اپ گریڈ کے جائزے سے قبل اسٹاک مارکیٹ محتاط

ویتنامی اسٹاک مارکیٹ نے گزشتہ ہفتے (29 ستمبر - 3 اکتوبر) محتاط کارکردگی کا مظاہرہ کیا، کیونکہ سرمایہ کار FTSE رسل اپ گریڈ ریویو کے نتائج کا انتظار کر رہے تھے، جس کا اعلان 8 اکتوبر کو ہونا تھا۔ "انتظار کرو اور دیکھو" کی ذہنیت نے کیش فلو کو کمزور کر دیا، مضبوط ترقی کے پچھلے دور کے بعد انڈیکس میں اتار چڑھاؤ بہت کم ہوا۔

ہنوئی میں باؤ ویت سیکیورٹیز کمپنی کے صدر دفتر میں صارفین لین دین کر رہے ہیں۔ تصویر: ٹران ویت/وی این اے

اپ گریڈ کے جائزے کی مدت سے پہلے مارکیٹ ایک طرف بڑھ رہی ہے۔

29 ستمبر - 3 اکتوبر کے ہفتے کے دوران، VN-Index 6.89 پوائنٹس کی کمی سے 1,645.82 پوائنٹس پر آ گیا۔ مارکیٹ کی لیکویڈیٹی میں پچھلے ہفتے کے مقابلے میں 10.6% کی کمی ہوئی، اوسطاً 814 ملین شیئرز/سیشن۔ گرم ترقی کی مدت کے بعد نقدی کا بہاؤ بتدریج کمزور ہوتا گیا، جس سے مختصر مدت کے سرفنگ کے مواقع تیزی سے تنگ ہوتے گئے۔ یہ سرمایہ کاروں کے محتاط جذبات کی بھی عکاسی کرتا ہے۔

مارکیٹ نے "باہر سے سبز، اندر سے سرخ" کی حالت ریکارڈ کی، جب انڈیکس کو بنیادی طور پر کچھ ستون اسٹاک جیسے VIC، VRE، LPB نے سپورٹ کیا۔ اکیلے VIC نے VN-Index میں 12 پوائنٹس سے زیادہ کا حصہ ڈالا، جب کہ دیگر اسٹاکس میں کمی واقع ہوئی۔ اگر ان کوڈز کے اثرات کو خارج کر دیا جاتا تو انڈیکس 1,620 - 1,630 پوائنٹ کی حد تک گر سکتا تھا۔

کیش فلو پائیدار نہیں ہے، جب ہفتے کے وسط میں STB، MBB، TCB کے ساتھ بینکنگ گروپ میں بحالی کے آثار نظر آئے، لیکن ہفتے کے آخر میں اس کا تیزی سے صفایا ہو گیا۔ سرمایہ کاروں کے اس گروپ نے ہزاروں بلین VND کی مضبوط خالص فروخت کا دباؤ جاری رکھا۔ 5 سیشنز کے بعد جمع کیا گیا، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے خالص 7,586 بلین VND فروخت کیا۔

ماہرین کے مطابق، غیر ملکی سرمایہ کاروں کی مضبوط خالص واپسی کا تعلق ویتنام کے اپ گریڈ ہونے سے پہلے فرنٹیئر مارکیٹ فنڈز کے پورٹ فولیو کی تنظیم نو کی سرگرمیوں سے ہو سکتا ہے۔ خالص فروخت کے ایک طویل سلسلے کے بعد، HoSE پر غیر ملکی ملکیت کا تناسب تقریباً 13 سالوں میں اپنی کم ترین سطح پر آ گیا ہے، صرف 15.61%۔

ویتنام فنانشل ڈیٹا اینڈ انفارمیشن جوائنٹ سٹاک کمپنی (FiinGroup) کے اعداد و شمار کے مطابق، HOSE پر صرف گنتی کے آرڈر کی مماثلت، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے 2025 کے پہلے 9 مہینوں میں VND 77,100 بلین سے زیادہ کا ریکارڈ فروخت کیا، جو کہ 2024 کے پورے سال کے خالص فروخت کے پیمانے سے زیادہ ہے، VND 1073 ارب روپے۔

