З нової позиції, підвищений тиск на стандарти управління, розкриття інформації, фінансову спроможність та довгострокову стратегію розвитку вимагає від підприємств проактивного впровадження інновацій та самовдосконалення, щоб не лише підтримувати досягнуті успіхи, але й співпрацювати з державою для побудови справді сучасного, ефективного та сталого фондового ринку в напрямку соціалізму.
Провідна відповідальність підприємств, що котируються на ринку
Той факт, що FTSE Russell підвищила рейтинг в'єтнамського фондового ринку з «переднього» до «вторинного ринку, що розвивається», є результатом наполегливого та синхронного процесу реформ під правильним керівництвом партії, рішучого, гнучкого та чіткого керівництва уряду та прем'єр-міністра, а також зусиль усієї політичної системи, управлінських органів та бізнес-спільноти. У цьому спільному досягненні роль зареєстрованих підприємств визначена як ключовий фактор, що безпосередньо сприяє створенню іміджу прозорого, стабільного, здорового, що розвивається та дедалі привабливішого ринку в очах вітчизняних та іноземних інвесторів.
За даними FTSE Russell, одним із вирішальних критеріїв, що призводять до підвищення рейтингу, є якість корпоративного управління та рівень інформаційної прозорості. Це ставить підвищені вимоги до в'єтнамських компаній, що котируються на біржі, щодо постійного впровадження інновацій у свої моделі управління, покращення можливостей розкриття інформації, захисту прав акціонерів, особливо дрібних акціонерів, та прозорої та відповідальної поведінки перед міжнародними інвесторами. Стандарти розкриття інформації потребують удосконалення не лише для дотримання правових норм, але й для відповідності міжнародній практиці, особливо щодо застосування стандартів фінансової звітності МСФЗ, посилення ролі незалежного аудиту, внутрішнього контролю та управління ризиками.
Насправді, досі існує низка компаній, що котируються на біржі, які не ставляться серйозно до зобов'язання щодо прозорого розкриття інформації. Ситуація із затримкою звітності, подоланням труднощів і навіть нечесністю все ще існує, особливо в періоди ринкової волатильності. Це «ахіллесова п'ята», яка може підірвати довіру інвесторів, негативно вплинути на репутацію ринку та створити перешкоди для наступного процесу оновлення до групи «стандартних ринків, що розвиваються».
На конференції, присвяченій розгортанню завдання розвитку фондового ринку у 2024 році, прем'єр-міністр Фам Мінь Чінь наголосив на духу товариства та відповідальності уряду перед ринком:
«Мабуть, немає жодного тижня, щоб я не спілкувався та не працював з лідерами, пов’язаними з фондовим ринком, завжди стежив за фондовим ринком… якщо я не можу його стежити, я буду дуже нетерплячим. Коли відбуваються якісь коливання, ми завжди ставимо себе на місце інвесторів, емітентів… у дусі «виграш-виграш», гармонійної вигоди та спільних ризиків».
Вищезазначена заява чітко демонструє глибоку та пильну увагу та своєчасний дух дій керівника уряду щодо фінансово-фондового ринку, а також його рішучість створити стабільне, справедливе, прозоре та ефективне інвестиційне середовище.
У новий період розвитку підтримка та зміцнення позицій в'єтнамського фондового ринку не може спиратися лише на макроекономічну політику. Бізнес-спільнота, особливо підприємства, що котируються на біржі, повинні бути провідною силою, започатковуючи інновації та тісно пов'язуючи інтереси розвитку бізнесу з інтересами нації та народу. Це одночасно відповідальність і можливість підтвердити мужність і авторитет в'єтнамських підприємств у процесі побудови незалежної, самостійної економіки, пов'язаної з проактивною, глибокою, всеохоплюючою та ефективною міжнародною інтеграцією в напрямку соціалізму.
Покращення внутрішньої сили та професіоналізація апарату
Модернізація ринку означає, що В'єтнам потрапив у поле зору світових інвестиційних фондів, особливо ETF вартістю сотні мільярдів доларів, які інвестують лише в ринки, класифіковані як «що розвиваються». Однак, щоб цей потік капіталу не лише зупинився, а й фактично залишився та потужно надходив у в'єтнамські підприємства, ми не можемо покладатися лише на національний титул. Вирішальними факторами є внутрішня сила підприємств, реальна привабливість акцій та якість управління.
Реалії перших 8 місяців 2025 року чітко показують, що картина сповнена викликів. Згідно зі статистикою, з ETF було виведено загалом 12 600 мільярдів донгів, більшість з яких надійшла з іноземних ETF-фондів. Тільки у серпні чистий масштаб виведення досяг 4 470 мільярдів донгів, що є найвищим показником з початку року. Такі великі імена, як VanEck Vietnam ETF, Fubon FTSE Vietnam ETF або Xtrackers FTSE Vietnam ETF, продовжують бути локомотивами тенденції до продажу активів.
Однак, загальні чисті активи (ЧАА) ETF все ще демонструють позитивні сигнали, досягнувши 66 400 млрд донгів на кінець серпня 2025 року, що на 6,46% більше, ніж у попередньому місяці, та на 9,09% більше, ніж у аналогічному періоді минулого року. Це свідчить про те, що в'єтнамський ринок все ще перебуває у списку спостереження світових інвесторів, але вони готові інвестувати лише тоді, коли бачать реальні та стійкі реформи з боку бізнесу, особливо щодо прозорості інформації, стандартів управління та довгострокових зобов'язань щодо розвитку.
