ورأى السيد هو دوك فوك أن سندات الشركات تشكل قناة جيدة لتعبئة رأس المال، مع وجود مجال للتطوير يصل إلى 1.5 مليون مليار دونج.
تسببت حادثة بنك SCB ومجموعة Van Thinh Phat في نهاية عام 2022 في استمرار سوق سندات الشركات في مواجهة العديد من الصعوبات في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2023. ومع ذلك، بعد أن أصدرت الحكومة المرسوم رقم 08 في مارس 2023، أظهر السوق العديد من التحسينات مع ظهور علامات على عودة ثقة المستثمرين.
السيد هو دوك فوك، وزير المالية. الصورة: نجوك ثانه
وفي حديثه للصحافة في وقت سابق من هذا الأسبوع، قال وزير المالية هو دوك فوك إن سندات الشركات لا تزال قناة جيدة لتعبئة رأس المال ولا يزال هناك مجال كبير للتطوير.
صرح الوزير بأنه وفقًا للاستراتيجية، ستُمثل عملية تعبئة سندات الشركات الفردية حوالي 25% من الناتج المحلي الإجمالي. ويبلغ الرصيد القائم لسندات الشركات حاليًا حوالي مليون مليار دونج فقط، أي ما يعادل 10% من الناتج المحلي الإجمالي، وتُصدرها البنوك التجارية بشكل رئيسي. وقيّم السيد فوك هذا الأمر قائلاً: "هذا مستوى منخفض".
قال السيد فوك إن حجم حشد سندات الشركات الفردية يُمثل حوالي 15-16% من الناتج المحلي الإجمالي، أي ما يعادل حوالي 1.5-1.6 مليون مليار دونج. وسيُسهم هذا المصدر من رأس المال في حل صعوبات التمويل، ويُسهم في تطوير الأعمال.
وقال السيد نجوين تونغ آنه، مدير الأبحاث في شركة فيين ريتينجز المساهمة، إن السندات لا تزال قناة مهمة لرأس المال، وأضاف أنه في السنوات الأخيرة، لو لم يتم جمع رأس المال من خلال إصدار السندات، فإن العديد من الشركات والنظام المصرفي كانت ستعاني من العديد من الأعباء والضغوط على رأس المال.
معاملة في فرع بنك في هانوي ، أبريل 2020. تصوير: جيانج هوي
استشهد السيد تونغ آنه ببيانات تُظهر أنه قبل التراجع، شهد سوق سندات الشركات نموًا قويًا خلال الفترة 2018-2021، بمعدل نمو سنوي متوسط بلغ حوالي 45%. وفي ذروته منتصف عام 2022، بلغ إجمالي ديون سندات الشركات القائمة حوالي 1.5 مليون مليار دونج، أي ما يعادل حوالي 14% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2021، و12% من إجمالي الائتمان القائم في النظام المصرفي بأكمله.
وفقًا لتقرير وزارة المالية ، في عام ٢٠٢٣، وبفضل لائحة تأجيل موعد التصنيف الائتماني للشركات الواردة في المرسوم رقم ٠٨، نجحت ٧٨ شركة في إصدار سندات شركات فردية، وجمعت حوالي ٢٣٧,٤٠٠ مليار دونج. منها حوالي ٢٣٦,٥٠٠ مليار دونج من السندات التي صدرت بعد سريان المرسوم رقم ٠٨.
وتشمل بعض الحالات البارزة إصدار Capitaland Tower LLC لأربع شرائح من السندات بقيمة حوالي 12.240 مليار دونج، وشركة Nam An Investment and Trading Joint Stock Company بقيمة 4.700 مليار دونج، وشركة Hung Yen Urban Development and Investment بقيمة 7.200 مليار دونج، وشركة Saigon Capital Joint Stock Company بقيمة 3.000 مليار دونج، وشركة Southern Star Urban Development and Investment المشتركة بقيمة 4.700 مليار دونج تقريبًا، وشركة Tan Lien Phat Tan Cang Logistics and Real Estate المشتركة بقيمة 4.000 مليار دونج.
