Акції банків у 2024 році перебувають на привабливих рівнях оцінки.

Після складного 2023 року очікується, що сприятливі макроекономічні умови стануть трампліном для відновлення банківського сектору у 2024 році. Пані Фам Ліен Ха, директор з досліджень фінансових послуг у Ho Chi Minh City Securities Corporation (HSC), оцінює, що банківські акції, як очікується, продовжуватимуть залучати значний приплив капіталу в рік Дракона.

Багатообіцяюча картина з багатьма яскравими моментами.

За словами пані Фам Ліен Ха, директора з досліджень фінансових послуг HSC, яка виступала на семінарі «Перспективи банківської галузі на 2024 рік», перспективи банківської галузі на 2024 рік мають багато сприятливих факторів, але короткострокові ризики залишаються. Позитивні фактори включають стабільну ліквідність системи з низькими процентними ставками, економіку на шляху до відновлення з четвертого кварталу 2023 року та очікувані темпи зростання ВВП понад 6% у 2024 році. З іншого боку, умови є більш сприятливими для підтримки м’якої монетарної політики, з контролем інфляції, зниженням тиску на донг’ятський донг, а також деякі допоміжні політики, такі як Циркуляр 02 щодо реструктуризації боргу зі збереженням тієї ж класифікації боргу, що потенційно може бути продовжено, та Циркуляр 16 щодо купівлі-продажу корпоративних облігацій кредитними установами, який, як очікується, буде змінено.

Виходячи з вищезазначених сприятливих факторів, експерти HSC очікують відновлення попиту на кредити, що призведе до кращого зростання кредитування у 2024 році. Рушійними силами зростання у першій половині року можуть бути державні інвестиції, експорт та імпорт або клієнти з прямих іноземних інвестицій. Хоча й дещо повільніше, попит індивідуальних клієнтів на споживання та інвестиції значно відновиться у другій половині року.

Щодо чистої процентної маржі (ЧПМ), то після зниження в середньому на 50 базисних пунктів у 2023 році експерт очікує незначного відновлення приблизно на 20-30 базисних пунктів. Дохід від комісійних також продемонстрував деяке зростання порівняно з минулим роком, зумовлене відновленням сегмента банківського страхування.

Хоча якість активів покращилася в четвертому кварталі зі зменшенням кількості непрацюючих кредитів (NPL), експерти HSC зазначили, що це залишається причиною для занепокоєння. Це пояснюється тим, що коефіцієнт NPL у всій банківській системі на кінець 2023 року залишався високим на рівні близько 4,8-4,9%, і хоча понад половина цих NPL належала SCB Bank, це все ще може бути вузьким місцем для економіки, якщо його не вирішувати. Крім того, рівень NPL 14 провідних банків, включаючи ті, що проходять реструктуризацію згідно з Циркуляром 02, наразі досить високий. Виходячи з цих перспектив та прогнозів, експерт оцінює, що зростання прибутку цих 14 банків досягне 20-21% у 2024 році, що перевищить зростання прибутку на 5,5% у 2023 році.

Поділяючи таку ж думку, пан Фунг Куанг Хунг, заступник генерального директора Techcombank, вважає, що частка населення, що належить до середнього класу та вище, швидко зростає і може продовжувати значно зростати в найближчі роки. Це свідчить про те, що все ще існує значний потенціал для надання фінансових продуктів, і тому очікується, що загальний попит на фінансування у 2024 році продовжить зростати.

Очікується, що банківські акції, маючи значний потенціал та все ще привабливі оцінки, залучать значний приплив капіталу у 2024 році. З огляду на відносно сильне зростання цін у перші два місяці року, пані Фам Ліен Ха вважає, що перспективи відновлення банківського сектору вже частково відображені в оцінках.

Цитата: Наразі прогнозоване співвідношення P/B для 14 банків становить 1,25 раза, що більше ніж 1,05 раза на кінець 2023 року, але все ще нижче за довгостроковий середній показник.

Для вибору акцій банків експерти HSC пропонують враховувати кілька факторів, таких як перспективи галузі, фундаментальні показники, позиція та унікальна історія кожного банку, а також загальна оцінка галузі та цього банку. Яскравим прикладом серед банків, проаналізованих HSC, є В'єтнамський технологічний та комерційний банк (TCB) з його привабливою довгостроковою історією та сильним відновленням, прогнозованим на 2024 рік.

