زر مبادلہ کی شرح کے استحکام کو کنٹرول کریں۔

Việt Nam•13/01/2025

معاشی ماہرین کے مطابق، 2025 شرح مبادلہ کے رجحانات پر کچھ دباؤ پیش کرے گا، جس کی بنیادی وجہ امریکی ڈالر کی مسلسل مضبوطی اور کئی ممالک میں مرکزی بینکوں کی جانب سے اقتصادی ترقی کو تیز کرنے کے لیے شرح سود میں مسلسل کمی ہے۔ لہذا، سال بھر میں شرح مبادلہ کے استحکام کو کنٹرول کرنے کو اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے لیے اہم مشکلات اور چیلنجوں کا سامنا کرنے کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔

بین الاقوامی تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ امریکی ڈالر کی قدر میں حالیہ تیزی کی وجہ... امریکی فیڈرل ریزرو فیڈرل ریزرو (FED) کی جانب سے ستمبر 2024 میں اعلان کردہ چار کٹوتیوں کے بجائے، 2025 میں دو مرتبہ سود کی شرحوں میں صرف 1 فیصد پوائنٹس کی کمی متوقع ہے۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ، بین الاقوامی مارکیٹ میں DXY انڈیکس (USD کی طاقت کا ایک پیمانہ) 108.6 پوائنٹس سے تجاوز کر گیا ہے اور دو سالوں میں عالمی سطح پر عالمی سطح پر اہم دباؤ کے دباؤ میں ہے۔

لچکدار انتظام

2025 کے آغاز میں، اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے زرمبادلہ کی مارکیٹ میں اہم ایڈجسٹمنٹ کی۔ اس کے مطابق، 3 اور 6 جنوری کو تجارتی سیشنز میں، 25,450 VND کی شرح مبادلہ پر صرف سپاٹ USD فروخت کرنے کے بجائے، اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے اسی قیمت پر فارورڈ کنٹریکٹس (منسوخی کے اختیارات کے ساتھ) کی پیشکش کی۔ کریڈٹ اداروں اور غیر ملکی بینکوں کی شاخوں کو میچورٹی کی تاریخ سے پہلے مکمل یا جزوی طور پر فارورڈ کنٹریکٹ منسوخ کرنے کی اجازت تھی۔ 100 ملین USD یا اس سے زیادہ مالیت کے معاہدوں کو زیادہ سے زیادہ 3 بار منسوخ کیا جا سکتا ہے، جبکہ 100 ملین USD سے کم کے معاہدوں کو زیادہ سے زیادہ 2 بار منسوخ کیا جا سکتا ہے۔

بعض تجزیہ کاروں کے مطابق یہ قیمت مناسب ہے کیونکہ مارکیٹ کی قیمت سے کوئی خاص فرق نہیں ہے۔ دوسری طرف، ماہرین اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے ایڈجسٹمنٹ کے اقدام کو بھی سراہتے ہیں، خاص طور پر 2024 کے آخر میں ایک غیر مستحکم مارکیٹ کے تناظر میں۔ فارن ایکسچینج سیلز کنٹریکٹس کی فراہمی (منسوخی کے ساتھ) VND 25,450/USD کے ارد گرد شرح مبادلہ کے استحکام کو برقرار رکھنے کے لیے ریگولیٹر کی طرف سے ایک مضبوط پیغام بھیجتی ہے، جبکہ اسٹیٹ بینک کی بین الاقوامی فروخت کی توقعات کو ختم کرنے سے مارکیٹ کی فروخت میں اضافہ ہوگا۔ قیمت

پورے 2024 پر نظر ڈالیں تو ویتنام اور دیگر ابھرتی ہوئی اور سرحدی مارکیٹوں کی شرح مبادلہ دباؤ میں تھی، کچھ مارکیٹوں میں سال کے آغاز کے مقابلے میں 10-12% کی کمی کا سامنا کرنا پڑا۔

