سیکیورٹیز پر حکم نامہ 155/2020/ND-CP میں ترمیم کرنے والے فرمان میں قابل ذکر نئے نکات

(Chinhphu.vn) - حکومت نے ابھی ابھی حکمنامہ نمبر 245/2025/ND-CP مورخہ 11 ستمبر 2025 کو جاری کیا ہے جس میں حکمنامہ نمبر 155/2020/ND-CP مورخہ 31 دسمبر 2020 کے متعدد مضامین میں ترمیم اور ان کی تکمیل کی گئی ہے جس میں قانون کے آرٹیکل نمبر کے نفاذ کی تفصیل ہے۔

عوامی بانڈ کی پیشکش کے لیے شرائط سخت کریں۔

فرمان نمبر 245/2025/ND-CP کے قابل ذکر نکات میں سے ایک عوامی بانڈ کی پیشکش کے لیے شرائط کو سخت کرنا اور مالی تحفظ کے معیار کو شامل کرنا ہے۔

حکمنامہ نمبر 155/2020/ND-CP کے آرٹیکل 19 کے موجودہ ضوابط کے مطابق، عوام کو بانڈز پیش کرنے کے لیے، جاری کنندہ یا رجسٹرڈ بانڈ کو صرف اس صورت میں کریڈٹ ریٹنگ کی ضرورت ہوتی ہے جب ہر 12 ماہ میں متحرک بانڈز کی کل قیمت VND 500 بلین سے زیادہ اور 50% سے زیادہ ہو۔ یا کل بقایا بانڈ قرض ایکویٹی کے 100% سے زیادہ ہے۔ مندرجہ بالا ضوابط کے علاوہ، قرض سے ایکویٹی کے تناسب پر کوئی پابندی نہیں ہے جسے انٹرپرائزز کو عوام کو بانڈ جاری کرنے کے لیے پورا کرنا چاہیے۔ اس کی وجہ سے بہت سے ادارے بانڈز جاری کرتے ہیں لیکن ادائیگی کی صلاحیت کو یقینی نہیں بنا پاتے، جس سے سرمایہ کاروں کو نقصان ہوتا ہے۔

لہٰذا، فرمان نمبر 245/2025/ND-CP میں ترمیم شدہ شق 2، فرمان نمبر 155/2020/ND-CP کی شق 19 حسب ذیل ہے: جاری کرنے والی تنظیم یا رجسٹرڈ بانڈ کی پیشکش کو ایک آزاد کریڈٹ ریٹنگ تنظیم کے ذریعے کریڈٹ ریٹ کیا جانا چاہیے، سوائے اس کے کہ بانڈز کے معاملے کے، غیر ملکی ادارے کے ذریعے جاری کردہ مالیاتی ادارے، غیر ملکی بینک کی ضمانت شدہ کریڈٹ بانڈ کے معاملے کے۔ یا بین الاقوامی مالیاتی ادارہ بانڈ کا پورا اصل اور سود ادا کرے۔ کریڈٹ ریٹنگ آرگنائزیشن جاری کرنے والی تنظیم سے متعلقہ فرد نہیں ہے۔

مزید برآں، فرمان نمبر 245/2025/ND-CP شق 2 کے بعد شق 3, 4, 5, 6, 7 بھی شامل کرتا ہے، بانڈز کی عوامی پیشکش کی شرائط پر آرٹیکل 19 درج ذیل ہے:

"3. بانڈ ہولڈرز کا ایک نمائندہ رکھیں جیسا کہ اس فرمان کے آرٹیکل 24 میں بیان کیا گیا ہے۔

4. جاری کرنے والی تنظیم کے پاس واجبات ہیں (بشمول جاری کیے جانے والے بانڈز کی قیمت) حالیہ آڈٹ شدہ مالیاتی بیان کے مطابق جاری کنندہ کی ایکویٹی کے 05 گنا سے زیادہ نہیں ہے، سوائے اس کے کہ جاری کرنے والی تنظیم ایک سرکاری ادارہ ہے، ریل اسٹیٹ پروجیکٹس کو نافذ کرنے کے لیے بانڈ جاری کرنے والا انٹرپرائز، ایک کریڈٹ انسٹی ٹیوشن، انشورنس انٹرپرائز، ریئل اسٹیٹ پراجیکٹس کو لاگو کرنے کے لیے بانڈ جاری کرنے والا انٹرپرائز۔ انٹرپرائز، ایک سیکیورٹیز کمپنی، یا سیکیورٹیز انویسٹمنٹ فنڈ مینجمنٹ کمپنی۔