У цьому контексті в'єтнамським підприємствам необхідно терміново реструктуризувати свій апарат, професіоналізувати управління відповідно до міжнародних стандартів, активно застосовувати глобальні стандарти фінансової звітності, такі як МСФЗ, сприяти застосуванню цифрових технологій в операційній діяльності та, особливо, інтегрувати критерії ESG (екологія, соціальне управління) в основні стратегії розвитку. Це вже не є формальною вимогою, а стало «паспортом» для підприємств, що дозволяє їм отримувати доступ до високоякісних, стабільних та довгострокових потоків капіталу від світових фінансових установ.
Іншими словами, підвищення рейтингу – це лише відправна точка. Підтримка рейтингу та подальше просування повністю залежатиме від внутрішньої сили бізнесу.
Відкрите ставлення до міжнародних інвесторів
Підвищення статусу фондового ринку В'єтнаму до статусу «вторинно розвивається» означає, що він підлягатиме дедалі суворішому та всебічному нагляду з боку фінансових установ, інвестиційних фондів та міжнародних інвесторів. Вони зацікавлені не лише в традиційних фінансових показниках, таких як прибуток, дохід чи рентабельність, але й мають глибшу оцінку того, як підприємства поводяться на ринку, ставляться до акціонерів, дотримуються закону та впроваджують соціальну відповідальність.
До кінця вересня 2025 року кількість підприємств, що котируються на фондових біржах В'єтнаму, досягла 2734 підприємств, з яких: HOSE мала 1535 котируваних підприємств, HNX – 309 котируваних підприємств, UPCoM – 890 підприємств, зареєстрованих для торгівлі.
Зростання кількості підприємств відображає швидкий розвиток та масштаби в'єтнамського фондового ринку. Однак це зростання також ставить вищі вимоги до якості управління та прозорості підприємств для інвесторів, особливо іноземних.
У цьому контексті в'єтнамські підприємства повинні продемонструвати чуйне, професійне та прозоре ставлення у своїх відносинах з міжнародними інвесторами. Їм потрібно змінити свій спосіб мислення з простого «продажу акцій» на «стратегічне інвестиційне співробітництво», від короткострокових цілей отримання прибутку до довгострокового бачення сталого розвитку. Це важливий крок у переході від внутрішнього мислення до глобального, що вимагає глибокого стратегічного бачення, сильної волі та духу постійних реформ.
Тільки тоді підприємства зможуть побудувати міцну довіру, підтримувати стабільність та сталий розвиток, а також сприяти покращенню позицій в'єтнамського фондового ринку на міжнародній фінансовій карті.
Роль «варта» регуляторних органів та галузевих асоціацій
Окрім невпинних зусиль бізнес-спільноти, ключову роль у забезпеченні прозорості, справедливості та ефективності в'єтнамського фондового ринку відіграє нагляд та управління ринком з боку компетентних органів, зокрема Державної комісії з цінних паперів та фондових бірж. У період модернізації та професіоналізації ринку цим органам необхідно продовжувати вдосконалювати правову базу, синхронізуючи її, суворо та оновлюючи відповідно до міжнародної практики, щоб покращити можливості нагляду.
Робота зі стандартизації процесу моніторингу та суворого контролю за маніпуляціями, шахрайством, фальсифікацією інформації, використанням внутрішньої інформації тощо повинна проводитися рішуче, прозоро та оперативно. Це важливі заходи для захисту законних прав інвесторів, одночасно підтримуючи справедливе та здорове інвестиційне середовище. Крім того, основна увага також приділяється створенню сприятливих умов для підприємств у лістингу, торгівлі та розкритті інформації, щоб підвищити привабливість ринку в очах вітчизняних та міжнародних інвесторів.
Водночас, галузеві асоціації та професійні організації відіграють важливу роль як міст між управлінськими органами та підприємствами. Ці підрозділи повинні максимально використовувати свою роль у критиці політики, надаючи своєчасні та ефективні коментарі для подальшого покращення правового середовища, а також проактивно впроваджувати навчальні програми для підвищення обізнаності та управлінських навичок бізнес-лідерів. Це не лише допомагає підприємствам покращити свій управлінський потенціал відповідно до міжнародних стандартів, але й формує професійну, прозору, здорову та сталу культуру лістингу.
Сталий та професійний фондовий ринок не може не мати тісної координації між керівними органами, галузевими асоціаціями та підприємствами. Таке синхронне поєднання створить безпечне, прозоре, справедливе та ефективне інвестиційне середовище, що значною мірою сприятиме підтримці та зміцненню позицій в'єтнамського фондового ринку на міжнародній арені.
Джерело: https://nhandan.vn/doanh-nghiep-luc-luong-nong-cot-trong-tien-trinh-khang-dinh-vi-the-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-post913654.html
![[Фото] Закриття 13-ї конференції Центрального Комітету партії 13-го скликання](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/10/08/1759893763535_ndo_br_a3-bnd-2504-jpg.webp)
Коментар (0)