اسٹاک مارکیٹ کا تناظر 25 ستمبر: VN-Index 1,150 کی حد میں اتار چڑھاؤ

پچھلے ہفتے، پوری مارکیٹ میں فروخت کے وسیع دباؤ کی وجہ سے VN-Index میں تیزی سے 2.8% کی کمی واقع ہوئی۔ اس کے ساتھ ساتھ، شرح مبادلہ کے بڑھتے ہوئے دباؤ اور اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) کے 21 اور 22 ستمبر کو ٹریژری بلز جاری کرنے کے اقدام کی وجہ سے محتاط جذبات غالب رہے تاکہ شرح مبادلہ کی قیاس آرائیوں کو محدود کرنے کے لیے بینکنگ سسٹم سے اضافی لیکویڈیٹی کو ختم کیا جا سکے۔

اس پیشرفت نے ہفتے کے آخری دو سیشنز میں فروخت کا آغاز کیا اور قیاس آرائی پر مبنی اسٹاک کو تیزی سے ایڈجسٹ کرنے کا سبب بنا۔ جن میں سے، سیکیورٹیز اسٹاکس کا گروپ سب سے زیادہ فروخت ہوا، جو کہ قیاس آرائی پر مبنی نقدی کے بہاؤ کے کمزور ہونے اور دفاعی حالت میں منتقل ہونے کے آثار دکھاتے ہیں۔

تجارتی ہفتے کے اختتام پر، VN-Index نے اب بھی 34.3 پوائنٹس کی ایڈجسٹمنٹ ریکارڈ کی، جو کہ پچھلے ویک اینڈ کے مقابلے میں 2.8% کی کمی کے برابر ہے۔ اسی وقت، HNX-Index 3.8% کی کمی سے 243.2 پوائنٹس اور UPCoM-Index 3.2% کی کمی سے 90.8 پوائنٹس پر آ گیا۔

فروخت کا رجحان تین ایکسچینجز کی اوسط تجارتی قدر میں قدرے کمی کے ساتھ جاری رہا، جو گزشتہ ہفتے کے مقابلے میں 10.2 فیصد کم، VND27,214 بلین تک پہنچ گیا۔ غیر ملکی سرمایہ کاروں نے خالص VND1,650 بلین فروخت کیا، جو HoSE پر پچھلے ہفتے کے مقابلے میں 23.4 فیصد کم ہے، اور خالص نے HNX پر VND5.4 بلین اور UPCoM پر VND45 بلین کا خالص فروخت کیا۔ مجموعی طور پر، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے تینوں ایکسچینجز پر VND1,700 بلین کا خالص فروخت کیا۔

مسٹر Nguyen Ngoc Hai - پرسنل کلائنٹ اسپیشلسٹ، VPS سیکورٹیز کمپنی اور مسٹر Dinh Quanh Hinh - ہیڈ آف میکرو اینڈ مارکیٹ اسٹریٹجی ڈیپارٹمنٹ، اینالیسس ڈویژن، VNDIRECT سیکورٹیز کمپنی دونوں نے تبصرہ کیا کہ مارکیٹ کو مستحکم ہونے اور بحال ہونے میں زیادہ وقت نہیں لگے گا۔

فنانس - بینکنگ - اسٹاک مارکیٹ کا نقطہ نظر 25 ستمبر: VN-انڈیکس 1,150 - 1,250 کی حد میں اتار چڑھاؤ — پچھلے سال کے دوران مارکیٹ کی تشخیص (ماخذ: فائنٹریڈ)۔

میسنجر : اسٹاک اور رئیل اسٹیٹ سیکٹرز پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے، مارکیٹ نے ہفتے کے آخری دو سیشنز میں زبردست فروخت کے دباؤ کا تجربہ کیا۔ کیا آپ کو لگتا ہے کہ یہ رجحان اگلے ہفتے تک جاری رہے گا؟ اگر مارکیٹ ٹھیک ہو جاتی ہے تو اس کی قیمت کی حد کیا ہو گی؟

مسٹر Nguyen Ngoc Hai : سیکیورٹیز اور ریئل اسٹیٹ گروپس کو ہفتے کے آخری دو سیشنز میں فروخت کے دباؤ کا سامنا کرنا پڑا، اور مجھے یقین ہے کہ یہ رجحان اگلے ہفتے تک جاری رہے گا۔ خاص طور پر، سیکیورٹیز گروپ میں حال ہی میں بہت زیادہ اضافہ ہوا ہے کیونکہ سرمایہ کاروں کو توقع ہے کہ KRX سسٹم کو استعمال میں لایا جائے گا، جس سے سیکیورٹیز کمپنیوں (T+0 لین دین) کو بہت زیادہ منافع ملے گا۔

