Відкрити канали для залучення іноземного капіталу для розвитку економіки країни

Введення в експлуатацію Міжнародного фінансового центру в Хошиміні та Данангу; пілотний запуск ринку криптоактивів з 9 вересня – це прориви у залученні середньострокового та довгострокового капіталу, що створюють основу для економічного зростання В'єтнаму в нову еру.

Báo Thanh niên•13/10/2025

Залучати капітал, залучати технології, залучати таланти

Майже 40 років з часу Дой Мой, перший Міжнародний фінансовий центр (IFC) допоможе завершити фінансову екосистему В'єтнаму.

Куанг Тханг, особистий інвестор покоління Y (тих, хто народився між 1981 і 1996 роками) у Хошиміні, з ентузіазмом вірить, що якщо у В'єтнамі з'явиться міжнародний фінансовий ринок, з'явиться багато нових видів транзакцій, які стануть більш динамічними. Наразі молодь у В'єтнамі має доступ лише до фондових інвестиційних каналів, тому вибір обмежений, а традиційні інвестиційні канали, такі як нерухомість і золото, недостатньо привабливі для них. «Окрім акцій, якщо цифрові активи та цифрові валюти можна буде торгувати публічно, багато людей братимуть участь. Я думаю, що іноземні інвестори загалом, включаючи приватних осіб, приїжджатимуть до В'єтнаму, щоб жити, працювати та більше інвестувати. Хто знає, Хошимін стане жвавим місцем не лише для туристів , але й для великих інвесторів, яких ми часто бачимо в Сінгапурі», – поділився Куанг Тханг.

Перспектива міжнародного фінансового центру в Хошиміні

Джерело: Народний комітет міста Хошимін

Фактично, у країнах, де функціонує фінансовий ринок, він створює важливу рушійну силу для всієї економіки . У контексті підготовки країни до вступу в нову еру, міжнародний фінансовий ринок буде важливим каналом залучення капіталу для реалізації важливих проектів.

Доцент доктор Тран Хоанг Нган, делегат Національної асамблеї, член Національної консультативної ради з питань фінансової та монетарної політики, зазначив, що фінансовий ринок є не лише каналом для залучення капіталу, але й створює імпульс, створюючи «локомотив» для потужного прискорення економіки. «В'єтнам ось-ось вступить у нову еру, фінансовий фактор дуже важливий. Оскільки для прискорення інвестиції та розвиток мають бути на першому місці, сотні й тисячі проектів потребують великого капіталу. TTTC допоможе мобілізувати валютний капітал безпосередньо в нашій країні за найнижчою можливою ціною, замість того, щоб позичати на світовому ринку. Або наша країна має сильні сторони в сільському господарстві , багато сільськогосподарської продукції є провідними світовими експортерами, але не може контролювати ціни. Коли буде TTTC та товарні біржі, це значно підтримає ціни на сільськогосподарську продукцію... Ми залучимо багатьох інвесторів, людські ресурси, таланти світу, а також в'єтнамців, які працюють у світових фінансових установах, готових співпрацювати та працювати в нашій країні. Таким чином, ми досягнемо багатьох цілей: залучення капіталу, фінансів, технологій та залучення талантів. Зокрема, TTTC вимагає від фінансових установ та банків у центрі дотримуватися міжнародних стандартів, тим самим допомагаючи фінансовій системі функціонувати безпечно. «Більш ефективно», – проаналізував доцент, доктор Тран Хоанг Нган.

За словами доктора До Тхієн Ань Туана зі Школи державної політики та управління імені Фулбрайта, хоча фінансовий ринок В'єтнаму досяг значного прогресу за останні два десятиліття, розрив між В'єтнамом та фінансовими ринками регіону все ще дуже великий. Наразі у нас досі немає інтегрованого фінансового торгового майданчика міжнародного масштабу, а також немає підтримки подвійного лістингу чи спеціалізованих фінансових похідних продуктів для обслуговування міжнародних інвесторів... Через це В'єтнам не має можливості залучати світові фінансові установи. Тим часом сучасні фінансові ринки є центром торгівлі цифровими активами, вуглецевими кредитами та зеленими облігаціями. Це важливі фінансові інструменти в контексті цифрової економіки, зеленої економіки та циркулярної економіки. Без швидкого створення фінансового ринку з інфраструктурою міжнародних стандартів, включаючи багатоактивний торговий майданчик, фінансовий центр обробки даних на базі штучного інтелекту та систему транскордонних платежів, В'єтнам не зможе залучити потоки капіталу нового покоління та втратить можливість стати фінансовим центром у Південно-Східній Азії.