پورے 2024 پر نظر ڈالیں تو ویتنام اور دیگر ابھرتے ہوئے اور سرحدی ممالک کی شرح مبادلہ دباؤ میں تھی، کچھ مارکیٹوں میں سال کے آغاز کے مقابلے میں 10-12% کی کمی کا سامنا کرنا پڑا۔ ویتنام ان منڈیوں میں سے ایک ہے جس میں برآمدات اور درآمدات کے لحاظ سے بہت زیادہ اقتصادی کشادگی ہے۔ جون سے دسمبر 2024 تک، انٹربینک زر مبادلہ کی شرح مسلسل اپنی حد کو چھو رہی ہے۔ تاہم، مجموعی طور پر سال کے لیے، ویتنام کی شرح مبادلہ میں تقریباً 5% کی کمی واقع ہوئی، جو کہ خطے کے دیگر ممالک کے مقابلے بہت کم ہے، جو کہ ایک کامیابی ہے۔

اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے ڈپٹی گورنر، ڈاؤ من ٹو کے مطابق، 2024 میں، اسٹیٹ بینک نے شرح مبادلہ کو لچکدار اور مناسب طریقے سے منظم کیا، جس سے بیرونی جھٹکوں کو جذب کرنے میں مدد ملی؛ ایک ہی وقت میں، مانیٹری پالیسی کے آلات کو ہم آہنگی کے ساتھ مربوط کرنا۔ اس کے نتیجے میں، زرمبادلہ کی منڈی مستحکم رہی، زرمبادلہ کی لیکویڈیٹی ہموار رہی، اور معیشت کی غیر ملکی زرمبادلہ کی ضروریات پوری طرح پوری ہوئیں؛ مارکیٹ کے حالات کے مطابق، شرح مبادلہ اوپر اور نیچے کی دونوں سمتوں میں لچکدار طریقے سے اتار چڑھاؤ کرتی ہے۔ "2024 کے آخر تک، زر مبادلہ کی شرح میں تقریباً 5.03 فیصد اضافہ ہوا، معیشت میں استحکام، ہم آہنگی، اور زرمبادلہ کے توازن کو برقرار رکھا گیا، اس بات کو یقینی بنایا گیا کہ برآمدات، درآمدات، کاروبار اور سرمایہ کاروں کو قیاس آرائیوں یا غیر ملکی کرنسی کو ذخیرہ کرنے کے معاملے میں پریشان ہونے کی کوئی ضرورت نہیں ہے،" مسٹر ٹو نے کہا۔

تبدیلیوں پر فعال ردعمل

اقتصادی ماہرین کا خیال ہے کہ عالمی تجارتی تناؤ اور ممکنہ خطرات کے ساتھ ساتھ نئی اصطلاح میں داخل ہونے والا امریکہ ملک کی ٹیکس پالیسیوں کی وجہ سے ویتنامی ڈونگ (VND) کو متاثر کر سکتا ہے۔ رونگ ویت سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی (VDSC) کی طرف سے شائع کردہ ایک میکرو اکنامک رپورٹ کا اندازہ لگایا گیا ہے کہ 2024 میں، اسٹیٹ بینک آف ویتنام تقریباً 9.4 بلین امریکی ڈالر کی شرح مبادلہ کو مستحکم کرنے کے لیے فروخت کرے گا۔

2025 کو دیکھتے ہوئے، صدر منتخب ڈونلڈ ٹرمپ کی انتظامیہ کی ٹیرف پالیسیوں کے حوالے سے بہت سی غیر یقینی صورتحال امریکی ڈالر کی قدر میں اضافہ کر سکتی ہے اور شرح مبادلہ پر دباؤ ڈال سکتی ہے۔ VDSC تجزیہ مرکز کے ڈائریکٹر ریسرچ Nguyen Thi Phuong Lan کا خیال ہے کہ 2025 میں، غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر کے مسلسل کٹاؤ اور غیر ملکی کرنسی کے بہاؤ کو اپنی طرف متوجہ/رکھنے کی غیر پائیدار صلاحیت کے ساتھ، VND/USD کی شرح مبادلہ +/-5% کی حد میں اتار چڑھاؤ آئے گی اور سال کے اختتام پر VND/USD 20026 ہو گی۔

"USD کی مضبوطی کو متاثر کرنے والے عوامل کا جائزہ بتاتا ہے کہ USD 2025 میں مضبوط رہے گا۔ لہٰذا، 2025 میں شرح مبادلہ کے استحکام کو کنٹرول کرنا اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے لیے آسان سے زیادہ مشکل ہوگا۔ تیزی سے کمی آئی،" محترمہ Nguyen Thi Phuong Lan نے کہا۔