لیکن فی الحال، اس نظام کو قبول نہیں کیا جا سکتا، جس کی وجہ سے سٹاک سیل آف ہو جاتا ہے۔ تاہم، یہ صرف "آخری تنکا" ہے کیونکہ اس کی بنیادی وجہ یہ ہے کہ جب صنعت کا P/E تناسب 35-40 گنا تک ہو تو سیکیورٹیز گروپ کی قدر زیادہ ہو جاتی ہے۔

رئیل اسٹیٹ گروپ کی کارکردگی زیادہ نرم ہے کیونکہ اس میں تیزی سے اضافہ نہیں ہوا ہے اور اس میں پچھلی ایڈجسٹمنٹ بھی ہوئی ہے۔ کچھ کوڈز نے اپنا قلیل مدتی بڑھتا ہوا رجحان بھی کھو دیا ہے جیسے کہ NVL, DIG, SCR... اس لیے اس بات کا امکان ہے کہ آنے والے وقت میں اس گروپ میں تفریق پیدا ہو جائے۔

VN-Index کی ترقی کے بارے میں، میں ذاتی طور پر سوچتا ہوں کہ مستقبل قریب میں اسٹاک گروپ کی ایڈجسٹمنٹ کے دباؤ کی وجہ سے مارکیٹ 1,150-1,250 کی حد میں اتار چڑھاؤ کرے گی، تاہم اس دوران مارکیٹ کی رفتار کو برقرار رکھنے کے لیے اسٹاک گروپ کی جگہ دوسرے گروپس ہوں گے۔

مسٹر Dinh Quanh Hinh: عالمی اسٹاک مارکیٹ کی منفی کارکردگی کے ساتھ ساتھ شرح تبادلہ کے معاملے سے متعلق گھریلو دباؤ کے بعد ہفتے کے آخری سیشن میں ویتنامی اسٹاک مارکیٹ فروخت کے دباؤ میں تھی۔

تاہم، میری رائے میں، مارکیٹ کو مستحکم ہونے اور بحال ہونے میں زیادہ وقت نہیں لگے گا۔ تیسری سہ ماہی کے کاروباری نتائج کی رپورٹنگ سیزن کا خیرمقدم کرنے کے لیے سرمایہ کاروں کو اسٹاک کا تناسب بڑھانے پر غور کرنا چاہیے۔

Nguoi Dua Tin : کیا آپ کی رائے میں، بینکنگ سسٹم سے اضافی لیکویڈیٹی نکالنے کے لیے اسٹیٹ بینک کے ٹریژری بلز جاری کرنے کے اقدام کا مارکیٹ پر گہرا اثر پڑتا ہے؟

مسٹر Nguyen Ngoc Hai : 21 اور 22 ستمبر کو، اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے 0.14 فیصد اوسط انٹربینک سود کی شرح کے ساتھ اضافی سسٹم لیکویڈیٹی کے تناظر میں کل VND 20,000 بلین واپس لے لیے۔ اس اقدام کا مقصد صرف USD/VND کی شرح مبادلہ کو مستحکم کرنا ہے، اضافی لیکویڈیٹی کو غیر ملکی کرنسی کی قیاس آرائیوں میں بدلنے سے بچنا ہے جس کی وجہ سے VND کی قدر میں کمی واقع ہوتی ہے۔

مختصر مدت میں، اس کا سرمایہ کاروں کے جذبات پر تھوڑا سا اثر پڑ سکتا ہے، لیکن طویل مدتی میں یہ معیشت کے لیے اچھا ہو گا کیونکہ آگے کریڈٹ گروتھ کا ہدف مانیٹری پالیسی مارکیٹ میں پیسے کو پمپ کرتی نظر آئے گی۔

فنانس - بینکنگ - اسٹاک پرزم 25 ستمبر: VN-انڈیکس 1,150 - 1,250 کی رینج میں اتار چڑھاؤ ہوتا ہے (شکل 2)۔ — سال کے آغاز سے اب تک سب سے زیادہ خالص غیر ملکی خریداریوں کے ساتھ سرفہرست اسٹاک۔

مسٹر ڈنہ کوانگ ہن: شرح مبادلہ کو مستحکم کرنے کے لیے، اسٹیٹ بینک نے زرمبادلہ کی قیاس آرائیوں کو محدود کرنے کے لیے، بینکنگ سسٹم سے اضافی لیکویڈیٹی کو جذب کرنے کے لیے ٹریژری بلز جاری کیے ہیں۔ تاہم، بہت سے سرمایہ کار منفی سوچ رکھتے ہیں اور انہیں تشویش ہے کہ یہ اسٹیٹ بینک کی جانب سے سخت اقدام ہے۔