Створити десятки тисяч високооплачуваних робочих місць

Дотепер В'єтнам не визнавав і не дозволяв торгівлю криптовалютами та цифровими валютами. Цей торговий ринок вважається «сірою зоною», що створює багато ризиків для інвесторів. Однак багато статистичних даних іноземних підрозділів останнім часом показують, що кількість в'єтнамців, які володіють цифровими валютами, досить велика. У травні 2023 року Wall Street Journal зазначила, що в'єтнамці торгують четвертою за величиною цифровою валютою у світі на біржі Binance. До 2024 року звіт Triple-A Electronic Payment Gateway показав, що серед 10 країн з найбільшою часткою людей, які володіють цифровими валютами у світі, В'єтнам посідає друге місце, одразу після ОАЕ. Провідна світова компанія з аналізу криптовалют Chainalysis заявила, що протягом 3 років поспіль, з 2022 по 2024 рік, В'єтнам мав приплив криптоактивів понад 100 мільярдів доларів США, що більш ніж удвічі перевищує річний приплив прямих іноземних інвестицій (ПІІ)... Тому, коли у В'єтнамі є біржа криптоактивів, включаючи криптовалюти, цей капітал, ймовірно, буде залучено та торгуватися у В'єтнамі. Якщо лише розрахувати запропоновану ставку податку на доходи фізичних осіб для інвесторів для операцій з криптоактивами на рівні 0,1%, що дорівнює ставці від операцій з цінними паперами, В'єтнам матиме додатковий дохід у розмірі близько 100 мільйонів доларів США на рік. Це не кажучи вже про низку інших пов'язаних видів діяльності, таких як реклама, маркетинг..., які збільшать дохід країни. Водночас вітчизняним підприємствам також дозволено пропонувати та випускати криптоактиви. Це можливість залучити довгостроковий капітал для в'єтнамських підприємств, подібно до фондового ринку.

В'єтнам починає відкривати біржу криптоактивів, щоб допомогти залучити світовий інвестиційний капітал

Фото: Дао Нгок Тхач

Звичайно, біржа криптоактивів – це лише частина екосистеми, що оточує фінансовий ринок. Доктор До Тхієн Ань Туан проаналізував: Побудова фінансового ринку є ключовою умовою для залучення довгострокових та якісних прямих іноземних інвестицій до В'єтнаму. З точки зору економічної структури, частка фінансового сектору у ВВП В'єтнаму наразі становить лише близько 6,8%, тоді як у країнах з розвиненими міжнародними фінансовими ринками, таких як Сінгапур чи Південна Корея, цей показник коливається від 15 до 20% ВВП. Тому, за умови правильного інвестування, фінансовий ринок може безпосередньо сприяти зростанню ВВП завдяки сильному розвитку високоякісних фінансових та логістичних послуг, створюючи при цьому близько 100 000–150 000 високооплачуваних робочих місць протягом наступних 10 років.

Крім того, однією з практичних та довгострокових переваг TTTC є здатність сприяти розвитку внутрішнього фінансового ринку диверсифікованим, прозорим та ефективним чином. Водночас В'єтнам створить міцну основу для розвитку цифрових фінансів та фінтех, підвищуючи конкурентоспроможність стратегічної позиції країни на світовій фінансовій карті. «Створення Міжнародного фінансового ринку не лише принесе переваги з точки зору потоків капіталу та інституцій, але й сприятиме всебічному розвитку високоякісного ринку праці, залученню та утриманню талантів. Водночас це створить позитивний тиск на В'єтнам для прискорення застосування міжнародних стандартів щодо розкриття інформації, фінансової звітності, незалежного нагляду та боротьби з відмиванням грошей. Це не лише вимога інвесторів, але й умова для В'єтнаму підвищити свій національний кредитний рейтинг та розширити свої можливості позичати міжнародні боргові зобов'язання за нижчими цінами. Міжнародний фінансовий ринок також допоможе В'єтнаму поступово стати самодостатнім в інфраструктурі фінансових операцій, покращити стійкість економіки до зовнішніх потрясінь та підвищити свою ініціативу в управлінні обмінними курсами, процентними ставками та потоками капіталу», – проаналізував доктор До Тхієн Ань Туан.

Має бути механізм залучення великих фінансових установ.