ماہرین کا کہنا ہے کہ اپ گریڈ کے نتائج سے متعلق معلومات کے مطابق اگلے ہفتے اسٹاک مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ آ سکتا ہے۔

پنیٹری سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی کا خیال ہے کہ اگر اپ گریڈ کا اعلان نہیں کیا گیا تو، مارکیٹ کو طویل عرصے تک درمیانی مدت کی اصلاح کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے، لیکن یہ امکان زیادہ نہیں ہے۔ ایک مثبت منظر نامے میں، ویتنام کو اپ گریڈ کیا گیا ہے، نئی رقم بینکنگ، سیکیورٹیز اور رئیل اسٹیٹ اسٹاکس میں مضبوطی سے بہہ سکتی ہے، جس سے VN-Index کو 1,700 پوائنٹ کے نشان کی طرف بڑھنے میں مدد ملے گی۔

BETA Securities Joint Stock Company کے مطابق، سرمایہ کاروں کو صبر آزما ذہنیت کو برقرار رکھنا چاہیے، خریداری کے پیچھے بھاگنے سے گریز کرنا چاہیے، اسٹاک کے تناسب کو اعتدال کی سطح پر رکھنا چاہیے، اچھے بنیادی اصولوں، پرکشش قیمتوں اور مثبت منافع کے امکانات والے کوڈز کو ترجیح دینا چاہیے۔ اتار چڑھاؤ کو پورٹ فولیو کی تشکیل نو کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔

Saigon - Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS) کی ایک رپورٹ کے مطابق، VN-Index ہفتے کے اختتام پر 0.9% گر کر 1,645.82 پوائنٹس پر آگیا، 1,700 پوائنٹس کے مزاحمتی زون سے نیچے ایک تنگ رینج میں جمع ہونا جاری رکھا۔ مارکیٹ کی وسعت کم ہونے کی طرف مائل تھی، لیکویڈیٹی کم تھی، غیر ملکی سرمایہ کاروں نے HOSE پر 7,267 بلین VND کا خالص فروخت کیا۔ VN-Index ایک کم مثبت جمع رجحان میں ہے، یہ ایک نیا رجحان بنانے سے پہلے 1,600 - 1,620 پوائنٹس کے سپورٹ زون کو دوبارہ جانچ سکتا ہے۔

SHS کا اندازہ ہے کہ تیسری سہ ماہی کے اختتام کے بعد، مارکیٹ بنیادی عوامل، میکرو اکنامک معلومات اور تیسری سہ ماہی کے کاروباری نتائج کا از سر نو جائزہ لینے کی مدت میں داخل ہو جائے گی۔ مارکیٹ ریٹنگ آرگنائزیشن FTSE رسل کی طرف سے شائع کردہ معلومات کے ساتھ، یہ اکتوبر اور 2025 کی چوتھی سہ ماہی میں سرمایہ کاری کی حکمت عملیوں کی سمت بندی کے لیے ایک اہم بنیاد ہوگی۔

تیسری سہ ماہی کے لیے باقاعدہ پریس کانفرنس میں، نائب وزیر خزانہ Nguyen Duc Chi نے کہا کہ ویتنام سٹاک مارکیٹ کو پائیدار، مستحکم اور شفاف طریقے سے ترقی دینے کے لیے بہت سے ہم آہنگ حلوں پر عمل درآمد کر رہا ہے۔ حکومت کی طرف سے منظور شدہ سرمایہ اور اسٹاک مارکیٹ کی ترقی کی حکمت عملی میں یہ ایک اہم ضرورت ہے۔