Чотири явні переваги Техкомбанку

Перспективи Techcombank були висвітлені паном Фунг Куанг Хунгом, заступником генерального директора Techcombank, через чотири чіткі переваги:

По-перше, Techcombank співпрацює з Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), піонером в управлінні активами. У цьому сегменті Techcombank є банком номер один з активами під управлінням, що сягають майже 600 трильйонів донгів, посідає перше місце з випуску та розподілу облігацій та третє місце за часткою ринку фондового брокерства на біржі HOSE. З огляду на прогнозоване збільшення частки осіб з високим рівнем доходу, банк продовжуватиме впроваджувати нові продукти для розвитку цього сегмента.

По-друге, Техкомбанк також має перевагу у вигляді диверсифікованих джерел доходу. Техкомбанк є провідним банком за часткою комісійних доходів у загальному доході. Для сегмента індивідуальних клієнтів Техкомбанк є банком номер один за часткою ринку карткових платежів. У 2023 році, незважаючи на уповільнення темпів зростання на багатьох ключових ринках, комісійні доходи банку все ж зросли. З відновленням імпортно-експортної діяльності та розвитком інфраструктури, комісійні продукти для корпоративних клієнтів продовжуватимуть зростати, і це буде важливою рушійною силою для Техкомбанку.

По-третє, розвиток ланцюгів створення вартості також є особливою сильною стороною Техкомбанку. У секторі нерухомості та будівництва TCB успішно впровадив ефективний ланцюг створення вартості «від вхідних даних до вихідних» для багатьох великих підприємств. Ця стратегія забезпечує стале зростання, розвиває багатьох нових клієнтів за низькими витратами та ефективно управляє ризиками.

По-четверте, Техкомбанк продовжує диверсифікацію та розвиток нових сегментів клієнтів. Використовуючи свою клієнтську базу високого класу разом із передовими можливостями обробки даних та технологій, банк продовжуватиме розширювати свою цільову клієнтську базу на нижчі сегменти, зберігаючи при цьому норму прибутку.

«Це ті сильні сторони, які ми продовжуватимемо використовувати для стимулювання зростання Techcombank у 2024 році та в довгостроковій перспективі», – сказав пан Фунг Куанг Хунг, заступник генерального директора Techcombank.

Відповідаючи на занепокоєння інвесторів щодо ринку корпоративних облігацій та інвестицій Техкомбанку в корпоративні облігації, пан Нгуєн Суан Мінь, директор інвестиційного банківського підрозділу Техкомбанку та голова ради директорів акціонерного товариства з цінних паперів Техкомбанку (TCBS), заявив, що відновлення сегмента облігаційного бізнесу для Техкомбанку та TCBS є дуже сильним, часом навіть більш вражаючим, ніж у період до кризи ліквідності у 2022 році.

Цитата: «Наразі попит на облігації, випущені TCBS, становить в середньому 250-300 мільярдів донгів на день, що є рекордно високим показником для TCBS за 8 років випуску облігацій. Це позитивний знак, і TCBS очікує більш сильного відновлення у 2024 році», – сказав пан Нгуєн Суан Мінь.

Рушійні сили зростання рухають ринок.

Ділячись своїми прогнозами щодо бізнесу у 2024 році, пан Фунг Куанг Хунг очікує, що загальний операційний дохід та прибуток Techcombank до оподаткування зростуть завдяки кільком факторам.

Щодо фінансування, коефіцієнт CASA продовжуватиме відновлюватися, тим самим впливаючи на витрати на фінансування, а чиста процентна маржа (NIM) може відновитися приблизно до 4–4,5% після зниження до низького базового рівня у 2023 році. Зокрема, процентні доходи продовжуватимуть зростати зі розширенням клієнтської бази, і, що важливо, комісійні доходи – основний напрямок діяльності Techcombank – продовжуватимуть зростати.

Окрім стабільної бізнес-основи, Техкомбанк також має здорову якість активів. Коефіцієнт непрацюючих кредитів (NPL) банку на кінець 2023 року становив 1,19%, з яких 0% для бізнесу в сфері нерухомості та 1,5% для іпотечних кредитів. Це здоровий рівень NPL для банківської галузі, враховуючи складні умови минулого року.

Щодо зростання кредитування, представник Techcombank заявив, що банк використовуватиме повний кредитний ліміт, наданий Державним банком В'єтнаму. Зростання кредитування Techcombank після перших двох місяців року зросло приблизно на 3-4%, при цьому сегмент корпоративних клієнтів зазнав значного відновлення майже на 7% завдяки відновленню експорту.

Джерело: https://baodautu.vn/nhom-co-phieu-ngan-hang-o-vung-dinh-gia-hap-dan-2024-d210898.html