5. اس آرٹیکل کی شق 4 میں بیان کردہ واجبات میں قرض کی تشکیل نو کے لیے جاری کیے جانے والے بانڈز کی قیمت شامل نہیں ہے۔ قرض کی تنظیم نو کے لیے عوام کو بانڈز جاری کرنے کی صورت میں، انٹرپرائز کو قرض کی تنظیم نو کے لیے سرمائے کے استعمال کے مقصد کو تبدیل کرنے کی اجازت نہیں ہے۔

6. اگر کوئی انٹرپرائز عوام کو متعدد پیشکشوں میں بانڈز جاری کرتا ہے، تو ہر پیش کش میں مساوی قیمت پر جاری کیے جانے والے بانڈز کی قیمت مالک کی ایکویٹی سے زیادہ نہیں ہونی چاہیے۔

7. کریڈٹ اداروں، غیر ملکی بینکوں کی شاخوں، غیر ملکی مالیاتی اداروں، یا بین الاقوامی مالیاتی اداروں کی طرف سے اصل اور سود کی مکمل ادائیگی کی ضمانت کے ساتھ جاری کردہ بانڈز اس آرٹیکل کی شق 4 اور شق 6 میں بیان کردہ شرائط سے مستثنیٰ ہیں۔"

بین الاقوامی مالیاتی اداروں کی طرف سے ویتنام میں بانڈز کی عوامی پیشکش کے لیے شرائط میں ترامیم

فرمان 245/2025/ND-CP بین الاقوامی مالیاتی اداروں کی طرف سے ویتنام میں بانڈز کی عوامی پیشکش کی شرائط پر آرٹیکل 26 میں بھی ترمیم کرتا ہے:

1. جاری کرنے والی تنظیم ایک بین الاقوامی مالیاتی تنظیم ہے جیسا کہ قانون کے ذریعہ تجویز کیا گیا ہے۔

2. پیش کردہ بانڈز کم از کم 05 سال کی مدت والے بانڈز ہیں۔

جاری کرنے کا ایک منصوبہ ہے اور پیشکش سے حاصل ہونے والی تمام آمدنی کو ویتنام میں پراجیکٹس میں سرمایہ کاری کرنے یا سرمائے کی شراکت میں سرمایہ کاری کرنے، حصص، بانڈز خریدنے، یا ویتنام میں قائم اور کام کرنے والے اداروں کو دوبارہ قرض دینے کا منصوبہ ہے۔ جاری کرنے، ادائیگی، سرمایہ کاروں کے قانونی حقوق اور مفادات کو یقینی بنانے اور دیگر شرائط کے حوالے سے سرمایہ کاروں کو جاری کرنے والی تنظیم کی ذمہ داریوں کو پورا کرنے کا عہد ہے۔ جاری کرنے والی تنظیم کو پیشکش سے بانڈز خریدنے کے لیے رقم وصول کرنے کے لیے ایک بلاک شدہ اکاؤنٹ کھولنا چاہیے۔ پیشکش کے اختتام کے بعد بانڈز کی فہرست بنانے کا عہد ہے۔

آئی پی او اور حصص کی فہرست سازی کے لیے وقت کم کریں۔

حکم نامہ 245/2025/ND-CP جوائنٹ اسٹاک کمپنی کے حصص کی ابتدائی عوامی پیشکش کے ساتھ ہی اسٹاک لسٹنگ کی رجسٹریشن پر آرٹیکل 111a کی تکمیل کرتا ہے۔ پہلی بار عوام کے لیے پیش کیے جانے والے حصص پیشکش کے اختتام کے فوراً بعد درج کیے جائیں گے تاکہ پیش کردہ حصص کی خریداری میں حصہ لینے والے سرمایہ کاروں کے حقوق کو یقینی بنایا جا سکے، اور حصص کی ابتدائی عوامی پیشکش کے ذریعے کیپٹل موبلائزیشن کی سرگرمیوں کی کامیابی کو یقینی بنایا جا سکے۔