وزارت خزانہ کے رہنماؤں کے مطابق، اسٹاک مارکیٹ کے لیے قانونی فریم ورک تیزی سے کامل ہے، جو پائیدار ترقی کی بنیاد بنا رہا ہے۔ گورننس، تنظیم اور نگرانی کو بین الاقوامی تنظیموں کے ساتھ مل کر، قریب سے نافذ کیا جاتا ہے۔ وزارت خزانہ اور ریاستی سیکورٹی کمیشن نے فعال طور پر کام کیا ہے، معلومات اور ثبوت فراہم کیے ہیں تاکہ بین الاقوامی ایجنسیوں کے پاس ویتنام کی مارکیٹ کے معروضی اور شفاف تشخیص کی بنیاد ہو۔

نائب وزیر Nguyen Duc Chi نے اس بات پر زور دیا کہ حتمی فیصلہ بین الاقوامی اداروں کے اختیار میں ہے، لیکن ویتنام قریبی رابطہ کاری، اعتماد سازی اور اپ گریڈنگ کے عمل کو فروغ دینا جاری رکھے گا۔ "اپ گریڈنگ ایک وقتی مقصد نہیں ہے، بلکہ ایک مسلسل عمل ہے جسے طویل مدتی میں برقرار رکھنے کی ضرورت ہے۔ حتمی مقصد ایک مستحکم، شفاف مارکیٹ تیار کرنا ہے، جو معیشت ، کاروبار اور درمیانی اور طویل مدتی کیپٹل مارکیٹوں کو مؤثر طریقے سے سپورٹ کرے،" مسٹر چی نے کہا۔

حالیہ دنوں میں، اپ گریڈنگ کے معیار کو پورا کرنے اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے زیادہ سازگار حالات پیدا کرنے کے لیے بہت سے حل نافذ کیے گئے ہیں۔ مارچ میں تشخیص میں، ویتنام نے 7/9 لازمی معیار کو پورا کیا۔ بقیہ معیار حال ہی میں انتظامی ایجنسی نے مکمل کر لیے ہیں۔

وزارت خزانہ نے سرکلر 68 جاری کیا جس میں غیر ملکی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو پیشگی فنڈز کے بغیر حصص خریدنے کے آرڈر دینے کی اجازت دیتے ہوئے ضابطے شامل کیے گئے۔ حکومت نے حکم نامہ 245 بھی جاری کیا، جس میں حصص یافتگان کی عام میٹنگ یا عوامی کمپنی کے چارٹر کو زیادہ سے زیادہ غیر ملکی ملکیت کا تناسب مقررہ سطح سے کم پر فیصلہ کرنے کی اجازت دینے والے ضوابط کو ختم کرتے ہوئے، غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے مارکیٹ تک رسائی کو بڑھانے میں مدد ملتی ہے۔

اسی وقت، اسٹیٹ بینک نے سرکلر 25 جاری کیا، جس میں ویتنام میں بالواسطہ سرمایہ کاری کرتے وقت غیر مقیم غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے ادائیگی اکاؤنٹس کھولنے اور استعمال کرنے کی اجازت دینے والے ضوابط شامل کیے گئے۔ قانونی رکاوٹوں کو دور کرنے اور اسٹاک مارکیٹ کے لیے کھلا ماحول پیدا کرنے کے ویتنام کے عزم کو ظاہر کرتے ہوئے سرکلر 31 اگست سے نافذ العمل ہوا۔

ایک حالیہ تبصرے میں، ویت کیپ سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی نے اس اعتماد کا اظہار کیا کہ FTSE رسل 8 اکتوبر کو ویتنام کے لیے مثبت نتائج کا اعلان کرے گا۔ اگر اپ گریڈ کیا جاتا ہے، تو تقریباً 30 اسٹاک انڈیکس فنڈز کے پورٹ فولیوز میں شامل کیے جاسکتے ہیں، نفاذ کے عمل کے دوران غیر فعال سرمائے کے بہاؤ کے کم از کم $1 بلین تک پہنچنے کی توقع ہے۔

جب کہ ویتنامی اسٹاک مارکیٹ اپ گریڈ کے بارے میں معلومات کے انتظار میں سست روی کا شکار ہے، بین الاقوامی تبادلے پر پیشرفت زیادہ دلچسپ رہی ہے، خاص طور پر امریکہ میں - جہاں وال اسٹریٹ حکومتی شٹ ڈاؤن اور توقعات کے درمیان نئی بلندیوں کو چھو رہی ہے کہ فیڈرل ریزرو (Fed) جلد ہی شرح سود میں کمی کرے گا۔

