کیش فلو مارکیٹ میں داخل ہوتا ہے، کارپوریٹ بانڈز زیادہ سے زیادہ پرکشش ہوتے جائیں گے۔

کم شرح سود کے تناظر میں، سرمایہ کار سرمایہ کو انویسٹمنٹ چینلز کی طرف منتقل کرتے ہیں جو زیادہ منافع لاتے ہیں، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو سپورٹ کرنے میں اپنا حصہ ڈالتے ہیں۔

کیش فلو مارکیٹ میں داخل ہوتا ہے، کارپوریٹ بانڈز زیادہ سے زیادہ پرکشش ہوتے جائیں گے۔

کم شرح سود کے تناظر میں، سرمایہ کار سرمایہ کو انویسٹمنٹ چینلز کی طرف منتقل کرتے ہیں جو زیادہ منافع لاتے ہیں، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو سپورٹ کرنے میں اپنا حصہ ڈالتے ہیں۔

نیا اجراء زیادہ مثبت ہوگا۔

فی الحال، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کا کل بقایا قرض تقریباً 1.16 ملین بلین VND ہے، جس میں سے انفرادی بانڈز کا بقایا قرض 1.03 ملین بلین VND ہے، جو کہ معیشت کی GDP کے 10% کے برابر ہے، جو کہ خطے کے دیگر ممالک کے مقابلے میں اب بھی کافی معمولی ہے۔

VCBS کی ایک حالیہ رپورٹ میں، اس سیکیورٹیز کمپنی نے اندازہ لگایا کہ آنے والے وقت میں کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ بتدریج مزید مثبت ہو جائے گی۔  

حجم کے لحاظ سے، میچورٹی سے پہلے خریدے گئے بانڈز کی رقم جاری رہ سکتی ہے، تاہم، اس میں کمی کا رجحان ہے کیونکہ 2022-2024 کی مدت میں تنظیم نو کے عمل کو سختی سے نافذ کیا گیا ہے۔ دریں اثنا، نئے جاری کرنے کی رقم آہستہ آہستہ زیادہ مثبت ہے.  

خاص طور پر، مستحکم قرضہ سود کی شرح کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کے لیے ایک ضروری شرط ہے۔ VCBS نے پیش گوئی کی ہے کہ ڈپازٹ سود کی شرحیں مستحکم رہیں گی اور 2025 میں اس طرح کے عوامل کی بدولت کوئی تبدیلی نہیں ہو سکتی ہے: معیشت کو سہارا دینے کے لیے سرکاری بینکوں میں جمع سود کی شرحیں موجودہ سطح پر رہیں گی۔ پرائیویٹ کمرشل بینکوں پر ہلکا سا اوپر کی طرف دباؤ ظاہر ہو سکتا ہے جب یہ گروپ کریڈیٹ گروتھ کو فروغ دینے کے لیے سرمائے کی نقل و حرکت میں اضافہ کرتا ہے، خاص طور پر ان بینکوں کے لیے جن کے لیے کم لچکدار کیپٹل موبلائزیشن ڈھانچہ ہوتا ہے۔  

اوسط قرضے کی شرحیں کم رہنے اور تفریق کو جاری رکھنے کی پیش گوئی کی جاتی ہے۔ معیشت کو سہارا دینے کے لیے حکومت اور اسٹیٹ بینک کی ہدایت کے مطابق ریاستی ملکیت کے بینک بعض کاروباری شعبوں کے لیے شرح سود میں کمی یا کریڈٹ سپورٹ پیکجز کا اعلان کرتے رہتے ہیں۔ دریں اثنا، نجی بینکنگ گروپ میں، ڈیپازٹ کی شرح سود میں اضافے اور خاص طور پر چھوٹے بینکوں کے لیے قرض کی ترقی پر مسابقتی دباؤ کی صورت میں قرضے کی شرح میں قدرے اضافہ ہوسکتا ہے۔ اس کے علاوہ، کمزور کریڈٹ ہسٹری والے کاروبار کو اب بھی کریڈٹ تک رسائی حاصل کرنے میں دشواری کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے، حتیٰ کہ انہیں زیادہ شرح سود قبول کرنا پڑتی ہے۔ کچھ رئیل اسٹیٹ کے کاروبار کو بعض مشکل تقاضوں کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔

VCBS اس بات کا اندازہ لگاتا ہے کہ، کم شرح سود کے تناظر میں، سرمایہ کار سرمایہ کو سرمایہ کاری کے ذرائع کی طرف منتقل کرتے ہیں جو زیادہ منافع لاتے ہیں۔ یہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو مستحکم بانڈ مارکیٹ کے حالات میں سپورٹ کرنے اور سرمایہ کاروں کے اعتماد اور دلچسپی کو راغب کرنے میں معاون ہے۔  

تاہم، VCBS نے نوٹ کیا کہ دوسرے اثاثہ چینلز (بشمول روایتی اور غیر روایتی چینلز) کی قیمتوں میں اضافے کا رجحان سرمایہ کاروں کے لیے کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کی کشش کو کم کر سکتا ہے۔

