جاپانی ین "ڈوبتا ہے" لیکن پھر بھی اپنی پوزیشن برقرار رکھتا ہے، سمت اب بھی دنیا کی سب سے بڑی معیشت پر "داؤ" لگاتی ہے

2024 میں پرتشدد اتار چڑھاؤ کے بعد، کیا جاپانی ین اب بھی ایک محفوظ اثاثہ ہے، جو سرمایہ کاروں کو معاشی اور مارکیٹ کے عدم استحکام کے اثرات سے بچاتا ہے؟

ین میں زبردست اتار چڑھاؤ دیکھا گیا۔ (ماخذ: رائٹرز)

ین نے 2024 کے بیشتر حصے میں نمایاں اتار چڑھاؤ دیکھا۔ کرنسی کمزور ہوئی اور 1986 کے بعد سے اپنی کم ترین سطح پر آگئی، جس نے بینک آف جاپان (BoJ) کو جولائی 2024 میں مداخلت کرنے پر مجبور کیا۔

اس سے پہلے مئی 2024 میں، BoJ کو کرنسی مارکیٹ میں مداخلت کرنا پڑی تھی جب ین 160 Yen/USD پر گر گیا تھا۔

جولائی 2024 میں شرح سود میں اضافے کے BoJ کے فیصلے کے بعد، جاپانی اسٹاک مارکیٹ اور ین نے بہت سے اتار چڑھاؤ کا تجربہ کیا ہے۔ Nikkei 225 انڈیکس نے 2 اگست کو 1987 کے بعد سے اپنی سب سے بڑی یومیہ گراوٹ ریکارڈ کی، ین کے زبردست الٹ پھیر کے درمیان۔

پھر بھی ایک محفوظ اثاثہ

ین کے اتار چڑھاؤ کے باوجود، CNBC کی طرف سے سروے کیے گئے تجزیہ کاروں نے کہا کہ کرنسی کی محفوظ پناہ گاہ کی حیثیت اس کی متوقع نوعیت کی بدولت ٹھوس ہے۔

"ہم سمجھتے ہیں کہ ین کو اب بھی ایک محفوظ اثاثہ کہا جا سکتا ہے کیونکہ جاپان دنیا کا سب سے بڑا غیر ملکی قرض دہندہ ہے، اس کے پاس ایک پائیدار کرنٹ اکاؤنٹ سرپلس ہے اور ملکی افراط زر کنٹرول میں ہے،" Sumitomo Mitsui Bank کے ماہر اقتصادیات Ryota Abe نے کہا۔

سرپلسز عام طور پر کرنسی کو مضبوط بناتے ہیں، جبکہ خسارے اسے کمزور کرتے ہیں۔

فنڈ اور اثاثہ جات کے انتظام کے پلیٹ فارم Endowus میں سرمایہ کاری کے مشاورتی ڈائریکٹر Hugh Chung نے نوٹ کیا کہ ین اکثر اس وقت تعریف کرتا ہے جب بانڈ کی پیداوار اور امریکی اسٹاک مارکیٹ دونوں گر جاتے ہیں، جیسا کہ 2008 کے بحران اور 2020 میں CoVID-19 وبائی امراض کی وجہ سے ہونے والی تباہی میں۔

اس کے برعکس، خطرے کے بڑھنے والے جذبات کے دوران ین ڈالر کے مقابلے میں کمزور ہوتا ہے، جس کی وجہ سے امریکی بانڈ کی پیداوار میں اضافہ ہوتا ہے جبکہ اسٹاک کی قیمتیں گرتی ہیں، جیسا کہ 2022 میں ہوا جب امریکی فیڈرل ریزرو نے افراط زر سے لڑنے کے لیے شرح سود میں تیزی سے اضافہ کیا۔

مسٹر چنگ نے کہا، "اس سال ین کے زبردست اتار چڑھاؤ کی وجہ امریکی اور جاپانی حکومت کے بانڈز کی پیداوار میں بڑے فرق کی وجہ سے ہے۔ 10 سالہ جاپانی سرکاری بانڈز کی پیداوار فی الحال صرف 1% سے زیادہ ہے، جب کہ 10 سالہ امریکی سرکاری بانڈز کی پیداوار تقریباً 4% ہے،" مسٹر چنگ نے کہا۔

BoJ کی جانب سے 18 مارچ کو اپنی یلڈ کریو کنٹرول پالیسی کو اٹھانے سے پہلے، یہ فرق اور بھی وسیع تھا، جس میں جاپان کے 10 سالہ بانڈ پر 0.796% اور US گورنمنٹ بانڈز پر 16 مارچ کو 4.304% کی پیداوار تھی، BoJ کے اعلان سے پہلے آخری تجارتی سیشن۔

