آسٹریلیائی کیپٹل مارکیٹس کا مستقبل کیا ہے؟

آسٹریلوی کیپٹل مارکیٹیں اہم تبدیلیوں سے گزر رہی ہیں، جو معاشی ترقی اور اختراع کو آگے بڑھانے میں ان کے کردار کے بارے میں سوالات اٹھا رہی ہیں۔

آسٹریلیا کی کیپٹل مارکیٹیں اہم تبدیلیوں سے گزر رہی ہیں، جو معاشی ترقی اور اختراع کو آگے بڑھانے میں ان کے کردار کے بارے میں سوالات اٹھا رہی ہیں۔ کاروباری سرمایہ کاری اور ترقی کے لیے سرکاری اور نجی دونوں مارکیٹیں ضروری ہیں، لیکن آسٹریلیا کیسے اس بات کو یقینی بنا سکتا ہے کہ دونوں مضبوط اور موثر رہیں کیونکہ ہم ترقی کرتے رہتے ہیں؟

ASX آسٹریلیا میں معروف باوقار ایکسچینج ہے۔ مثالی تصویر

ASX پر درج کمپنیوں کی تعداد میں کمی

آسٹریلیا کی عوامی ایکویٹی مارکیٹ طویل عرصے سے مالیاتی نظام کی بنیاد رہی ہے۔ ان کی کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن، $3 ٹریلین سے زیادہ، ریکارڈ کی بلندیوں پر پہنچ رہی ہے۔ تاہم، دسمبر 2022 اور دسمبر 2023 کے درمیان، آسٹریلین سیکیورٹیز ایکسچینج (ASX) میں درج کمپنیوں کی تعداد 145 کم ہو کر 1,989 رہ گئی۔ کمی، ڈی لسٹنگ (211) کے مقابلے میں کم نئی فہرستوں (66) کی وجہ سے ہو سکتی ہے، لیکن یہ بے مثال نہیں ہے۔

2025 تک ابتدائی عوامی پیشکشوں (آئی پی اوز) کی ایک طویل فہرست کی اطلاعات کے ساتھ، یہ کمی سائیکلکل ہو سکتی ہے۔ تاہم، ایک زیادہ تشویشناک رجحان مجموعی گھریلو پیداوار (جی ڈی پی) اور عالمی منڈی کیپٹلائزیشن میں آسٹریلیا کے سکڑتے ہوئے حصہ کی نسبت مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں کمی ہے۔

دیگر ترقی یافتہ منڈیوں، جیسے کہ امریکہ اور یورپ میں، فہرست میں شامل کمپنیوں کی تعداد میں طویل مدتی کمی دیکھی گئی ہے، جو امریکہ کے لیے 1990 کی دہائی کے آخر میں اور یورپ کے لیے 2008 میں شروع ہوئی۔

تعلیمی تحقیق اس کمی کی تین اہم وجوہات کی طرف اشارہ کرتی ہے: ضابطے، کاروباری ماڈلز میں تبدیلیاں، اور نجی کیپٹل مارکیٹوں کی ترقی۔ ریگولیشن کو اکثر IPOs کے لیے رکاوٹ کے طور پر حوالہ دیا جاتا ہے، لیکن تجرباتی شواہد بتاتے ہیں کہ اس کا اثر مسئلہ کا صرف ایک چھوٹا سا حصہ ہے۔ ایک زیادہ اہم عنصر کم سرمایہ والی صنعتوں، جیسے ٹیکنالوجی اور خدمات کی طرف منتقلی ہے، جن کے ٹھوس اثاثے کم ہیں اور اس لیے انہیں عوامی فہرستوں کے ذریعے زیادہ سرمایہ اکٹھا کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔

لیکن اس تبدیلی کا سب سے اہم عنصر نجی سرمائے کا اضافہ ہے۔ زیادہ نجی سرمایہ بانیوں کو ملکیت کا زیادہ فیصد برقرار رکھنے اور عوام میں جانے سے بچنے کی اجازت دیتا ہے۔

یہ عالمی کہانیاں آسٹریلوی مارکیٹ کے رجحانات سے قریبی تعلق رکھتی ہیں۔ اگرچہ آسٹریلوی لسٹڈ کمپنیوں پر ریگولیٹری بوجھ کو اکثر IPOs میں ایک بڑی رکاوٹ کے طور پر پیش کیا جاتا ہے، لیکن حقیقت یہ ہے کہ ریگولیٹری فریم ورک حالیہ برسوں میں نمایاں طور پر تبدیل نہیں ہوا ہے۔

اس کے باوجود بہت سے کاروباری ایگزیکٹو اب بھی تعمیل کی لاگت اور حکمرانی کی ذمہ داریوں کے بارے میں خدشات کا اظہار کرتے ہیں، جن کے بارے میں وہ کہتے ہیں کہ اسٹریٹجک فیصلوں سے توجہ ہٹ جاتی ہے۔ مسلسل افشاء کی ذمہ داریاں، شیئر ہولڈر کا دباؤ اور حکمرانی کی ذمہ داریاں انتظامیہ کو طویل مدتی ترقی سے مشغول محسوس کرتی ہیں۔ یہ خدشات نئے نہیں ہیں لیکن فہرست میں شامل کمپنیوں کی تعداد میں کمی ہے۔