اسی نظریے کا اشتراک کرتے ہوئے، Vietcombank Securities Company (VCBS) کا خیال ہے کہ اس سال شرح مبادلہ کے رجحان پر کچھ دباؤ پڑے گا، جو کہ امریکی ڈالر کی مسلسل مضبوطی اور اس امکان سے پیدا ہوا ہے کہ بہت سے ممالک کے مرکزی بینک اقتصادی ترقی کو تیز کرنے کے لیے شرح سود میں کمی کی اپنی پالیسی پر قائم رہیں گے۔ تاہم، کٹوتیوں کی حد ہر ملک کے سیاق و سباق پر منحصر ہوگی۔ اس کے علاوہ، جغرافیائی سیاسی تنازعات سرمایہ کاروں کو امریکی ڈالر سمیت محفوظ پناہ گاہوں کے اثاثوں کو تلاش کرنے کا سبب بنیں گے۔

لیکن مجموعی طور پر، 2025 میں ویتنام کی فارن ایکسچینج مارکیٹ کے لیے اب بھی بہت سے مثبت عوامل موجود ہیں، یعنی FDI اور ترسیلات زر کو راغب کرنا۔

تاہم، مجموعی طور پر، 2025 میں ویتنامی زرمبادلہ کی مارکیٹ کے لیے اب بھی بہت سے مثبت عوامل موجود ہیں، یعنی FDI اور ترسیلات زر کو راغب کرنا۔ ایک ہی وقت میں، برآمدات اور درآمدات میں مضبوط نمو، بڑی معیشتوں کی بحالی کے درمیان متوقع بڑے تجارتی سرپلس کے ساتھ، بھی اس سال شرح مبادلہ کے لیے ایک "پلس" ہے۔

مزید برآں، بین الاقوامی منڈیوں کے دباؤ میں، اس حقیقت کے ساتھ کہ بینکوں میں VND/USD کی شرح تبادلہ بلند رہتی ہے، تجزیہ کار پیش گوئی کرتے ہیں کہ شرح مبادلہ کے دباؤ کو کم کرنے اور افراط زر کو کنٹرول کرنے کے لیے، اسٹیٹ بینک آف ویتنام کو 2025 میں پالیسی شرح سود میں اضافہ کرنا پڑ سکتا ہے تاکہ غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر پر دباؤ نہ ڈالا جا سکے۔

معاشی ماہر ڈاکٹر Nguyen Tri Hieu کے مطابق اگر شرح مبادلہ تیزی سے بڑھتا ہے تو ویتنام میں افراط زر کا دباؤ بھی بڑھ جائے گا۔ اس صورتحال کو دیکھتے ہوئے، اسٹیٹ بینک آف ویتنام کو دباؤ کو کم کرنے اور افراط زر کو کنٹرول کرنے کے لیے دیگر پالیسیوں کے ساتھ، شرح سود میں اضافہ سمیت اپنی مانیٹری پالیسی کو تبدیل کرنے کی ضرورت ہے۔ یہ تبدیلی عالمی اتار چڑھاؤ کے درمیان میکرو اکنامک صورتحال کو مستحکم کرنے کے لیے ایک ضروری قدم ہو سکتی ہے۔

اسٹیٹ بینک آف ویتنام کے ایک نمائندے نے کہا کہ بینک ہمیشہ غیر ملکی کرنسی فروخت کرنے کے لیے تیار ہے، لیکن اس کا انحصار مارکیٹ کی ترقی پر ہے، خاص طور پر انٹربینک مارکیٹ میں VND/USD کی شرح تبادلہ۔ کمرشل بینک اسٹیٹ بینک آف ویتنام سے USD خریدنے کے لیے رجسٹر کریں گے اور پھر ضرورت کے مطابق اسے صارفین کو دوبارہ فروخت کریں گے۔ "2025 میں، اسٹیٹ بینک آف ویتنام مارکیٹ کے حالات کو لچکدار اور مناسب طریقے سے منظم کرنے کے لیے، مانیٹری پالیسی ٹولز کے ساتھ ہم آہنگی کے ساتھ، افراط زر کو کنٹرول کرنے اور میکرو اکانومی کو مستحکم کرنے کے لیے مارکیٹ کے حالات پر کڑی نظر رکھے گا،" مسٹر ڈاؤ من ٹو نے تصدیق کی۔

ماخذ