Підтримка темпів фінансових злиттів та поглинань: посеред викликів та очікувань.

Ринок злиттів та поглинань (M&A) у фінансовому секторі В'єтнаму стурбований скороченням потенціалу зростання, але іноземний капітал продовжує надходити.

Для міжнародних інвесторів злиття та поглинання — це не лише спосіб забезпечити поточну частку ринку, а й стратегічний крок для передбачення довгострокових тенденцій розвитку ринку капіталу.

Привабливий «шматок пирога» міжнародного фінансового світу.

Серія угод зі злиттів та поглинань у фінансовому секторі останніми роками породила дві протилежні точки зору. З одного боку, багато експертів стурбовані тим, що потенціал зростання споживчого фінансування у В'єтнамі поступово скорочується через тиск з боку безнадійної заборгованості та швидкого старіння населення. З іншого боку, ці угоди на мільярди доларів показують, що міжнародні корпорації все ще бачать довгостроковий потенціал і готові інвестувати значні кошти у В'єтнам.

На початку 2024 року ринок став свідком великої угоди, коли Home Credit передав 100% своєї частки в Home Credit Vietnam Co., Ltd. компанії SCBX Group (Таїланд) за 866 мільйонів доларів. Це була друга за величиною угода зі злиття та поглинання за участю фінансової компанії у В'єтнамі, поступаючись лише придбанню 49% FE Credit банком SMBC Bank (Японія) у 2021 році.

Хвиля злиттів та поглинань у фінансовому секторі В'єтнаму не є ознакою відступу, а радше процесом перепозиціонування та підготовки до нового циклу зростання. Зі зміцненням фінансової екосистеми – від банків, фінансових компаній, інвестиційних фондів до ринку облігацій – відкриються можливості не лише для іноземних інвесторів, але й для в'єтнамських підприємств отримати доступ до довгострокового, сталого капіталу та конкурувати на світовій арені.

Водночас, Ayudhya Bank (Krungsri) – п’ятий за величиною банк Таїланду – також завершив придбання решти 50% акцій SHB Finance, офіційно ставши власником усієї фінансової компанії. Ці рішучі кроки регіональних фінансових груп підтверджують довіру до в’єтнамського ринку, незважаючи на короткострокові коливання.

Окрім споживчого фінансування, ринок капіталу В'єтнаму також стає місцем призначення для світових гігантів. У лютому 2024 року S&P Global – корпорація з ринковою капіталізацією понад 167 мільярдів доларів на Нью-Йоркській фондовій біржі – офіційно стала стратегічним акціонером, володіючи 43,4% акцій FiinRatings. Поєднання міжнародного досвіду S&P та розуміння FiinRatings внутрішнього ринку відкриває можливості для об'єднання глобальних ресурсів, сприяючи розвитку ринку капіталу В'єтнаму.

Присутність Фонду гарантій та інвестицій кредитів (CGIF – трастового фонду під егідою АБР) та Maybank Securities в операціях з облігаціями також створила новий імпульс. У 2024 році CGIF успішно гарантував випуск 10-річних облігацій на суму 700 мільярдів донгів для Biwase – Long An, ставши першою облігацією у В'єтнамі, яка отримала кредитний рейтинг AAA завдяки повній гарантії. Це вважається важливим кроком у зміцненні довіри та розширенні ринку корпоративного боргу.

  Рушійні сили з боку політики та економіки.

Майкл Пол Піро, генеральний директор Indochina Capital, вважає, що цільовий показник зростання ВВП В'єтнаму на рівні 8,3-8,5% у 2025 році створить потужний імпульс для зеленої економіки, цифрової економіки та цифрової трансформації. У цьому контексті діяльність зі злиттів та поглинань стає вирішальним каналом для сприяння реструктуризації та розширенню бізнесу. Швидке економічне зростання зазвичай призводить до збільшення інвестицій, диверсифікації та виходу на ринок, що робить злиття та поглинання природним вибором для досягнення зростання.

Державна комісія з цінних паперів просуває кілька рішень: прозорість інформації, диверсифікацію продуктів, заохочення «зеленого» та сталого випуску облігацій, а також застосування кредитних рейтингів. За словами Домініка Скривена, голови Dragon Capital Group, величезні потреби приватного сектору в капіталі до 2030 року можуть сягнути 320 мільярдів доларів США на рік, що значно перевищить можливості кредитної системи. Щоб розкрити цей попит, ринки боргових зобов'язань та корпоративних облігацій повинні стати центральним каналом залучення коштів.

Однак, в'єтнамський ринок боргових зобов'язань залишається обмеженим за розміром, якістю продукту та відсутнім ефективним механізмом гарантування кредитів. Крім того, кредитний рейтинг країни BB+ перешкоджає багатьом міжнародним фондам розподіляти капітал у в'єтнамські облігації.

FiinGroup додала, що коефіцієнт достатності капіталу (CAR) в'єтнамських банків становить лише близько 12,5%, що значно нижче за середній показник по регіону, обмежуючи їхню здатність надавати середньострокові та довгострокові кредити. Тим часом розмір індустрії управління фондами, який наразі становить 28 мільярдів доларів (менше 6% ВВП), є занадто малим порівняно з її потенціалом. Якщо його збільшити до 15% ВВП до 2030 року, розмір може досягти 120 мільярдів доларів – у 4,3 рази більше, ніж зараз.

Пан До Нгок Куїнь, заступник голови FiinRatings, поділився тим, що обсяг ринку корпоративних облігацій В'єтнаму наразі становить лише 1,25 трильйона донгів (що еквівалентно 10,8% ВВП), що все ще далеко від цільового показника в 25% ВВП до 2030 року. Для досягнення цієї мети необхідно одночасно усунути такі перешкоди: обмежену базу інвесторів, брак якісних продуктів, неповні механізми гарантування та кредитного рейтингу, а також слабку інформаційну та наглядову інфраструктуру.

На цьому тлі діяльність у сфері злиттів та поглинань у фінансовому секторі – від компаній споживчого фінансування та кредитних рейтингових агентств до компаній з управління фондами – залишається дуже привабливою. В'єтнам має перевагу молодого населення, зростаючого середнього класу та вступає у фазу підвищення як свого національного кредитного рейтингу, так і свого фондового ринку.

За даними Головного управління статистики, за перші вісім місяців 2025 року загальний зареєстрований обсяг прямих іноземних інвестицій (ПІІ) досяг 26,14 млрд доларів США (що на 27,3% більше, ніж за аналогічний період 2024 року). Тільки у серпні було зареєстровано 18 угод зі злиттів та поглинань на суму 2,23 млрд доларів США. Лідируючими продовжували бути сектори промисловості, технологій, нерухомості та фінансових послуг. Примітно, що за кількістю домінували стратегічні угоди, тоді як 78% від загальної вартості склали операції з корпоративної реструктуризації.

Для міжнародних інвесторів злиття та поглинання — це не лише спосіб забезпечити поточну частку ринку, але й стратегічний крок для передбачення довгострокових тенденцій на ринку капіталу та зростаючого попиту на капітал з боку приватного сектору.

Для В'єтнаму приплив іноземного капіталу приносить не лише фінансові ресурси, а й управлінську експертизу, міжнародні стандарти та прозорість – ключові елементи для розвитку внутрішнього фінансового ринку.

Джерело: https://baodautu.vn/giu-nhip-ma-tai-chinh-giua-thach-thuc-va-ky-vong-d392443.html