"إزالة الغرفة" نقطة تحول في إعادة بناء سوق رأس المال المصرفي

يعمل البنك المركزي على تسريع خارطة الطريق نحو إلغاء حدود نمو الائتمان تدريجياً، مما يفتح الآمال في آلية مرنة لتخصيص رأس المال تناسب الاقتصاد...

يُسرّع بنك الدولة خارطة الطريق نحو إلغاء حدود نمو الائتمان تدريجيًا، مما يفتح آفاقًا لآلية مرنة لتخصيص رأس المال، تتناسب مع اقتصاد السوق الحديث. ويتزامن ذلك مع إصدار التعميم رقم 14/2025/TT-NHNN، وهو خطوة محورية لتشديد معايير سلامة رأس المال، وتوجيه الائتمان إلى القطاعات الأساسية، والحد من المخاطر النظامية.

الائتمان لا يزال "وعاء الدم" الرئيسي، ويحتاج إلى تدفق معقول

وفقًا للبنك المركزي، بحلول نهاية يونيو 2025، زاد إجمالي الائتمان في النظام بأكمله بنسبة 19.4٪ خلال نفس الفترة، بينما زاد المعروض النقدي بنحو 17٪، وهو أقوى زيادة منذ عام 2017. وبناءً على ذلك، يعكس ذلك حقيقة أنه في سياق سوق رأس المال غير المتطورة، لا يزال الائتمان المصرفي هو القناة الرئيسية لتعبئة رأس المال للشركات، وخاصة المؤسسات الخاصة.

مع ذلك، لا يزال هيكل تدفق الائتمان غير كافٍ. تُظهر بيانات البنك المركزي أن نمو الائتمان يأتي بشكل رئيسي من قطاعي النقل والعقارات وقطاعات أخرى، بينما يُتوقع أن تقود الصناعة الداعمة والتكنولوجيا المتقدمة نموًا مستدامًا، إلا أن معدل نمو الائتمان لا يزال يُمثل نسبة منخفضة.

توضيح

يُظهر هذا مفارقة تتمثل في أن رأس المال لا يزال ينجذب بقوة إلى القطاعات عالية المخاطر بدلاً من التدفق إلى الصناعات الأساسية ذات القيمة المضافة العالية وإمكانات الامتداد القوية. وبالتالي، فبدون آلية مرنة وفعالة لتخصيص رأس المال، قد يقع الاقتصاد بسهولة في حالة من عدم التوازن بين العرض والطلب على رأس المال، وبين النمو السريع والمستدام.

ومن ثم فإن اتجاه بنك الدولة واضح، وهو التحرك نحو إلغاء آلية الحد الائتماني، مع رفع معايير سلامة رأس المال للسيطرة على تدفقات رأس المال بشكل أكثر فعالية بدلاً من التدخل الإداري.

التعميم رقم 14/2025/TT-NHNN - خطوة نحو "القضاء على غرفة الائتمان"

في إطار السعي نحو التخلص من عجز الائتمان، يُعد إصدار التعميم رقم 14/2025/TT-NHNN، الذي سيدخل حيز التنفيذ في 15 سبتمبر 2025، من أبرز الخطوات التي تم اتخاذها. يُحدث هذا التعميم تغييرًا جذريًا في طريقة حساب نسب كفاية رأس المال ومراقبتها وتعديلها، بما يتوافق مع معايير بازل 3، مع الحرص على التوافق مع الممارسات التشغيلية للبنوك في فيتنام. ويضع هذا التعميم متطلبات أعلى لنسب كفاية رأس المال المحددة على النحو التالي:

نسبة رأس المال الأساسي من الفئة الأولى ≥ 4.5%، ونسبة رأس المال من الفئة الأولى ≥ 6%، والحد الأدنى لكفاية رأس المال ≥ 8%. وعلى وجه الخصوص، ولأول مرة، تتضمن التعميمات احتياطيات رأس مال إلزامية، بما في ذلك: احتياطي الحفاظ على رأس المال (CCB)؛ واحتياطي رأس المال المضاد للدورات الاقتصادية (CCyB)؛ واحتياطي البنوك ذات الأهمية النظامية (واقي البنوك ذات الأهمية النظامية).

يخضع معدل كفاية رأس المال لتوزيع الأرباح لتنظيم صارم، مع زيادة تدريجية من 8.625% في السنة الأولى إلى 10.5% في السنة الرابعة، أو حتى عام 2033 أو قبل ذلك في حال تطبيقه مبكرًا. هذا يعني أنه إذا أرادت البنوك توزيع الأرباح نقدًا، فعليها تحسين قدرتها الرأسمالية الفعلية وقدرتها على تحمل المخاطر.

بالإضافة إلى ذلك، يصنف التعميم رقم 14 أيضًا الضمانات وغرض القرض ومصدر السداد بمزيد من التفصيل، ويطبق معاملات مخاطر مختلفة على كل نوع من أنواع العقارات والأصول المرهونة، مما يساعد على تحديد مخاطر الائتمان بشكل أكثر واقعية، وتجنب حالة التقارير "المتظاهرة" كما كان من قبل.