کیپٹل مارکیٹ کی ترقی میں اہم موڑ

آسٹریلیا پر مرکوز پرائیویٹ ایکویٹی فنڈز 2010 میں A$29.8 بلین سے جون 2023 میں A$139 بلین تک بڑھ کر 350% ہو گئے ہیں۔ اس سے بانیوں کو عوامی منڈیوں کی قیمتوں کے اتار چڑھاؤ اور ریگولیٹری جانچ پڑتال سے گریز کرتے ہوئے اپنی کمپنیوں کو نجی رکھنے کی اجازت ملتی ہے۔ لسٹڈ کمپنیوں کے چکراتی کمی کے برعکس، نجی منڈیوں کا اضافہ ساختی دکھائی دیتا ہے، جس کا معیشت میں بڑھتا ہوا اہم کردار ہے۔

نجی منڈیاں بھی سرمایہ کاروں کے وسیع تر گروپ تک اپنی رسائی کو بڑھا رہی ہیں، مضبوط ترقی کو ہوا دے رہی ہیں۔

آسٹریلوی کیپٹل مارکیٹ کے منظر نامے میں ایک اور اہم عنصر سپراینیویشن اثاثوں کی بڑی مقدار ہے۔ AUD 4 ٹریلین سے زیادہ کے اثاثوں کے ساتھ، سپر اینویشن فنڈز کا آسٹریلیا کی کیپٹل مارکیٹوں پر خاصا اثر ہے۔ آسٹریلوی پروڈنشل ریگولیشن اتھارٹی (APRA) کے ذریعے ریگولیٹ کیے گئے فنڈز آسٹریلین سیکیورٹیز ایکسچینج میں درج کمپنیوں کے کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن کا تقریباً 23% رکھتے ہیں۔ سرمائے کے اس ارتکاز کو اپنے پورٹ فولیوز کو متنوع بنانے کے لیے فنڈز کی ضرورت ہوتی ہے، جس سے بین الاقوامی عوامی منڈیوں اور ملکی اور بین الاقوامی نجی منڈیوں کے لیے مختص میں اضافہ ہوتا ہے۔

APRA کے اعداد و شمار کے مطابق، اس کے زیرانتظام ریٹائرمنٹ فنڈز اپنے اثاثوں کے 0% اور 38% کے درمیان نجی سرمایہ کاری کے لیے مختص کرتے ہیں۔ دو سب سے بڑے فنڈز، آسٹریلین سوپر اور آسٹریلین ریٹائرمنٹ ٹرسٹ، کے پاس اپنے پورٹ فولیوز کا تقریباً 22% نجی اثاثوں میں ہے۔

تاریخی طور پر، نجی مارکیٹیں زیادہ تر پیشہ ورانہ سرمایہ کاروں کے لیے محفوظ رہی ہیں اور اس طرح صرف ہلکی ریگولیٹری نگرانی کے تابع رہی ہیں۔ تاہم، چونکہ پرائیویٹ مارکیٹس وسیع تر سرمایہ کاروں کو شامل کرنے کے لیے پھیلتی ہیں - پرائیویٹ ایکویٹی فنڈز کے ذریعے اور بالواسطہ طور پر پنشن فنڈز کے ذریعے - ریگولیٹری فریم ورک کا جائزہ لینا ضروری ہے۔

حل کرنے کے لیے بہت سے چیلنجز ہیں۔ سرمایہ کاری کی کارکردگی اور انتظامی اخراجات کے بارے میں شفافیت اہم ہے، جیسا کہ مفادات کے تصادم کا کنٹرول ہے۔ خاص طور پر، پنشن فنڈز کے تناظر میں نجی اثاثوں کی قیمتوں کی درستگی اور وقت اہم ہے جو اپنے اراکین کو روزانہ لیکویڈیٹی فراہم کرتے ہیں۔ غلط تشخیص کا سرمایہ کار کے اثاثوں کی قدر پر اہم اثر پڑ سکتا ہے۔

آسٹریلیا اپنی کیپٹل مارکیٹوں کی ترقی میں ایک اہم موڑ پر ہے۔ ریگولیٹری فریم ورک کو نجی منڈیوں کی نمو کو ایڈجسٹ کرنے کی ضرورت ہے جبکہ اس بات کو یقینی بناتے ہوئے کہ عوامی مارکیٹیں کاروبار کے لیے پرکشش اور مسابقتی رہیں۔

آسٹریلین سیکیورٹیز اینڈ انویسٹمنٹ کمیشن (ASIC) نے ایک مشاورتی مقالہ جاری کیا ہے، جس میں اپنے ابتدائی خیالات کا اشتراک کیا گیا ہے اور مستقبل کے فیصلوں کی رہنمائی کے لیے مارکیٹ کی شمولیت پر زور دیا گیا ہے۔ سرکاری اور نجی دونوں منڈیوں کے مستقبل کی تشکیل کے لیے مارکیٹ کے شرکاء کی بصیرت اور عملی حل کی ضرورت ہے۔ اس منتقلی کو کامیابی کے ساتھ نیویگیٹ کرنے سے آسٹریلیا کی کیپٹل مارکیٹوں کی طویل مدتی پائیداری کے تحفظ میں مدد ملے گی۔

آسٹریلیا کے مالیاتی نظام کا مستقبل اس بات پر منحصر ہے کہ آج ہم ان چیلنجوں کا کیسے جواب دیتے ہیں۔

آسٹریلیا کی پبلک ایکویٹی مارکیٹس طویل عرصے سے مالیاتی نظام کا سنگ بنیاد رہی ہیں، ان کی کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن، $3 ٹریلین سے زیادہ، ریکارڈ کی بلندیوں کے قریب پہنچ رہی ہے۔

ماخذ: https://congthuong.vn/tuong-lai-cua-thi-truong-von-australia-se-nhu-the-nao-377183.html