درحقیقت، میں سمجھتا ہوں کہ اسٹیٹ بینک کا یہ اقدام موجودہ ڈھیلی پالیسی کو سخت کرنے یا ریورس کرنے کا اقدام نہیں ہے، بلکہ شرح مبادلہ کی قیاس آرائیوں کو محدود کرنے میں مدد کے لیے اضافی لیکویڈیٹی کو جذب کرنے کا صرف ایک عارضی، قلیل مدتی حل ہے۔ اس اقدام کا مقصد اسٹیٹ ٹریژری کی جانب سے غیر ملکی کرنسی کی سابقہ خریداری اور VND لیکویڈیٹی کو مارکیٹ میں پہنچانا بھی ہے۔

اسٹیٹ بینک نے خود کہا کہ وہ معیشت کو سہارا دینے کے لیے بینکنگ سسٹم میں لیکویڈیٹی برقرار رکھنے کے لیے حل پر عمل درآمد جاری رکھے گا، اس لیے میرے خیال میں مارکیٹ جلد ہی اسٹیٹ بینک کے کریڈٹ نوٹ جاری کرنے کے حالیہ اقدام پر نظر ثانی کر سکتی ہے۔

میسنجر : تیسری سہ ماہی کے مثبت کاروباری نتائج کی عمومی توقعات کے ساتھ، کون سے صنعتی گروپس سرمایہ کار اپنی ہولڈنگز کو برقرار رکھ سکتے ہیں ؟

مسٹر Nguyen Ngoc Hai : میں دیکھ رہا ہوں کہ کچھ صنعتی گروپوں کے اچھے کاروباری نتائج ہیں لیکن زیادہ تر قیمتوں جیسے کہ سیکیورٹیز، کیمیکلز، رئیل اسٹیٹ میں جھلکتی ہے، اس لیے سرمایہ کاروں کو ان گروپوں میں حصہ نہیں لینا چاہیے۔ سرمایہ کار ایسے گروپس کا انتخاب کر سکتے ہیں جن میں سال کے آخر تک اضافہ نہیں ہوا ہے اور ان کی توقعات ہیں، خاص طور پر بینکنگ گروپ، جس میں اس سال کریڈٹ روم کو 14-15% تک ڈھیلا کرنے کے ہدف کے ساتھ سال کے آغاز سے زیادہ اضافہ نہیں ہوا ہے۔

عوامی سرمایہ کاری گروپ کی عوامی سرمایہ کاری کی تقسیم میں مسلسل تیز رفتار پیش رفت ہے، اسٹیل گروپ کو برآمدات کی توقعات ہیں کیونکہ یورپ-امریکہ کے خطے میں اسٹیل کی عالمی قیمتیں بڑھ رہی ہیں، ٹیکسٹائل گروپ کو سال کے آخر میں آرڈرز میں اضافے کی توقعات ہیں، سی فوڈ گروپ کو یورپ-امریکہ کے علاقے میں سال کے آخر میں تہوار کا موسم ہے اور اپنی برآمدی مارکیٹ کو مسلسل بڑھا رہا ہے، وغیرہ۔

سرمایہ کار ان اسٹاکس کا انتخاب کرنے کے لیے مذکورہ گروپس سے رجوع کر سکتے ہیں جن کی مستقبل قریب میں توقع ہے۔

مسٹر ڈنہ کوانگ ہن: HoSE لیڈروں سے متعلق افواہوں اور ایک اعلی سیکیورٹیز کمپنی کے مارجن پورٹ فولیو ایڈجسٹمنٹ کو درست اور واضح کرنے کے بعد مارکیٹ کے جذبات دوبارہ مستحکم ہو سکتے ہیں۔

اسی وقت، تیسری سہ ماہی کے کاروباری نتائج کی رپورٹنگ کا سیزن مزید مثبت بہتری کی توقعات کے ساتھ قریب آرہا ہے (اس سال کی پہلی ششماہی میں منفی نمو کے مقابلے میں 2023 کی تیسری سہ ماہی میں اسی مدت کے مقابلے میں مثبت نمو) جو آنے والے تجارتی ہفتوں میں مارکیٹ کے لیے ایک معاون عنصر ہوگا۔

لہذا، سرمایہ کار اپنے سرمایہ کاری کے پورٹ فولیو کی تشکیل نو کے لیے اس ایڈجسٹمنٹ کا فائدہ اٹھا سکتے ہیں اور جب VN-Index 1,170 - 1,180 پوائنٹس کے سپورٹ زون میں واپس آجاتا ہے تو اسٹاک کے تناسب کو بڑھا سکتا ہے۔ انہیں سال کی آخری دو سہ ماہیوں میں مثبت کاروباری نتائج کے امکانات کے ساتھ کاروبار کو ترجیح دینی چاہیے جیسے برآمدات (سمندری غذا، لکڑی کی مصنوعات، کیمیکلز)، خوردہ اور عوامی سرمایہ کاری (تعمیراتی، تعمیراتی مواد) ۔

ماخذ