سیکیورٹیز پر نظر ثانی شدہ فرمان میں قابل ذکر نئے نکات

حکومت نے ابھی ابھی حکمنامہ نمبر 245/2025/ND-CP مورخہ 11 ستمبر 2025 جاری کیا ہے جس میں حکمنامہ نمبر 155/2020/ND-CP مورخہ 31 دسمبر 2020 کے متعدد مضامین میں ترمیم اور ان کی تکمیل کی گئی ہے جس میں Secur کے قانون کے متعدد مضامین کے نفاذ کی تفصیل ہے۔

فرمان نمبر 245/2025/ND-CP کے قابل ذکر نکات میں سے ایک عوامی بانڈ کی پیشکش کے لیے شرائط کو سخت کرنا اور مالی تحفظ کے معیار کو شامل کرنا ہے۔

حکمنامہ نمبر 155/2020/ND-CP کے آرٹیکل 19 کے موجودہ ضوابط کے مطابق، عوام کو بانڈز پیش کرنے کے لیے، جاری کرنے والے یا پیشکش کے لیے رجسٹرڈ بانڈ کے لیے صرف اس صورت میں کریڈٹ ریٹنگ کی ضرورت ہوتی ہے جب ہر 12 ماہ میں متحرک بانڈز کی کل مالیت VND 500 بلین سے زیادہ اور %50 سے زیادہ ہو۔ یا کل بقایا بانڈ قرض ایکویٹی کے 100% سے زیادہ ہے۔

تصویری تصویر: baochinhphu.vn

مندرجہ بالا ضابطے کے علاوہ، قرض سے ایکویٹی کے تناسب پر کوئی پابندی نہیں ہے جسے عوام کو بانڈ جاری کرنے کے لیے کاروبار کو پورا کرنا چاہیے۔ اس کی وجہ سے بہت سے کاروبار بانڈ جاری کرتے ہیں لیکن ادائیگی کرنے کی صلاحیت کو یقینی نہیں بنا پاتے، جس سے سرمایہ کاروں کو نقصان ہوتا ہے۔

لہٰذا، فرمان نمبر 245/2025/ND-CP میں ترمیم شدہ شق 2، فرمان نمبر 155/2020/ND-CP کی شق 19 حسب ذیل ہے: جاری کرنے والی تنظیم یا رجسٹرڈ بانڈ کی پیشکش کو ایک آزاد کریڈٹ ریٹنگ تنظیم کے ذریعے کریڈٹ ریٹ کیا جانا چاہیے، سوائے اس کے کہ بانڈز کے معاملے کے، غیر ملکی ادارے کے ذریعے جاری کردہ مالیاتی ادارے، غیر ملکی بینک کی ضمانت شدہ کریڈٹ بانڈ کے معاملے کے۔ یا بین الاقوامی مالیاتی ادارہ بانڈ کا پورا اصل اور سود ادا کرے۔ کریڈٹ ریٹنگ آرگنائزیشن جاری کرنے والی تنظیم سے متعلقہ فرد نہیں ہے۔

مزید برآں، فرمان نمبر 245/2025/ND-CP شق 2 کے بعد شق 3, 4, 5, 6, 7 بھی شامل کرتا ہے، بانڈز کی عوامی پیشکش کی شرائط پر آرٹیکل 19 مندرجہ ذیل ہے: بانڈ ہولڈرز کا نمائندہ ہونا جیسا کہ اس حکم نامے کے آرٹیکل 24 میں تجویز کیا گیا ہے۔

جاری کنندہ کے پاس واجبات ہیں (بشمول جاری کیے جانے والے بانڈز کی قدر) جو کہ جاری کنندہ کی ایکویٹی کے 5 گنا سے زیادہ نہیں ہیں حالیہ آڈٹ شدہ مالیاتی بیان کے مطابق، جاری کنندگان کے علاوہ جو سرکاری ملکیت والے ادارے ہیں، ریل اسٹیٹ پروجیکٹس کو نافذ کرنے کے لیے بانڈ جاری کرنے والے انٹرپرائزز، کریڈٹ اداروں، انشورنس انٹرپرائزز، ری بیمہ کرنے والے انٹرپرائزز، انشورینس انٹرپرائزز، سیکیورر انٹرپرائزز، سیکیور کمپنیاں مینجمنٹ کمپنیوں.

