Чи наближається «зима» криптовалют?

VTV.vn - До кінця 2025 року ринок криптовалют різко впав, втративши понад 1 трильйон доларів ринкової капіталізації, що викликало занепокоєння щодо ризику нової «криптовалютної зими».

(Ілюстративне зображення: Unsplash)

Кінець 2025 року свідчить про серйозний спад на ринку криптовалют, в результаті якого ринкова капіталізація всього за кілька місяців знизилась на понад 1 трильйон доларів. Після досягнення рекордного піку в понад 4,3 трильйонів доларів на початку осені, до кінця грудня 2025 року загальна ринкова вартість криптовалют впала приблизно до 3,3 трильйонів доларів.

Біткойн – найбільша криптовалюта – різко впала майже на 30% з піку понад 126 000 доларів США (6 жовтня 2025 року) до приблизно 85 000 доларів США на початку грудня, що робить 2025 рік першим роком падіння ціни біткойна з 2022 року. Багато інших великих криптовалют, таких як ефір, також зазнали подібного різкого падіння. Навіть криптовалюти, пов'язані з родиною президента Трампа, такі як American Bitcoin Corp (ABTC) – компанія Еріка Трампа з майнінгу біткойнів – втратили майже 40% своєї вартості, що еквівалентно приблизно 1 мільярду доларів США, лише за перші кілька днів грудня. Ця загальна картина вразила інвесторів: «Біткойн та пов'язані з ним компанії зберегли тенденцію до зниження протягом останніх двох місяців, відображаючи розпродаж на переоціненому ринку технологій», – як зазначив репортер AP. Рекорди, встановлені на початку року, швидко були затьмарені, і очікування щодо досягнення $150 000-$200 000 від таких експертів, як Standard Chartered або фонди холдингу біткойнів (зазвичай MicroStrategy), довелося знизити через різку корекцію ринку.

Тенденції та причини спаду

Аналітики пояснюють падіння цін наприкінці року поєднанням глобальних макроекономічних та внутрішньоринкових факторів. З точки зору макроекономіки , торговельна та фінансова політика США відіграли важливу роль. Зокрема, оголошення 100% тарифу на китайський імпорт 12 жовтня 2025 року призвело до ліквідації позицій на суму понад 19 мільярдів доларів протягом 24 годин – найбільшої події ліквідації в історії криптовалют. Водночас, занепокоєння щодо процентної політики ФРС та навіть ознаки досягнення піку цін на акції технологічних компаній мали хвильовий ефект на ринку криптовалют.

Вплив ринку штучного інтелекту (ШІ) також є суттєвим фактором. На тлі інвестиційного ажіотажу в «акції ШІ» (зазвичай NVIDIA, Oracle тощо) багато інвесторів перемістили капітал з криптовалют до традиційних технологічних секторів. У звіті Reuters від 11 грудня 2025 року зазначалося, що «криптовалюти різко впали, оскільки інвестори стурбовані тим, що прибутковість ШІ не виправдає очікувань» після того, як Oracle Corporation (США) знизила свій прогноз прибутку через високі витрати на інфраструктуру ШІ. Побоювання щодо «бульбашки ШІ» призвели до того, що Bitcoin втратив понад 2,5% за одну торгову сесію, а Ether впав на 4,3%, тоді як аналітики зазначили, що цикл «бульбашки ШІ» може поширитися на ринок криптовалют.

(Ілюстративне зображення: Unsplash)

Крім того, інвестиційні настрої суттєво змінилися: криптовалюти тепер розглядаються як ризикований актив, який відстежує рух основних фінансових ринків. За словами експерта Джаспера Де Маера (фонд Wintermute), якого цитує CNA, «2025 рік стане дедалі сильнішим у кореляції між біткойном та акціями, оскільки багато традиційних інвесторів тепер також беруть участь у криптовалютах». Участь інституційних інвесторів у криптовалюту, таких як Bitcoin ETF та казначейські холдингові компанії Bitcoin (Стратегія Майкла Сейлора), чинить тиск продажу на ринок криптовалют, поширюючись за рахунок акцій. Раніше різке зростання боргу за контрактами на опціони Bitcoin свідчить про те, що багато інвесторів хеджують ризик подальшого зниження ціни на біткойн. Крім того, скорочення ліквідності – інвестиційні фонди вивели понад 3,6 мільярда доларів з Bitcoin ETF (таких як Grayscale) у листопаді 2025 року – також сприяє песимістичним настроям.

