Чи все ще існує якесь «диво»?

У той час як решта світу бореться зі зростанням вартості життя, Китай стикається з протилежною проблемою: падінням цін.

У липні друга за величиною економіка світу вперше за два роки офіційно потрапила в дефляцію, оскільки споживчі ціни впали на 0,3%, що суперечить світовій тенденції зростання цін на все, від енергоносіїв до продуктів харчування.

Хоча нижчі ціни можуть здатися привабливими для пересічного споживача, економісти вважають дефляцію поганою ознакою для економіки. Довгострокове падіння цін означає, що споживачі скоротять витрати, а підприємства скоротять виробництво, що призведе до звільнень та зниження заробітної плати.

Економічне сповзання Китаю в дефляцію є останнім із серії попереджувальних сигналів, які викликали сумніви щодо сили відновлення країни після пандемії.

мляве зростання

Китай і раніше страждав від дефляції, але цього разу економісти більше стурбовані падінням цін. Востаннє ціни падали на початку 2021 року, коли мільйони людей були локдауном, а заводи були закриті через обмеження, пов'язані з Covid.

Зараз кажуть, що Китай на шляху до відновлення після скасування нульових заходів щодо Covid до кінця 2022 року. Однак поки що відновлення Китаю було млявим.

Пасажири перетинають перехрестя в ранкову годину пік у Пекіні, Китай, 16 травня. Друга за величиною економіка світу повільно відновлюється після Covid-19 під тиском млявого споживчого попиту та експорту. Фото: SCMP

Хоча економічне зростання відновилося після мінімумів часів пандемії, кілька інвестиційних банків знизили прогноз Китаю на 2023 рік через побоювання, що країна не досягне цільового показника зростання в 5% без серйозних стимулюючих заходів.

Вдома китайські споживачі залишаються обережними щодо витрат після виснажливих локдаунів, що позбавляє економіку вирішального стимулу споживання.

За кордоном країни імпортують менше товарів з китайських заводів на тлі невизначених світових економічних перспектив та зростання геополітичної напруженості.

Хоча зростання валового внутрішнього продукту (ВВП) Китаю відновилося після затишшя, спричиненого пандемією, воно ще не досягло двозначних рівнів зростання початку 2000-х років.

Економіка Китаю стикається з численними викликами, такими як рекордно низький рівень народжуваності, скорочення міжнародної торгівлі, високий борг місцевих органів влади, спад на ринку нерухомості тощо. На початку серпня Пекін оголосив, що більше не публікуватиме дані про безробіття серед молоді після того, як рівень безробіття серед осіб віком від 16 до 24 років досягне 20%.

«Китаю потрібно щось нове, що допоможе збільшити доходи домогосподарств і споживання, а також перевести ресурси з державного сектору та інвестицій до сектору споживання», – сказав Джордж Магнус, науковий співробітник Центру Китаю Оксфордського університету.

Скромні цілі

Поки Китай бореться з падінням цін, США – найбільша економічна держава світу – відчувають «головний біль» через інфляцію.

США протягом останніх 18 місяців борються зі зростанням споживчих цін, а індекс інфляції в країні в липні залишився на рівні 3,2% порівняно з аналогічним періодом минулого року, що значно вище за цільовий показник у 2%, встановлений Федеральною резервною системою США.

Хоча Китай офіційно встановив ціль 5% економічного зростання цього року, це річне збільшення порівняно з 2022 роком, коли економічна активність була суворо обмежена правилами «нульового Covid».

Економісти Bloomberg стверджують, що 5% еквівалентно лише 3% за нормальних умов і не набагато вище 2,5%, які JPMorgan наразі прогнозує для економіки США. Такі темпи зростання невідповідні для країни, яка була рушійною силою світового економічного зростання до пандемії.

Туристи прибувають до Шеньчженя в перший день після того, як Китай знову відкрив свої кордони 8 січня 2023 року. Фото: SCMP

Економічні проблеми Китаю можуть бути результатом його політики нульового поширення Covid. Драконівська реакція країни на пандемію, включаючи масові локдауни та прикордонний контроль, можливо, врятувала більше життів, ніж зусилля в США та інших країнах, але вона мала набагато гірший економічний вплив.

Американський експерт з економічної політики Адам Позен заявив, що те, що відбувається в Китаї, – це «кінець китайського економічного дива». За словами пана Позена, саме суворі правила боротьби з Covid викликали занепокоєння людей щодо економічного стану країни, через що вони накопичують більше грошей, незважаючи на низькі процентні ставки, що призводить до дефляції.

Економісти також відстежують різке падіння прямих іноземних інвестицій у Китай, що може бути результатом обмежень, пов'язаних з Covid-19, а також торговельної війни адміністрації США з Пекіном.

Перспективи відновлення

Економічні проблеми Китаю нагадали деяким спостерігачам про труднощі, з якими зіткнулася Японія на початку 1990-х років, коли крах величезної бульбашки активів призвів до багаторічного циклу дефляції та стагнації зростання.

Однак, у 1990-х роках Китай мав деякі переваги над Японією.

Хоча Китай є другою за величиною економікою світу, вона не така багата, як Японія під час економічної кризи, і як країна із середнім рівнем доходу вона має багато можливостей для зростання.

Алісія Гарсія-Ерреро, головний економіст Азіатсько-Тихоокеанського регіону інвестиційного банку Natixis (Франція), зазначила, що ситуація в двох країнах досить схожа, але різниця полягає в тому, що Китай все ще зростає.

«Хоча важко досягти 5% зростання, принаймні Китай не матиме негативного зростання, як Японія на той час», – сказала вона.

Рішення центрального банку Китаю, Народного банку Китаю, знизити річну кредитну ставку 21 серпня розчарувало багатьох інвесторів, які очікували більш рішучих кроків від китайського уряду для відродження економіки. Фото: China Daily

Процентні ставки в Китаї також набагато вищі, ніж у Японії під час кризи, а це означає, що Банк Китаю все ще має можливості для коригування своєї монетарної політики, сказала пані Гарсія-Ерреро.

21 серпня Народний банк Китаю (НБК) знизив процентну ставку за однорічними кредитами з 3,55% до 3,45% для підтримки корпоративного кредитування.

Пекін все ще може розширити підтримку економіки, але великий пакет стимулюючих заходів малоймовірний, оскільки він хоче орієнтувати підтримку на виробників, а не на споживачів, сказав Крістофер Беддор, заступник директора з досліджень Китаю в консалтинговій компанії Gavekal Dragonomics.

Споживчі ціни в Китаї можуть відновитися пізніше цього року, якщо покращиться споживча довіра, а найбільшим фактором, що впливає на споживчу довіру, є показники економіки, сказав Беддор.

«Якщо економічне зростання Китаю повернеться до 6-7%, довіра домогосподарств відновиться», – стверджував він .

Нгуєн Туєт (за даними Al Jazeera, Washington Post)

Джерело: https://www.nguoiduatin.vn/tang-truong-kinh-te-trung-quoc-lieu-co-con-phep-mau-a622860.html