اس آرٹیکل کی شق 4 میں بیان کردہ واجبات میں قرض کی تنظیم نو کے لیے جاری کیے جانے والے بانڈز کی قیمت شامل نہیں ہے۔ قرض کی تنظیم نو کے لیے عوام کو بانڈز جاری کرنے کی صورت میں، انٹرپرائز کو قرض کی تنظیم نو کے لیے سرمائے کے استعمال کے مقصد کو تبدیل کرنے کی اجازت نہیں ہے۔

اگر کوئی انٹرپرائز متعدد پیشکشوں میں عوام کو بانڈز جاری کرتا ہے، تو ہر پیشکش میں مساوی قیمت پر جاری کیے جانے والے بانڈز کی قدر مالک کی ایکویٹی سے زیادہ نہیں ہونی چاہیے۔

کریڈٹ اداروں، غیر ملکی بینکوں کی شاخوں، غیر ملکی مالیاتی اداروں، یا بین الاقوامی مالیاتی اداروں کی طرف سے اصل اور سود کی مکمل ادائیگی کی ضمانت کے ساتھ جاری کردہ بانڈز اس آرٹیکل کی شق 4 اور شق 6 میں بیان کردہ شرائط سے مستثنیٰ ہیں۔

بین الاقوامی مالیاتی اداروں کی طرف سے ویتنام میں بانڈز کی عوامی پیشکش کے لیے شرائط میں ترامیم

حکمنامہ 245/2025/ND-CP بین الاقوامی مالیاتی اداروں کے ذریعہ ویتنام میں بانڈز کی عوامی پیشکش کی شرائط پر آرٹیکل 26 میں بھی ترمیم کرتا ہے: جاری کنندہ ایک بین الاقوامی مالیاتی ادارہ ہے جیسا کہ قانون کے مطابق ہے۔ پیش کردہ بانڈز کم از کم 5 سال کی مدت کے ساتھ بانڈز ہیں۔

جاری کرنے کا ایک منصوبہ ہے اور پیشکش سے حاصل ہونے والی تمام آمدنی کو ویتنام میں پراجیکٹس میں سرمایہ کاری کرنے یا سرمائے کی شراکت میں سرمایہ کاری کرنے، حصص، بانڈز خریدنے، یا ویتنام میں قائم اور کام کرنے والے اداروں کو دوبارہ قرض دینے کا منصوبہ ہے۔ جاری کرنے، ادائیگی، سرمایہ کاروں کے قانونی حقوق اور مفادات کو یقینی بنانے اور دیگر شرائط کے حوالے سے سرمایہ کاروں کو جاری کرنے والی تنظیم کی ذمہ داریوں کو پورا کرنے کا عہد ہے۔ جاری کرنے والی تنظیم کو پیشکش سے بانڈز خریدنے کے لیے رقم وصول کرنے کے لیے ایک بلاک شدہ اکاؤنٹ کھولنا چاہیے۔ پیشکش کے اختتام کے بعد بانڈز کی فہرست بنانے کا عہد ہے۔

آئی پی او اور حصص کی فہرست سازی کے لیے وقت کم کریں۔

حکم نامہ 245/2025/ND-CP جوائنٹ اسٹاک کمپنی کے حصص کی ابتدائی عوامی پیشکش کے ساتھ ہی اسٹاک لسٹنگ کی رجسٹریشن پر آرٹیکل 111a کی تکمیل کرتا ہے۔ پہلی بار عوام کے لیے پیش کیے جانے والے حصص پیشکش کے اختتام کے فوراً بعد درج کیے جائیں گے تاکہ پیش کردہ حصص کی خریداری میں حصہ لینے والے سرمایہ کاروں کے حقوق کو یقینی بنایا جا سکے، اور حصص کی ابتدائی عوامی پیشکش کے ذریعے کیپٹل موبلائزیشن کی سرگرمیوں کی کامیابی کو یقینی بنایا جا سکے۔

حصص کی ابتدائی عوامی پیشکش (IPO) کے عمل کے ساتھ ساتھ اسٹاک کی فہرست کے لیے رجسٹریشن کے بارے میں، فرمان 245/2025/ND-CP یہ شرط رکھتا ہے کہ اسٹاک ایکسچینج اسٹاک کی فہرست سازی کے لیے انٹرپرائز کی درخواست کا اسی وقت جائزہ لے گا جب اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن IPO درخواست کا جائزہ لے گا۔ اسٹاک کی پیشکش کو مکمل کرنے کے بعد (اسٹاک سیکیورٹیز کمیشن کو بھیجی گئی انٹرپرائز کی پیشکش کے نتائج کی رپورٹ کے مطابق)، انٹرپرائز اسٹاک ایکسچینج کی تازہ ترین معلومات پراسپیکٹس اور بزنس رجسٹریشن کے سرٹیفکیٹ یا اس کے مساوی قانونی دستاویزات بھیجے گا، جس میں فہرست سازی کے لیے رجسٹر کرنے والی تنظیم کا چارٹر کیپٹل ابتدائی عوامی پیشکش کے بعد اسٹاک ایکسچینج کی تازہ ترین فہرست پر غور کرے گا تاکہ حصص کی ابتدائی عوامی پیشکش کے بعد اسٹاک ایکسچینج کی فہرست کو اپ ڈیٹ کیا جاسکے۔