شرح سود کے اس فرق نے کیری ٹریڈنگ نامی ایک رجحان کو جنم دیا ہے، جس میں سرمایہ کار زیادہ پیداوار والے اثاثوں میں سرمایہ کاری کرنے کے لیے کم شرح سود پر ین قرض لیتے ہیں۔

جب BoJ نے شرح سود میں اضافہ کیا تو، ین تیزی سے بلند ہو گیا، تقریباً تین ہفتوں میں 12% سے زیادہ بڑھ گیا، 3 جولائی کو 161.99 ین فی ڈالر سے 5 اگست کو 141.66 ین فی ڈالر ہو گیا، کیونکہ سرمایہ کار کیری ٹریڈز سے باہر نکلنے کے لیے دوڑے۔

چنگ نے کہا کہ جاپانی کرنسی ان حالات میں ایک محفوظ پناہ گاہ رہے گی جہاں اقتصادی ترقی کو خطرہ لاحق ہے۔

ٹوکیو، جاپان کا ایک گوشہ۔ (ماخذ: اے ایف پی)

کوئی اندرونی عنصر نہیں۔

ایس ایم بی سی سے تعلق رکھنے والے ماہر ریوٹا ایبے نے کہا کہ ین کے مضبوط اتار چڑھاؤ کی وجہ بیرونی ماحول میں تبدیلیاں ہیں، جاپان کے اندرونی عوامل کی وجہ سے نہیں۔

اگست میں ین کے اتار چڑھاؤ کا سب سے بڑا حصہ "ضرورت سے زیادہ خدشات" تھا کہ امریکی معیشت توقع سے زیادہ بے روزگاری کے اعداد و شمار اور توقع سے زیادہ کمزور ملازمت میں اضافے کے بعد کساد بازاری کا شکار ہو سکتی ہے۔

"یقیناً، میں جولائی میں BoJ کی حیرت انگیز شرح میں اضافے کے اثرات کو مکمل طور پر مسترد نہیں کر سکتا، لیکن یہ صرف 0.15 فیصد پوائنٹس تھا، اور BoJ کے فیصلے پر ابتدائی ردعمل کافی ملے جلے تھے،" ماہر ریوٹا ایبے نے مزید کہا۔

اگر BoJ کا فیصلہ اتار چڑھاؤ کی بنیادی وجہ تھا، تو مارکیٹ کا ردعمل بہت زیادہ مضبوط ہونا چاہیے تھا، Abe نے کہا کہ BoJ کے فیصلے کے فوراً بعد ین کو واپس خرید لیا جانا چاہیے تھا، لیکن ایسا نہیں تھا۔

BoJ کے فیصلے کا اعلان 31 جولائی کو کیا گیا تھا، لیکن ین صرف 2 اور 5 اگست کو نمایاں طور پر منتقل ہوا۔

ین اس سال 145 ین فی ڈالر کے قریب تجارت کرے گا، اور کسی بھی فائدہ کا انحصار اس بات پر ہوگا کہ فیڈ شرح سود میں کتنی تیزی سے کمی کرتا ہے، جو کہ ایک ماہر اقتصادیات ریوٹا ایبے کے مطابق "انتہائی اہم" ہے۔

ماہر نے زور دیا: "جاپانی کرنسی 2025 کے آخر تک تقریباً 138 ین/امریکی ڈالر تک بڑھ جائے گی اور کچھ بڑے اتار چڑھاؤ کے ساتھ 130 ین/امریکی ڈالر تک پہنچنے کے امکان کو خارج نہیں کیا گیا ہے۔"

ماہر اقتصادیات نے BoJ شرح میں اضافے کے امکان کو مکمل طور پر مسترد نہیں کیا، یہ نوٹ کرتے ہوئے کہ ٹوکیو کی دوسری سہ ماہی 2024 کی مجموعی گھریلو پیداوار (GDP) نے ذاتی کھپت میں توقع سے زیادہ مضبوط ریکوری دکھائی، جو BoJ شرح میں اضافے کے معاملے کو مضبوط بنا سکتی ہے۔

تاہم مسٹر ہیو چنگ کی رائے مختلف ہے۔

انہوں نے کہا کہ "ین میں اتار چڑھاؤ غالباً اس سال عروج پر پہنچ گیا ہے کیونکہ کیری ٹریڈ سے باہر نکلنا کسی حد تک ہوا ہے اور مرکزی بینک کے اقدام سے مارکیٹوں کو کم حیران کرنے کا امکان ہے۔"

ین کی سمت کا زیادہ تر انحصار امریکی معیشت کی ترقی کے امکانات پر ہوگا۔

ماخذ: https://baoquocte.vn/dong-yen-nhat-chao-dao-nhung-van-vung-vi-the-huong-di-con-dat-cuoc-o-nen-kinh-te-lon-nhat-the-gioi-284627.html