придатної для в'єтнамського ринку. Це ключова умова для виконання критеріїв підвищення статусу до MSCI, розрахованого на період 2028–2030 років.
Також розглядається можливість впровадження нових продуктів, таких як торгівля опівдні та продаж цінних паперів до завершення розрахунків, залежно від стабільності системи KRX.

Пан Тран Тханг Лонг, директор з аналізу компанії BIDV Securities Company (BSC), запропонував заохочувати більше високоякісних, диверсифікованих компаній до лістингу на фондовій біржі для залучення довгострокового капіталу. Пан Лонг вважає, що після підвищення рейтингу інвестиційні фонди, що спеціалізуються на прикордонних ринках, реструктуризують свої портфелі, і він прогнозує, що в наступні 1,5–2 роки тенденція чистих покупок іноземними інвесторами повернеться зі зниженням процентних ставок.

За словами пана Фам Хонг Сона, заступника директора Аналітичного центру Saigon – Hanoi Securities Company (SHS), двома основними рушійними силами, що сприяють IPO та лістингу, є сприятлива політика та проактивний підхід бізнесу. Указ 245/2025/ND-CP скоротив час IPO – лістингу з 90 до 30 днів, спростив процедури, розширив коефіцієнт іноземної власності та підвищив прозорість інформації, допомагаючи бізнесу скоротити їхню «шлях до фондової біржі».

Поряд із процесом приватизації та заохоченням приватного сектору, очікується, що в'єтнамський фондовий ринок розшириться, покращить якість доступних акцій та активно залучить іноземний капітал.

За словами пана Нгуєна Санга Лока, директора з управління портфелем Dragon Capital, це оновлення є результатом наполегливого процесу реформ, вдосконалення правової бази, впровадження КПК та консолідованого рахунку, що сприяє безпечному та ефективному руху міжнародних потоків капіталу.

Починаючи з 2026 року, в міру зближення економічних, політичних та корпоративних факторів прибутку, очікується потужне повернення іноземного капіталу. Хвиля IPO може досягти 47–50 мільярдів доларів протягом наступних трьох років, що започаткує період глибокої та сталої фінансової інтеграції.

Три рушійні сили — оновлення ринку, IPO та приплив іноземного капіталу — створять позитивну взаємодію, формуючи основу для нового циклу зростання. Індекс VN може прагнути до 2000 пунктів у середньостроковій та довгостроковій перспективі, тоді як ціль у 1800 пунктів до 2026 року відображає очікування значного зростання бізнесу.

Однак експерти зазначають, що IPO підходять лише для інвесторів з незалежним мисленням, дисципліною та довгостроковим баченням. Інвесторам необхідно ретельно аналізувати фінансову звітність, оцінювати бізнес-моделі та оцінювати лідерські здібності для зменшення інформаційних ризиків. Загалом, оновлення ринку – це можливість змінити позиції в'єтнамських цінних паперів на регіональній фінансовій карті, але воно також вимагає підтримки довіри, покращення якості лістингових цінних паперів та ефективного управління потоками капіталу.

Оскільки глобальні потоки капіталу прагнуть безпечних, прозорих та сталих напрямків, В'єтнаму необхідно продовжувати демонструвати свою здатність до реформ та розробки різноманітних продуктів, таких як CCP, золоті ETF та вуглецеві ринки, для залучення довгострокового капіталу та підтримки економічного зростання.

Управління «каналами» для припливу іноземного капіталу є не лише технічним та юридичним питанням, а й ключовою стратегією в міжнародній фінансовій інтеграції. Після завершення процесу модернізації забезпечення безпечного та прозорого функціонування потоків іноземного капіталу визначатиме успіх в'єтнамського фондового ринку в новому циклі зростання.

Джерело: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dan-von-ngoai-vao-thi-truong-chung-khoan-viet-20251117074022799.htm