اس کے علاوہ، ترمیم شدہ حکم نامے میں اسٹاک ایکسچینج کی جانب سے سیکیورٹیز کی فہرست سازی کی منظوری کے بعد مارکیٹ میں سیکیورٹیز کی فہرست میں 90 دن سے 30 دن کرنے کے لیے وقت کو کم کرنے کی شرط بھی رکھی گئی ہے۔ توقع ہے کہ ان ضوابط سے سیکیورٹیز کی فہرست سازی اور تجارت کے عمل کو موجودہ کے مقابلے میں 3-6 ماہ تک مختصر کیا جائے گا، مارکیٹ میں سیکیورٹیز کی ابتدائی فہرست میں سرمایہ کاروں کے مفادات کا بہتر تحفظ ہوگا، اور سرمایہ کاروں کے لیے IPO کی کشش میں اضافہ ہوگا۔

حصص کی خرید و فروخت میں غیر ملکی شیئر ہولڈرز کے حقوق کی ضمانت دیں۔

حکم نامہ 245/2025/ND-CP کی ایک اور بڑی تبدیلی حصص یافتگان کی جنرل میٹنگ اور ایک عوامی کمپنی کے چارٹر کو قانون اور بین الاقوامی وعدوں کی طرف سے مقرر کردہ سطح سے کم غیر ملکی ملکیت کے تناسب کا فیصلہ کرنے کی اجازت دینے والی شق کا خاتمہ ہے۔ عوامی کمپنیوں کے لیے جنہوں نے پوائنٹ ای، کلاز 1، فرمان نمبر 155/2020/ND-CP کے آرٹیکل 139 کے مطابق زیادہ سے زیادہ غیر ملکی ملکیت کے تناسب کو مطلع کیا ہے، اس تناسب کو برقرار رکھا جائے گا یا بڑھتی ہوئی سمت میں آہستہ آہستہ قانون کی طرف سے تجویز کردہ سطح تک پہنچنے کے لیے تبدیل کیا جائے گا۔

اسی وقت، فرمان میں ایک عبوری شق بھی شامل کی گئی ہے جس میں سرکاری کمپنیوں کے لیے زیادہ سے زیادہ غیر ملکی ملکیت کے تناسب کو مطلع کرنے کے طریقہ کار کو مکمل کرنے کے لیے وقت کی حد مقرر کی گئی ہے۔ خاص طور پر: وہ عوامی کمپنیاں جنہوں نے ابھی تک زیادہ سے زیادہ غیر ملکی ملکیت کے تناسب کو مطلع کرنے کا طریقہ کار مکمل نہیں کیا ہے وہ حکم نامہ 245/2025/ND-CP کی مؤثر تاریخ سے 12 ماہ کے اندر زیادہ سے زیادہ غیر ملکی ملکیت کے تناسب کی اطلاع کو مکمل کرنے کی ذمہ دار ہیں۔

مندرجہ بالا ضوابط میں ترامیم اور سپلیمنٹس کا مقصد ثانوی اور بنیادی اسٹاک مارکیٹوں میں حصص کی خرید و فروخت میں غیر ملکی شیئر ہولڈرز کے حقوق کو بہتر طور پر یقینی بنانا ہے۔ سرمایہ کاری کے قوانین کے مطابق مارکیٹ کی کھلے پن کی زیادہ سے زیادہ سطح کی تعمیل کریں، اور ساتھ ہی غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے خطرات کو کم کریں جب کاروبار کو متاثر کرنے والے واقعات رونما ہوں۔

حکمنامہ نمبر 245/2025/ND-CP 11 ستمبر 2025 سے نافذ العمل ہے۔

ماخذ: https://baolangson.vn/nhung-diem-moi-dang-chu-y-trong-nghi-dinh-sua-doi-ve-chung-khoan-5058803.html