ФРС стоїть перед складним вибором: чи варто призупинити дію законопроекту, чи підвищити процентні ставки?

Криза ліквідності SVB та потенційне банкрутство Credit Suisse можуть вплинути на рішення ФРС.

На початку березня голова ФРС Джером Павелл зробив заяви, які залишили відкритою можливість того, що ФРС продовжить підвищення процентних ставок на своєму березневому засіданні, якщо вважатиме це необхідним у боротьбі з інфляцією. Це суттєво вплинуло на прогнози багатьох фінансових установ щодо світової економічної ситуації.

Однак криза ліквідності банку SVB, разом із неминучим банкрутством швейцарського банку Credit Suisse, що призвело до його продажу UBS за 3,2 мільярда доларів, певною мірою спонукала ФРС переглянути та переоцінити своє рішення продовжувати підвищення базової процентної ставки.

ФРС стоїть перед складним вибором між збереженням або підвищенням процентних ставок (Рисунок 1). — ФРС стоїть перед складним вибором: чи варто їй продовжувати підвищувати процентні ставки? (Фото: TL)

Рішення про підвищення базової процентної ставки ще на 0,25% залежатиме від реакції ринку на злиття Credit Suisse та UBS. З середини 2022 року ФРС постійно підвищувала процентні ставки з метою стримування інфляції, але агентство ще не спостерігало жодної значної кризи в результаті цієї політики підвищення процентних ставок.

Вільям Інгліш, колишній економіст ФРС та професор Школи менеджменту Єльського університету, сказав: «Це буде складне рішення, оскільки ФРС стикається з багатьма різними думками».

Деякі посадовці центрального банку стверджують, що кредитування та інші фінансові умови становлять більший ризик, ніж посилення через значний шок у банківській галузі. Інші вважають, що вплив події не є надто значним, і все ще підтримують повторне підвищення процентних ставок ФРС для охолодження економіки.

Економісти Goldman Sachs прогнозують, що посилення стандартів кредитування буде еквівалентно підвищенню процентних ставок ФРС приблизно на 0,25–0,5%.

Суперечливі думки всередині самої ФРС.

Навіть у самій ФРС існують суперечливі думки щодо того, чи продовжувати підвищення базової процентної ставки і на скільки базисних пунктів.

У листопаді минулого року президент ФРС Нью-Йорка Джон Вільямс заявив: «Використання монетарної політики для пом’якшення вразливостей завдасть шкоди економіці; монетарна політика повинна використовуватися для контролю активності».

Варто зазначити, що, згідно з останньою статистикою, зростання заробітної плати та цін у США залишається проблемою. Тенденція до зниження інфляції, що спостерігалася в січні та лютому, також припинилася. Тому деякі колишні посадовці ФРС США досі вважають, що агентство підвищить процентні ставки приблизно на 25 базисних пунктів, якщо кредитна криза в банківському секторі не буде надто серйозною.

Тим часом деякі колишні політики стверджують, що є вагомі причини для того, щоб ФРС не підвищувала процентні ставки. Ерік Розенгрен, колишній президент Бостонського ФРС, заявив: «Я б не підливав масла у вогонь, підвищуючи процентні ставки під час потрясінь. Збільшення на 0,25% матиме незначний вплив на інфляцію, але суттєвий вплив на фінансові умови».

Аналогічно, президент Федерального резервного банку Далласа Лорі Логан також тонко натякнула на це : «Під час ходьби та зустрічі з негодою або небезпечною ділянкою дороги слід сповільнитися».

Джерело