حصص کی فہرست سازی کے لیے بیک وقت ابتدائی عوامی پیشکش (IPO) کے عمل کے بارے میں، فرمان 245/2025/ND-CP یہ شرط رکھتا ہے کہ اسٹاک ایکسچینج اسی وقت حصص کی فہرست سازی کے لیے انٹرپرائز کی درخواست کا جائزہ لے گا جب اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن IPO درخواست کا جائزہ لے گا۔ حصص کی پیشکش کو مکمل کرنے کے بعد (انٹرپرائز کی جانب سے اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن کو بھیجے گئے پیشکش کے نتائج کی رپورٹ کے مطابق)، انٹرپرائز اسٹاک ایکسچینج کو پراسپیکٹس اور بزنس رجسٹریشن کے سرٹیفکیٹ یا اس کے مساوی قانونی دستاویزات پر تازہ ترین معلومات بھیجے گا، بشمول تنظیم کا تازہ ترین چارٹر کیپٹل فہرست سازی کے لیے رجسٹر کرنے کے بعد اسٹاک ایکسچینج کی ابتدائی عوامی پیشکش کے لیے حصص کی فہرست کا جائزہ لینے کے لیے۔

اس کے علاوہ، ترمیم شدہ حکم نامے میں اسٹاک ایکسچینج کی جانب سے سیکیورٹیز کی فہرست سازی کی منظوری کے بعد مارکیٹ میں سیکیورٹیز کی فہرست میں 90 دن سے 30 دن کرنے کے لیے وقت کو کم کرنے کی شرط بھی رکھی گئی ہے۔ توقع ہے کہ ان ضوابط سے سیکیورٹیز کی فہرست سازی اور تجارت کے عمل کو موجودہ کے مقابلے میں 3-6 ماہ تک مختصر کیا جائے گا، مارکیٹ میں سیکیورٹیز کی ابتدائی فہرست میں سرمایہ کاروں کے مفادات کا بہتر تحفظ ہوگا، اور سرمایہ کاروں کے لیے IPO کی کشش میں اضافہ ہوگا۔

حصص کی خرید و فروخت میں غیر ملکی شیئر ہولڈرز کے حقوق کی ضمانت دیں۔

حکم نامہ 245/2025/ND-CP کی ایک اور بڑی تبدیلی حصص یافتگان کی جنرل میٹنگ اور ایک عوامی کمپنی کے چارٹر کو قانون اور بین الاقوامی وعدوں کی طرف سے مقرر کردہ سطح سے کم غیر ملکی ملکیت کے تناسب کا فیصلہ کرنے کی اجازت دینے والی شق کا خاتمہ ہے۔ عوامی کمپنیوں کے لیے جنہوں نے پوائنٹ ای، کلاز 1، فرمان نمبر 155/2020/ND-CP کے آرٹیکل 139 کے مطابق زیادہ سے زیادہ غیر ملکی ملکیت کے تناسب کو مطلع کیا ہے، اس تناسب کو برقرار رکھا جائے گا یا بڑھتی ہوئی سمت میں آہستہ آہستہ قانون کی طرف سے تجویز کردہ سطح تک پہنچنے کے لیے تبدیل کیا جائے گا۔

اسی وقت، فرمان میں ایک عبوری شق بھی شامل کی گئی ہے جس میں سرکاری کمپنیوں کے لیے زیادہ سے زیادہ غیر ملکی ملکیت کے تناسب کو مطلع کرنے کے طریقہ کار کو مکمل کرنے کے لیے وقت کی حد مقرر کی گئی ہے۔ خاص طور پر: وہ عوامی کمپنیاں جنہوں نے ابھی تک زیادہ سے زیادہ غیر ملکی ملکیت کے تناسب کو مطلع کرنے کا طریقہ کار مکمل نہیں کیا ہے وہ حکم نامہ 245/2025/ND-CP کی مؤثر تاریخ سے 12 ماہ کے اندر زیادہ سے زیادہ غیر ملکی ملکیت کے تناسب کی اطلاع کو مکمل کرنے کی ذمہ دار ہیں۔

مندرجہ بالا ضوابط میں ترامیم اور سپلیمنٹس کا مقصد ثانوی اور بنیادی اسٹاک مارکیٹوں میں حصص کی خرید و فروخت میں غیر ملکی شیئر ہولڈرز کے حقوق کو بہتر طور پر یقینی بنانا ہے۔ سرمایہ کاری کے قوانین کے مطابق مارکیٹ کی کھلے پن کی زیادہ سے زیادہ سطح کی تعمیل کریں، اور ساتھ ہی غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے خطرات کو کم کریں جب کاروبار کو متاثر کرنے والے واقعات رونما ہوں۔

حکمنامہ نمبر 245/2025/ND-CP دستخط کی تاریخ (11 ستمبر 2025) سے نافذ العمل ہے۔

تھانہ کوانگ

ماخذ: https://baochinhphu.vn/siet-chat-dieu-kien-chao-ban-trai-phieu-ra-cong-chung-102250912144108299.htm