سیاسی انتشار کے درمیان وال سٹریٹ نئی بلندیوں کو چھو رہی ہے۔

امریکی اسٹاک مارکیٹوں نے ایک غیر مستحکم ہفتہ ختم کیا کیونکہ سرمایہ کاروں نے اس امکان پر شرط لگا رکھی ہے کہ فیڈرل ریزرو (فیڈ) جلد ہی شرح سود میں کمی کرے گا۔

بجٹ تعطل کی وجہ سے امریکی حکومت کے شٹ ڈاؤن کے تیسرے دن میں داخل ہونے کے باوجود، اہم اشاریہ جات نے اپنی اوپر کی رفتار کو برقرار رکھا اور مسلسل نئی بلندیاں قائم کیں۔

3 اکتوبر کو تجارتی سیشن کے اختتام پر، S&P 500 انڈیکس 0.01% سے تھوڑا سا بڑھ کر 6,715.79 پوائنٹس پر پہنچ گیا، لیکن پھر بھی اس نے ایک نیا ریکارڈ بلند کیا۔ ڈاؤ جونز انڈیکس بھی عروج پر پہنچ گیا جب یہ 0.51 فیصد بڑھ کر 46,758.28 پوائنٹس پر پہنچ گیا۔ صرف نیس ڈیک کمپوزٹ انڈیکس 0.28 فیصد کم ہوکر 22,780.51 پوائنٹس تک پہنچ گیا جب ٹیکنالوجی اسٹاکس گروپ کو درست کرنے کا دباؤ تھا۔

سب سے زیادہ فروخت کا دباؤ اپلائیڈ میٹریلز کی طرف سے آیا، جو 2.7 فیصد گر گیا جب سیمی کنڈکٹر بنانے والی کمپنی نے مالی سال 2026 کے لیے آمدنی میں $600 ملین کی کمی کی پیش گوئی کی۔ ٹیسلا کو بھی 1.4 فیصد کا نقصان ہوا۔ یوٹیلٹیز میں 1.2 فیصد اضافہ ہوا، جس سے S&P 500 بلند ہوا۔

ستمبر 2025 کی ملازمتوں کی رپورٹ امریکی حکومت کے بند ہونے کی وجہ سے جاری نہیں کی گئی تھی، لیکن سرمایہ کاروں نے اب بھی انسٹی ٹیوٹ فار سپلائی مینجمنٹ (ISM) کے اعداد و شمار کو قریب سے دیکھا جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ سروس سیکٹر کے روزگار کے اشاریہ میں مسلسل چوتھے مہینے کمی آئی ہے - ایک اشارہ جس نے توقعات کو تقویت بخشی کہ Fed مانیٹری پالیسی میں نرمی جاری رکھے گا۔

CME کے FedWatch ٹول کے مطابق، تاجروں کو تقریباً یقین ہے کہ Fed اکتوبر کی اس میٹنگ میں شرح سود میں مزید 0.25 فیصد کمی کرے گا، اور دسمبر میں ایک اور کٹوتی کا امکان بڑھ کر 84% ہو گیا ہے۔

امریکی وفاقی حکومت کا شٹ ڈاؤن تیسرے روز میں داخل ہونے کے باوجود امریکی سٹاک مارکیٹ نے اپنی تیزی برقرار رکھی ہے۔ تجزیہ کاروں کے مطابق، سرمایہ کار اکثر شٹ ڈاؤن کو "نظر انداز" کرتے ہیں کیونکہ وہ عام طور پر قلیل المدتی ہوتے ہیں اور معیشت پر اس کا طویل مدتی اثر بہت کم ہوتا ہے۔ تاہم، اگر بجٹ میں تعطل برقرار رہتا ہے تو، اقتصادی اعداد و شمار میں خلل Fed کی پالیسی فیصلہ سازی کے عمل کو پیچیدہ بنا سکتا ہے۔

