سونے کی منڈی میں طلب اور رسد کو متوازن کرنے کے لیے متبادل مصنوعات تیار کرنا

ڈاکٹر سے وین ٹوان ڈاٹ جے پی جی — ڈاکٹر ٹو وان ٹوان، ہیڈ آف فنانس - بینکنگ ڈیپارٹمنٹ، فیکلٹی آف مینجمنٹ - فنانس، ویتنام میری ٹائم یونیورسٹی۔

- اس وقت سونا قیمت کی نئی چوٹیوں کو مسلسل فتح کر رہا ہے۔ 30 اگست کو، SJC گولڈ بار تقریباً 129 ملین VND/tael میں خریدے گئے اور 130 ملین VND/tael سے زیادہ میں فروخت ہوئے۔ آپ اس اضافے کی وجہ کیسے بیان کرتے ہیں؟

- میری رائے میں، موجودہ "آسمان چھوتی" سونے کی قیمت کی وجوہات کے دو اہم گروہ ہیں۔ سب سے پہلے، غیر مستحکم عالمی اقتصادی اور جغرافیائی سیاسی تناظر کی وجہ سے، صدر ڈونلڈ ٹرمپ شرح سود میں کمی کے لیے امریکی فیڈرل ریزرو (FED) پر دباؤ ڈالتے رہتے ہیں۔ جب شرح سود کم ہوتی ہے، تو USD اثاثوں کی کشش (جیسے کہ امریکی حکومتی بانڈز) کم ہو جاتی ہے، جس سے وہ بین الاقوامی سرمایہ کاروں کی نظروں میں کم پرکشش ہو جاتے ہیں۔ سرمائے کا بہاؤ USD سے باہر نکلنے کا رجحان رکھتا ہے، جس سے USD پر کمزور ہونے کا دباؤ پڑتا ہے، جس سے سرمایہ کار سونے میں سرمایہ کاری کرنے پر مجبور ہوتے ہیں۔

امریکی صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی جانب سے 14 ممالک پر 25 سے 40 فیصد تک ٹیرف لگانے کا اعلان، جو یکم اگست 2025 سے نافذ العمل ہے، عالمی تجارتی عدم استحکام کا باعث بنا ہے۔ دریں اثنا، بہت سے ممالک کے مرکزی بینک اثاثوں کو متنوع بنانے کے لیے امریکی ڈالر کی جگہ سونے کے ذخائر خرید رہے ہیں۔ بین الاقوامی سونے کی قیمتوں میں مسلسل اضافے کے لیے یہ ایک اہم محرک ہے۔

ویتنام کے لیے، گھریلو سونے کے انتظام کے طریقہ کار میں اب بھی بہت سی خامیاں ہیں۔ گزشتہ 10 سالوں میں، گولڈ بار مارکیٹ تقریباً خصوصی طور پر تیار اور درآمد کی گئی ہے، جسے اسٹیٹ بینک (SJC برانڈ) کے زیر کنٹرول ہے۔ محدود فراہمی، جب کہ طلب زیادہ ہے، عالمی سونے کی قیمتوں کے مقابلے میں سونے کی گھریلو قیمتوں میں بڑے فرق کا باعث بنتی ہے۔

ویتنام کے لوگوں کو سونا ذخیرہ کرنے کی عادت ہے، خاص طور پر جب افراط زر، رئیل اسٹیٹ اور اسٹاک اتار چڑھاؤ کا شکار ہوں۔ ایک ہی وقت میں، جب سونے کی قیمت بڑھ جاتی ہے، قیاس آرائی پر مبنی پیسہ آتا ہے، جس سے "خود کو پورا کرنے والی پیشن گوئی" اثر پیدا ہوتا ہے (قیمت جتنی زیادہ ہوگی، لوگ اتنے ہی زیادہ خریدتے ہیں)۔ خاص طور پر، سونے کو ایک محفوظ اور انتہائی مائع اثاثہ سمجھنے کے روایتی کلچر کے ساتھ، اس رجحان کو مزید تقویت ملی ہے۔

سونے کے لیے متبادل مالیاتی آلات (جیسے گولڈ ETFs اور گھریلو سونے کے مستقبل کے معاہدے) تیار نہیں کیے گئے ہیں، جس کی وجہ سے لوگوں اور کاروباروں کے پاس صرف جسمانی سونا خریدنے اور بیچنے کا اختیار ہے۔ اس نے طلب اور رسد کے درمیان عدم توازن کو بڑھا دیا ہے اور سونے کی مارکیٹ کو مضبوط قیاس آرائیوں کی حالت میں دھکیل دیا ہے۔

