موخر بانڈ کی پیداوار میں کمی

2024 کے پہلے نو مہینوں کے لیے تازہ ترین سیکیورٹیز انڈسٹری رپورٹ کے مطابق، حال ہی میں VIS ریٹنگ کے ذریعے شائع کیا گیا، مجرم بانڈز اور بانڈز کی دوبارہ خریداری کے وعدوں کی تعداد میں بتدریج کمی نے سیکیورٹیز کمپنیوں کے لیے اثاثوں کے خطرے کو کم کرنے میں مدد کی ہے۔

سیکیورٹیز کمپنیوں کے مجرم بانڈز کم ہو رہے ہیں، جبکہ مارجن قرض بڑھ رہا ہے، جو ایک خطرہ ہے۔

2024 کے پہلے نو مہینوں کے لیے تازہ ترین سیکیورٹیز انڈسٹری رپورٹ کے مطابق، حال ہی میں VIS ریٹنگ کے ذریعے شائع کیا گیا، مجرم بانڈز اور بانڈز کی دوبارہ خریداری کے وعدوں کی تعداد میں بتدریج کمی نے سیکیورٹیز کمپنیوں کے لیے اثاثوں کے خطرے کو کم کرنے میں مدد کی ہے۔

VIS ریٹنگ کے اعداد و شمار کے مطابق، بڑی سیکیورٹی کمپنیاں صنعت کے منافع میں اضافے کی قیادت کر رہی ہیں جس کی بدولت مارجن قرضے اور سرمایہ کاری سے حاصل ہونے والی آمدنی ہے، جس کی مدد سے سرمائے میں نمایاں اضافہ ہوا ہے۔ پوری صنعت کے لیے اثاثوں پر اوسط واپسی (ROAA) 2023 میں 4.3% سے بڑھ کر 2024 کے پہلے نو مہینوں میں 4.9% ہو گئی، بڑی سیکیورٹی کمپنیاں مارجن قرضے اور مقررہ آمدنی والی سرمایہ کاری سے منافع کے لحاظ سے اپنے ساتھیوں کو پیچھے چھوڑ رہی ہیں۔

خاص طور پر، مجرم بانڈز کی کم ہوتی تعداد اور بانڈ کی دوبارہ خریداری کے وعدوں نے سیکیورٹیز کمپنیوں کے لیے اثاثوں کے خطرے کو کم کرنے میں مدد کی ہے۔ جنوری 2024 میں تقریباً VND 8,000 بلین یا مئی 2023 میں تقریباً VND 18,000 بلین کی چوٹی کے مقابلے Q3 میں مجرمانہ بانڈز کی قدر نہ ہونے کے برابر تھی۔ کمپنیوں کی جانب سے قلیل مدتی لاگت میں اضافہ اور سرمایہ کاری میں اضافے کے باوجود لیکویڈیٹی مستحکم رہی۔

Q3/2024 میں واجب الادا بانڈز کی رقم مئی 2023 میں VND 18,000 بلین کی چوٹی کے مقابلے میں اب اہم نہیں ہے۔

سیکٹر میں اثاثوں کا خطرہ بتدریج کم ہو رہا ہے، واجب الادا پرنسپل اور سود کی ادائیگیوں اور بانڈ کی دوبارہ خریداری کے وعدوں میں کمی کی بدولت۔ ٹین ویت سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی (TVSI) نے 2024 کے پہلے نو مہینوں میں اپنے بانڈ کی دوبارہ خریداری کے وعدوں میں تقریباً 30 فیصد کمی کی، جب کہ توانائی اور رئیل اسٹیٹ کے شعبوں میں جاری کنندگان نے اپنی سابقہ ​​واجب الادا پرنسپل اور سود کی ادائیگیاں مکمل کر لیں۔

تجزیہ رپورٹ میں 20% سے زیادہ سیکیورٹیز کمپنیاں کارپوریٹ بانڈز میں نمایاں سرمایہ کاری کی وجہ سے زیادہ خطرے کی بھوک رکھتی ہیں۔ ان سرمایہ کاری سے اثاثہ جات کا خطرہ پچھلے سال کے مقابلے میں کم ہوا جس کی بدولت مجرم بانڈ کے تناسب میں بتدریج کمی اور مجرم بانڈز کے لیے بحالی کی بہتر شرح ہے۔

دریں اثنا، Q3 2024 میں بڑے کلائنٹس کو مارجن قرض دینے میں مسلسل اضافہ ہوتا رہا، جس سے سیکیورٹیز کمپنیوں کے لیے خطرہ بڑھتا ہے اگر وہ اسٹاک مارکیٹ کی مندی کے دوران کولیٹرل فروخت کرنے پر مجبور ہوتی ہیں، جیسا کہ Q4 2022 میں ہوا تھا۔ توقع یہ ہے کہ بینکوں اور بڑی ملکی سیکیورٹیز کمپنیوں سے وابستہ سیکیورٹیز کمپنیوں کی جانب سے سرمائے میں اضافہ ان کے خطرے کی نمو کو مضبوط کرے گا

بڑے پیمانے پر سیکیورٹیز کمپنیوں نے اپنے بڑے سرمایہ کی بنیاد اور وسیع کسٹمر نیٹ ورک کی بدولت مارجن لون بیلنس میں مضبوط نمو ریکارڈ کی ہے، اس کے ساتھ ساتھ ان کے ساتھیوں کے مقابلے میں زیادہ قرض دینے والی سود کی شرح بھی ہے۔