بالنسبة للقروض الزراعية والريفية وقروض الشركات الصغيرة والمتوسطة، يُطبّق التعميم مُعامل مخاطرة أكثر ملاءمة، تماشيًا مع اتجاه زيادة الائتمان لهذه القطاعات. في الوقت نفسه، ارتفع مُعامل مخاطرة الديون المعدومة بشكل حاد، مما أجبر البنوك على توخي مزيد من الحذر في الموافقة على الائتمان ومعالجته.

إعادة تشكيل قدرة رأس المال وتصنيف البنوك

يُشكّل التعميم رقم ١٤ اختبارًا حقيقيًا لرأس المال بين البنوك. فالبنوك التي تتمتع باحتياطات رأسمالية جيدة، وجودة أصول عالية، واستراتيجيات ائتمانية واضحة، واعتماد أقل على الإقراض العقاري، ستتجاوز المتطلبات الجديدة بسرعة، وتكتسب ميزة تنافسية في الفترة التي لا يوجد فيها حد ائتماني.

وبحسب تقرير صادر عن شركة فيتكاب، فإن البنوك مثل فيتكومبانك، وتيكومبانك، و BIDV تتميز بفضل: معدل كفاية رأس المال الحالي عند مستوى مرتفع (أكثر من 10%)؛ محفظة ضمانات صحية، معظمها عقارات حضرية مع كتب حمراء؛ استراتيجية تطوير قوية في قطاع التجزئة والشركات الصغيرة والمتوسطة - وهما مجالان لهما معاملات مخاطر تفضيلية.

وأشارت شركة فيتكاب إلى أن القواعد الجديدة المتعلقة بسلامة رأس المال لا تعمل على رفع معايير الحوكمة والسيطرة على المخاطر فحسب، بل تساهم أيضاً في تقليل الاعتماد على الأدوات الإدارية مثل غرف الائتمان ــ وهو شكل "خام" من أشكال التدخل استمر لأكثر من عقد من الزمان.

علق نائب محافظ بنك الدولة الفيتنامي، فام تيان دونغ، قائلاً: "لا توجد أداة تدوم للأبد. تقليص الفجوات أمر ضروري، ولكن يجب أن يكون مصحوبًا بمعايير صارمة لرأس المال للحفاظ على سلامة النظام".

وبالتالي، فإن التعميم رقم 14 يشكل خطوة تحضيرية ضرورية وجذرية، تساعد على "تمهيد الطريق" لإلغاء آلية الحد الائتماني اعتباراً من عام 2026، واستبدالها بآلية سوقية تعتمد على القدرة المالية والتصنيف الائتماني ومعايير إدارة المخاطر.

ومن ثم فإن إزالة حدود الائتمان لا تشكل تغييراً في أساليب الإدارة فحسب، بل تشكل أيضاً تحولاً في عقلية إدارة السياسة النقدية والائتمانية، من نموذج الرقابة الإدارية إلى آلية السوق ذات التنظيم الذكي.

سيعزز هذا التنافس الصحي بين مؤسسات الائتمان، مما يدفع البنوك إلى تحسين جودة رأس المال، وقدرتها على تحليل المخاطر، وكفاءة تخصيص الموارد. وفي الوقت نفسه، سيوجه تدفقات رأس المال نحو الإنتاج والأعمال، والابتكار التكنولوجي، ويحد من المضاربة على الأصول.

إن القضاء على غرفة الائتمان هو، قبل كل شيء، شرط ضروري لتحقيق أهداف التنمية الطموحة بحلول عام 2030 وفقا للقرار 68 - مع وجود 2 مليون مؤسسة عاملة، وما لا يقل عن 20 مؤسسة كبيرة تشارك في سلسلة القيمة العالمية ونسبة 20 مؤسسة لكل 1000 شخص.

ولكن لجعل "إزالة الغرفة" فعالة، من الضروري الجمع بين الحلول مثل تحسين قدرة البنك المركزي على المراقبة؛ تطوير سوق سندات الشركات وسوق رأس المال المتوسطة والطويلة الأجل؛ بناء نظام تصنيف ائتماني محلي عالي الجودة؛ تعزيز التحول الرقمي في منح الائتمان والسيطرة على التدفق النقدي.

تواجه فيتنام مفترق طرق رئيسيًا: إما مواصلة التدخل الإداري أو الانتقال إلى آلية تشغيل حديثة. يُعدّ التعميم رقم 14 وخريطة الطريق لإلغاء غرفة الائتمان خطوتين جريئتين وضروريتين، تُمهدان الطريق لنظام مالي أكثر شفافية وكفاءة واستدامة.

المصدر: https://baolamdong.vn/bo-room-buoc-ngoat-tai-thiet-thi-truong-von-ngan-hang-383902.html