سونا 1 — *گاہک DOJI گولڈ اینڈ جیم اسٹون گروپ کے گولڈ اسٹور پر، Cau Dat Street، Gia Vien Ward پر لین دین کرتے ہیں۔ تصویر: TRUNG KIEN*

- لوگوں کی زندگیوں اور معیشت پر سونے کی قیمتوں میں تیزی سے اضافے کے اثرات کے بارے میں آپ کا کیا خیال ہے؟

- سونے کی قیمتوں میں اضافے کا لوگوں کی زندگیوں پر بہت اثر پڑتا ہے۔ وہ لوگ جو سونا ذخیرہ کرتے ہیں، خاص طور پر سونے کی انگوٹھیاں، سونے کی قیمتوں میں اضافہ انہیں اپنے اثاثوں کو مہنگائی سے بچانے اور اپنی جمع شدہ قدر کو بڑھانے میں مدد دے سکتا ہے۔ تاہم، سونے کی قیمت میں اچانک کمی کی صورت میں انہیں نقصان کے خطرے کا بھی سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔ صارفین کی طرف سے، سونے کی قیمتوں میں اضافہ پیسے کی قدر کے بارے میں خدشات کا باعث بن سکتا ہے، جو کم اور درمیانی آمدنی والے لوگوں پر اپنے اثاثوں کی قدر کی حفاظت کے لیے دباؤ ڈال سکتا ہے۔ اگر بہت سے لوگ سونا خریدنے کے لیے جلدی کرتے ہیں تو اس سے دیگر اشیا کی قوت خرید کم ہو سکتی ہے۔

جہاں تک معیشت کا تعلق ہے، سونے کی قیمتوں میں اضافہ پیداوار اور کاروباری شعبوں سے سرمایہ کاری کے محفوظ ذرائع جیسے سونے جیسے سرمایہ کے "خون بہنے" کا سبب بن سکتا ہے۔ اس سے پیداوار میں سرمایہ کاری کم ہوتی ہے، جس سے اقتصادی ترقی متاثر ہوتی ہے۔ اگر بہت سے لوگ بینکوں میں رقم جمع کرنے کی بجائے سونا خریدنے کے لیے جلدی کرتے ہیں، تو بینکوں کے پاس قرض دینے کے لیے رقم کی کمی ہو سکتی ہے، جس سے مالیاتی نظام میں لیکویڈیٹی کم ہو سکتی ہے۔ سونے کی قیمتوں میں تیزی سے اضافہ شرح مبادلہ اور شرح سود کو متاثر کر سکتا ہے، قرض لینے کے اخراجات میں اضافہ اور بین الاقوامی تجارت کو متاثر کر سکتا ہے۔ عام طور پر، اگر سونے کا بخار برقرار رہتا ہے، تو اس کا معیشت پر منفی اثر پڑے گا، جس سے سرمایہ کاری اور کھپت میں عدم استحکام پیدا ہوگا، اور حکومت کی مالیاتی پالیسیاں پیچیدہ ہوں گی۔

- آپ کی رائے میں، کیا سونے کی سلاخوں پر ریاست کی اجارہ داری کو توڑنا سونے کی بڑھتی ہوئی قیمت کو کنٹرول کر سکتا ہے؟

- 26 اگست 2025 کو، حکومت نے فرمان نمبر 232/2025/ND-CP جاری کیا جس میں سونے کی تجارت کی سرگرمیوں کے انتظام سے متعلق فرمان نمبر 24/2012/ND-CP کے متعدد مضامین میں ترمیم اور ان کی تکمیل کی گئی۔ حکومت نے فرمان نمبر 24/2012/ND-CP کی شق 3، آرٹیکل 4 کو ختم کر دیا ہے، جس میں کہا گیا ہے کہ "سونے کی سلاخوں کی پیداوار، خام سونے کی برآمد، اور سونے کی سلاخوں کی تیاری کے لیے خام سونے کی درآمد پر ریاست کی اجارہ داری ہے"۔

ریاست کی گولڈ بار کی اجارہ داری کو توڑنے سے سونے کی بڑھتی ہوئی قیمت کو قانونی سپلائی میں اضافہ، کاروباری اداروں کے درمیان مسابقت پیدا کرنے اور گھریلو قیمتوں کو عالمی قیمتوں کے قریب لانے میں مدد مل سکتی ہے، اس طرح قلت کو کم کیا جا سکتا ہے اور ضرورت سے زیادہ قیاس آرائیوں کو محدود کیا جا سکتا ہے۔