وفي مجالات أخرى، أصدر بنك أورينت التجاري إصدارين لسندات الشركات لجمع 1800 مليار دونج، وشركة تيان فونج للأوراق المالية 1000 مليار دونج، وشركة رونج فيت للأوراق المالية ما يقرب من 1500 مليار دونج، وشركة فيت جيت 600 مليار دونج.
على الرغم من ازدياد حجم الإصدارات ونشاط السوق، يُولي المحللون اهتمامًا خاصًا أيضًا لإمكانية سداد السندات المستحقة. هذا العام، بلغ إجمالي حجم سندات الشركات الفردية المستحقة حوالي 310,000 مليار دونج. وتتمتع مجموعة شركات العقارات والمؤسسات الائتمانية بأعلى معدل استحقاق، بنسبة 34.9% و29.7% على التوالي.
ولحل مشكلة التدفق النقدي اللازم لسداد السندات المستحقة، يعتقد خبراء FiinRatings أنه في ظل الظروف العادية، سوف تسعى الشركات إلى الحصول على مصادر رأسمالية جديدة من خلال إصدار السندات، والاقتراض من البنوك، وإصدار الأسهم... لسداد الديون والحفاظ على الإنتاج والأعمال وتطويرها.
ومع ذلك، توقع أن تكون القدرة على جمع رأس المال للشركات في الفترة المقبلة صعبة للغاية، لأن السوق لا يزال بحاجة إلى وقت للتكيف واستعادة الثقة، لا سيما في ظل مشكلة المستثمرين المحترفين والتصنيفات الائتمانية الإلزامية التي لم تُطبق في بعض الحالات. في الوقت نفسه، فإن مصدر رأس المال الائتماني لهذه الفئة محدود، إذ يجب إعطاء الأولوية للإنتاج والأعمال، وفي ظل بقاء حد نمو الائتمان عند حوالي 14% للسيطرة على التضخم.
وأضاف الوزير أن جمع رأس المال من خلال سوق الأسهم أمر صعب نظرًا لتوقف السوق عن النشاط، كما أن بيع الأصول وطرحها في مزاد لسداد الديون ليس بالأمر السهل نظرًا لتباطؤ سوق العقارات وبطء انتعاشه. ولذلك، فإن عددًا من الشركات، وخاصةً في قطاع العقارات، معرضة لخطر التأخر في سداد السندات.
أقرّ وزير المالية بارتفاع حجم السندات المستحقة، مؤكدًا أن الوضع الاقتصادي الكلي والائتماني الحالي أكثر استقرارًا مما كان عليه في فترة حادثة بنك SCB. وتُعدّ هذه الظروف مواتية للشركات لتحقيق استقرار الإنتاج والأعمال، وتوفير السيولة النقدية اللازمة لسداد أصل الدين والفوائد للمستثمرين.
قال إن لكل صناعة وقطاع خصائص تشغيلية خاصة به، وبالتالي يختلف مستوى التعافي والتطوير. وفي قطاع العقارات تحديدًا، أظهر السوق علامات انتعاش، وتم حل الصعوبات القانونية المتعلقة به تدريجيًا، مما هيأ الظروف للشركات لإنجاز مشاريعها مبكرًا، وتوفير السيولة اللازمة للوفاء بالتزاماتها تجاه المستثمرين بالكامل.
ومع ذلك، لتجنب المخاطر، صرّح رئيس القطاع المالي بأنه يجب على الشركات التي تُجمّع سندات الاقتراض وسداد ديونها في الوقت المحدد. ودعا الشركات التي تُجمّع سندات إلى استخدام عائدات القرض وفقًا لغرضه، وعدم استخدامه لسداد قروض أخرى، مما قد يؤدي إلى عدم سداد الدين، وفقدان ثقة الناس والمستثمرين، ويؤثر سلبًا على سوق سندات الشركات.
وفي الوقت نفسه، ستعمل وزارة المالية على إنشاء بورصة منفصلة للسندات، وتعزيز التفتيش والإشراف، مما يؤدي إلى خلق الظروف للشركات لتعبئة رأس المال وإرساء النظام والانضباط لجعل السوق المالية شفافة.
[إعلان 2]
رابط المصدر
تعليق (0)