بینکوں کا "لوکوموٹیو" بننا جاری ہے، رئیل اسٹیٹ گروپ کی بحالی

کم قرضے کی شرح سود کو کم سطح پر برقرار رکھنے، کاروباری اداروں کے لیے کم لاگت پر بانڈز جاری کرنے اور سرمائے کی تشکیل نو کے لیے سازگار حالات پیدا کرنے کے عنصر کے علاوہ، جاری کرنے کا حجم اب بھی بینک بانڈز کے ذریعے چلایا جائے گا۔ اس پیشین گوئی کے ساتھ کہ لیکویڈیٹی کو یقینی بنانے اور کریڈٹ کی ضروریات کو پورا کرنے کے مقصد کے ساتھ، کریڈٹ کی نمو کو فروغ دینا جاری رہے گا: بہت سے بینکوں کو لیکویڈیٹی کو متوازن کرنے اور مالیاتی تحفظ کے اشاریوں کو یقینی بنانے کے لیے متحرک ہونا پڑے گا۔ خاص طور پر، کچھ بینک LDR کی حد تک پہنچ چکے ہیں، جس کی وجہ سے لیکویڈیٹی کے خطرات کو کم کرنے کے لیے متحرک ذرائع کو بڑھانے کی ترجیح ہے۔

دریں اثنا، رئیل اسٹیٹ کے کاروبار بھی آہستہ آہستہ سرمایہ کاروں کا اعتماد دوبارہ حاصل کر رہے ہیں۔ رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کا اندازہ یہ لگایا جاتا ہے کہ اس نے الٹ پوائنٹ کو عبور کر لیا ہے اور اس نے 2025 سے ترقی کے ایک نئے دور میں داخل ہونا شروع کر دیا ہے، جس کو ایک نئے قانونی راہداری کے ذریعے فعال طور پر سپورٹ کیا گیا ہے جس نے عمل میں آنا شروع کر دیا ہے اور سپلائی کو بڑھانا شروع کر دیا ہے۔ گھریلو خریداروں کا جذبہ رہائشی اور سرمایہ کاری دونوں ضروریات کے لیے بہتر ہوتا جا رہا ہے، زیادہ خطرے والی مصنوعات کو قبول کرنا شروع کر دیا ہے۔ بہت سے کاروبار تنظیم نو کے مرحلے سے گزر چکے ہیں اور پروجیکٹ پر عمل درآمد اور لانچ کی سرگرمیاں دوبارہ شروع کر چکے ہیں۔  

2025 میں رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کے لین دین کے زیادہ وسیع ہونے کی توقع ہے جب رہائشی اور سرمایہ کاری دونوں مقاصد کے لیے نقدی کا بہاؤ شروع ہو جائے گا۔ کچھ رئیل اسٹیٹ کاروباروں کی ساکھ کی اہلیت اور مالی کیش فلو پچھلے جمود کے بعد آہستہ آہستہ بحال ہو جائے گا۔ تاہم، VCBS نے اس بات پر بھی زور دیا کہ کارپوریٹ بانڈز کے معیار کو اچھی قانونی حیثیت والے کاروباروں اور کمزور کریڈٹ ہسٹری والے اور ابھی بھی زمینی فنڈ کی ترقی کے مرحلے میں مشکلات کا سامنا کرنے والے کاروباروں کے درمیان فرق کیا جائے گا۔

ثانوی نجی بانڈ ٹریڈنگ مارکیٹ میں نسبتاً زیادہ لیکویڈیٹی کی بدولت نئے اجراء کے حجم میں بھی بتدریج بہتری آئی ہے، اس طرح جاری کردہ بانڈز کی لیکویڈیٹی کو بہتر بنانے میں مدد ملی ہے۔ ایک ہی وقت میں، کریڈٹ ریٹنگ کی مصنوعات نے کارپوریٹ بانڈز میں سرمایہ کاری کرتے وقت ممکنہ خطرات کے بارے میں سرمایہ کاروں کی بیداری بڑھانے میں اہم کردار ادا کیا ہے، جس سے مارکیٹ کی پائیدار ترقی کو یقینی بنایا جا سکتا ہے۔  

مانگ کی طرف، ادارہ جاتی سرمایہ کار اب بھی کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ پر حاوی رہیں گے، خاص طور پر نجی اجراء کی صورت میں۔ چھوٹے بڑے انفرادی سرمایہ کار کریڈٹ ریٹنگ والے جاری کنندگان کے ساتھ عوامی بانڈ پروڈکٹس کے انتخاب کو ترجیح دیں گے۔

فی الحال، بانڈ کی پختگی پر دباؤ اب بھی زیادہ ہے۔ کارپوریٹ بانڈز کی پختگی کا حجم گزشتہ 3 سالوں 2025-2027 میں مرکوز ہے۔  

ڈیکری 08/2023/ND-CP کے مطابق، توسیعی بانڈز کے لیے، ان میں زیادہ سے زیادہ 2 سال تک توسیع کی جا سکتی ہے۔ اس طرح، اگر انٹرپرائز تاخیری پرنسپل اور سود کی ادائیگیوں کے ساتھ بانڈز کی رقم کے لیے سرمائے کا ذریعہ منصوبہ ترتیب نہیں دے سکتا ہے، دباؤ ایک بار پھر تیزی سے بڑھ سکتا ہے، خاص طور پر 2025 کے دوسرے نصف سے۔

تاہم، VCBS نے یہ بھی کہا کہ گزشتہ دو سالوں میں، کاروباری اداروں کے پاس بتدریج مشکل بانڈ لاٹ پر کارروائی کرنے کا وقت ملا ہے۔ مزید برآں، شرح سود کو اب بھی کم سطح پر برقرار رکھا جا سکتا ہے، جو کاروبار کے لیے قرضوں کی تنظیم نو کرنے یا سرمائے کے اخراجات پر دباؤ کو کم کرنے کے لیے سازگار حالات پیدا کرے گا۔

ماخذ: https://baodautu.vn/dong-tien-nhap-cuoc-trai-phieu-doanh-nghiep-se-ngay-cang-hap-dan-hon-d251259.html