Китай стикається з ризиком дефляції.

У червні інфляція в Китаї становила 0%, тоді як індекс цін виробників різко впав, що викликало занепокоєння щодо дефляції та підвищило ймовірність запровадження Пекіном пакету економічних стимулів.

Індекс споживчих цін у Китаї залишився незмінним на рівні 0% у червні, що є найнижчим рівнем з лютого 2021 року, згідно з нещодавно опублікованими даними Національного бюро статистики.

Базова інфляція (без урахування цін на енергоносії та продукти харчування) знизилася до 0,4% з 0,6% у попередньому місяці. Індекс цін виробників продовжив тенденцію до зниження, знизившись на 5,4% у річному обчисленні, що є різкішим зниженням, ніж у травні, та найглибшим падінням з грудня 2015 року.

«Ризик дефляції присутній», – прокоментував Чжан Чживей, головний економіст Pinpoint Asset Management.

Обидва показники є додатковим свідченням того, що відновлення китайської економіки послаблюється, а побоювання щодо дефляції негативно впливають на довіру. Це, ймовірно, стимулюватиме потенційні пакети стимулюючих заходів, які розглядаються як «козир» для відродження економіки.

«Дані зараз підтверджують необхідність подальшого пом’якшення політики, що політики й роблять, але лише обережно», – сказала Мішель Лам, економіст Societe Generale SA.

Виробники місяцями боролися з низькими цінами на сировинні товари та слабким попитом на внутрішньому та міжнародному ринках. Якщо споживачі та підприємства продовжуватимуть обмежувати витрати чи інвестиції в надії на падіння цін, це може призвести до ще серйознішої дефляційної спіралі.

Основним фактором, що гальмує споживчі ціни минулого місяця, були ціни на свинину. Ціни на свинину – основний продукт харчування китайців – впали на 7,2% у червні порівняно з минулим роком, що є різкішим зниженням, ніж падіння на 3,2% у травні.

Китайський уряд спробував встановити нижню межу цін на свинину, щоб стримати різке падіння. Минулого тижня країна оголосила, що закупить більше свинини для створення запасів, щоб підвищити попит.

Дефляція цін виробників зумовлена стійким зниженням міжнародних цін на сировинні товари. Статистик NBS Дон Ліцзюань заявив, що ціни на нафту та вугілля продовжують падати, частково через високі базові рівні минулого року.

«Нульовий індекс споживчих цін та глибше падіння цін виробників у червні свідчать про те, що відновлення Китаю після пандемії втрачає імпульс. Тенденція до зниження цін, що є ознакою слабкого попиту, також погіршує перспективи економічного зростання», – прокоментував Девід Цюй, економіст Bloomberg. «Потреба в більшому стимулюванні з боку центрального банку зростає».

Було багато закликів до Пекіна вжити заходів для підтримки економіки, але більшість заходів досі були обмеженими за масштабами. Минулого місяця центральний банк дещо знизив свою облікову ставку, а уряд продовжив податкові пільги для покупців електромобілів.

Минулого тижня прем'єр-міністр Лі Цян розмовляв з кількома китайськими економістами про можливість посилення економічного стимулювання, хоча він наголосив, що політика буде «цілеспрямованою, комплексною та добре скоординованою», підкріплюючи уявлення про те, що пакет стимулювання не буде масштабним. Обмежувальним фактором є високий борговий тягар місцевих органів влади. Цей ресурс раніше часто був рушійною силою зростання, генеруючи більше витрат.

Мін Сон ( за даними Bloomberg )

Посилання на джерело