Аналітики припускають, що біткойн наразі більш-менш «залежить від загальних настроїв фондового ринку». «Падіння ціни» біткойна відбувається навіть попри те, що такі безпечні активи, як золото, користуються попитом (ціни на золото зросли майже на 7% за останній місяць). Багато експертів вважають, що початкові рушійні сили зростання криптовалют у 2025 році, такі як політика Білого дому щодо криптовалют або сильні інвестиційні потоки в сектор, поступилися місцем ширшим циклічним факторам та макроекономічній політиці. Всупереч передвиборчим очікуванням Трампа, такі перешкоди, як тарифи та монетарна політика, затьмарили політичний позитив.

Оцінка ризику «другої зими»

З огляду на непередбачуваний розвиток подій, багато експертів попереджають про ризик другої «криптовалютної зими». Перша зима (з кінця 2021 по 2023 рік) сталася, коли такі скандали, як крах фонду Terra/Luna та інцидент з FTX (Сем Бенкман-Фрід), виявили системні ризики, в результаті чого біткойн втратив приблизно 70% своєї вартості. Наразі, хоча подій подібного масштабу немає, темпи падіння на початку року викликають занепокоєння. Однак багато аналітиків залишаються оптимістичними, вважаючи цей розвиток подіями нормою циклу біткойна. Брент Доннеллі (Spectra Markets) наголосив, що падіння на 75-80% відбувалися багато разів в історії біткойна, і заявив, що він «не думає, що ми перебуваємо в криптозимі» порівняно з минулими глибокими корекціями. На початку грудня 2025 року біткойн ненадовго торкнувся середньої ціни покупки холдингових фондів (близько 80 000 доларів США), але швидко відскочив вище 90 000 доларів США. Багато експертів з чотирирічного циклу біткойна також зазначили, що поточна волатильність «не обов'язково вказує на довгострокову зміну настроїв», а радше являє собою паузу в довгостроковій бичачій тенденції (в якій біткойн зазвичай консолідується після кожного швидкого сплеску).

Логотип American Bitcoin (ABTC) відображається на екрані телефону на тлі символу Bitcoin у Брюсселі, Бельгія, 29 грудня 2025 року. (Фото AFP).jp

Тим не менш, важко заперечувати зростаючий песимізм. Великі інвестиційні фонди попереджають про можливість подальшої корекції біткойна. Генеральний директор MicroStrategy також визнав, що готовий до подальшого значного падіння цін без розпродажу активів компанії. Однак, порівняно з періодом 2021-2023 років, зараз є суттєві відмінності: ринок прозоріший, управління ризиками жорсткіше, а участь великих інституційних інвесторів більша. Політика щодо криптовалют у США (наприклад, Міністерство фінансів США дозволяє створювати біткойн-ETF та усуває деякі правові бар'єри) також дещо підкріплює переконання, що криптоіндустрія стала більш «легітимною». Це відображається в заявах лідерів галузі: Браян Армстронг, генеральний директор Coinbase, нещодавно заявив, що не вірить, що ціна біткойна може впасти до нуля, і вважає, що 2025 рік має бути перехідним роком від «сірого ринку до формальної структури». Ларрі Фінк, генеральний директор BlackRock, також заявив, що багато «справжніх довгострокових інвесторів», включаючи суверенні фонди, розглядають біткойн як частину своїх портфелів. Така перспектива призвела деяких експертів до думки, що якщо сприятливі тенденції (нові ETF, практичне застосування блокчейну) збережуться, ринок може поступово відновитися, а не продовжувати спадну спіраль.

З огляду на ширшу базу користувачів, посилену участь фінансових установ та чіткіше регулювання, ця криза криптовалют, ймовірно, є лише циклічною корекцією. Тому ретельний моніторинг розвитку політики та настроїв на ринку, а також правильний розподіл портфелів є важливим для підготовки до можливості вступу ринку у другу «криптозиму».

Джерело: https://vtv.vn/mua-dong-cua-tien-so-dang-den-100260128235418163.htm