بڑے پیمانے پر سیکیورٹیز فرموں نے مارجن لون بیلنس میں مضبوط اضافہ ریکارڈ کیا۔

اس کے علاوہ، ان کمپنیوں کے پاس اکثر صنعت میں فکسڈ انکم انسٹرومنٹس کے سب سے بڑے پورٹ فولیو ہوتے ہیں، اور بانڈ کی سرمایہ کاری اور کسٹڈی سروس فیس (جیسے، TCBS، VPBANKS، VND) سے بڑھے ہوئے منافع کے ساتھ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کے بہتر حالات سے فائدہ اٹھاتے ہیں۔

اس کے برعکس، درمیانے درجے کی سیکیورٹیز کمپنیوں (مثلاً، SHS، BSI، VDS) کے ROAA میں پچھلی سہ ماہی کے مقابلے میں 2% کی کمی واقع ہوئی، جس کی بنیادی وجہ ایکویٹی سرمایہ کاری کی قدر میں کمی ہے۔

سرمائے کی رکاوٹوں اور کسٹمر نیٹ ورکس کی وجہ سے درمیانے درجے کی سیکیورٹیز کمپنیوں میں مارجن قرضے کی ترقی بھی بڑی کمپنیوں کی نسبت سست ہے۔ مجموعی طور پر، VIS درجہ بندی کی توقع ہے کہ 251 کمپنیوں میں سے نصف سے زیادہ اپنے پورے سال کے منافع کے اہداف کو پورا کر لیں گی۔ پورے 2024 کے لیے انڈسٹری کے ROAA میں سال بہ سال 50-70 بیس پوائنٹس کی بہتری متوقع ہے، جو 4.8%-5% تک پہنچ جائے گی۔

صنعت میں لیوریج کی سطحیں کم رہیں، سرمایہ میں نمایاں اضافہ کی بدولت۔ گھریلو سیکورٹیز فرموں (VIX, VND, MBS) کی طرف سے Q3 2024 میں خاطر خواہ سرمائے میں اضافے نے خطرے کے بفر کو مضبوط کیا اور انڈسٹری کے لیوریج ریشو کو تقریباً 230% تک کم رکھا۔

ACB سیکیورٹیز کمپنی (ACBS) کو بھی سرمائے میں اضافے کی تجویز دی جا رہی ہے اور یہ بتدریج پیرنٹ بینک کی کاروباری حکمت عملی میں زیادہ اہم کردار ادا کرے گی۔ ہو چی منہ سٹی سیکیورٹیز کمپنی (HSC) کے لیے، اضافی سرمایہ کاروبار کی توسیع میں معاونت کرے گا اور ایکویٹی کی 200% ریگولیٹڈ حد سے نیچے مارجن قرضے کے تناسب کو برقرار رکھے گا۔

گھریلو کمپنیوں (SSI, SHS, VCI) کے بعد کے فنڈ ریزنگ راؤنڈز کے ساتھ ساتھ آنے والی سہ ماہیوں میں صنعت میں لیوریج کا تناسب کم ہونے کی امید ہے۔

مجموعی طور پر، صرف 10% کمپنیوں کے پاس سرمائے میں اضافے یا کلائنٹس سے بانڈ کی دوبارہ خریداری کے متعدد وعدوں کی وجہ سے اعلی لیوریج کی سطح ہوتی ہے۔ کچھ غیر ملکی ملکیتی کمپنیوں اور بینکوں سے وابستہ کمپنیوں کے قلیل مدتی قرضوں میں اضافے سے لیکویڈیٹی کے خطرات اچھی طرح سے کنٹرول میں ہیں۔

مثال کے طور پر، بینکوں (CTS، ORS) سے منسلک سیکیورٹیز کمپنیوں کو ملکی بینکوں سے غیر محفوظ کریڈٹ کی حد تک رسائی حاصل ہوتی ہے، جب کہ غیر ملکی سرمایہ والی کمپنیاں (MASVN، KIS) اپنی پیرنٹ کمپنیوں کی مدد سے فائدہ اٹھاتی ہیں۔

اس کے علاوہ، ان کمپنیوں کے نقد اور سرٹیفکیٹ آف ڈپازٹ (CDs) جیسے مائع اثاثے بھی کل اثاثوں کا تقریباً 15-30% بنتے ہیں۔ ٹیک کام بینک سیکیورٹیز جوائنٹ اسٹاک کمپنی (TCBS) کے لیے ادارہ جاتی اور انفرادی کلائنٹس کو قرضوں سے ری فنانسنگ کا خطرہ بتدریج کم ہو رہا ہے، جس کی بدولت گزشتہ سال کے مقابلے طویل مدتی بانڈز کے اجراء میں چار گنا اضافہ ہوا ہے۔

مجموعی طور پر، 30% کمپنیوں کے پاس مضبوط لیکویڈیٹی پروفائلز ہیں، زیادہ تر بینکوں سے وابستہ سیکیورٹیز فرمیں جنہوں نے حالیہ سرمائے میں اضافے سے فائدہ اٹھایا ہے اور بنیادی سرمایہ کاری کی سرگرمیوں کی مالی اعانت کے لیے مختصر مدت کے قرض پر کم انحصار کرتے ہیں۔

VIS درجہ بندی کی رپورٹ اثاثوں کے لحاظ سے 30 سب سے بڑی سیکیورٹیز کمپنیوں کے ڈیٹا پر مبنی ہے، جو انڈسٹری کے کل اثاثوں کا تقریباً 90% ہے۔

ماخذ: https://baodautu.vn/trai-phieu-cham-tra-cua-cong-ty-chung-khoan-giam-dan-du-no-ky-quy-tang-rui-ro-d230539.html