Перевагами В'єтнаму, про які згадували останнім часом, є низька вартість робочої сили та стабільне політичне, економічне та соціальне середовище. Крім того, молода робоча сила, яка швидко опановує науку та технології, буде однією з переваг, коли В'єтнам розвиватиметься до моделі фінансового ринку нового покоління. Однак найважливішим залишається політика розвитку нової екосистеми. Доцент, доктор Тран Хоанг Нган навів приклад: Сінгапур має розвинений фінансовий ринок завдяки своїм передовим інституціям, прозорій правовій системі, розвиненим фінансовим технологіям, а також великому міжнародному транзитному порту. Більше того, ця країна дуже рано мала ринок вільно конвертованої валюти (SGD). З в'єтнамського боку ми лібералізували поточні рахунки, але ще не звільнили рахунки капіталу, тому нам потрібно робити дуже обережні кроки. Це також є великим викликом і труднощами для міжнародних фінансових ринків у В'єтнамі. Тому ми повинні мати чітку політику та правила щодо управління іноземною валютою. Пізніше формування допомагає В'єтнаму вчитися на досвіді та створювати найпривабливіші інституції для інвесторів. «Нам потрібно запровадити найконкурентнішу політику стимулювання, залучивши багатьох великих інвесторів, фінансових посередників та великі фінансові організації світу до реєстрації як членів. Фінансовий ринок, який хоче досягти успіху, повинен мати великі фінансові групи. Потрібна політика для стратегічних інвесторів, щоб вони могли приходити та запрошувати своїх друзів інвестувати у В'єтнам. Це перше, що потрібно зробити. Однак найважливішим фактором наразі все ще залишаються людські ресурси. Тому найм людських ресурсів для обслуговування фінансового ринку відіграє дуже важливу та вирішальну роль», – сказав доцент, доктор Тран Хоанг Нган.

Д-р До Тхієн Ань Туан також сказав: «Необхідно створити особливу, видатну та гнучку фінансову установу, оскільки це основа кожного успішного фінансового ринку у світі. Наприклад, необхідно створити комплексну модель фінансової пісочниці, де підприємства, стартапи та міжнародні організації можуть тестувати нові бізнес-моделі та фінансові продукти... Водночас, для залучення міжнародних фінансових установ необхідно створити механізм ліцензування «єдиного вікна», швидкий з електронними процесами та централізованою юридичною підтримкою. В'єтнам повинен мати пільгову податкову політику з такими умовами, як звільнення та зниження податку на прибуток підприємств протягом 5-10 років; застосовувати гнучкі ставки оподаткування, пов'язані з ефективністю інвестицій та передачею технологій; необхідно побудувати розумну модель фінансового міського управління для створення довіри для інвесторів та ефективності політики».

Підвищення позицій В'єтнаму

Рішучість створити міжнародний фінансовий центр – це не лише прагнення підвищити позиції В'єтнаму, але й ключ до відкриття дверей для залучення світових фінансових установ. Це створить нове вітер для постачання капіталу, водночас допомагаючи внутрішньому фінансовому ринку стати прозорим, ефективним та глибше інтегрованим з міжнародними стандартами. Однак, створення міжнародного фінансового центру – це жорстка конкуренція, яка ставить перед собою великі виклики. Формування міжнародного фінансового центру – це не лише економічна мрія, а й можливість для В'єтнаму утвердити свої позиції в регіоні та на міжнародному рівні. Завдяки правильній стратегії, методичним інвестиціям та рішучості В'єтнам може повністю втілити цю мрію в реальність найближчим часом.

Пан Брук Тейлор - генеральний директор та директор компанії з управління фондами VinaCapital

Фото: Тхіен Ан

Платформа для В'єтнаму для покращення його позицій у світовому фінансовому ланцюжку створення вартості

Світ спостерігає значні зміни у світових потоках капіталу та фінансових структурах. Традиційні фінансові центри, такі як Сінгапур, Гонконг та Дубай, є не лише торговими майданчиками, а й «фінансовими суперконекторами» – інтегруючи технологічну інфраструктуру, гнучкі правові інститути, великі фінансові дані та здатність залучати високоякісні потоки капіталу. У цьому контексті побудова міжнародного фінансового центру в Хошиміні та Дананзі є неминучою стратегічною вимогою. Міжнародний фінансовий центр не лише для того, щоб конкурувати в регіоні, він має стати невід'ємним компонентом стратегії розвитку країни в найближчий період: місцем, де кристалізуються фінанси – технології – інституції – дані, відіграючи роль посередника капіталу, інкубуючи фінансові інновації, тестуючи політику та забезпечуючи національний фінансовий суверенітет у контексті цифрової економіки. Це також є основою для покращення позицій В'єтнаму у світовому фінансовому ланцюжку створення вартості, переходячи від ролі «переробної фабрики» до «центру створення та координації капіталу».

Доктор До Тхієн Ань Туан