تاہم، یہ کوئی بنیادی حل نہیں ہے، کیونکہ سونا ذخیرہ کرنے کی عادت اب بھی بہت عام ہے، جبکہ بین الاقوامی سونے کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ ہمیشہ مقامی مارکیٹ کو براہ راست متاثر کرتا ہے۔ اس کے علاوہ، بہت سے کاروباروں کے لیے سونے کی پیداوار اور درآمد میں حصہ لینے کے لیے دروازے کھولنے کے لیے تجارتی فراڈ اور سونے کی اسمگلنگ کو روکنے کے لیے ایک سخت انتظامی طریقہ کار کی ضرورت ہے۔

لہٰذا، گولڈ بار کی اجارہ داری کو توڑنے کو صرف ایک جامع حل کے ایک حصے کے طور پر سمجھا جانا چاہیے، جس میں میکرو اکنامک استحکام، افراط زر پر کنٹرول، ملکی کرنسی میں اعتماد میں اضافہ اور سونے کے نئے متبادل تیار کرنا جو پائیدار اثرات پیدا کر سکتے ہیں۔

اس سے بھی اہم بات یہ ہے کہ سونے کی منڈی میں اصلاحات کو مانیٹری پالیسی میں طویل المدتی رجحان سے جوڑنا ضروری ہے، تاکہ لوگوں اور کاروباروں کے مفادات کو یقینی بنایا جا سکے اور قومی مالیاتی اور مالیاتی استحکام کو برقرار رکھا جا سکے۔

- آپ کے نقطہ نظر سے، سونے کی قیمتوں کو کم کرنے کے لیے ریگولیٹرز کو ابھی کیا اقدامات کرنے چاہئیں؟

- میری رائے میں، منڈی کے لیے قانونی سپلائی کو پورا کرنے کے لیے، انتظامی ایجنسیوں کو فوری طور پر اہل کاروباری اداروں کو خام سونا درآمد کرنے اور سونے کی سلاخوں کی تیاری میں حصہ لینے کے لیے لائسنس دینے کی ضرورت ہے۔ اس کے ساتھ ہی، جب مارکیٹ میں غیرمعمولی اتار چڑھاو کا سامنا ہوتا ہے تو اسٹیٹ بینک فوری طور پر مداخلت کرنے کے لیے مناسب حجم کے ساتھ نیلامی یا سونے کی سلاخوں کو براہ راست فروخت کر سکتا ہے۔

انتظامی ایجنسی کو قانونی فریم ورک کو مکمل کرنے اور سونے کی تجارت کی سرگرمیوں کو معیاری بنانے کی ضرورت ہے۔ بین الاقوامی معیارات کے مطابق سونے کی تجارتی منزل کی ترقی کی سمت، براہ راست عالمی سونے کی قیمت سے منسلک ہے۔ یہ ایک باضابطہ، شفاف اور عوامی حوالہ قیمت بنانے کا ایک اہم ذریعہ ہوگا، ایک ہی وقت میں قیاس آرائیوں اور قیمتوں میں ہیرا پھیری کو محدود کرتا ہے، اس طرح آہستہ آہستہ مقامی گولڈ مارکیٹ کو بین الاقوامی طریقوں سے جوڑتا ہے۔

مارکیٹ کے نظم و ضبط کو یقینی بنانے کے لیے، حکام کو جانچ اور کنٹرول کو سخت کرنے اور سونے کی تجارت کے شعبے میں قانون کی تمام خلاف ورزیوں کو سختی سے سنبھالنے کی ضرورت ہے۔ اس کے علاوہ، متبادل مالیاتی مصنوعات جیسے گولڈ سرٹیفکیٹس، فیوچر کنٹریکٹس اور گولڈ ای ٹی ایف کی ترقی کی حوصلہ افزائی کریں، لوگوں کو ان کی سرمایہ کاری کے اختیارات کو متنوع بنانے اور جسمانی سونا رکھنے کے دباؤ کو کم کرنے میں مدد کریں۔

آپ کا بہت بہت شکریہ!

ایک پی ایچ یو سی

ماخذ: https://baohaiphong.vn/phat-trien-cac-san-pham-thay-the-de-can-doi-cung-cau-thi-truong-vang-519601.html