"مسئلہ وقت کا ہے،" Ameriprise Financial کے چیف مارکیٹ اسٹریٹجسٹ انتھونی Saglimbene نے کہا۔ "اگر شٹ ڈاؤن طویل عرصے تک جاری رہتا ہے تو، اہم رپورٹس کے لیے ڈیٹا اکٹھا کرنا سست یا مسخ ہو جائے گا۔"

اس ہفتے کے آخر کے سیشن نے وال سٹریٹ کے تینوں اشاریہ جات میں اضافے کے ساتھ ایک متاثر کن ہفتے کے اختتام کو نشان زد کیا۔ خاص طور پر، Dow Jones اور S&P 500 دونوں میں 1.1% اضافہ ہوا، جبکہ Nasdaq میں ہفتے کے لیے 1.3% کا اضافہ ہوا۔

حکومت کے بند ہونے کے خطرے کے باوجود ہفتے کے آغاز (29-30 ستمبر) سے سرمایہ کار پر امید تھے۔ 30 ستمبر کو ہونے والے سیشن میں Fed کی شرح میں کمی اور مصنوعی ذہانت (AI) میں سرمایہ کاری کی لہر کی مارکیٹ کو سپورٹ جاری رکھنے کی بدولت ڈاؤ جونز نے 46,397.89 پوائنٹس کا نیا ریکارڈ بلند کیا۔

جیسا کہ امریکی حکومت نے 1 اکتوبر کو باضابطہ طور پر بند کر دیا، مارکیٹ اپنی اوپر کی رفتار سے محروم نہیں ہوئی۔ 1 اکتوبر کے سیشن میں صحت کی دیکھ بھال کے اسٹاک کی قیادت میں تینوں اہم اشاریہ جات کے لیے اب بھی سبز رنگ ریکارڈ کیا گیا، جب Pfizer نے میڈیکیڈ پروگرام میں ادویات کی قیمتوں کو کم کرنے کے لیے ٹرمپ انتظامیہ کے ساتھ ایک معاہدہ کیا، جس سے Biogen اور Thermo Fisher اسٹاک میں بالترتیب 10.9% اور 9.4% اضافہ ہوا۔

2 اکتوبر تک، مارکیٹ میں مسلسل اضافہ ہوا، جس نے S&P 500 اور Nasdaq کو نئے ریکارڈز کی طرف دھکیل دیا، سرمایہ کاروں کو بڑی حد تک یقین تھا کہ Fed کو حکومتی شٹ ڈاؤن اور کمزور لیبر مارکیٹ سے پیدا ہونے والے معاشی خطرات کے درمیان زیادہ محتاط طریقے سے کام کرنے پر مجبور کیا جائے گا۔

ماہرین کا کہنا ہے کہ آنے والے وقت میں امریکی اسٹاک مارکیٹ کا آؤٹ لک اب بھی زیادہ تر فیڈ کی شرح سود کی پالیسی اور واشنگٹن میں سیاسی پیش رفت پر منحصر ہے۔ اگر حکومتی شٹ ڈاؤن طویل عرصے تک جاری رہتا ہے اور معاشی اعداد و شمار کو مزید کمزور کرتا ہے تو، فیڈ ممکنہ طور پر شرح سود کو کم کرنا جاری رکھے گا تاکہ ترقی کی حمایت کی جا سکے۔

سیکسو کے ماہر نیل ولسن نے کہا، "مختصر مدت میں، شرح سود اور AI جیسے اسٹریٹجک شعبوں میں سرمایہ کاری کا بہاؤ مارکیٹ کو سپورٹ کرتا رہے گا۔ تاہم، اگر بجٹ میں تعطل برقرار رہتا ہے، تو یہ آنے والے ہفتوں میں اقتصادی نقطہ نظر اور مارکیٹ کی سمت کو نمایاں طور پر تبدیل کر سکتا ہے،" سیکسو کے ماہر نیل ولسن نے کہا۔

ماخذ: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-than-trong-truoc-ky-xet-nang-hang-20251005122212859.htm