استراتيجيات تداول الخيارات (الجزء 8)

ستزود صحيفة الصناعة والتجارة القراء بنظرة ثاقبة على استراتيجية استثمارية جذابة، يختارها العديد من المستثمرين عند تداول عقود الخيارات.

في فقرة الأسئلة والأجوبة لهذا الأسبوع حول تداول السلع، ستقدم صحيفة الصناعة والتجارة للقراء نظرة معمقة على استراتيجية استثمارية جذابة، يختارها العديد من المستثمرين عند تداول عقود الخيارات. تحظى هذه الاستراتيجية بتقدير كبير ليس فقط لقدرتها على تحقيق أقصى قدر من الأرباح، بل أيضاً لمرونتها في إدارة المخاطر. هذه هي الاستراتيجية رقم 8 - استراتيجية الطوق.

استراتيجية الطوق

في تجارة السلع، يتم تطبيق استراتيجية الطوق من خلال الاحتفاظ في وقت واحد بما يلي:

مركز شراء طويل في أصل أساسي؛

شراء خيار بيع خارج نطاق الربح (OTM) بسعر التنفيذ A؛

بيع خيار شراء يكون حاليًا في حالة خسارة عند سعر التنفيذ B ولكن في نفس تاريخ انتهاء صلاحية الأصل الأساسي الذي يمتلكه المستثمر.

غالباً ما يستخدم المستثمرون الذين يحتفظون بمراكز شراء طويلة هذه الاستراتيجية للتحوط ضد مخاطر انخفاض قيمة الأصل الأساسي عن طريق تفعيل خيار البيع، في حين يتم استخدام علاوة الخيار المكتسبة من بيع خيار البيع لتعويض المبلغ الذي أنفقه المستثمر لشراء خيار البيع.

على سبيل المثال: يمتلك مستثمر مركز شراء مفتوح في عقد ذرة لشهر ديسمبر 2024 (ZCEZ24) بسعر 410 سنتات/بوشل. يستخدم المستثمر استراتيجية "الطوق" من خلال شراء خيار بيع بسعر تنفيذ 400 سنت/بوشل وعلاوة 25 سنتًا/بوشل، وبيع خيار شراء بسعر تنفيذ 430 سنتًا/بوشل وعلاوة 30 سنتًا/بوشل.

أسئلة وأجوبة حول تداول السلع (رقم 73): استراتيجيات تداول الخيارات (الجزء 8)

تعتمد أرباح استراتيجية الطوق على السعر المستقبلي لعقد ZCEZ24. السيناريوهات التالية ممكنة:

الحالة 1: ينخفض ​​سعر عقد ZCEZ24 إلى أقل من 400 سنت/بوشل.

لنفترض أن سعر عقد ZCEZ24 في تاريخ انتهاء الصلاحية هو 385 سنتًا/بوشل. في هذه الحالة، سيُمارس المستثمر خيار البيع، محققًا ربحًا قدره 400 - 385 = 15 سنتًا/بوشل. أما خيار الشراء، فلن يُمارس، ولكنه سيتكبد خسارة قدرها 410 - 385 = 25 سنتًا/بوشل نتيجة إغلاق الصفقة. سيحصل المستثمر على 30 سنتًا/بوشل من بيع خيار الشراء، ولكنه سيدفع 25 سنتًا/بوشل لشراء خيار البيع. وبالتالي، سيتكبد المستثمر خسارة قدرها (15 - 25) + (30 - 25) = 5 سنتات/بوشل في هذه الحالة.

الحالة الثانية: يرتفع سعر عقد ZCEZ24 فوق 400 سنت/بوشل، لكنه لا يتجاوز 430 سنت/بوشل.

بافتراض أن سعر السوق لعقد ZCEZ24 في تاريخ انتهاء الصلاحية هو 415 سنتًا/بوشل، يحقق المستثمر ربحًا قدره 415 - 410 = 5 سنتات/بوشل من إغلاق الصفقة المفتوحة. في هذه الحالة، لا يمارس المستثمر خيار البيع ولا خيار الشراء. يحصل المستثمر على 30 سنتًا/بوشل من بيع خيار البيع، لكنه يدفع 25 سنتًا/بوشل لشراء خيار الشراء. وبالتالي، يكون ربح المستثمر في هذه الحالة 5 + (30 - 25) = 10 سنتات/بوشل.

الحالة 3: سعر عقد ZCEZ24 يتجاوز 430 سنتًا/بوشل.

لنفترض أن سعر عقد ZCEZ24 في تاريخ انتهاء الصلاحية هو 450 سنتًا/بوشل. عند هذه النقطة، يحقق المستثمر ربحًا قدره 450 - 410 = 40 سنتًا/بوشل من إغلاق الصفقة المفتوحة. في الوقت نفسه، يجب على المستثمر الوفاء بالتزامه ببيع خيار الشراء وشراء عقد ZCEZ24 فورًا بسعر السوق، متكبدًا خسارة قدرها 450 - 430 = 20 سنتًا/بوشل. لم يتم تفعيل خيار البيع. يربح المستثمر 30 سنتًا/بوشل من بيع خيار الشراء، ولكنه في الوقت نفسه ينفق 25 سنتًا/بوشل لشراء خيار البيع. وبالتالي، فإن إجمالي ربح المستثمر في هذه الحالة هو (40 - 20) + (30 - 25) = 25 سنتًا/بوشل.

المصدر: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html