У той час як решта світу бореться зі зростанням вартості життя, Китай стикається з протилежною проблемою: падінням цін.
У липні друга за величиною економіка світу вперше за два роки офіційно увійшла в дефляцію, оскільки споживчі ціни впали на 0,3%, що суперечить світовій тенденції зростання цін на все, від енергоносіїв до продуктів харчування.
Хоча нижчі ціни можуть здатися привабливими для пересічного споживача, економісти вважають дефляцію поганою ознакою для економіки. Тривалий період падіння цін означає, що споживачі скорочують витрати, а компанії скорочують виробництво, що призводить до звільнень та скорочення заробітної плати.
Сповзання економіки Китаю до дефляції – це останній із серії попереджувальних сигналів, що викликають сумніви щодо сили її постпандемічного відновлення.
Стримане зростання
Китай і раніше переживав дефляцію, але економісти більше стурбовані поточним падінням цін. Востаннє ціни падали на початку 2021 року, коли мільйони людей перебували на карантині, а заводи були змушені закритися через обмеження, пов'язані з Covid.
Вважається, що Китай зараз на шляху до відновлення після скасування нульових карантинних заходів Covid наприкінці 2022 року. Однак поки що відновлення Китаю залишається млявим.
Пасажири перетинають перехрестя в ранкову годину пік у Пекіні, Китай, 16 травня. Друга за величиною економіка світу повільно відновлюється після Covid-19 через тиск з боку млявого споживчого попиту та експорту. Фото: SCMP
Хоча економічне зростання відновилося після мінімумів часів пандемії, деякі інвестиційні банки знизили свої прогнози щодо Китаю на 2023 рік через побоювання, що країна не досягне цільового показника зростання в 5% без значних стимулюючих заходів.
Усередині країни китайські споживачі залишаються обережними щодо витрат після виснажливих локдаунів, які позбавили економіку вирішальних можливостей для збільшення споживання.
За кордоном країни імпортують менше товарів з китайських заводів на тлі невизначених світових економічних перспектив та зростання геополітичної напруженості.
Хоча зростання валового внутрішнього продукту (ВВП) Китаю відновилося після затишшя, спричиненого пандемією, воно ще не досягло двозначних рівнів зростання початку 2000-х років.
Китайська економіка стикається з численними викликами, включаючи рекордно низький рівень народжуваності, скорочення міжнародної торгівлі, високий борг місцевих органів влади, спад на ринку нерухомості тощо. На початку серпня Пекін оголосив, що більше не публікуватиме дані про безробіття серед молоді після того, як рівень безробіття серед осіб віком від 16 до 24 років досяг 20%.
«Китаю потрібно щось нове, щоб збільшити доходи та споживання домогосподарств, а також перевести ресурси з державного сектору в споживчий», – сказав Джордж Магнус, науковий співробітник Центру Китаю Оксфордського університету.
Скромна мета
Поки Китай бореться з падінням цін, Сполучені Штати, найбільша економічна держава світу, борються з інфляцією.
США протягом останніх 18 місяців боролися зі зростанням споживчих цін, а рівень інфляції в липні залишався на рівні 3,2% у річному обчисленні, що значно вище за цільовий показник Федеральної резервної системи в 2%.
Хоча Китай встановив офіційну ціль 5% економічного зростання цього року, це річне збільшення порівняно з 2022 роком, коли економічна активність була суворо обмежена правилами "нульового Covid".
Економісти Bloomberg стверджують, що цей показник у 5% еквівалентний лише 3% за нормальних умов і не набагато перевищує 2,5%, які JPMorgan наразі прогнозує для економіки США. Такі темпи зростання не відповідають країні, яка колись була рушійною силою світового економічного зростання до пандемії.
Туристи прибувають до Шеньчженя в перший день після того, як Китай знову відкрив свої кордони 8 січня 2023 року. Фото: SCMP
Економічні проблеми Китаю можуть бути результатом його політики нульового поширення Covid. Жорстка реакція країни на пандемію, включаючи масові локдауни та прикордонний контроль, можливо, врятувала більше життів, ніж зусилля в США та інших країнах, але вона залишила набагато гіршу економічну спадщину.
Американський експерт з економічної політики Адам Позен стверджує, що те, що відбувається в Китаї, – це «кінець китайського економічного дива». За словами Позена, суворі правила боротьби з Covid викликали занепокоєння людей щодо економічного стану країни, що спонукало їх накопичувати більше, незважаючи на низькі процентні ставки, що призвело до дефляції.
Економісти також спостерігають значне падіння прямих іноземних інвестицій у Китай. Це може бути наслідком обмежень, пов'язаних з Covid-19, а також результатом торговельної війни, розпочатої адміністрацією США проти Пекіна.
Перспективи відновлення
Економічні труднощі Китаю змусили деяких спостерігачів згадати труднощі, з якими зіткнулася Японія на початку 1990-х років, коли крах величезної бульбашки активів призвів до багаторічного циклу дефляції та стагнації зростання.
Однак, у 1990-х роках Китай мав деякі переваги над Японією.
Хоча Китай є другою за величиною економікою світу, вона не така багата, як Японія під час економічної кризи, і як країна із середнім рівнем доходу, вона має значний потенціал для зростання.
Алісія Гарсія-Ерреро, головний економіст Азіатсько-Тихоокеанського регіону французького інвестиційного банку Natixis, вважає, що ситуації в двох країнах досить схожі, але різниця полягає в тому, що Китай все ще зростає.
«Хоча досягти 5% зростання складно, принаймні Китай не переживає негативного зростання, як Японія в той час», – сказала вона.
Рішення Народного банку Китаю (НБК) від 21 серпня щодо зниження річної кредитної ставки розчарувало багатьох інвесторів, які очікували більш агресивних дій від китайського уряду для відродження економіки. (Фото: China Daily)
Гарсія-Ерреро зазначив, що процентні ставки в Китаї також набагато вищі, ніж у Японії під час кризи, а це означає, що Народний банк Китаю все ще має можливості для коригування своєї монетарної політики.
21 серпня Народний банк Китаю (НБК) знизив процентні ставки за однорічними кредитами з 3,55% до 3,45% для підтримки кредитування бізнесу.
Крістофер Беддор, заступник директора з досліджень Китаю в консалтинговій фірмі Gavekal Dragonomics, сказав, що Пекін все ще може розгорнути додаткову підтримку економіки, але великий пакет стимулюючих заходів малоймовірний, оскільки вони хочуть орієнтуватися на підтримку виробників, а не споживачів.
За словами Беддора, споживчі ціни в Китаї можуть відновитися до кінця цього року, якщо покращиться споживча довіра, а найбільшим фактором, що впливає на споживчу довіру, є ефективне функціонування економіки.
«Якщо економічне зростання Китаю повернеться до 6-7%, довіра домогосподарств відновиться», – стверджував він .
Нгуєн Туєт (за матеріалами Al Jazeera та Washington Post)
Джерело
Коментар (0)